Автор: Jin10 Data
19 декабря Банк Японии повысил базовую процентную ставку с 0,5% до 0,75%, что соответствует рыночным ожиданиям.Уровень ставки достиг максимума за 30 лет, это также первое повышение ставки Банком Японии за 11 месяцев, начиная с января 2025 года.
Полный текст политического заявления
Изменения в руководстве по операциям на денежном рынке
На заседании по денежно-кредитной политике, проведенном сегодня, Комитет по политике Банка Японии единогласно принял решение установить на межсессионный период следующее руководство по операциям на денежном рынке:
Банк Японии будет поддерживать беззалоговую ставку overnight call rate на уровне около 0,75%.
В связи с корректировкой руководства по операциям на денежном рынке Банк Японии единогласно принял решение скорректировать ставки, применяемые к соответствующим мерам.
(1) Ставка по дополнительному депозитному механизму
Ставка, применяемая к дополнительному депозитному механизму (т.е. к части остатков на текущих счетах финансовых учреждений в Банке Японии за вычетом обязательных резервов), составляет 0,75%.
(2) Базовая ставка по кредитам
Базовая ставка по кредитам в рамках механизма дополнительного кредитования составляет 1,0%.
Экономика Японии в целом демонстрирует умеренное восстановление, но в некоторых областях сохраняется слабость. Условия, лежащие в основе динамики заработной платы, таковы, что рынок труда остается напряженным, а прибыли предприятий в целом, как ожидается, останутся на высоком уровне, даже с учетом влияния тарифной политики.
В этой ситуации, всесторонне учитывая позиции сторон на весенних переговорах по заработной плате, а также информацию из первых рук, собранную головным офисом и филиалами Банка Японии, можно с высокой степенью уверенности утверждать, что после существенного роста зарплат в этом году, компании будут и в следующем году продолжать稳步 повышать заработную плату, риск прерывания активной практики установления зарплат предприятиями预计较低.
Хотя неопределенность, связанная с экономикой США и влиянием торговой политики различных экономик, сохраняется, соответствующая неопределенность снизилась. В области цен базовая инфляция индекса потребительских цен (ИПЦ) продолжает умеренно расти по мере того, как компании продолжают перекладывать рост зарплат на отпускные цены.
На основе последних данных и информации из первых рук можно с высокой степенью уверенности утверждать, что механизм同步温和增长 заработной платы и цен сохранится. В этом контексте возрастает вероятность реализации базового сценария, согласно которому в后半段 периода прогнозирования «Обзора экономической активности и цен» от октября 2025 года базовая инфляция ИПЦ в целом будет соответствовать цели по стабильности цен в 2%.
Учитывая上述развитие экономической активности и цен, Банк Японии считает, что с точки зрения устойчивого и стабильного достижения цели по стабильности цен в 2% целесообразно适度 скорректировать степень монетарного смягчения. После корректировки政策利率 реальные ставки, как ожидается, останутся значительно отрицательными, а мягкие финансовые условия продолжат активно поддерживать экономическую активность.
Что касается будущего проведения денежно-кредитной политики, то, учитывая, что текущие реальные процентные ставки находятся на显著偏低 уровне, если перспективы экономической активности и цен, изложенные в Обзоре за октябрь 2025 года,实现, Банк Японии будет продолжать повышать政策利率 и корректировать степень монетарного смягчения по мере улучшения экономической активности и цен. В отношении цели по стабильности цен в 2% Банк Японии будет своевременно проводить денежно-кредитную политику, исходя из соображений устойчивого и стабильного достижения этой цели и в зависимости от изменений в экономической активности, ценах и финансовых условиях.
Экономическая активность и цены в Японии: текущее состояние и перспективы
Экономика Японии в целом демонстрирует умеренное восстановление, но в некоторых областях сохраняется слабость. Зарубежная экономика в целом продолжает умеренно расти, но под влиянием торговой и иной политики различных экономик в некоторых частях также наблюдается слабость. Экспорт и промышленное производство в тенденции в основном остаются без изменений, но испытывают влияние введенных США тарифов.
Прибыли предприятий в целом остаются на высоком уровне, и, несмотря на уже проявившееся негативное влияние тарифов в обрабатывающей промышленности, деловые настроения остаются на благоприятном уровне. В этих условиях капиталовложения предприятий демонстрируют умеренную восходящую тенденцию.
Частное потребление сохраняет устойчивость на фоне улучшения ситуации с занятостью и доходами, но испытывает влияние роста цен. С другой стороны, жилищное строительство сокращается.
В то же время государственные инвестиции в целом остаются в основном без изменений. Финансовые условия остаются мягкими.
В области цен, по мере того как рост заработной платы продолжает传导在отпускные цены, темп роста индекса потребительских цен за вычетом свежих продуктов питания недавно сохраняется на уровне около 3% под влиянием роста цен на рис и другие продукты питания, а также других факторов. Инфляционные ожидания умеренно растут.
Ожидается, что рост японской экономики сохранит умеренные темпы, но будет испытывать влияние замедления роста зарубежной экономики из-за торговой и иной политики различных экономик, которое передается через такие каналы, как снижение прибылей предприятий, однако такие факторы, как мягкие финансовые условия,有望 оказать поддержку.
Впоследствии, по мере возвращения зарубежной экономики на траекторию роста, темпы роста японской экономики, как ожидается, восстановятся. По мере ослабления влияния роста цен на продукты питания, включая рис, а также частично под влиянием мер правительства по应对росту цен, темп роста ИПЦ за вычетом свежих продуктов питания, как ожидается, замедлится ниже 2% к первой половине 2026 финансового года.
Впоследствии, по мере восстановления темпов роста, усиления ощущения нехватки рабочей силы и роста среднесрочных и долгосрочных инфляционных ожиданий, базовая инфляция ИПЦ и рост ИПЦ за вычетом свежих продуктов питания, как ожидается, будут постепенно ускоряться и в后半段 периода прогнозирования «Обзора экономической активности и цен» от октября 2025 года достигнут уровня, в целом соответствующего цели по стабильности цен.
К рискам для перспектив относятся: развитие экономической активности и цен за рубежом под влиянием торговой и иной политики различных экономик, поведение предприятий в области установления заработной платы и цен, а также动向на финансовых и валютных рынках. Необходимо пристально следить за влиянием этих рисков на экономическую активность и цены в Японии.
