Летом 2025 года ETHZilla была одним из крупнейших имен в корпоративном тренде на криптовалюты. Компания стала популярной благодаря хранению больших объемов Ethereum [ETH] в качестве основной бизнес-стратегии.
С долей в 7,5% от миллиардера-инвестора Питера Тила акции привлекли значительное внимание. Но теперь эта история изменилась.
Недавние filings SEC показывают, что к концу 2025 года Тил и его Founders Fund тихо продали всю свою долю, сократив свои 11,59 миллионов акций до нуля.
Это знаменует собой драматический сдвиг. В какой-то момент акции выросли почти на 200% только на новостях об участии Тила. С тех пор они упали примерно на 97% с своего пика.
Динамика цены акций ETHZilla
Более крупная проблема заключается в том, что сама ETHZilla меняет направление. По состоянию на 18 февраля, при торговле акциями около $3,51, компания отошла от своей модели Ethereum Treasury.
Вместо того чтобы сосредоточиться на хранении ETH, она теперь продает свои крипторезервы для сокращения долга и инвестиций в коммерческие аэрокосмические двигатели.
Тем не менее, выход Питера Тила произошел в то время, когда крипто-казначейская стратегия сталкивалась с серьезным давлением.
В то время как такие компании, как Strategy Майкла Сейлора, добились успеха, удерживая Bitcoin, попытка ETHZilla скопировать эту модель с Ethereum пошла не по плану.
Рыночные условия и волатильность цен сделали стратегию гораздо более сложной для поддержания.
Как реагирует ETH?
График взвешенной по открытому интересу (OI) ставки финансирования Ethereum с середины января до середины февраля 2026 года показывает сильную волатильность, за которой последовал период слабости. В конце января, когда ETH упал с около $3400, финансирование в основном оставалось положительным.
С середины января до середины февраля 2026 года Ethereum резко упал с около $3400 до接近 $1900.
Во время этого падения многие трейдеры продолжали покупать на падении, используя заемные средства, что увеличивало риск и способствовало дальнейшему снижению цен.
Большие красные всплески в начале февраля показывают крупные ликвидации, когда слишком много трейдеров были вынуждены выйти near $1900. Эти моменты часто отмечают краткосрочные дна, поскольку слабые позиции очищаются.
К середине февраля торговая активность замедлилась. ETH двигался в боковом диапазоне near $2100, и финансирование упало, показывая низкую уверенность и слабый спрос. Поскольку ни покупатели, ни продавцы не занимают сильных позиций, цены остаются хрупкими.
Поскольку финансирование в основном отражает торговлю фьючерсами, оно не полностью показывает продажи на спотовом рынке, что делает его неполным сигналом.
Для ETHZilla, которая когда-то держала более 82 000 ETH, эта волатильность была не просто рыночным шумом, она угрожала финансовой стабильности компании.
При падении ее акций на 30% за месяц и борьбе Ethereum, ETHZilla решила изменить направление. Компания продала около $74,5 миллионов worth of ETH, не чтобы купить больше криптовалюты, а чтобы запустить ETHZilla Aerospace.
Не все сдаются
Это происходит в то время, когда Bitmine Immersion Technologies теперь holds about 4,37 миллиона ETH, что равно nearly 3,6% от всего circulating supply.
Кроме того, Harvard Management Company недавно сократила часть своего exposure к Bitcoin ETF и добавила about $86,8 миллионов в Ethereum через фонд от BlackRock.
Это показывает, что крупные институты не видят в текущей рыночной слабости причину для выхода. Вместо этого они рассматривают это как возможность перейти в Ethereum, пока цены еще низкие.
Итоговый вывод
- Крах ETHZilla показывает, что не каждая модель крипто-казначейства может пережить долгосрочный рыночный стресс.
- Выход Питера Тила отражает провал одной стратегии, а не конец институционального интереса к Ethereum.
