Автор: Shenchao TechFlow
Акции США: Уолл-стрит наконец вынырнула из иранской тени
В среду Уолл-стрит получила долгожданную передышку впервые за четыре недели.
Движущей силой рынка стали не отчеты о прибылях или слова чиновников ФРС, а документ — США передали Ирану 15-пунктовый план прекращения огня, израильский 12-й канал одновременно сообщил, что Вашингтон стремится достичь месячного перемирия. Новость обрушилась на рынок: фьючерсы на Dow Jones мгновенно подскочили более чем на 0,9%, цены на нефть пробили критический уровень, и рыночные настроения переключились еще до открытия торгов.
Нефть Brent в начале торгов упала более чем на 4%, опустившись ниже 100 долларов за баррель, акции в Азиатско-Тихоокеанском регионе, включая Японию, Южную Корею и Австралию, выросли, фьючерсы на основные индексы США выросли более чем на 0,7%.
Основой этого роста стала крайняя подавленность, которая душила рынок предыдущие несколько дней. Во вторник (24 марта) боевые действия вновь подняли тревогу: Dow упал на 84 пункта до 46 124, S&P 500 потерял 0,37%, закрывшись на уровне 6556, Nasdaq упал на 0,84% — самое глубокое падение, сильнее всего пострадали технологический и коммуникационный сектора. В тот день энергетика, материалы и коммунальные услуги были среди немногих одиннадцати секторов S&P, оставшихся в плюсе, большинство остальных утонуло в красной зоне.
Сравнение двух дней показывает совершенно разные углы. В понедельник пост Трампа в Truth Social «продуктивные переговоры» опрокинул медведей; в среду же представленный конкретный план влил в рынок более существенные ожидания оптимизма.
На уровне отдельных акций технологические компании все еще не избавились от внутренних проблем. Oracle откатилась более чем на 50% от сентябрьского пика, ServiceNow упала почти на 6%, Salesforce потеряла более 6,5%, Microsoft упала почти на 3%. Новость о выпуске Amazon новых инструментов ИИ продолжала давить на софтверный сектор — ETF на софтверные компании (IGV) с начала года уже потерял 23%, достигнув нового минимума с 25 февраля.
Однако 25 марта долгожданное окно для отскока наконец открылось.
По показателям настроений: индекс волатильности VIX во вторник составил 26,95, что уже ниже отметки 30+ в начале войны, но все еще значительно выше нормального уровня. Доходность 10-летних казначейских облигаций США продолжала расти до 4,39% — это еще одна трещина, порожденная этой войной. Исторически геополитические риски часто заставляли деньги устремляться в казначейские облигации, снижая доходность, но ближневосточный конфликт 2026 года пошел совершенно противоположным путем. Ожидания рынка относительно снижения ставок в этом году упали примерно до 5% с 95% месяц назад, в то время как сейчас рынок оценивает вероятность по крайней мере одного повышения ставки примерно в 40%.
Это и есть настоящая тревожная трещина: двойное давление нефтяной войны и инфляционных ожиданий практически свело на нет пространство для снижения ставок ФРС.
Золото и нефть: одно обваливается, другое взлетает вопреки тенденции
На рынке сырьевых товаров в среду разыгрался дуэт в противоположных направлениях.
Нефть: ожидания перемирия выбили большую яму
Нефть WTI в ходе торгов торговалась на уровне около 87,60 долларов за баррель, падая более чем на 5%, нефть Brent также резко упала, вернувшись ниже 100 долларов. Катализатор ясен и прям: новость о представлении США плана прекращения огня заставила рынок начать заранее учитывать ожидания окончания войны.
Но здесь стоит отметить логическую ловушку: Ормузский пролив все еще не полностью открыт для прохода, Иран еще официально не ответил на этот план, а нефть уже убежала ahead of reality. За последние недели подобные «забегания вперед» уже случались дважды — в понедельник, 23 марта, в день поста Трампа, Brent за день рухнула почти на 11%; когда во вторник боевые действия возобновились, нефть резко отскочила вверх. Этот ритм перетягивания каната говорит нам, что нервные окончания рынка практически полностью привязаны к одному посту в соцсети Трампа.
Золото: ломает логику «обязательного падения во время войны»
Спот-золото в среду в ходе торгов выросло почти на 3,7%, до примерно 4563 долларов за унцию; серебро同步 подорожала, выросло примерно на 6,66%.
Эту динамику нужно объяснить, поскольку она контр интуитивна. Недавнее падение золота как раз и было продуктом цепочки: взлет цен на нефть → рост инфляционных ожиданий → укрепление доллара → давление на золото. В среду обвал нефти разорвал эту цепь, доллар ослаб, и логика покупки золота вновь активизировалась, вызвав приток средств.
Более глубокая структурная поддержка заключается в том, что золото уже в начале этого года достигло исторического рекордного максимума в 5600 долларов за унцию, и даже после коррекции остается в высоком диапазоне, демонстрируя более сильную устойчивость, чем биткоин. Постоянное увеличение золотых резервов центральными банками стран构成了 опору на дне, проходящую через военный цикл.
Криптовалюты: Биткоин топчется вокруг 70 000 долларов, но Bernstein заявляет, что «дно пройдено»
Биткоин в среду торговался на уровне около 70 888 долларов, с дневным ростом около 0,28%, в целом сохраняя волатильность near уровня в 70 000 долларов.
Контекст этой цены值得记录: Биткоин откатился более чем на 40% от исторического максимума в около 126 000 долларов в октябре прошлого года. Но в условиях общей зелени (падений) биткоин на самом деле показал относительную устойчивость — в последние недели он проявил определенные характеристики «альтернативной безопасной гавани», особенно на пике ближневосточного геополитического риска, когда некоторые средства перетекали из традиционных защитных активов в биткоин.
На институциональном уровне ситуация quietly меняется. Аналитик Bernstein Гаутам Чугани в понедельник опубликовал отчет, прямо заявив: «Мы считаем, что биткоин достиг дна и движется вверх», сохраняя целевую цену на конец года в 150 000 долларов. Он отметил, что чистый отток из ETF в начале года развернулся, и спотовые ETF в настоящее время владеют около 6,1% общего предложения биткоина; «корпорация-казначей» цифровых активов Strategy владеет около 3,6% общего предложения и по-прежнему является сильным покупателем.
Индекс страха и жадности недавно составлял 25 (крайний страх), доля рынка BTC — около 58,8%, общая рыночная капитализация全球 криптовалют — около 2,52 трлн долларов.
Стоит обратить внимание на другую линию: Circle (CRCL) во вторник рухнула примерно на 20%, установив исторический рекорд однодневного падения, спусковым крючком послужил новый проект «Закона о ясности стейблкоинов» — сообщается, что закон может запретить платформам предоставлять любые формы «дохода» за хранение стейблкоинов, что напрямую угрожает бизнес-модели Circle. Coinbase в тот же день упала более чем на 8%. Переменная регулирования становится дамокловым мечом, висящим над крипторынком.
Итог дня: План прекращения огня переписал дневную ценовую логику, но война продолжается
25 марта США передали Ирану 15-пунктовый план прекращения огня, рынок учел хорошие новости заранее:
Акции США: После предыдущего постоянного давления迎来 отскок, фьючерсы на индексы выросли на 0,7%-1%, ожидания перемирия驱动 восстановление аппетита к риску, но внутренние раны сектора ИИ-ПО短期内难愈.
Нефть/Золото: Нефть WTI упала более чем на 5% до约 87,6 доллара за баррель, Brent вернулась below 100 долларов; золото же вопреки тенденции暴涨 почти на 3,7% до约 4563 долларов, разрыв цепи нефть-инфляция, наоборот, снял давление с золота.
Криптовалюты: Биткоин удержался near 70 000 долларов, Bernstein громко заявил о прохождении дна, сигналы институционального накопления на минимумах持续 усиливаются, но тучи регулирования стейблкоинов являются новой переменной压制.
Рынок сейчас волнует только один вопрос: Примет ли Иран этот 15-пунктовый план?
Если Тегеран даст положительный ответ на этой неделе, нефть ускорит падение below 80 долларов, expectations по ставкам вновь склонятся к снижению, а технологические акции, выбитые войной, испытают最猛烈的 контратаку. Если Иран откажется или промолчит, средашний отскок, как и предыдущие, окажется мимолетным — рынок быстро вернется в режим паники.
Эта война длится почти месяц, и рынок уже выработал инстинкт точного распознавания «истинных сигналов» и «ложных сигналов». Одного документа还不够,真正的转折点需要重新ное движение кораблей в Ормузском проливе.
