Прорыв в области совместной работы ИИ! Стэнфорд и Nvidia устраняют издержки общения между ИИ, скорость рассуждений взлетела в 2.4 раза

marsbitОпубликовано 2026-05-21Обновлено 2026-05-21

Введение

Прорыв в области искусственного интеллекта! Исследователи из UIUC, Стэнфорда, NVIDIA и MIT представили метод RecursiveMAS, который устраняет ключевую проблему взаимодействия множества ИИ-агентов — «налог на язык». Традиционно агенты общаются через текстовые сообщения, что требует двойного преобразования «мысль → текст → мысль». Это замедляет работу (до 60% задержки), увеличивает затраты на токены и приводит к потере информации. RecursiveMAS предлагает революционный подход: агенты передают не текст, а «мысли» — векторные представления в латентном пространстве, используя легковесные модули RecursiveLink. Это похоже на «телепатическое» общение. Обучение требует обновления всего 0,31% параметров (около 13 миллионов), при этом базовые модели остаются замороженными. **Результаты испытаний:** * **Точность:** повышение на 8,3% в среднем, до +18,1% на задачах AIME2025. * **Скорость:** ускорение вывода в 1.2–2.4 раза (чем больше шагов рекурсии, тем выше прирост). * **Эффективность:** потребление токенов снижено на 34,6–75,6%. Этот метод меняет парадигму масштабирования мульти-агентных систем, смещая фокус с увеличения числа агентов на углубление рекурсивного взаимодействия. Однако остаются вопросы по воспроизводимости, совместимости разнородных моделей и интерпретируемости процесса. RecursiveMAS открывает путь к созданию более быстрых, дешевых и эффективных коллективов искусственного интеллекта.

Представьте сценарий: вы просите трёх ИИ-ассистентов совместно решить математическую задачу.

Традиционный подход таков — первый ИИ «записывает» ход решения, второй ИИ «читает» его и записывает новые соображения, третий ИИ снова «читает» и «записывает».

Этот процесс напоминает трёх человек, по очереди передающих информацию по рации, каждый раз переводя мысли в слова, а собеседник снова переводящий слова обратно в мысли. Медленно? Да. Затратно? Да. Что ещё хуже, этот процесс «перевода» теряет информацию — то, что вы думаете, и то, что вы говорите, часто не одно и то же.

Это и есть основная проблема, с которой сталкиваются современные многоагентные ИИ-системы: «языковой налог».

А недавно UIUC, Стэнфорд, Nvidia, MIT совместно предложили новый подход — RecursiveMAS. Он позволяет ИИ пропустить шаг «говорения» и общаться напрямую «мыслями». В реальных тестах скорость рассуждений увеличилась в 2.4 раза, а потребление токенов сократилось на 75%.

(Ссылка на исследование: https://arxiv.org/abs/2604.25917)

Проблема совещаний ИИ: эффективность тратится на «разговоры»

За последние два года многоагентные системы стали одним из самых популярных направлений исследований в области ИИ. От Swarm от OpenAI до AutoGen от Microsoft, от LangGraph до CrewAI — все исследуют, как заставить несколько ИИ работать совместно для решения сложных задач, непосильных одной модели. Однако в этих системах эффективность совместной работы множества агентов всегда ограничивалась базовым предположением — агенты должны общаться посредством текста на естественном языке.

Когда вы заставляете «эксперта по математике» и «ревьювера кода» сотрудничать, весь процесс выглядит «разумным», но при детальном разборе обнаруживается много проблем:

Каждая передача информации сопровождается двойным преобразованием: внутренняя мысль → текст → внутренняя мысль. Этот процесс потребляет токены, которые являются не только деньгами, но и драгоценными вычислительными ресурсами и временем. Что ещё важнее, процесс «записать, а потом прочитать» теряет информацию — богатая семантика, сжатая моделью в текст при декодировании, не может быть полностью восстановлена следующей моделью при повторном декодировании. В рабочем процессе, включающем пять агентов, временные затраты на текстовое кодирование/декодирование часто составляют более 60% от общей задержки.

Ещё больше раздражает, что в этой парадигме постоянно не хватает чёткого «регулятора» для системной оптимизации — добавить больше агентов? Предельная полезность снижается, а коммуникационные издержки растут экспоненциально. Увеличить контекстное окно? Стоимость токенов взрывается. Увеличить параметры модели? Отдельный агент становится сильнее, но эффективность совместной работы не повышается качественно — подобно тому, как выдать группе людей лучшие рации, но они всё равно будут по очереди зачитывать текст. Способ общения не изменился, и даже если каждый стал умнее, общая эффективность не может получить прорывного роста. Отраслевые решения, будь то инженерия промптов или тонкая настройка LoRA, могут лишь частично смягчить симптомы, но не излечить эту фундаментальную архитектурную проблему.

RecursiveMAS: Замена «рации» на «телепатию»

Основная идея RecursiveMAS очень изящна: раз язык — это узкое место, значит, не будем его использовать.

Она заимствует идею рекурсивной языковой модели (Recursive Language Model). В традиционных языковых моделях данные линейно движутся от первого слоя к последнему, больше слоёв — больше параметров; рекурсивная языковая модель действует наоборот — не увеличивает количество слоёв, а повторно использует один и тот же набор слоёв, заставляя данные «циркулировать» между слоями. Каждый раз, когда данные проходят через этот набор слоёв, это эквивалентно дополнительному раунду «размышлений», глубина рассуждений углубляется, но количество параметров не нужно увеличивать.

RecursiveMAS расширяет эту идею с «внутри одной модели» до «многоагентной системы»:

Каждый агент подобен слою в рекурсивной языковой модели, они больше не генерируют текст, а передают «мысли» — непрерывные векторные представления, существующие в латентном пространстве (latent space).

Исследователи используют поэтичную метафору: «агенты общаются телепатически как единое целое».

Конкретно, агент A1 обрабатывает данные и передаёт своё скрытое представление агенту A2, A2 обрабатывает и передаёт A3... пока последний агент не завершит обработку, и его скрытый вывод напрямую передаётся обратно A1, запуская новый раунд рекурсивной итерации. Весь процесс полностью происходит в латентном пространстве, и только последний агент в последнем раунде декодирует итоговое скрытое представление в текстовый вывод. Это как если бы группа экспертов сидела за столом, не разговаривая, не записывая заметки, каждый просто молча думал, а затем напрямую передавал «результат мысли» в голове следующему человеку — весь процесс тихий и эффективный.

Рис.: Схема архитектуры RecursiveMAS — множество агентов реализуют замкнутую рекурсивную коллаборацию через пространство эмбеддингов (источник: arXiv)

Ключевой компонент этой системы называется RecursiveLink, лёгкий двухслойный остаточный модуль, отвечающий за сохранение и преобразование скрытого представления одного слоя модели и его передачу в пространство эмбеддингов следующей модели. Скрытое состояние последнего слоя языковой модели уже кодирует богатую семантическую информацию для рассуждений. Задача RecursiveLink — полностью «перенести» эту высокоразмерную информацию, а не сначала перевести в текст и затем интерпретировать. Он имеет внутреннюю и внешнюю версии:

Рис.: Процесс рекурсивного обучения — совместное обучение внутренних и внешних связей (источник: arXiv)

В стратегии обучения RecursiveMAS есть изящный дизайн: веса основной модели полностью заморожены, нужно обучать только модуль RecursiveLink. Это перекликается с идеей LoRA (Low-Rank Adaptation), но RecursiveLink ещё легче: вся система требует обновления всего около 13 миллионов параметров, что составляет лишь 0.31% от общего числа обучаемых параметров. Пиковая потребность в видеопамяти GPU самая низкая среди всех сравниваемых методов, стоимость обучения снижается более чем на 50% по сравнению с полной тонкой настройкой. Можно представить его как «лёгкий переходник», который вставляется в существующую экосистему агентов без необходимости обучать модель с нуля. Если несколько агентов основаны на одной базовой модели (например, все используют Qwen), они могут даже совместно использовать одни и те же веса модели, дополнительно экономя память.

Обучение проводится в два этапа:

Разминка внутреннего цикла: Каждый агент независимо обучает свой внутренний RecursiveLink, чтобы научиться «думать о проблеме» в латентном пространстве, а не «записывать проблему». Этот этап можно выполнять параллельно, подобно тому, как каждый сначала практикует «внутренний монолог».

Обучение внешнего цикла: Все агенты соединяются в полную рекурсивную цепочку, оптимизируются все RecursiveLink с помощью совместных градиентов, цель — качество итогового текстового вывода. Этот этап решает проблему «распределения заслуг» — как точно отнести успех или неудачу конечного результата к вкладу каждого агента. Такая поэтапная стратегия избегает проблем с нестабильностью обучения, которые могут возникнуть при «одномоментном» подходе.

Исследователи теоретически доказали, что градиенты при рекурсивном обучении остаются стабильными, не возникает проблем взрыва или исчезновения градиентов, характерных для RNN, а также сложность выполнения превосходит традиционные текстовые MAS.

Результаты тестов: «тройной удар» по точности, скорости, стоимости

Какой бы хорошей ни была теория, всё решают данные. Команда исследователей провела всестороннюю оценку на 9 основных бенчмарках, охватывающих математику, науку и медицину, генерацию кода, поисковые вопросы и ответы, и в 4 режимах коллаборации (последовательные рассуждения, смесь экспертов, дистилляция знаний, согласованный вызов инструментов). Для экспериментов использовался впечатляющий набор открытых моделей — Qwen, Llama-3, Gemma3, Mistral, которым были назначены разные роли, формируя различные режимы совместной работы.

Сравнительная база тоже сильная: тонкая настройка LoRA, полная тонкая настройка (SFT), Mixture-of-Agents, TextGrad, LoopLM, а также Recursive-TextMAS, использующая ту же рекурсивную циклическую структуру, но с принудительной текстовой коммуникацией. Последнее контрольное сравнение особенно важно — оно доказывает, что преимущество RecursiveMAS действительно связано с «пропуском текстового декодирования», а не с самой рекурсивной структурой. Все сравнения проводились при одинаковом бюджете на обучение, честно и справедливо.

Ключевые показатели производительности RecursiveMAS

Результаты показали, что RecursiveMAS обеспечил последовательное улучшение по всем показателям:

Точность: Средняя точность увеличилась на 8.3%, на математическом соревновании AIME2025 превысила TextGrad на 18.1%, на AIME2026 — на 13%. Пропуск текстового декодирования не только не привёл к потере информации, но и позволил моделям сохранить более богатую семантику скрытых слоёв — в конце концов, потеря информации при сжатии мысли в текст и последующей распаковке гораздо больше, чем мы думаем.

Скорость: Скорость сквозного вывода увеличилась в 1.2–2.4 раза, причём рост продолжается с увеличением числа рекурсивных раундов. Это имеет большое значение для реальных сценариев применения: в системах ИИ-поддержки или код-ассистентах, требующих ответа в реальном времени, увеличение скорости более чем в 2 раза означает качественный скачок в пользовательском опыте.

Стоимость: По сравнению с Recursive-TextMAS потребление токенов снизилось на 34.6%–75.6%. Это не просто экономия затрат, это означает возможность попытки более глубоких рассуждений при том же бюджете на токены.

Коэффициент ускорения вывода при разном количестве рекурсивных раундов

Здесь есть ключевое наблюдение: чем больше глубина рекурсии, тем выше выгода. Эффект ускорения растёт с увеличением числа рекурсивных раундов: в среднем 1.2 раза на 1-м раунде, 1.9 раза на 2-м, 2.4 раза на 3-м. Причина проста — экономится время, которое каждый агент тратит на «запись мысли в слова». Чем больше агентов и раундов, тем больше экономия времени.

Процент экономии токенов при разном количестве рекурсивных раундов

На третьем рекурсивном раунде потребление токенов снизилось на 75.6% — это означает, что при одинаковой производительности стоимость выполнения можно сжать примерно до четверти от первоначальной. Для производственных сред, требующих сложных многошаговых рассуждений, это, несомненно, огромное преимущество.

Почему это исследование заслуживает внимания?

Если бы речь шла только о числовом улучшении, эта статья, возможно, не вызвала бы такого интереса. Но то, что делает её действительно значимой, — это то, что она может переопределить направление масштабирования многоагентных систем.

За последние годы попытки масштабирования в области многоагентных систем шли в основном по трём путям: увеличение количества агентов, расширение контекстного окна, наращивание более крупных моделей. Но у каждого из этих методов свои ограничения — больше агентов — взрыв коммуникаций, больше окно — взрыв стоимости, больше модель — взрыв обучения.

RecursiveMAS предлагает новый путь: углубление рекурсии. Она превращает «многоагентную коллаборацию» из параллельной, текстово-интерактивной парадигмы в глубокую, латентно-рекурсивную парадигму. Подобно тому, как рекурсивная языковая модель углубляет рассуждения, многократно обрабатывая одну и ту же проблему, RecursiveMAS позволяет нескольким агентам многократно «обдумывать» «идеи» друг друга, не «проговаривая и не выслушивая» их каждый раз.

Основной вопрос, который исследователи поднимают в статье: «Можно ли масштабировать саму коллаборацию агентов с помощью рекурсии?» Ответ, кажется, положительный.

Когда системе больше не нужно «переводить» внутренние представления в промежуточный формат, понятный человеку, верхний предел эффективности коллаборации потенциально можно поднять ещё выше.

Текущий отраслевой контекст также предоставляет практические сценарии для внедрения этого исследования. Baidu на своей конференции разработчиков 2026 года выбрала тему «Единство всего (Agents at Scale)», Anthropic выпустила Claude Managed Agents, OpenAI продолжает продвигать реализацию рассуждений уровня GPT-5 в реальном времени — вся индустрия ищет способы перевести коллаборацию агентов из демо-версий в производственную среду. А три основные преграды — вычислительная стоимость, задержка вывода, ограничения памяти — это как раз то, что RecursiveMAS пытается сдвинуть с помощью затрат всего в 0.31% параметров.

Конечно, это исследование всё ещё находится на ранней стадии, и несколько вопросов заслуживают внимания:

Достоверность данных требует проверки. На данный момент все результаты предоставлены самими авторами, независимая команда ещё не завершила воспроизведение. Академическое сообщество обычно придерживается подхода «смело предполагать, осторожно проверять». В эпоху «взрыва статей» независимое воспроизведение — лучший способ проверить реальную ценность технологии.

Совместимость гетерогенных агентов. Хотя внешний RecursiveLink был разработан для соединения моделей с разной архитектурой, в статье не раскрыты детали передачи латентных представлений между различными архитектурами. Если он может использоваться только для гомогенных агентов, сфера его практического применения значительно сузится. В конце концов, в реальных сценариях часто требуется смешивать использование закрытых API, таких как GPT-4o, Claude.

Снижение интерпретируемости. Когда агенты передают друг другу не читаемый текст, а набор векторных представлений, весь процесс коллаборации становится «чёрным ящиком». В производственной среде, где необходимо нести ответственность за решения ИИ, такая непрозрачность может создавать проблемы с соответствием требованиям и аудитом.

Сложность производственной среды. Статья тестирует относительно чистые сценарии коллаборации, реальная производственная среда часто включает сложные факторы: вызов внешних инструментов, человеко-машинное взаимодействие, динамические рабочие процессы.

Предложение RecursiveMAS по сути представляет собой внедрение стратегии масштабирования «рекурсия», доказавшей свою эффективность в эпоху одиночных моделей, в эпоху многоагентных систем, бросая вызов предположению по умолчанию, что «агенты должны обмениваться информацией через естественный язык». Если данные можно воспроизвести, следующая ось масштабирования в гонке MAS может сместиться с «наращивания количества агентов» на «углубление рекурсии».

Конечно, это исследование всё ещё требует проверки на большем количестве независимых бенчмарков, решения проблемы взаимосвязи гетерогенных моделей, доказательства своей эффективности в реальной производственной среде. Но, по крайней мере, оно показывает нам возможность —

Коллаборация между агентами ИИ не всегда должна быть «разговором глухих».

((Эта статья впервые опубликована в Titanium Media APP, автор | Silicon_Valley_Tech_news, редактор | Jiao Yan))

Трендовые криптовалюты

Связанные с этим вопросы

QКак называется новый подход, предложенный исследователями для устранения 'языкового налога' в системах с несколькими ИИ-агентами?

AНовый подход называется RecursiveMAS (Рекурсивная Многоагентная Система).

QКакова основная идея RecursiveMAS для улучшения взаимодействия между ИИ-агентами?

AОсновная идея заключается в том, чтобы агенты пропускали этап генерации текста и общались напрямую через векторные представления (скрытые состояния) в латентном пространстве, по аналогии с 'телепатией'.

QКакие основные преимущества по скорости, точности и стоимости демонстрирует RecursiveMAS в экспериментах?

AВ экспериментах RecursiveMAS продемонстрировал увеличение скорости вывода в 1.2-2.4 раза, повышение средней точности на 8.3% и снижение потребления токенов (стоимости) на 34.6% - 75.6%.

QКак называется ключевой модуль в RecursiveMAS, который обеспечивает передачу информации между агентами?

AКлючевой модуль называется RecursiveLink (Рекурсивное Связующее Звено). Это легковесный двухслойный остаточный модуль.

QКакие основные ограничения или проблемы текущего исследования RecursiveMAS упоминаются в статье?

AОсновные проблемы включают: необходимость независимой проверки результатов, вопросы совместимости с разнородными (гетерогенными) моделями ИИ, снижение интерпретируемости из-за 'черного ящика' и сложности адаптации к реальным производственным средам.

Похожее

После трёх кварталов падения: получится ли у крипторынка стабилизироваться в третьем квартале?

Криптовалютный рынок пережил худший квартал с 2022 года, общая капитализация упала на 12,6% до $2,1 трлн, а дневные объемы торгов снизились на 20,9%. Впервые за три года сократилась и капитализация стейблкоинов. Основные факторы спада — отток средств из биткоин-ETF, распродажа биткоинов корпоративным казначейством Strategy и ужесточение монетарной политики ФРС. Второй квартал завершился чистым оттоком $46,7 млрд из ETF, при этом в июне отток достиг рекордных $45 млрд. Ключевым событием третьего квартала станет заседание ФРС 28–29 июля. Мягкий сигнал может поддержать биткоин в диапазоне $68 000–84 000 и вернуть приток в ETF, тогда как жесткая риторика способна сместить торговый диапазон к $50 000–56 000. Законодательная неопределенность также давит на рынок: прогресс по закону CLARITY Act, определяющему регуляторные границы, замедлился, и вероятность его принятия в 2026 году упала до 40–45%. Несмотря на общий спад, два сегмента показали рост: объемы на рынках предсказаний выросли на 48,7%, а торговля токенизированными коллекционными предметами увеличилась на 143%. Сектор RWA продолжает стабильно развиваться, достигнув $28,1 млрд. Рынок, вероятно, миновал фазу острой распродажи, но для устойчивого восстановления необходимы ясность от ФРС и регуляторный прогресс.

marsbit5 ч. назад

После трёх кварталов падения: получится ли у крипторынка стабилизироваться в третьем квартале?

marsbit5 ч. назад

BIT Торговые часы: BTC по-прежнему под давлением 200 EMA на недельном графике, после отскока возможен перезапуск нисходящего движения; секторы хранения данных и полупроводников, выросшие ночью, начали падение в вечерней сессии

**Краткий обзор рынка: BTC под давлением, коррекция на рынке акций, внимание к данным и событиям** Рынок криптовалют демонстрирует осторожное восстановление. Bitcoin торгуется около $66 000, сталкиваясь со значительным сопротивлением в районе $68 000, где сосредоточены объемные "застрявшие" позиции. Ключевые технические уровни — 200-недельная скользящая средняя (~$63 333) и 200-недельная EMA (~$68 328). Аналитики отмечают низкую ликвидность, характерную для летнего периода. На фондовом рынке после сильного роста во вторник наблюдается коррекция. Фьючерсы на основные индексы США снижаются. Акции полупроводниковой и памяти, которые резко выросли накануне, падают в ночных торгах. Исключением стал SMCI, который вырос более чем на 15% после оптимистичного прогноза. На общий настрой негативно влияют рост цен на нефть (более $91 за баррель Brent) и доходности государственных облигаций США (10-летние — около 4,64%), что возрождает инфляционные опасения. Азиатские рынки показали нестабильную динамику. Индекс KOSPI в Корее вырос на 0,74%, а японский Nikkei 225 снизился на 0,18%. Основной риск для региона — ослабление японской иены до минимумов с 1986 года, что повышает вероятность вмешательства властей. **Ключевые события для наблюдения:** * **24 июля:** Финансовые отчеты Alphabet (Google), Tesla, IBM. Событие AMD, посвященное ИИ. * **25 июля:** Решение по процентной ставке ЕЦБ и пресс-конференция Кристин Лагард. Финансовые отчеты Intel, American Airlines, Honeywell и других. Данные по числу первичных заявок на пособие по безработице в США.

marsbit5 ч. назад

BIT Торговые часы: BTC по-прежнему под давлением 200 EMA на недельном графике, после отскока возможен перезапуск нисходящего движения; секторы хранения данных и полупроводников, выросшие ночью, начали падение в вечерней сессии

marsbit5 ч. назад

Бывший глава CFTC и президент Circle Тарберт: призывает к долгосрочной стратегии, но сам выводит $30 млн

Бывший председатель CFTC и президент Circle Хит Тарберт, публично пропагандируя долгосрочное видение компании для инвесторов на фоне падения акций на 70% с пиковых значений, сам активно распродавал свои акции CRCL. С момента IPO Circle он по плану 10b5-1 продал более 360 тысяч акций, выручив около 30 миллионов долларов, и при этом ни разу не докупал акции на открытом рынке. Эта разница между его публичными заявлениями и личными действиями вызвала критику. Карьера Тарберта демонстрирует классическое использование «вращающейся двери» между регулирующими органами и частным сектором. Уйдя с поста председателя CFTC в 2021 году, через 27 дней он занял должность главного юрисконсульта в маркет-мейкере Citadel Securities, который в тот момент находился под пристальным вниманием из-за скандала с акциями GameStop. Позже, уже работая в Citadel, Тарберт выступал за расширение полномочий CFTC на крипторынок, в то время как его работодатель планировал выход на этот рынок. В 2023 году Тарберт присоединился к Circle, где его опыт и связи сыграли ключевую роль в успешном проведении IPO компании в 2025 году. Однако его последующие массовые продажи акций, совпавшие с падением котировок и его же призывами к долгосрочным инвестициям, ставят под сомнение искренность его уверенности в будущем компании. Критики видят в его карьере образец превращения регуляторного опыта и политических связей в личную выгоду, в то время как риски несут обычные инвесторы, верящие его нарративам.

marsbit5 ч. назад

Бывший глава CFTC и президент Circle Тарберт: призывает к долгосрочной стратегии, но сам выводит $30 млн

marsbit5 ч. назад

Gate Research: Взлет «уолл-стритизации» криптофинансовых продуктов — это конкуренция или интеграция?

**Аналитический обзор Gate Research Institute: Волна "уолл-стритизации" криптофинансовых продуктов — конкуренция или интеграция?** Создание биткоина в 2009 году было ответом на финансовый кризис и стремлением построить децентрализованную систему без доверенных посредников. Однако к 2026 году значительная часть биткоинов (около 7,14%) хранится через ETF таких гигантов, как BlackRock. Это символизирует глубокую интеграцию традиционных финансов (TradFi) и крипторынка. С появлением биткоин-ETF, фьючерсов, RWA (токенизированных реальных активов) и государственных облигаций на блокчейне, традиционные институты получают всё больше влияния на выпуск, ценообразование, кастодию и дистрибуцию криптоактивов. Однако это не одностороннее поглощение, а взаимодополняющая конвергенция. Криптосфера приносит TradFi глобальную 24/7 ликвидность и программируемость, а TradFi предоставляет криптосфере регулируемые каналы, институциональное доверие и массовый доступ. Яркий пример — две противоположные, но ведущие к одной цели траектории: * **Путь А:** Криптобиржи, такие как Gate, начинают с токенизированных акций и CFD, а затем напрямую подключаются к инфраструктуре традиционных брокеров, предлагая реальную торговлю акциями США, Гонконга и Кореи за стейблкоины. * **Путь Б:** Традиционные брокеры, такие как Robinhood, интегрируют криптоактивы, а затем создают собственные Layer 2 для токенизации своих акций, стремясь к круглосуточной торговле. Обе стратегии нацелены на создание **универсального финансового аккаунта будущего** — единой точки доступа к акциям, криптовалютам, ETF, токенизированным облигациям и другим активам. Ключевой конкурентной борьбой становится не между CEX и брокерами, а между этими "супераккаунтами". Параллельно, слой RWA и токенизированных гособлигаций растёт даже на медвежьем рынке, становясь "прослойкой" для объединения капиталов. Хотя этот рынок (около $150 млрд токенизированных казначейских облигаций) ещё мал по сравнению с традиционным ($30 трлн), он демонстрирует устойчивый структурный тренд, привлекающий крупнейшие финансовые институты (JPMorgan, DTCC и др.). **Вывод:** "Уолл-стритизация" — это не поражение идеалов децентрализации, а формирование новой гибридной модели. Децентрализованные протоколы продолжают работать на базовом уровне, в то время как на уровне приложений и пользовательского опыта формируется более эффективный, глобальный и свободный объединённый рынок капитала, где активы TradFi и DeFi торгуются бок о бок в одном интерфейсе. Уолл-стрит не завоевала криптосферу, а криптосфера не обошла Уолл-стрит — они совместно строят новые финансовые рельсы.

marsbit5 ч. назад

Gate Research: Взлет «уолл-стритизации» криптофинансовых продуктов — это конкуренция или интеграция?

marsbit5 ч. назад

S&P Dow Jones и Pantera выпускают криптоиндекс, биткоин оставлен за бортом из-за «отсутствия прибыли»

Стандард энд Пурс (S&P Dow Jones Indices) совместно с Pantera Capital запускает индекс S&P Pantera Digital Asset Index. Новый индекс включает 18 токенов, но исключает биткоин, XRP и мем-токены. Критерием отбора послужила «финансовая жизнеспособность», по аналогии с S&P 500: протокол должен демонстрировать положительный доход в течение нескольких кварталов и распределять стоимость среди держателей токенов. Это первое применение фундаментального подхода к оценке криптоактивов со стороны крупнейшего в мире провайдера индексов. В первую пятерку активов вошли Ethereum (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) и Hyperliquid (HYPE). Pantera отмечает, что совокупный годовой доход всех протоколов индекса превышает $30 млрд. Биткоин был исключен по трем причинам: он рассматривается как монетарный актив, доступный через отдельные ETF; он не генерирует доход протокола; а смешивание его в индексе с доходными активами затрудняет фундаментальный анализ для институциональных инвесторов. Пока индекс является эталонным, но Pantera ведет переговоры о создании на его основе ETF и других инвестиционных продуктов. Компания также отмечает значительный разрыв на рынке: многие институциональные инвесторы готовы к аллокации в криптоактивы, но им не хватает структурированных продуктов, фокусирующихся на активах с реальной экономической деятельностью.

marsbit5 ч. назад

S&P Dow Jones и Pantera выпускают криптоиндекс, биткоин оставлен за бортом из-за «отсутствия прибыли»

marsbit5 ч. назад

Торговля

Спот

Популярные статьи

Неделя обучения по популярным токенам (2): 2026 может стать годом приложений реального времени, сектор AI продолжает оставаться в тренде

2025 год — год институциональных инвесторов, в будущем он будет доминировать в приложениях реального времени.

1.9k просмотров всегоОпубликовано 2025.12.16Обновлено 2025.12.16

Неделя обучения по популярным токенам (2): 2026 может стать годом приложений реального времени, сектор AI продолжает оставаться в тренде

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на AI (AI) представлены ниже.

活动图片