Автор: Dami-Defi
Перевод: AididaoJP, Foresight News
Оригинальное название: Практическое руководство по ончейн-метрикам для трейдеров
Ончейн-метрики — это то, о чем все говорят, но мало кто действительно понимает. Это руководство простым и понятным языком объяснит их истинное значение и то, как трейдеры могут их использовать.
Комиссии vs Доход vs MEV: Реальная прибыль блокчейна
Сначала определим несколько понятий:
-
Комиссии: Плата, которую пользователи вносят за проведение транзакций.
-
Доход: Часть, которая в конечном итоге остается у протокола или валидаторов.
MEV (Максимальная извлекаемая ценность): Дополнительная прибыль, которую валидаторы получают за счет оптимизации порядка транзакций.
Ключевой момент: Высокие комиссии не равны успеху. Настоящий ключ — это устойчивый доход. Если пользователи уходят из-за комиссии в 50 долларов, такая модель вряд ли будет долговечной.
Взгляд трейдера:
Сосредоточьтесь на тех блокчейнах, где реальный доход растет, а модель токена разумна. Модели, чрезмерно зависящие от MEV, хрупки — как только объем транзакций падает или обостряется конкуренция, процветание может быстро исчезнуть.
TVL: Три «лжи» общей заблокированной стоимости
Общая заблокированная стоимость (TVL) представляет собой общий капитал, заблокированный в протоколе или блокчейне. Она показывает уровень доверия рынка, но также может легко вводить в заблуждение.
Три «лжи» TVL:
-
Повторный счет: Один и тот же капитал repeatedly закладывается в разных протоколах, искусственно завышая общую сумму.
-
Стимулированный TVL: «Наемный капитал» приходит за краткосрочными стимулами и быстро уходит после их окончания.
-
Неработающие стейблкоины: Большие суммы хранятся в кошельках, учитываются в TVL, но никогда не используются.
Взгляд трейдера:
Никогда не смотрите только на TVL. Обязательно анализируйте его вместе с объемом транзакций и программами стимулирования. Реальное использование гораздо важнее, чем показные цифры.
DAA / Ежедневно активные адреса: Реальные пользователи или рыночный шум?
Ежедневно активные адреса (DAA) подсчитывают количество адресов, которые совершали операции в блокчейне. Этот показатель часто используется в качестве ориентира для реальных пользователей, но им также легко манипулировать.
Распространенные проблемы:
-
Массовые операции ботов.
-
Создание множества адресов фермерами эирдропов.
-
Внутренние переводы в протоколах для накрутки данных.
Ключевой момент: DAA имеет значение только тогда, когда он растет синхронно с комиссиями, объемом транзакций и реальной активностью. Если количество адресов резко растет, а доход停滞рует, скорее всего, это искусственно созданный показатель.
Взгляд трейдера:
Рассматривайте DAA как вспомогательный подтверждающий сигнал, а не как основную причину для покупки. Он имеет проверочную ценность только тогда, когда другие фундаментальные факторы поддерживают рост.
Мосты: Как средства перемещаются между блокчейнами и где риски
Кроссчейн-мосты позволяют передавать активы между разными блокчейнами. Основной принцип: заблокировать или сжечь токены в блокчейне A и выпустить (отчеканить) эквивалентное количество в блокчейне B. Концепция проста, но риски сложны.
Основные риски:
-
Уязвимости смарт-контрактов: Могут привести к значительным потерям средств.
-
Кастодиальные мультисигнатуры: Представляют собой централизованные точки отказа.
-
Остановка цепи или отвязка актива: Может привести к блокировке активов.
Взгляд трейдера:
Избегайте длительного хранения больших сумм на мостах с высоким риском. Но можно отслеживать объем транзакций через мосты как индикатор движения капитала. Например, перемещение средств из Ethereum в какой-либо L2 или миграция между разными экосистемами указывает на изменения в ликвидности и может представлять торговые возможности.
Стейблкоины: Денежная масса криптомира
Предложение стейблкоинов эквивалентно широкой денежной массе (M2) в криптомире.
-
Рост предложения: Означает, что больше «боеприпасов» ждет своего выхода на рынок.
-
Сокращение предложения: Указывает на отток ликвидности.
Ситуация на рынке:
USDT доминирует благодаря высокой ликвидности и широкому признанию (особенно среди неамериканских трейдеров). USDC более прозрачен и соответствует нормам, но имеет несколько более узкую сферу применения.
Взгляд трейдера:
Рост общего предложения стейблкоинов обычно поддерживает более масштабные рыночные тренды; сокращение предложения означает ужесточение ликвидности, что может сдерживать рост. Это важный ориентир для макростратегического планирования.
Разблокировка и эмиссия токенов: Будущее давление продаж
Разблокировка и эмиссия означают появление новых токенов на рынке обращения. Крупные разблокировки обычно сопровождаются автоматическими продажами: команды фиксируют прибыль, венчурные капиталисты сокращают доли, выпуск вознаграждений приводит к резкому увеличению предложения.
Простая оценка:
-
Ранняя разблокировка с высоким процентом: Часто указывает на модель «добыл-продал».
-
Долгосрочная плавная разблокировка + реальный спрос: Обычно представляет более здоровую токеномику.
Взгляд трейдера:
Перед покупкой обязательно проверяйте график разблокировок. Избегайте токенов, приближающихся к крупной разблокировке, если только вы не занимаетесь краткосрочной торговлей и не планируете выйти до начала давления продаж.
Ончейн-объем vs TVL: Капитал активен или спит?
-
TVL: Сколько средств заблокировано.
-
Объем транзакций: Как часто средства перемещаются.
Пул с TVL в 100 миллионов долларов, но дневным объемом транзакций всего в 5000 долларов, по сути, является «неэффективным капиталом».
Ключевое соотношение: Коэффициент Объем / TVL.
-
Высокий коэффициент: Капитал активен, эффективность использования высока.
-
Низкий коэффициент: Может быть «призрачной ликвидностью» или闲置ными средствами.
Взгляд трейдера:
Ищите протоколы с надежным TVL и сильным объемом транзакций. Вам нужно реальное использование, а не показное процветание.
Резюме
Ончейн-метрики — это не магия, но они являются самым близким аналогом «финансовой отчетности» в криптомире. Используйте их как инструменты анализа, а не как абсолютную истину. Обязательно перепроверяйте несколько сигналов и всегда задумывайтесь о реальном значении, стоящем за данными.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Группа в TG БиТуэй:https://t.me/BitPushCommunity
Подписка в TG БиТуэй: https://t.me/bitpush
