Золото отступило от трехмесячного максимума на фоне роста PCE
Фьючерсы на золото отступили после достижения на этой неделе трехмесячного максимума. Предпочитаемый ФРС индикатор инфляции PCE разогрелся в июле, заставив рынки пересмотреть траекторию процентных ставок. Ближайший фьючерс на золото завершил торги падением на 0,86% до $4598,20, спотовое золото котируется около $4591,44; серебро за тот же период упало на 0,94% до $67,99.
Генеральный директор Critical Metals Тони Сейдж заявил, что уровень долга США, а также ожидания рынка относительно сохранения ставок без изменений на следующем заседании ФРС все еще могут поддерживать золото, но на заседании после следующего сохраняется возможность повышения ставок, что будет оказывать давление на цену золота.
Санкции против Ирана возвращают премию за риск-офф на рынок
США расширили санкции против Ирана, включив в них не только нефть, но и цифровые активы, золото, технологии, авиацию и судоходство. Министерство финансов США заявило, что меры направлены на перекрытие финансовых каналов, позволяющих Ирану получать доход и обходить существующие санкции; под действие санкций попало около 60 связанных с Ираном лиц, компаний и судов.
Золото привлекает внимание, поскольку санкции явно затрагивают каналы торговли драгоценными металлами. Рост геополитических рисков обычно увеличивает спрос на убежища, но если напряженность спадет, премия за риск также может быстро исчезнуть. Таким образом, цена золота в настоящее время одновременно испытывает давление со стороны инфляции и поддержку со стороны геополитики.
Доллар и доходность казначейских облигаций остаются краткосрочным рулем
Если инфляция продолжит превышать ожидания, ФРС может отложить смягчение или даже вновь рассмотреть повышение ставок. Рост доллара и реальной доходности увеличит альтернативные издержки владения золотом, не приносящим дохода. И наоборот, если рынок убедится, что ФРС временно бездействует, а опасения по поводу американского долга усилятся, золото все же может получить поддержку от инвестиционных потоков.
Диапазон $4590–4600 стал зоной краткосрочной борьбы. Удержание выше недавних максимумов будет способствовать продолжению восходящего тренда; если доллар и доходность продолжат укрепляться, цена золота может продолжить корректироваться, осваивая предыдущий рост. Ключевой вывод оригинала не в однозначном медвежьем прогнозе, а в том, что золото входит в фазу высокой волатильности, разрываемое между макроэкономическим давлением со стороны ставок и геополитическим спросом на убежище.
