Похоже, рынок перестал верить в совпадения.
В последнее время каждый макродвижение, от роста металлов в 2025 году и покупки казначейских облигаций ФРС на $40 млрд до заседания Банка Японии, воспринимается как «рыночный сигнал». Короче говоря, макрокатализаторы больше не сводятся только к ончейн-данным.
Примечательно, что сейчас мы наблюдаем ту же динамику. Биткойн [BTC] начал Новый год со скромным ростом на 1,41%, что заметно отличается от предыдущих новогодних движений, таких как 11%-ный недельный рост, который мы видели в начале 2024 года.
Если посмотреть на макрокартину, это колебание не было «совпадением».
Вместо этого, как показывает график выше, сдержанное движение Биткойна совпало с overnight-инъекцией ФРС в размере $74,6 млрд через операции репо, что стало крупнейшей однодневной репо-операцией со времен шока 2020 года от COVID.
Результат? Рынки пришли в бешенство. Как мы уже видели, это движение было воспринято как очередной рыночный сигнал, подчеркивающий нарастающий экономический стресс в США. Теперь вопрос в том – Что этот сигнал говорит нам о Биткойне?
Повышение маржи и инъекция репо указывают на импульс Биткойна
Без сомнения, ликвидность теперь является главным двигателем роста для рисковых активов.
Рассуждения просты – цикл 2025 года нарушил ключевую закономерность. Биткойн завершил свой первый после халвинга год в красной зоне, в то время как альткойны продолжали отставать от BTC, что заставило инвесторов усомниться в привычном сценарии после халвинга.
В этих условиях рынки теперь делают ставку на то, что инъекции ликвидности вызовут ралли. И все же, рынок серебра показывает, что это движение не просто совпадение. Скорее, речь идет о времени, отражающем более широкий цикл ликвидности.
После параболического роста до $83 за унцию серебро теперь подешевело почти на 7%.
Что важно, CME Group, которая управляет COMEX (крупнейшим в мире рынком фьючерсов на серебро), повысила маржу с $20 000 до $25 000 как раз в момент пика серебра. Поскольку у большинства трейдеров не было наличных, они были вынуждены продавать.
Примечательно, что рынок видит в этом обвале первый четкий сигнал.
Инъекция репо от ФРС сильнее всего ударила по серебру (самому бумажно-левериджированному рынку), выявив стресс в системе. В результате рынок теперь рассматривает это событие ликвидности как ключевой драйвер взрывного роста Биткойна в 2026 году.
Заключительные мысли
- Повышение маржи на COMEX и параболическое падение серебра подчеркивают давление ликвидности, показывая трещины в системе.
- Инъекция ФРС в размере $74,6 млрд через репо рассматривается как ключевой драйвер следующего взрывного движения Биткойна.
