Несмотря на то, что рынок переключился в режим «риск-он», четкого ротационного перетока капитала все еще нет.
Исторически такая ситуация сохраняет капитал сконцентрированным на Биткоине [BTC], ограничивая его переход в альтернативные активы. Хотя на поверхности этот цикл не сильно отличается, ключевой показатель может намекать на обратное.
На дневных графиках доминирование Ethereum [ETH] сохраняется на хорошем уровне. После спада в конце ноября до 11,5% четыре более низких максимума подготовили отскок к 13%, что совпало с боковым движением ETH в диапазоне $3000-$3500.
Короче говоря, консолидация ETH вокруг поддержки может быть не случайной.
Вместо этого, как показал график выше, киты Ethereum защищали свою цену входа в $2796, что представляет собой реализованную цену для долгосрочных держателей (LTH), при этом цена отскакивала от этого уровня три раза.
Наряду с похожей структурой в доминировании Ethereum, ясно, что боковое движение ETH вокруг $3000 поддерживается китами. Реальный вопрос сейчас в том, подтверждает ли доходность инвестиций (ROI) ETH эти позиции или начинает повышать риск капитуляции.
Киты Ethereum держат оборону без макроэкономического попутного ветра
Без макрокатализатора быки, возможно, полагаются на убежденность.
Примечательно, что киты Ethereum прекрасно это проиллюстрировали. С 21 ноября они накопили 4,8 миллиона ETH, что равно 4% от circulating supply, увеличив свои холдинги с 22,4 миллиона до 27,2 миллиона.
Следовательно, неудивительно, что доминирование Ethereum и реализованная цена китов совпадают с этим периодом, поддерживая китовую поддержку ETH. Таким образом, их цена входа в $2796 теперь стала ключевым уровнем для наблюдения.
При текущей цене эти киты сидят на прибыли примерно в $4,8 миллиарда.
Естественно, ключевым показателем для наблюдения теперь является Estimated Leverage Ratio (ELR) Ethereum, который достиг шестимесячного максимума в 2,964. Проще говоря, на каждый $1 ETH, удерживаемый без leverage, приходится около $2,96 заемного exposure.
Следовательно, при росте leverage, отсутствии макрокатализатора, слабых ротационных потоках и все еще высокой волатильности, риск отступления китов остается повышенным. Это оставляет Ethereum уязвимым для очередного каскада ликвидаций.
Заключительные мысли
- Киты Ethereum защищают свою цену входа в $2796, стойко держатся во время бокового движения и сидят на примерно $4,8 миллиарда нереализованной прибыли.
- Растущее leverage (ELR на уровне 2,964) в сочетании со слабыми ротационными потоками сохраняет риск каскада делевериджа для ETH.
