Автор: Tiger Research
Ключевые моменты
- Ключевое преимущество блокчейна — прозрачность — может раскрывать коммерческие тайны и инвестиционные стратегии компаний, создавая для них существенные риски.
- Полностью анонимные модели приватности, такие как Monero, не поддерживают KYC или AML, что делает их непригодными для регулируемых институтов.
- Финансовым институтам нужна выборочная приватность, которая защищает данные транзакций и при этом совместима с регуляторными требованиями.
- Финансовым институтам необходимо определить, как подключиться к открытым Web3-рынкам для расширения.
1. Почему приватность в блокчейне необходима?
Одной из ключевых характеристик блокчейна является прозрачность. Любой может в реальном времени проверять транзакции в цепи, включая то, кто отправил средства, кому, какую сумму и когда.
Однако с институциональной точки зрения эта прозрачность создает очевидные проблемы. Представьте сценарий, при котором рынок может наблюдать, сколько именно денег Nvidia перевела Samsung Electronics, или когда хедж-фонд точно развернул капитал. Такая видимость коренным образом изменила бы конкурентную динамику.
Уровень раскрытия информации, который могут терпеть частные лица, отличается от уровня, приемлемого для предприятий и финансовых институтов. История транзакций компаний и сроки институциональных инвестиций представляют собой высокочувствительную информацию.
Следовательно, ожидать, что институты будут работать в блокчейне, где вся их деятельность полностью раскрыта, нереалистично. Для этих участников система без приватности — это скорее абстрактный идеал с ограниченным практическим применением, чем практическая инфраструктура.
2. Формы приватности в блокчейне
Приватность в блокчейне обычно делится на две категории:
- Полная анонимность
- Выборочная приватность
Ключевое отличие заключается в том, может ли информация быть раскрыта, когда это необходимо для проверки другой стороной.
2.1. Полная анонимность
Полная анонимность, проще говоря, это скрыть всё.
Отправитель, получатель и сумма транзакции скрыты. Эта модель прямо противоположна традиционному блокчейну, который по умолчанию отдает приоритет прозрачности.
Основная цель полностью анонимных систем — предотвратить наблюдение третьих сторон. Они не предназначены для выборочного раскрытия, а aimятся полностью помешать внешним наблюдателям извлекать meaningful информацию.
Источник: Tiger Research
На рисунке выше показана запись транзакции Monero, являющаяся representative примером полной анонимности. В отличие от прозрачного блокчейна, такие детали, как сумма перевода и контрагент, не видны.
Две особенности иллюстрируют, почему эта модель считается полностью анонимной:
- Сумма выходов: реестр не показывает конкретные цифры, а отображает значение как «конфиденциально». Транзакции записываются, но их содержимое не может быть прочитано.
- Размер кольцевой подписи: хотя транзакцию инициирует один отправитель, реестр смешивает ее с несколькими приманками, создавая видимость, что несколько сторон одновременно отправляют средства.
Эти механизмы гарантируют, что данные транзакций остаются непрозрачными для всех внешних наблюдателей без исключения.
2.2. Выборочная приватность
Выборочная приватность работает на основе других предположений. Транзакции по умолчанию являются публичными, но пользователи могут выбрать, сделав определенные транзакции приватными, используя designated адреса с включенной приватностью.
Zcash предоставляет наглядный пример. При инициировании транзакции пользователь может выбрать между двумя типами адресов:
- Прозрачные адреса: все детали транзакции видны публично, аналогично Bitcoin.
- Защищенные (shielded) адреса: детали транзакции зашифрованы и скрыты.
Источник: Tiger Research
На рисунке выше показано, какие элементы Zcash может шифровать при использовании защищенных адресов. Транзакции, отправленные на защищенные адреса, записываются в блокчейн, но их содержимое хранится в зашифрованном состоянии.
Хотя факт существования транзакции остается видимым, следующая информация скрыта:
- Тип адреса: используется защищенный (Z) адрес вместо прозрачного (T).
- Запись транзакции: реестр подтверждает, что транзакция произошла.
- Сумма, отправитель, получатель: все зашифрованы и не могут быть observed извне.
- Права на просмотр: только стороны, которым предоставлен ключ просмотра, могут проверять детали транзакции.
В этом и заключается суть выборочной приватности. Транзакции остаются в цепи, но пользователь контролирует, кто может просматривать их содержимое. При необходимости пользователь может поделиться ключом просмотра, чтобы доказать детали транзакции другой стороне, в то время как все остальные третьи стороны останутся без доступа к этой информации.
3. Почему финансовые институты предпочитают выборочную приватность
У большинства финансовых институтов есть обязательства по знанию своего клиента (KYC) и противодействию отмыванию денег (AML) для каждой транзакции. Они должны хранить данные о транзакциях внутри и немедленно реагировать на запросы регуляторов или надзорных органов.
Однако в среде, построенной на основе полной анонимности, все данные транзакций необратимо скрыты. Поскольку информация ни при каких условиях не может быть доступна или раскрыта, институты структурно не могут выполнить свои compliance обязательства.
Representative пример — Canton Network, который был adopted Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) и в настоящее время используется более чем 400 компаниями и институтами. Для сравнения, Zcash, хотя и является проектом с выборочной приватностью, имеет ограниченное adoption институтами в реальном мире.
В чем причина этого различия?
Источник: Tiger Research
Zcash предоставляет выборочную приватность, но пользователи не могут выбрать, какую информацию раскрывать. Вместо этого они должны выбрать, раскрывать ли всю транзакцию полностью.
Например, в транзакции «А отправил Б 100 долларов» Zcash не позволяет скрыть только сумму. Сама транзакция должна быть либо полностью скрыта, либо полностью раскрыта.
В институциональных транзакциях разные участники нуждаются в разной информации. Не все участники нуждаются в доступе ко всем данным одной транзакции. Однако структура Zcash вынуждает делать бинарный выбор между полным раскрытием и полной приватностью, что делает ее непригодной для институциональных workflow транзакций.
Для сравнения, Canton позволяет разделить информацию о транзакции на отдельные компоненты для управления. Например, если регулятор требует только сумму транзакции между А и Б, Canton позволяет институту предоставить именно эту конкретную информацию. Эта функция реализована через язык смарт-контрактов Daml, используемый в Canton Network.
Другие причины adoption Canton институциями более подробно описаны в предыдущем исследовании Canton.
4. Приватные блокчейны в эпоху институтов
Приватные блокчейны развиваются вместе с изменением потребностей.
Ранние проекты, такие как Monero, были designed для защиты анонимности individuals. Однако по мере того, как финансовые институты и компании начали выходить в среду блокчейна, значение приватности изменилось.
Приватность больше не определяется как сокрытие транзакций ото всех. Вместо этого основной целью стало защитить транзакции, при этом все еще удовлетворяя регуляторным требованиям.
Этот сдвиг объясняет, почему модели выборочной приватности, такие как Canton Network, gain внимание. Институтам нужно не просто technology приватности, а инфраструктура, designed для соответствия workflow реальных финансовых транзакций.
В ответ на эти потребности continue появляться больше проектов приватности, ориентированных на институты. В перспективе ключевым differentiating фактором будет то, насколько эффективно technology приватности может быть applied в реальных transactional средах.
Могут появиться alternative формы приватности, противоположные current институциональному тренду. Однако в краткосрочной перспективе приватные блокчейны, вероятно, continue развиваться вокруг институциональных транзакций.
