В последнее время обстановка на Ближнем Востоке накаляется, и рыночные ожидания относительно конфликта с Ираном продолжают развиваться. Наша оценка такова: США, скорее всего, не введут сухопутные войска, а Иран, вероятно, использует внешнее давление для легитимизации перестройки структуры власти. Рост цен на нефть на 20% спровоцирует реакцию на уровне политики США, и в целом ситуация останется под контролем. До тех пор, пока цена на нефть не упадет ниже $100, геополитическая премия будет продолжать влиять на рыночные настроения. Однако долгосрочный тренд (особенно в отношении товаров/драгоценных металлов) остается восходящим, и новые средства мы планируем инвестировать на коррекциях.
В этом контексте мы сосредоточены на трех основных направлениях:
1. Товары и ресурсы. Геополитические риски в сочетании с перестройкой кредитной системы поддерживают золото на высоких уровнях. Мы продолжаем оптимистично оценивать сектор драгоценных металлов и постепенно наращиваем позиции в акциях золотодобывающих компаний. Медь, как актив для долгосрочного инвестирования, выиграет от будущего цикла расширения ликвидности, одновременно следим за окнами для инвестиций.
2. Цифровые активы. Недавняя динамика BTC была относительно сильной по сравнению с акциями, но четких сигналов разворота тренда пока не наблюдается. Мы сохраняем осторожность и сосредоточены на контроле просадок, ожидая подтверждения переломного момента в долларовой ликвидности.
3. ИИ и технологии. Текущие рыночные оценки лидеров в области ИИ уже достаточно полны, и в краткосрочной перспективе будет сложно найти консенсус для превышения доходности. Дальнейшая динамика будет сильно зависеть от изменений в глобальной ликвидности.
В целом, мы продолжаем придерживаться двух ключевых тезисов: «перестройка традиционной кредитной системы» и «подъем Востока и упадок Запада», делая акцент на активах, номинированных в юанях, и ищем возможности для роста в условиях определенности.
