Вы бы возненавидели, если бы сообщение в WhatsApp пришло через два дня, потому что его сначала нужно было проверить, заверить и провести через три разных этапа. Ведь мы ожидаем, что общение происходит в режиме реального времени. Так почему же мы не предъявляем тех же ожиданий к нашим финансовым рынкам?
В наши дни обмен одной акции на другую по-прежнему традиционно означает продажу, ожидание клиринга и только затем покупку снова. Однако токенизированные акции могут это изменить.
Тренд токенизации
Токенизированные акции вышли в мейнстрим после знакового IPO SpaceX, крупнейшего в истории публичного предложения на сумму 75 миллиардов долларов. В последующие дни блокчейн-платформы начали предлагать токенизированное участие в SpaceX наряду с другими громкими именами, такими как Nvidia, Google и Strategy, что указывает на растущий спрос на нативный доступ к традиционным активам через блокчейн.
В то же время NASDAQ запросила у SEC регуляторное одобрение для облегчения торговли токенизированными ценными бумагами на своей собственной бирже, подчеркивая, что сдвиг больше не ограничивается крипто-нативными платформами. То, что долгое время рассматривалось как зарождающаяся концепция, теперь все чаще становится частью более широкой дискуссии о рыночной инфраструктуре.
Токенизированная акция — это просто акция, которая существует в блокчейне. Та же компания, та же стоимость, те же права, что и у любой акции, которую вы купили бы через брокера. Меняется то, как она перемещается. Ей можно торговать в любое время, клиринг происходит за секунды, её можно разбить на более мелкие части, чтобы к ней могло получить доступ больше людей, и переводить через границы без множества уровней, от которых зависят традиционные ценные бумаги.
Хотя акции продолжают доминировать в повестке токенизации, импульс расширяется на другие классы активов: частный кредит на блокчейне превысил 10 миллиардов долларов по сравнению с примерно 5 миллиардами годом ранее, согласно данным RWA.xyz. Недвижимость, товары и структурированные долговые обязательства также постепенно переходят в блокчейн, что отражает раннее, но растущее участие институциональных игроков на рынках, долгое время ограниченных высокими порогами входа и устаревшей инфраструктурой.
Вместе эти классы активов представляют собой сотни триллионов долларов мировой стоимости.
Однако не все блокчейны построены для институционального клиринга. Многие отдают приоритет активности на открытом рынке, где волатильность комиссий и переменное время расчетов являются приемлемым компромиссом.
Как этот рыночный тренд будет масштабироваться в будущем?
Регулируемая токенизация, однако, требует предсказуемых комиссий, детерминированного клиринга и инфраструктуры банковского уровня — возможностей, для которых большинство публичных блокчейнов не проектировались. Со своей стороны, сеть XDC Network сосредоточилась на этой инфраструктуре, обеспечивая институциональную токенизацию задолго до того, как токенизированные акции привлекли всеобщее внимание.
Сеть XDC Network обработала более 1,1 миллиарда долларов в виде токенизированной дебиторской задолженности, частного кредита и товаров, что отражает годы институционального внедрения. Например, в Бразилии Liqi Digital Assets сообщила о совокупных операциях с токенизированным кредитом на сумму 1,2 миллиарда бразильских реалов (примерно 230 миллионов долларов США) к началу 2026 года, включая 600 миллионов бразильских реалов (примерно 115 миллионов долларов США), клиринг которых был произведен только в январе и феврале.
По словам Атула Кхекаде, соучредителя XDC Network,
Дискуссия о токенизации долгое время вращалась вокруг активов, которые уже было легко перемещать. Более сложная проблема — это те активы, которые изначально не были доступны. Эти рынки стоят на порядки больше, и единственное, что стоит между нынешним состоянием и будущим, — это разрыв в инфраструктуре. Мы находимся в начале настоящего десятилетия токенизации, а не в его конце.
BCG и Ripple прогнозируют, что рынок токенизированных активов достигнет 18,9 триллиона долларов к 2033 году. Standard Chartered расширяет эту цифру до 30 триллионов долларов к 2034 году, если включить трансграничный кредит. Расстояние между этими цифрами и сегодняшним днем — это почти исключительно вопрос инфраструктуры. Это вопрос того, какие сети могут справиться с объемом, требованиями соответствия и институциональными ожиданиями рынков, которые еще не перешли в блокчейн.
Регуляторная среда также движется в сторону поддержки этого процесса. Бразилия, Сингапур, Великобритания и ЕС установили правовые рамки, придающие токенизированным финансовым инструментам официальный статус. Американский закон GENIUS Act, принятый в июле 2025 года, создал федеральную инфраструктуру для платежных стейблкоинов. Фокус сместился с вопроса о том, будет ли разрешена токенизация, на вопрос о том, насколько быстро её можно будет внедрить в масштабе.
IPO SpaceX дало токенизации момент, на который мог указать каждый. Однако инфраструктура, которая позволяет ей работать в масштабе, не была построена за недели после громкого заголовка.
Она строилась годами в тех частях рынка, которые никогда не попадали в новости. Именно на этом будет работать следующее десятилетие финансов.
