Рынок стейблкоинов Hyperliquid [HYPE] становится все более концентрированным по мере того, как ликвидность продолжает смещаться в сторону USD Coin [USDC], а не нативного USDH.
Эта тенденция отражает предпочтение трейдеров более глубокой ликвидности и устоявшимся расчетным активам, а не новым DeFi-стейблкоинам.
Фонд Hyperliquid выделил около 10 миллионов долларов в виде грантов для помощи в покрытии расходов на миграцию и обеспечения бесперебойной работы каждого из своих протоколов. Это протоколы HIP-1, HIP-3, HyperEVM, мосты и нативные рынки.
Кроме того, пользователи могут обменять свои USDH на USDC через те же пути миграции, что снижает трение в процессе перехода.
Согласно данным DeFiLlama, USDC теперь доминирует в ликвидности стейблкоинов Hyperliquid.
Фактически, USDC составляет 5,74 миллиарда долларов из общего пула стейблкоинов Hyperliquid в 5,96 миллиарда долларов. Напротив, объем USDH резко упал до всего 20 миллионов долларов.
Между тем, Tether [USDT] отстает с показателем около 155 миллионов долларов. Эти цифры ясно указывают на то, что сетевые эффекты поддерживают растущее доминирование USDC.
Дисбаланс свидетельствует о том, что сетевые эффекты укрепляют лидерство USDC, делая его предпочтительным обеспечением для спотовых и перпетуальных рынков. Если институциональная активность продолжит расширяться, доминирование USDC может еще больше укрепиться.
В противном случае, USDH потребует значительных улучшений полезности, чтобы вернуть долю рынка.
Активность протокола укрепляет полезность HYPE
Эта упорядоченная миграция уже приводит к росту ончейн-активности, поскольку Hyperliquid продолжает развиваться вокруг своей модели с приоритетом на USDC. Смена не нарушила пользовательскую активность.
Согласно данным DeFiLlama, она позволила сохранить уровень примерно в 6932 ежедневно активных адреса и более 315 000 ежедневных транзакций.
Между тем, объем торгов перпетуальными контрактами оставался на уровне около 2,8 миллиарда долларов, укрепляя лидерство Hyperliquid в области ончейн-деривативов.
Растущая активность также генерирует годовую доходность от комиссий в сотни миллионов долларов, создавая повторяющуюся стоимость для экосистемы. Эти комиссии все больше направляются в HYPE через стейкинг, приоритетные комиссии, выкуп токенов и стимулы, вместо того чтобы полагаться в основном на спекуляции.
Если торговая активность и ликвидность USDC продолжат расти вместе, долгосрочная способность HYPE удерживать стоимость может еще больше укрепиться. В противном случае, замедление активности в сети может постепенно снизить рост доходов.
