Автор: Matt Ye, основатель Lorenzo
Введение:
Когда отрасль начинает коллективно ставить под сомнение саму себя, качество активов падает, инновации замирают, мошенники процветают, а мейнстримные институты продолжают выжидать — действительно ли это лишь циклические проблемы?
Основатель Lorenzo подходит к вопросу с более фундаментальной точки зрения, указывая, что проблемы криптоиндустрии по своей сути являются не проблемами проектов, технологий или отдельных лиц, а проблемами формы цивилизации. От анархического черного рынка DeFi до феодального порядка, доминируемого CEX, и до капиталистической колонизации с Уолл-стрит, он пытается восстановить три эволюционных этапа криптомира и задается еще более ключевым вопросом:
Какой будет следующая форма цивилизации в крипто?
Распространенная оценка криптосообщества сегодня такова: активы плохие, и люди тоже. Если подытожить, то基本就是下面几个问题: сводится к следующим проблемам:
- Почему качество нативных криптовалютных активов продолжает ухудшаться, и вся отрасль стремительно движется к торговле ценными бумагами?
- Почему криптовалютные инновации остановились? Почему больше ничто не вызывает настоящего волнения?
- Почему серьезные участники финансового, юридического и реального секторов отказываются рассматривать криптотехнологии как законный инструмент?
- Почему в криптовалютах на душу населения приходится больше мошенников, чем в любой другой отрасли в истории?
- В то же время, почему существует так много чистых идеалистов — тех, кто с почти религиозной верой готов годами бороться за идею? Например, исследователи и разработчики, стремящиеся к чистой децентрализации.
Я считаю, что любые люди и продукты являются порождением цивилизации. Какая форма цивилизации — такие и технологии, товары, институты и люди. Поэтому, когда мы видим системные проблемы в этих измерениях, проблема обязательно кроется в самой форме цивилизации и институтах, а не в конкретных проявлениях. Ведь, как известно, изучение медицины не спасло Китай, а импорт иностранных пушек и кораблей не спас империю Цин.
Есть ли у криптосообщества форма цивилизации? Безусловно, да.
Первая форма: Анархический черный рынок DeFi
Чисто ончейн — это по сути черный рынок, темный лес без правил и институтов.
В темном лесу рациональная стратегия — не строить, а как можно быстрее украсть как можно больше ценности и исчезнуть — это оптимальное решение с точки зрения теории игр.
Если мы предположим, что все остальные — это охотники без правил и принципов, то чем дольше вы остаетесь, тем больше ваш риск. Даже если вы уже «успешный большой резак» (大割), если продолжать играть, однажды кто-то более сильный или беспринципный в конечном счете вас уберет. Поэтому ваше оптимальное решение: любыми средствами сорвать большой куш и исчезнуть с лица земли раньше, чем кто-либо другой успеет на вас напасть.
Вот почему Rugpull — это самая родная для криптовалют бизнес-модель. Каждый RugPull, каждая анонимная команда, которая исчезает, каждый проект, переданный «сообществу destined» — это не случайность, а必然ность (bìránxìng - неизбежность) работы рынка в рамках данной структуры стимулов.
То же самое и с преступлениями. Not your keys, not your coins в противостоянии с финансовой гегемонией, возможно, является стратегией, но явно не хорошей философией безопасности. В случае кражи активов это превращается в техническую версию обвинения жертвы: «Почему ты не управлял своими приватными ключами как следует?» Это уклоняется от вопроса, который должно задавать цивилизованное общество: кто должен нести ответственность за создание системы, которой обычные люди могут безопасно пользоваться?
Вторая форма: Феодальная империя под управлением CEX
Когда высокие издержки, вызванные хаосом черного рынка, становятся непосильными даже для самых агрессивных участников, власть начинает концентрироваться в руках CEX (включая централизованно управляемые DEX). CEX в своих империях вводят собственные законы и правила, что значительно снижает стоимость доверия для участников. CEX прилагают все усилия для обеспечения безопасности хранимых активов, большинство CEX применяют санкции за явные противоправные действия, листинговые активы, пусть и не всегда идеальные, но至少 прошли определенный отбор, что намного лучше compared to 99.9% чисто ончейн-发射器 (fāshèqì - запускателей), которые обнуляются за три дня. Когда какой-либо актив показывает плохие результаты, первая реакция большинства — «как эта монета попала на биржу XXX?» — также является проявлением доверия к бренду CEX.
Но у феодальной системы есть свои проблемы. Она порождает新型计划经济 (xīnxíng jìhuà jīngjì -新型计划经济) на основе криптотехнологий. Направление ресурсов и капитала всей отрасли, то есть «ключевые нарративы», «планируются» в соответствии с листинговыми предпочтениями бирж. Но настоящие инновации нельзя запланировать, поэтому это无形中扼杀 (wúxíngzhōng èshā - незаметно душит) множество инноваций. Фальсификация данных, столь常见的 (chángjiàn de - распространенная) в плановой экономике, поиск ренты узлами — все это также в изобилии присутствует в плановой экономике криптомира. Каждый цикл вся отрасль с силой продвигает нарратив, который затем циклически обнуляется. Любой проект, не попадающий в эстетические предпочтения бирж для листинга, или даже актив/бизнес, который может угрожать положению CEX, не получит от биржи никакой ликвидности.
Третья форма: Колонизация Уолл-стрит
Когда пришли институциональные деньги, индустрия ликовала, считая, что получила признание мейнстримного мира. Но на самом деле произошло следующее: самые опытные掠夺者 (lüèduó zhě - хищники/грабители) в истории человечества обнаружили宝地 (bǎodì - сокровищницу), где нет институциональных框架 (kuàngjià - рамок), где розничные инвесторы не могут защитить свои права после того, как их обрезали, и могут лишь признать, что не провели DYOR.
Они пришли не строить, они пришли колонизировать и收割 (shōugē - пожинать/собирать урожай). ETF, токенизированные казначейские облигации, securities platforms — это не зрелость, это吞并 (tūnbìng - поглощение). Уолл-стрит, конечно, предоставит правила для криптосферы, но это будут правила Уолл-стрит, правила, защищающие капитал Уолл-стрит. А старики с Уолл-стрит не заботятся об инновациях в криптосфере, не заботятся о жизни людей в ней и уж точно не будут использовать криптотехнологии, чтобы революционизировать самих себя.
Криптотехнологии революционны, но зрелая крипто-цивилизация так и не наступила
Итак, теперь давайте ответим на те пять вопросов:
- Плохое качество нативных активов и тяга к торговле ценными бумагами: Финансовые продукты также являются продуктом цивилизации, и это доказывает, что продукты цивилизации суверенных государств лучше продуктов крипто-цивилизации. В традиционных финансах ценная бумага должна пройти充分的市场竞争和验证 (chōngfèn de shìchǎng jìngzhēng hé yànzhèng -充分的市场竞争和验证), а также соответствовать финансовому регулированию, чего в криптосфере нет. Торговля ценными бумагами в ончейне — это не эволюция криптоиндустрии, а косвенное признание провала крипто-нативной экономики — хорошие активы приходится импортировать, потому что внутри они не рождаются.
- Об остановке инноваций: Доверие на черном рынке стоит слишком дорого, чтобы формировать эффективное大规模合作 (dà guīmó hézuò -大规模合作), следовательно, невозможны и масштабные инновации. А феодальная плановая экономика, где право распределения大量行业资源 (dàliàng hángyè zīyuán -大量行业资源) сосредоточено в руках极少数委员会 (jí shǎoshù wěiyuánhuì -极少数委员会), а не в результате充分的市场竞争 (chōngfèn de shìchǎng jìngzhēng -充分的市场竞争), сама по себе не поддерживает涌现 (yǒngxiàn - emergence/появление) большого количества инноваций. Проекты, ориентированные на биржи (山东学项目 - Shāndōng xué xiàngmù - projects studying Shandong style*), являются合理策略 (hélǐ cèlüè - разумной стратегией), рожденной в этой системе. (*Прим. пер.: Возможно, отсылка к стилю ведения бизнеса в провинции Шаньдун, известной своими бизнес-традициями, или ироничное название проектов, «подстраивающихся» под биржи).
- Почему серьезные отрасли保持距离 (bǎochí jùlí -保持距离): Они понимают технологии, но не доверяют среде. Здесь нет механизмов问责 (wènzé - подотчетности/ответственности), нет консенсусных и исполняемых институтов. Реакция на проблемы — это бегство, а не решение. Держаться подальше от крипто — это не предубеждение, а правильная реакция на среду, «где问责制在结构上不存在 (wènzé zhì zài jiégòu shàng bù cúnzài - подотчетность структурно отсутствует)», как говорится,君子不立危墙之下 (jūnzǐ bù lì wēi qiáng zhī xià - благородный муж не стоит у опасной стены).
- Почему мошенники процветают: Потому что на черном рынке обман — это рациональная стратегия. Нет долгосрочной репутации, которую нужно защищать, нет сообщества коллег, которое有权 изгнать тебя, нет закона, отслеживающего твои ончейн-действия. Среда создает мошенников. Лучше спросить: почему кто-то еще честно строит?
- О сосуществовании идеалистов: Потому что, когда нет институционального фундамента, вера — единственная замена. В среде, где земля постоянно动摇 (yáodòng - колеблется), убеждения — единственный enduring asset (долговечный актив). Мошенники и идеалисты — не моральные противоположности, они являются двумя реакциями на один и тот же缺失层 (quēshī céng - недостающий слой) — один заполняет вакуум掠夺 (lüèduó - грабежом), другой — верой.
Пять вопросов, один ответ: проблема крипто в отсталости цивилизации и отсутствии качественных институтов
Таким образом, возникает шестой вопрос: Какой же будет следующая форма цивилизации в крипто?
У меня есть идеальный ответ, но из-за ограничения篇幅 я не могу его здесь изложить. Если вы тоже являетесь участником индустрии,关心币圈命运 (guānxīn bì quān mìngyùn -关心币圈命运), и согласны с точкой зрения, изложенной в статье, добро пожаловать к обсуждению.
