Автор|Odaily星球日报(@OdailyChina)
Автор|Wenser(@wenser 2010 )
За одну ночь крипторынок полностью вернулся к бычьему тренду, и HYPE стал одним из самых ярких игроков.
На момент написания статьи цена HYPE составляет 73,9 доллара, рост за 24 часа — 26,86%, что всего на 3 доллара меньше нового исторического максимума в районе 76,5 долларов, положив конец почти двухмесячному периоду волатильности и снижения.
Что касается позитивных факторов, помимо ранее упомянутых в статьях «От хедж-фондов до семейных офисов: кто незаметно увеличивает экспозицию на HYPE через PURR?» и «Канун бума HYPE: AQAv2 начнёт начисление доходов в этом месяце, HIP-4 готовится к запуску» факторов, таких как вхождение с Уолл-стрит и рост экосистемы Hyperliquid, самым прямым позитивным фактором стало заявление, сделанное лично Трампом на встрече в Белом доме прошлой ночью: «Председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) США прилагает усилия для того, чтобы Hyperliquid полностью легальным и регулируемым образом вошёл на американский рынок». В сочетании с ранее озвученной информацией о том, что «Центр политики Hyperliquid и trade.xyz совместно предложили Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) ввести бессрочные контракты перед IPO», процесс входа Hyperliquid на американский рынок регулируемым способом может оказаться быстрее, чем ожидает рынок.
Битва за «регулируемую ончейн Perp DEX в США» и «право ценообразования перед открытием торгов на фондовом рынке США» уже тихо началась, и Hyperliquid является «лучшим двигателем отрасли».
Hyperliquid становится популярным вариантом для регулируемой ончейн торговой площадки в США: личное одобрение Трампа, председатель CFTC активно продвигает
Для Hyperliquid и HYPE самым первым и очевидным позитивным фактором, естественно, стало «золотое слово» Трампа.
По мере приближения промежуточных выборов Трамп начал новую волну политической агитации и пропаганды, и криптоиндустрия снова стала для него лучшим примером доказательства своего лозунга «Make America Great Again». Особенно важно то, что он рассматривает различные улучшения в регулировании криптоиндустрии как важные меры по «поощрению инноваций и борьбе за доминирование в финансах, криптосфере и технологиях».
Как торговая площадка, привлекающая пристальное внимание как традиционного финансового сектора, так и крипторынка, статус Hyperliquid в отрасли и масштаб ликвидности, несомненно, делают его лучшим примером. Команда Hyperliquid также не стала пассивно ждать манны небесной, а уже давно начала активно лоббировать и продвигать регулируемый вход на американский рынок.
Центр политики Hyperliquid и trade.xyz активно лоббируют SEC США: открывая двери регулирования для контрактов перед открытием торгов
18 августа Центр политики Hyperliquid и trade.xyz совместно опубликовали письмо с комментариями, направленное в SEC США, предлагая включить бессрочные контракты на цены до IPO (IPOP) в рамки модернизации IPO, что позволило бы инвесторам торговать ценовыми рисками акций компаний до их официального листинга через бессрочные контракты и формировать открытое, непрерывное рыночное ценообразование.
Упомянутые здесь «IPOP» не представляют собой доли компаний и не дают держателям права голоса или других прав акционеров, они лишь предоставляют ценовой риск и прекратят свою функцию до IPO после официального листинга соответствующей компании.
Trade.xyz сообщила, что она уже запустила 5 рынков IPOP на Hyperliquid, включая Cerebras, SpaceX, SK Hynix и ChangXin Memory Technologies, и сформированные на этих рынках цены до листинга в некоторых случаях были близки к цене открытия акций после IPO, что может предоставить эмитентам и андеррайтерам дополнительные сигналы открытого ценового обнаружения.
Обе стороны также предложили SEC США и CFTC США чётко определить классификацию регулирования для бессрочных контрактов на акции и установить правила раскрытия информации, квалификации листинга, предотвращения манипулирования рынком, а также ограничения кредитного плеча и позиций. Конечной целью является предоставление американским инвесторам, включая розничных, возможности участвовать на рынке бессрочных контрактов до IPO.
Ранее, в марте этого года, S&P Dow Jones Indices официально разрешила trade.xyz использовать индекс S&P 500 для запуска ончейн бессрочных контрактов, предназначенных для квалифицированных инвесторов-нерезидентов США; 26 мая председатель SEC США Пол Аткинс выдвинул предложение CLL-16, пригласив рынок обсудить реформы IPO, прямого листинга и других способов выхода на биржу.
14 июля Центр политики Hyperliquid, trade.xyz и Sullivan & Cromwell уже провели официальную встречу с рабочей группой SEC по регулированию криптовалют, представив протокол, технологии и рынок HIP-3 Hyperliquid.
В борьбе за право ценообразования перед открытием торгов на фондовом рынке США прошлые результаты и зрелая процессная система экосистемы Hyperliquid предоставляют веские аргументы в пользу вышеупомянутого лоббирования и последующего предоставления рынку надёжного механизма обнаружения цен.
Как ранее отмечали CEO Robinhood и основатель Uniswap, говоря о «трансформации глобальной финансовой индустрии через токенизацию», независимо от отношения традиционного финансового сектора, преобразование традиционных финансовых активов с помощью ончейн торговых площадок уже стало реальностью, разница лишь в том, смогут ли регуляторы активно вмешаться, прояснить границы и установить правила управления. Это настоящий исторический тренд.
Председатель CFTC США — главная движущая сила в продвижении Hyperliquid на американский рынок: «Невидимые связи» Hyperliquid в Вашингтоне?
Помимо активного лоббирования, ещё одним важным «союзником» Hyperliquid является упомянутый Трампом нынешний председатель CFTC Майкл Селиг, ответственный за продвижение регулируемого входа Hyperliquid в США.
14 августа Майкл Селиг заранее объявил, что первое заседание Консультативного комитета по инновациям CFTC состоится 20 августа в Вашингтоне, основными темами обсуждения станут регулирование криптоактивов, искусственный интеллект и прогнозные рынки, а трансляция будет вестись на официальном сайте CFTC.
Сегодня утром на встрече в Белом доме по вопросам криптовалют он снова заявил относительно завтрашнего первого заседания Консультативного комитета по инновациям CFTC: «Завтра я поделюсь дополнительными деталями о будущем регулирующем пути — пути, который предоставит инноваторам большую определённость и одновременно укрепит доверие рынка на десятилетия вперёд».
Селиг добавил: «Инновации зависят от ясности регулирования. Чёткие правила порождают уверенность, уверенность привлекает инвестиции, инвестиции создают рабочие места, укрепляют наши рынки и привлекают лучшие мировые таланты оставаться в США и строить здесь».
Ранее разработка торговли деривативными контрактами такими площадками, как Kalshi и Coinbase, также проводилась под регулирующим одобрением CFTC США и Селига. Без преувеличения можно сказать, что Селиг и председатель SEC США Пол Аткинс являются «двумя главными активистами в продвижении дружественного к криптоиндустрии регулирования в администрации Трампа», а в регулировании торговли деривативами их можно назвать особенно активными.
Кроме того, у Селига давние связи с Hyperliquid.
По информации, раскрытой участником сообщества Hyperliquid Дундунфусом: в мае прошлого года, когда Hyperliquid Labs направляла в CFTC США два письма с комментариями относительно регулирования бессрочных контрактов, бывший председатель CFTC Джанкарло помогал их составлять в качестве юридического консультанта; у Джанкарло и Селига в прошлом были отношения наставника и ученика в CFTC, позже они вместе проработали 3 года в юридической фирме Willkie, а Селиг уволился из этой фирмы всего за два месяца до отправки Hyperliquid Labs своих комментариев. Совпадение: до назначения Селига председателем CFTC Джанкарло неоднократно публично поддерживал своего «ученика».
Таким образом, благодаря роли юридического консультанта бывшего председателя CFTC, Hyperliquid успешно связался с нынешним председателем CFTC и в дальнейшем имеет шансы получить «регуляторный билет» для «регулируемого входа в США».
Глава исследований Galaxy Алекс Торн также выразил живой интерес к этому вопросу, написав в своём посте, что ему очень интересно, «как Hyperliquid будет соответствовать регуляциям». В комментариях высказывались предположения, что, возможно, будет использован подход с белым списком HIP-3 или схожий с решениями таких площадок, как Kalshi и Coinbase, например, открытие функций торговли деривативами после прохождения KYC. На данный момент конкретный путь реализации всё ещё требует обсуждения.
Обсуждение возможных путей регулируемого входа Hyperliquid в США: сотрудничество с клирингом, внедрение активов и создание нового проекта
Поговорив о позитивных новостях, Odaily星球日报 также обсудит возможные пути, по которым Hyperliquid может реально регулируемо войти на американский рынок.
Первый, с точки зрения сложности реализации и рыночной эффективности, безусловно, более реалистичным выглядит вариант «сотрудничества с входом на уровень клиринга + техническая поддержка на стороне бэкенда».
Проще говоря, Hyperliquid может сотрудничать с уже имеющими лицензии американскими DCM, FCM или клиринговыми организациями, разрешив последним доступ к уровню исполнения/клиринга Hyperliquid, где партнёр будет отвечать за KYC, защиту клиентов и отчётность, а Hyperliquid в основном будет отвечать за соответствующий блокчейн-процесс обработки расчетов. Это также путь, который CEO Центра политики Hyperliquid Джейк Червинский публично выразил как более предпочтительный, а не создание новой американской торговой площадки с нуля.
Второй, с точки зрения реализации продукта и доступа к активам, можно принять вариант «листинг активов платформы Hyperliquid на регулируемых торговых площадках».
Проще говоря, связанные с платформой Hyperliquid активы и данные интегрируются в уже получившие регуляторное одобрение торговые площадки, такие как Coinbase, Kraken, Kalshi, упаковывая ончейн-активы в активы регулируемых торговых площадок, подобно добавлению фронтенд-входа, превращая механизм Builder HIP-3 и HIP-4 в «регулируемое сотрудничество».
Третий, с точки зрения распределения прибыли и поддержания бренда, а также самый сложный и наименее эффективный вариант — это приобретение или создание Hyperliquid новой регулируемой торговой площадки, ориентированной на американский рынок. Подобно покупке Polymarket QCX. Это также означает, что Hyperliquid потребуется с нуля построить американскую инфраструктуру с KYC или полный DCM, при этом пожертвовав такими ключевыми преимуществами, как разрешительность и самостоятельное хранение.
Стоит отметить, что CFTC США не может в одностороннем порядке обойти основные принципы местного инвестиционного регулирования (такие как защита клиентов, предотвращение краж, борьба с отмыванием денег) ради Hyperliquid, но может снизить сложность соответствия ончейн-модели путём толкования существующих основных принципов Закона о товарных биржах (CEA), стратегий бездействия или разработки правил.
С учётом имеющейся информации, до регулируемого входа Hyperliquid в США всё ещё требуется как минимум от трёх-пяти месяцев до года или даже больше времени на подготовку. Но, так или иначе, с точки зрения финансовых инноваций и регулирования криптосферы, процесс «регулируемого входа Hyperliquid в США» уже перешёл в стадию практического продвижения, и ценовой потолок HYPE также получил дополнительный импульс, что даёт возможность снова достичь нового исторического максимума.
