Активность публичных блокчейнов может расшириться в рамках предлагаемых правил привлечения средств в США, написал 19 августа в своем аналитическом отчете руководитель отдела исследований Grayscale Зак Пандл, назвав Ethereum, Solana и $BNB Chain потенциальными бенефициарами. В оценке Grayscale, посвященной «Regulation Crypto Assets», предложение связывается с более широким интересом инвесторов к блокчейнам, поддерживающим эмиссию токенов, стейблкоины и децентрализованные финансы.
«Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предложила «Reg Crypto» — набор правил, который упростит привлечение средств с помощью токенов», — заявил Пандл, обобщая потенциальные последствия предложения для публичных блокчейн-сетей. Он добавил:
«Этот сценарий использования блокчейна сдерживался неопределённостью в регулировании, но новые руководящие принципы могут помочь раскрыть и повысить ценность базовых сетей, таких как Ethereum, Solana и $BNB Chain».
Анализ охватывает как сами сети, так и их нативные токены, при этом любые потенциальные выгоды представляются как условные, а не гарантированные. Платформы смарт-контрактов, такие как Ethereum, предоставляют инфраструктуру для цифровых активов и децентрализованных приложений, расширяя сферу применения криптовалют за пределы платежей и средств сбережения.
Предложение SEC предусматривает два пути размещения
18 августа Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предложила «Положение о криптоактивах» (Regulation Crypto Assets) с целью установления специальных исключений для определенных инвестиционных контрактов, связанных с криптоактивами. Один из путей позволит соответствующим критериям эмитентам привлекать до 5 млн долларов в течение четырех лет, а второй — проводить размещения на сумму до 75 млн долларов в течение каждого 12-месячного периода. Предлагаемый вариант размещения криптоактивов на сумму 75 млн долларов будет сопровождаться расширенными обязательствами по раскрытию информации и отчетности.
Соответствующие критериям эмитенты должны будут предоставлять инвесторам описательную информацию, а компании, пользующиеся более широким исключением, также будут обязаны представлять финансовую отчетность и текущие отчеты. Согласно предложению SEC «Регулирование криптоактивов», оба варианта будут по-прежнему подпадать под действие федеральных положений о борьбе с мошенничеством и манипуляциями.
Предлагаемая условная «безопасная гавань» основана на мартовском толковании SEC понятий «криптоактивы» и «инвестиционные контракты». При определенных условиях криптоактив может перестать считаться объектом инвестиционного контракта и, следовательно, выйти за рамки соответствующих федеральных требований к ценным бумагам.
Представители SEC представили индивидуальные исключения в качестве одного из способов снизить стимулы для разработчиков блокчейнов и эмитентов токенов вести деятельность за пределами США. Усилия SEC по возвращению эмитентов криптовалют на рынки США отражают более широкий сдвиг в политике, направленный на создание четко определенных внутренних механизмов для бизнеса в сфере цифровых активов при одновременном сохранении защиты инвесторов.
Сбор средств с помощью токенов отличается от токенизированных акций
Предлагаемая система касается вновь выпущенных криптоактивов, используемых для финансирования блокчейн-проектов, а не цифровых представлений существующих акций публичных компаний. Эти токены могут предоставлять доступ к сетям, приложениям или услугам, одновременно привлекая капитал для их развития.
В отличие от вновь выпущенных токенов для привлечения капитала, токенизированные акции могут использовать различные структуры собственности для представления существующих акций публичных компаний или связанных с ними прав на инфраструктуру блокчейна. Эта структура определяет права собственности инвесторов, а также применимые требования к раскрытию информации и ценным бумагам.
Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) координируют надзор за рынками ценных бумаг и деривативов. Инициатива SEC и CFTC по гармонизации регулирования направлена на установление более четких границ юрисдикций и сокращение дублирующих требований для платформ, работающих на обоих рынках, в то время как SEC отдельно разрабатывает свою нормативную базу для привлечения средств с помощью токенов.
Объясняя, как увеличение объема эмиссии может повлиять на сети и их собственные активы, Пандл написал:
«Если новые правила смогут стимулировать более активный выпуск токенов, это привлечет в сеть больше американских эмитентов и инвесторов и, вероятно, вернет стоимость базовым блокчейнам и их нативным токенам, включая $ETH, $SOL и $BNB».
Инвесторы, оценивающие $ETH, $SOL или $BNB, по-прежнему будут сталкиваться с рисками, связанными с торговлей криптовалютами и инвестированием в них, независимо от исхода рассмотрения предложения. Повышенная активность в сетях не гарантирует роста цен на токены, а окончательные требования могут измениться после учета комментариев общественности и рассмотрения SEC.
Регулирование криптоактивов пока остается на стадии предложения и не может обеспечить соответствие предложений нормативным требованиям до тех пор, пока SEC не завершит процесс разработки правил. Его конечные последствия будут зависеть от окончательных критериев отбора, участия эмитентов, спроса со стороны инвесторов и блокчейнов, выбранных для размещения новых токенов.
end-content
