Платежный рынок Африки демонстрирует ярко выраженные особенности: здесь самый высокий в мире уровень проникновения мобильных платежей и самые быстрые темпы роста внедрения криптовалют. Это не случайность на уровне рынка, а закономерность, сформировавшаяся в результате долгосрочной эволюции макроэкономической структуры.

В данной статье анализируются две глубинные структурные движущие силы, лежащие в основе этой неизбежности: (1) Африканская экономика исторически зависит от экспорта ресурсов, торгового оборота и денежных переводов мигрантов, что создает огромный спрос на трансграничные расчеты и переводы; (2) Местная финансовая инфраструктура в Африке отстает в развитии, страдает от дерискинга (de-risking) международных банков и неумелого управления валютными курсами, коммерческие банки традиционно слабы, а давление инфляции остается постоянным.

Совместное действие этих двух сил создало вакуум, в котором смогли процветать мобильные платежи и криптовалюты: мобильные платежные платформы заменили банки в качестве канала для повседневных платежей, а криптовалюты взяли на себя роль, которую в других развивающихся экономиках играют местные фиатные валюты или доллар США, — они служат как инструментом сбережения от обесценивания национальной валюты, так и дешевым трансграничным средством обмена.

Ключевой разделительной линией на этом континенте является пустыня Сахара: к северу от Сахары преобладает модель Ближнего Востока и Северной Африки (MENA), привязанная к нефти и ориентированная на Ближний Восток; в то время как Африка к югу от Сахары (SSA) с ее острым дефицитом доллара и фрагментированными денежными системами породила огромный рынок с естественным спросом на мобильные платежи и криптовалюты. Представленные Нигерией, Кенией и ЮАР страны Африки к югу от Сахары входят в число мировых лидеров по уровню внедрения как мобильных платежей, так и криптовалют.

1 Макроэкономическая панорама Африки: большая, молодая, но по-прежнему зависимая от сырьевых товаров первичная экономика

1.1 Демографическая структура

К 2025 году население Африки достигнет примерно 1,55 миллиарда человек, что составляет около 19% от общей численности населения мира. Это самый молодой континент на планете: медианный возраст населения составляет всего 19 лет. Это также самый быстрорастущий континент с годовым приростом около 2%, что является непревзойденным показателем среди других частей света.

К 2100 году ожидается, что население Африки почти утроится и достигнет 3,81 миллиарда человек, что составит 37% человечества. В то же время, по прогнозам, население Азии достигнет пика к середине века и затем начнет снижаться, Европа и Латинская Америка столкнутся с абсолютным сокращением численности населения. Только Африка будет демонстрировать устойчивый рост на протяжении всего столетия (см. Рис. 1 и Рис. 2).

Эта демографическая тенденция оказывает глубокое влияние на платежную инфраструктуру. На фоне по-прежнему низкого охвата традиционными банковскими услугами, огромное количество молодых, урбанизированных, «мобильно-ориентированных» людей в массовом порядке входит на рынок труда и в потребительскую экономику. Следовательно, спрос на удобные и недорогие финансовые услуги (включая платежи, сбережения, кредитование) будет только усиливаться.

1.2 Ресурсы и отраслевая структура

Африка обладает чрезвычайно богатыми природными ресурсами. Согласно Ежегодному статистическому бюллетеню ОПЕК, по состоянию на 2024 год доказанные запасы нефти на африканском континенте составляют примерно 119,4 миллиарда баррелей, что составляет около 7,6% от общемировых запасов. Крупнейшими странами по запасам являются Ливия, Нигерия, Алжир и Ангола. Помимо углеводородов, минеральные ресурсы Африки также имеют важное мировое значение и доминируют по нескольким категориям: континент является крупнейшим в мире производителем алмазов, на его долю приходится около 49% мировых запасов кобальта, а также он является абсолютным источником металлов платиновой группы (МПГ), причем только ЮАР контролирует около 78% мировых запасов МПГ. Эти природные ресурсы делают Африку ключевым узлом в глобальных цепочках поставок сырьевых товаров.

Однако большая часть этого богатства по-прежнему добывается и экспортируется в форме сырья, почти без последующей переработки или добавленной стоимости. В то же время местное производство и сельское хозяйство в Африке недостаточно развиты, инфраструктура серьезно не хватает, а такие товары, как нефтепродукты и переработанные пищевые продукты, по-прежнему импортируются. Такая экономическая структура с «большим импортом и большим экспортом» удерживает весь континент в рамках обсуждаемой ниже модели торговой зависимости.

1.3 Торговая зависимость и потоки денежных переводов мигрантов

Экономика Африки глубоко переплетена с мировой торговлей и денежными переводами мигрантов. В 2023 году объем трансграничного экспорта и импорта товаров в Африке составил 604,5 млрд долларов и 684,5 млрд долларов соответственно, а приток денежных переводов мигрантов достиг 52,16 млрд долларов. Для сравнения, общий ВВП Африки в 2023 году составил примерно 2,96 триллиона долларов. Эти два столпа — торговля и денежные переводы — не только имеют решающее значение в экономической структуре Африки, но и создают огромный спрос на трансграничные расчеты по торговым операциям B2B и трансграничные денежные переводы C2C.

Трансграничная торговля является важным столпом африканской экономики, однако зависимость от сырьевых товаров в экспорте и хронический торговый дефицит делают экономику Африки чрезвычайно чувствительной к глобальным макроэкономическим циклам. В 2023 году общий объем экспорта товаров из Африки составил 604,5 млрд долларов (снижение на 15,1%), импорт — 684,5 млрд долларов (снижение на 1,6%), торговый дефицит — около 80 млрд долларов (см. Рис. 3). За десятилетний период отчетливо видно, насколько Африка чувствительна к колебаниям мировых циклов сырьевых товаров. Обвал цен на нефть в 2015–2016 годах опустил объем африканской торговли до двадцатилетнего минимума: экономики, зависимые от ресурсов (такие как нефтеэкспортеры Нигерия, Ангола), застопорились, в то время как экономики, не зависящие от ресурсов, сохранили рост на уровне 7–8%, что привело к заметному расхождению. Удар от пандемии COVID-19 в 2020 году вызвал новый коллапс: обвал мировых цен на сырьевые товары привел к снижению темпов роста ВВП Африки до -2%, за которым последовало V-образное восстановление в 2021 году. Совсем недавно, в период 2022–2023 годов, рост экспорта из Африки временно резко вырос на фоне скачка цен на сырьевые товары, вызванного конфликтом в Украине. Однако в то же время агрессивный цикл повышения процентных ставок ФРС укрепил доллар и ужесточил глобальную ликвидность, и весь африканский континент снова столкнулся с серьезной импортируемой инфляцией и обесцениванием национальных валют.

Структура торговых партнеров Африки за последние десять лет претерпела значительные изменения (см. Рис. 4). Азия во главе с Китаем и Индией обогнала Европу и стала крупнейшим источником импорта для Африки — ее доля в общем объеме импорта Африки выросла с 28% в 2010 году до 36% в 2023 году, в то время как доля Европы снизилась с 38% до 32%. Что касается экспорта, Европа по-прежнему остается основным направлением с долей 39%, однако доля Азии выросла с 24% до 28%, а доля Ближнего Востока резко увеличилась с 3% до 11%. Роль Северной Америки как в импорте, так и в экспорте сократилась. Эти изменения отражают углубление торгового коридора сырьевых товаров между Китаем и Африкой, а также растущую роль стран Персидского залива как покупателей энергии и инвестиционных партнеров.

Помимо межконтинентальной торговли, внутриафриканская торговля («Intra-Africa Trade») также быстро растет, но такие барьеры между странами, как валюта и язык, по-прежнему остаются препятствиями, которые необходимо преодолеть. В 2023 году объем торговли между африканскими странами составил 192,2 миллиарда долларов, рост на 3,8%. Однако внутриконтинентальная торговля составляет лишь 18% от общего экспорта Африки. Для сравнения, внутриконтинентальная торговля в Европе составляет 70% от ее общего экспорта, в Азии — 52%. Это отражает такие непреодолимые барьеры для роста внутриафриканской торговли, как фрагментарность тарифов, неконвертируемость валют и слабость трансграничной инфраструктуры. На этом фоне в 2021 году начала работу Зона свободной торговли на континенте (AfCFTA), которая, как ожидается, после полного внедрения увеличит объем внутриафриканской торговли на 52%, однако прогресс в реализации этого плана идет очень медленно.

Денежные переводы мигрантов — еще одна жизненно важная линия африканской экономики и источник огромного спроса на платежи C2C. Согласно данным Всемирного банка, в 2023 году приток денежных переводов в Африку составил 52,2 миллиарда долларов. Основными коридорами денежных переводов являются: Саудовская Аравия → Египет, ОАЭ → Египет, США → Нигерия, Кувейт → Египет, Франция → Марокко. Отток африканской рабочей силы в страны Персидского залива, Северную Америку и Европу создал постоянный поток доходов, который возвращается обратно в семьи. Эти коридоры являются одними из крупнейших источников спроса на трансграничные денежные переводы C2C и одновременно больше всего ощущают недостатки традиционной финансовой системы при трансграничных переводах: высокие затраты, длительное время, непрозрачность процесса — именно эти проблемы будут подробно обсуждаться в следующем разделе.

2 Глубокое несоответствие между спросом на внешнюю торговлю/переводы и отсталой финансовой системой

2.1 Низкий охват банковскими услугами, огромный разрыв в неохваченном населении

Формальная финансовая система Африки охватывает лишь небольшую часть населения. Согласно глобальной базе данных Findex Всемирного банка за 2021–2022 годы, только 49% взрослого населения Африки к югу от Сахары имеют финансовый счет; к 2024 году этот показатель вырос до 58%, но по-прежнему остается одним из самых низких в мире. Помимо низкого охвата, плотность банковских отделений в Африке также находится на низком уровне. Опрос по доступу к финансовым услугам МВФ показывает, что в Кении на 100 000 взрослых приходится всего 4,4 банковских отделения, в Марокко — 22,2, а даже в самой развитой банковской системе Африки — ЮАР — только 38,7, что значительно ниже мирового среднего показателя. В результате существует огромный неудовлетворенный спрос на базовые финансовые услуги: платежи, сбережения, кредитование, страхование.

2.2 Международный дерискинг и уход корреспондентских банков

Вторым препятствием для Африки является собственное сокращение международной финансовой системы. Опасаясь рисков, связанных с соблюдением требований по борьбе с отмыванием денег (AML) и процедурами проверки клиентов (KYC), а также с такими реалиями, как отсутствие формальных удостоверений личности, постоянного адреса, неполные налоговые записи и высокая доля наличной экономики, крупнейшие мировые банки развернули волну дерискинга. С 2016 года количество корреспондентских отношений резко сократилось. Согласно данным SWIFT, ЮАР потеряла более 10% зарубежных корреспондентских банков, а в Анголе сокращение составило 37%. Это отступление напрямую повысило стоимость законных трансграничных операций и вытеснило мелкие африканские финансовые институты за пределы глобальной финансовой системы.

2.3 Неумелое управление валютными курсами и хроническая инфляция

Хрупкость денежной системы еще больше усугубляет эти структурные недостатки. Из-за бюджетного дефицита и слабой налоговой базы многим центральным банкам Африки приходится прибегать к денежной эмиссии для финансирования государственных расходов, что приводит к устойчивой импортируемой инфляции. Цены на продукты питания, топливо и сырье для промышленных товаров резко растут из-за обесценивания национальной валюты. В то же время недостаточная глубина рынка капитала, высокая концентрация банковской системы и исторические проблемы с независимостью центральных банков приводят к неэффективности механизма передачи денежно-кредитной политики в Африке, и повышение процентных ставок не позволяет эффективно сдерживать инфляцию или стабилизировать обменные курсы. В 2024 году общий уровень инфляции в Африке достиг 20,1%, что является самым высоким показателем среди всех крупных регионов мира, и это серьезно подрывает реальную стоимость сбережений в национальной валюте.

2.4 Последствия: доминирование наличных и неэффективность платежной системы

Тройная неэффективность — отказ банков, дерискинг и нестабильность валюты — привела к очевидным последствиям. Большинство африканцев по-прежнему полагаются на наличные деньги для повседневных операций; стоимость денежных переводов в Африку к югу от Сахары является самой высокой в мире: согласно отчету Всемирного банка о глобальных ценах на денежные переводы за третий квартал 2025 года, средняя комиссия за перевод составляет 8,46%; у обычных людей также отсутствуют эффективные инструменты сбережения, позволяющие защититься от инфляции. Банковская система полностью не справляется с обеспечением доступности, приемлемости затрат и стабильности валюты, создавая рыночный вакуум, который быстро заполняется новыми платежными каналами и криптовалютами.

3 В вакууме традиционной финансовой системы процветают мобильные платежи и криптовалюты

В разрыве, образовавшемся из-за отсутствия банковской системы, и под давлением серьезной инфляции и обесценивания валюты, в Африке сформировался самый динамичный в мире рынок мобильных денег и криптовалют. Появление этих альтернативных платежных каналов стало не выбором, а необходимостью — они решают реальные проблемы, с которыми не справляется банковская система: доступность, приемлемость затрат и стабильность.

3.1 Мобильные платежи: Африка лидирует в мире

На Африку приходится большая часть мирового объема транзакций с мобильными деньгами. Согласно данным глобальной базы данных Findex за 2025 год, около 40% взрослого населения Африки к югу от Сахары используют счет мобильных денег в качестве своей основной (или единственной) формальной финансовой услуги. Платформа M-Pesa в Кении является образцом этой модели: она основана на повсеместной технологии USSD (доступной даже с помощью клавиатуры базового кнопочного телефона), создает сеть из миллионов точек обслуживания агентов и, используя всеобщее покрытие мобильной связью, в конечном итоге захватила 90,8% рынка мобильных платежей Кении и успешно расширилась еще на семь африканских стран, включая Танзанию, Гану и Египет. Эта архитектура, основанная на офлайн-агентах и низком технологическом пороге, оказалась гораздо более масштабируемой и инклюзивной, чем модель традиционных банков с отделениями, и привлекла большое количество пользователей как в городах, так и в сельской местности Африки.

3.2 Широкое внедрение криптовалют на африканском континенте

Уровень внедрения криптовалют на африканском континенте находится на ведущих мировых позициях и продолжает резко расти. На Ближнем Востоке и в Северной Африке общая стоимость, полученная через блокчейн с июля 2024 по июнь 2025 года, составила около 6000 миллиардов долларов; за тот же период Африка к югу от Сахары зафиксировала 2000 миллиардов долларов с впечатляющим годовым ростом в 52%, что в основном обусловлено розничными пользователями и сосредоточено в нескольких странах (Нигерия, ЮАР, Эфиопия, Кения). Криптовалюты хорошо удовлетворяют потребности местных предприятий и населения как в сохранении стоимости для защиты от инфляции, так и в низкозатратных трансграничных расчетах, а именно эти два типа потребностей не могут быть в достаточной мере удовлетворены ни мобильными деньгами, ни формальной банковской системой.

4 Неоднородность внутри африканского континента

4.1 Почему важно понимать внутреннюю дифференциацию африканского континента

54 страны Африки используют 42 различные денежные системы и принадлежат к нескольким языковым ареалам: франкоязычному (Francophone), англоязычному (Anglophone), арабоязычному (Arabophone), португалоязычному (Lusophone) и испаноязычному (Hispanophone). Это разделение по языкам и валютам — не просто культурный символ, оно глубоко проявляется в трансграничной торговле, финансовых потоках и регуляторных системах: платежные сети разрознены, регуляторные рамки независимы, рыночные возможности также сильно фрагментированы. Поэтому, помимо формирования общего представления о макроэкономической среде Африки, необходимо понимать различия между ее внутренними субрегионами в культурном, регуляторном и финансовом аспектах.

4.2 Граница по пустыне Сахара: Ближний Восток и Северная Африка (MENA) против Африки к югу от Сахары (SSA)

Наиболее распространенная на сегодняшний день аналитическая модель делит Африку по пустыне Сахара на две системы: Ближний Восток и Северную Африку (MENA) и Африку к югу от Сахары (SSA).

Северная Африка в культурном, институциональном и экономическом плане глубоко интегрирована с арабским миром, ее экономика основана на нефтегазовых ресурсах и глубоко встроена в мировой энергетический рынок. Соответственно, ее финансовая система и политические рамки в большей степени функционируют внутри экосистемы MENA, банковская система относительно зрелая, уровень финансового исключения ниже.

В отличие от этого, Африка к югу от Сахары в основном находится вне этой системы. Именно этот рынок, который долгое время сталкивался с проблемами недостаточной глубины финансовой системы, дефицита доллара и нестабильности валюты, и стал движущей силой взрывного роста криптовалют и мобильных платежей. На SSA в настоящее время приходится почти 60% мирового объема транзакций мобильных платежей, и это также регион с самыми быстрыми в мире темпами внедрения криптовалют.

4.3 Пятирегиональная модель: дифференциация в демографии, экономике и экосистеме финтеха

При дальнейшей детализации Африку можно разделить на пять регионов, каждый из которых демонстрирует заметно различные макроэкономические характеристики. Северная Африка и Южная Африка имеют самый высокий ВВП на душу населения; Западная и Центральная Африка относительно отстают в развитии; Восточная Африка — регион с самыми низкими доходами на душу населения. Однако темпы экономического роста находятся в обратной зависимости от уровня благосостояния: быстрее всех растет Восточная Африка, за ней следуют Центральная Африка, Северная Африка, Западная Африка и Южная Африка.

Картина внедрения криптовалют также имеет схожие черты. Только одна Нигерия (расположенная в Западной Африке) обеспечивает большую часть объема транзакций с криптовалютами в SSA; в то же время Восточная Африка, ЮАР и Северная Африка также демонстрируют высокий уровень внедрения криптовалют. Центральная Африка и более широкий регион Западной Африки в целом все еще находятся на ранней стадии рынка. Эта дифференциация, по сути, отражает различия в степени финансового исключения, давлении дефицита доллара и регуляторной среде в разных регионах.

5 Проблемы «долларизации» и «дефицита доллара», стоящие за платежным рынком Африки к югу от Сахары

5.1 Долларизация в Африке к югу от Сахары

Экономики Африки к югу от Сахары демонстрируют глубокую степень долларизации, которая намного превышает показатели большинства других регионов мира. Доля долларовых депозитов и кредитов является важным показателем уровня долларизации: в Нигерии доля долларовых депозитов когда-то составляла 40% от общего объема депозитов, и более 80% внешнего долга номинировано в долларах США; в Гане доля долларовых депозитов также достигала высокого уровня в 20–30%. Эта долларизация не случайна, она является проявлением рационального экономического поведения перед лицом долгосрочной валютной нестабильности.

5.2 Три структурные движущие силы долларизации

Долларизация в Африке к югу от Сахары обусловлена тремя различными экономическими факторами.

Во-первых, сохранение стоимости: из-за бюджетного дефицита и внешнего дисбаланса, вынуждающих центробанки увеличивать денежную массу, национальная валюта постоянно обесценивается, а доллар обеспечивает стабильную меру стоимости.

Во-вторых, средство обмена: цены на сырьевые товары (нефть, минералы, зерно) устанавливаются в долларах на мировом рынке, и даже внутренняя торговля в Африке между двумя африканскими странами часто осуществляется в долларах — потому что доллар стабильнее любой отдельной национальной валюты.

В-третьих, каналы финансирования: неглубокий местный рынок капитала означает, что компании и правительства должны занимать доллары у международных кредиторов; когда долговые обязательства в долларах становятся слишком велики по сравнению с доходами в долларах, валютный риск становится чрезвычайно острым, что побуждает еще больше средств переходить на долларовые депозиты.

5.3 Причины «дефицита доллара»

Подлинная боль платежного рынка Африки к югу от Сахары в настоящее время заключается в дефиците доллара. Ограниченные возможности по зарабатыванию валюты от экспорта (зависимость от сырьевых товаров, слабость экспорта обрабатывающей промышленности) в сочетании с огромным торговым дефицитом и давлением по обслуживанию долга истощают валютные резервы правительств. Поэтому центральные банки вынуждены распределять официальную валюту с помощью административных ограничений. Этот дефицит порождает параллельный черный рынок, где доллар торгуется со значительной премией — иногда на 50–100% выше официального курса. Жители и предприятия, не имеющие доступа к валюте через официальные каналы, обращаются к неформальным каналам: глобальным компаниям по переводу денег, таким как Western Union, частным обменным пунктам и, все чаще, стейблкоинам и криптовалютам. Разрыв между официальным курсом и курсом параллельного рынка — это и есть щель, в которую проникают альтернативные платежные системы.

5.4 Почему криптовалюты процветают в этом вакууме

Стейблкоины и другие криптовалюты выполняют три ключевые функции, отсутствующие в формальной банковской системе. Они обходят валютный контроль, предоставляя доступ к параллельному рынку для получения долларов; они осуществляют трансграничные операции с меньшими затратами, чем банки и традиционные коридоры денежных переводов; они также предоставляют инструмент сохранения стоимости с глобальной ликвидностью, не подверженный рискам национальной валюты. Поэтому внедрение криптовалют в Африке к югу от Сахары в подавляющем большинстве случаев обусловлено розничными пользователями, а суммы отдельных транзакций невелики. Как показано на рис. 11, по сравнению с другими регионами мира, в Африке к югу от Сахары более высока доля переводов в диапазоне от 1000 до 10 000 долларов, что отражает потоки небольших денежных переводов, расчетов по неформальной торговле и личных сбережений. Нигерия доминирует в этом регионе, на нее приходится около 45% объема транзакций через блокчейн в Африке к югу от Сахары (как показано на рис. 12), но Кения, ЮАР и Эфиопия также являются важными региональными центрами.

5.5 Попытки дедолларизации и их структурные ограничения

Политики и региональные институты Африки пытались уменьшить зависимость от доллара. Пан-африканская система платежей и расчетов (PAPSS) предназначена для осуществления внутриафриканской торговли в национальных валютах и снижения валютных затрат; планируемая в Западной Африке валютная зона «Эко» пытается достичь стабильности через валютный союз; центральные банки также предпринимали агрессивные меры по повышению процентных ставок и валютному контролю. Однако все эти усилия сталкиваются с фундаментальным ограничением: структурной торговой зависимостью Африки к югу от Сахары. До тех пор, пока импорт континента превышает экспорт, счет текущих операций остается дефицитным, а большая часть валютных поступлений приходится на сырьевые товары, спрос на доллар будет продолжать превышать предложение. Дедолларизация требует индустриализации и перебалансировки торговли, а это процесс трансформации, длящийся десятилетиями, который невозможно осуществить только с помощью политических мер. В этот период мобильные деньги и криптовалюты продолжат играть важную роль, заполняя пробелы традиционной финансовой системы.

Заключение

Выдающиеся успехи Африки во внедрении мобильных денег и криптовалют — не случайность рынка, а макроэкономическая закономерность.

Молодая демография континента, богатые природные ресурсы и глубокая интеграция в мировой рынок сырьевых товаров породили огромные потоки трансграничных платежей. Однако его слабая финансовая система, хроническая нестабильность валюты и острый дефицит доллара привели к тому, что формальная банковская система просто не способна удовлетворить этот спрос.

Мобильные деньги решают проблемы внутренних платежей; криптовалюты решают проблемы трансграничногоперевода стоимости и хеджирования инфляции. Это не нишевые сценарии использования или спекулятивные активы, а ключевая финансовая инфраструктура, заполняющая вакуум, оставленный структурными экономическими ограничениями. Ключевой момент заключается в том, что эти ограничения не являются циклическими, они укоренены в зависимости Африки от ресурсов, ограниченной индустриализации и недостаточном развитии финансовых рынков.

Дедолларизация требует перебалансировки торговли и индустриализации, и то и другое — процессы трансформации, длящиеся десятилетиями. До этого, и даже еще долгое время после, альтернативные платежные каналы и валюты останутся в центре африканской экономики.

Оригинал статьи