Переход от майнинга биткоина [BTC] к искусственному интеллекту становится всё более значительным риском по мере того, как рынок вступает в третий квартал.
В недавнем сообщении On-chain Lens сообщил, что Riot Platforms продала около 500 BTC на сумму примерно 30 миллионов долларов, демонстрируя этот стратегический разворот в реальном времени. Этот шаг примечателен с точки зрения времени, поскольку биткоин впервые упал ниже 57 тысяч долларов с начала четвёртого квартала 2025 года. Обычно такая слабость негативно сказывалась бы на акциях RIOT, однако динамика цен разошлась.
Примечательно, что RIOT завершил второй квартал с ростом на 120%, что стало его лучшим квартальным результатом со второго квартала 2023 года. Несмотря на коррекцию биткоина на 15% во втором квартале, RIOT значительно опередил его, что подчёркивает явное расхождение между акциями майнеров и спотовым BTC.
Это расхождение приобретает особое значение в контексте распределения капитала Riot.
Компания продала 3,778 BTC на сумму примерно 289,5 миллиона долларов в прошлом квартале, добыв при этом всего 1,473 BTC. Это означает, что она продала больше биткоинов, чем произвела, сокращая свои резервы вместо их наращивания. В результате объём хранения упал примерно до 15,680 BTC, что примерно на 18% меньше, чем годом ранее.
Недавняя продажа 500 BTC вписывается в эту схему. Она указывает на то, что стратегия накопления биткоинов в казначействе сворачивается, и происходит растущий сдвиг в сторону расширения, связанного с ИИ. В данной схеме BTC всё чаще используется в качестве денежного резерва для финансирования инвестиций в дата-центры и вычислительные мощности. Естественно, возникает вопрос: не становится ли этот переход потенциальным фактором риска для биткоина во второй половине 2026 года.
Напряжённость среди майнеров биткоина нарастает по мере ускорения перехода к ИИ
Капитуляция майнеров становится обычным явлением в медвежьих циклах.
В первом полугодии биткоин испытал заметное давление на майнеров, завершив два квартала подряд в минусе. Это было значимо, потому что предполагаемые производственные затраты составляли около 78 тысяч долларов, в то время как спотовая цена упала ниже 58 тысяч долларов. Проще говоря, сейчас майнеры производят биткоин по более высокой цене, чем его рыночная стоимость, что создаёт постоянное давление на прибыльность.
На этом фоне хешрейт биткоина восстановился в июне, резко вырос и вернулся к максимумам конца мая. Это указывает на краткосрочное восстановление сетевой активности и участия майнеров, даже несмотря на то, что их экономическое положение остаётся под давлением. Иными словами, этот ход подчёркивает расхождение между краткосрочной силой сети и фундаментальными затратами.
В совокупности, если эта тенденция сохранится в третьем квартале, вознаграждения майнеров, вероятно, окажутся под давлением, поскольку более высокий хешрейт увеличивает конкуренцию и повышает сложность майнинга, снижая доход на единицу хеш-мощности.
В то же время такая среда может ускорить стратегические сдвиги. Для крупных майнеров продолжающееся давление на маржу увеличивает необходимость диверсификации, включая постепенный переход к ИИ и высокопроизводительным вычислениям.
В результате резервы биткоина могут всё чаще использоваться в качестве наличных средств для финансирования этих инвестиций, а не для долгосрочного хранения, что сигнализирует о структурном сдвиге в поведении майнеров во второй половине года. В этом контексте недавняя продажа Riot Platforms 500 BTC может быть ранним признаком этой более широкой тенденции по мере того, как биткоин вступает в третий квартал.
Краткий итог
- Майнеры находятся под давлением, потому что биткоин сейчас дешевле, чем стоимость его добычи.
- Некоторые майнеры продают BTC и переходят к ИИ, чтобы финансировать свой бизнес.
