Автор: Рауль Пал, основатель Real Vision
Перевод: Chopper, Foresight News
Готов поспорить, у тебя в телефоне есть кошелек, который ты не открывал с 2021 года, и в нем еще остались жалкие остатки какого-нибудь давно умершего ликвидного майнинга.
Если это так, ты не одинок. Таково первое впечатление большинства людей о DeFi: пять разных приложений, три блокчейна, клочок бумаги с сид-фразой в неведомом ящике...
DeFi должен был заменить банки — таким было обещание. А что ты получил на самом деле? Подработку с электронными таблицами, комиссии за газ, которые порой дороже заявленной доходности, и легкое постоянное опасение за свой телефон.
Но что, если он никогда и не был создан для тебя?
Как и все, я считал, что потенциальный рынок криптовалют — это восемь миллиардов людей на планете. Мне пришлось полностью отказаться от этого предположения... Этот рынок уже не только для людей.
Потому что теперь мне совершенно ясно, куда ведет эта дорога. Наступает эра экономики агентов: миллиарды ИИ-агентов будут выполнять реальную экономическую работу и торговать друг с другом на машинной скорости. И эта экономика будет работать не через Банк Англии, а на блокчейне.
Это невозможно замедлить
Первое, что нужно понять об экономике агентов: это не опция.
Крупнейшие компании мира ежегодно вкладывают сотни миллиардов долларов в вычислительные мощности для ИИ, и две сверхдержавы, стоящие за ними, считают эту гонку вопросом жизни и смерти. США не могут замедлиться, потому что Китай не замедлится; Китай не может, потому что США не замедлятся. Под этой гонкой лежит причина, которую я изложил в книге «Код всего»: развитые страны стареют и погрязают в долгах, рабочая сила сокращается, и роста, на который опираются долги, уже нельзя добиться человеческим трудом. Нам не просто *хочется* этих агентов. Они нам *нужны*, сотни миллионов, а затем миллиарды, для выполнения реальной экономической работы.
Так что эта волна накроет нас независимо от того, что люди думают. Единственный вопрос: на чем она будет работать. В сфере финансов соотношение нечеловеческих и человеческих идентичностей уже составляет 96 к 1, и это пока лишь неуклюжие сервисные боты... предки того, что грядет. Stripe в своем ежегодном письме в феврале этого года написал, что агенты, вероятно, вскоре будут осуществлять большинство интернет-транзакций, и нам понадобятся каналы, способные поддерживать миллион, а то и миллиард транзакций в секунду. То, что наша существующая финансовая система не выдержит наступающей экономики, — это факт.
Прочтите это описание вакансии
Какую же роль здесь играет DeFi? Вернемся к тому кошельку, который ты больше не открываешь. Десять лет все судили о DeFi как о потребительском продукте и ставили ему оценку «неуд», потому что мы по умолчанию считали: его оператором должен быть *ты*. Теперь взгляни еще раз, чего эта система *на самом деле* требует от своего оператора.
Нужно круглосуточно и без выходных мониторить позиции в нескольких протоколах, потому что рынок никогда не закрывается. Ребалансировать за секунды при изменении рынка. Выполнять многошаговые операции одновременно на рынках кредитования, биржах и площадках для хеджирования. Никогда не паниковать при просадках, никогда не жадничать при скачках, никогда не спать, никогда не ошибиться, набрав не ту цифру в три часа ночи.
На Земле нет человека, который соответствовал бы этим требованиям, и это не какой-то недостаток характера. Мы эволюционировали, чтобы убегать от львов, а не управлять коэффициентами обеспечения всю ночь. Вот почему я годами твердил: в волатильных активах леверидж — твой враг; для 99% людей достаточно спотовой позиции и долгосрочного горизонта.
Но дай это же описание вакансии агенту, и это уже не работа. Постоянный мониторинг, мгновенная ребалансировка, бесстрастное исполнение, отсутствие потребности во сне... Это то, что программное обеспечение и так умеет делать. В мартовском выпуске бюллетеня «Global Macro Investor» я прямо написал: «DeFi — это не доходное фермерство для людей. Это казначейская инфраструктура для агентов: кредитование, обмен валют и хеджирование на машинной скорости, без участия человека».
Проясню: десять лет назад никто не садился и специально не проектировал DeFi для машин. Строители думали, что строят для людей. Но посмотри на требования системы к оператору — она словно создана для машины.
Потому что то, что нужно агенту, — это зеркальное отражение всего, что мучило тебя в DeFi. У него нет рабочих часов, поэтому рынок, который никогда не закрывается, — не обуза, а основа. Он не может открыть банковский счет, потому что ни один банк не откроет его для куска программного обеспечения и не сможет урегулировать доли цента за 300 миллисекунд. Ему нужно — без привратников, без ожиданий — движение средств.
Всё будет перестроено
Как же будет выглядеть такая реальность? Я считаю, что каждая финансовая функция, которую мы запускаем сегодня, будет перестроена на блокчейне с встроенным в нее агентом. Самый скучный срез, чтобы это разглядеть, — самая скучная функция: казначейство.
Поручи агенту заниматься платежами для компании. Чтобы справиться с этой работой, ему нужно будет держать средства; и как только он начнет держать их с целью получения прибыли, он столкнется с древнейшей проблемой финансов: что делать с остатком на счете? Поэтому он неизбежно будет пускать капитал в дело. Он будет ссужать свободные деньги. Когда понадобятся средства для лучшей возможности, он займет. Он будет обменивать полученные токены и хеджировать те убытки, которые не может себе позволить.
Где будет происходить вся эта активность? Не в банке и не в чем-либо похожем на банк. Именно в этот момент «децентрализация» в DeFi перестает быть идеологией и становится инженерной необходимостью. Эти агенты будут торговать со скоростью, которую не сможет контролировать ни один человеческий посредник... Ни один сотрудник комплаенса не сможет одобрить миллион контрагентов в секунду, ни одна клиринговая палата не потратит два дня на расчет позиции, существовавшей одну пятую секунды. Единственная структура, которая сможет работать, — это смарт-контракт: правила, записанные в код, исполняемые строго по коду. Без разрешений. Никогда не останавливаясь.
У машин нет привычек
Есть еще одна деталь, потому что она показывает, где в итоге осядет стоимость. Человек выберет блокчейн и останется на нем из-за привычки, сообщества, круга общения. Агент не выберет ничего. Он будет маршрутизировать каждую операцию по самой быстрой и дешевой на данный момент цепи. Это постоянное давление будет сводить комиссии во всей системе к нулю.
Падающие комиссии кажутся плохой новостью, только если рассматривать блокчейн как бизнес, продающий транзакции. Но это не так. Это базовая инфраструктура, конкурирующая за размещение активности, и победивший блокчейн будут использовать почти бесплатно, одновременно урегулируя больше стоимости, чем что-либо в финансовой истории.
Экономика, работающая без нас
Теперь отодвиньте камеру как можно дальше, потому что это уже не криптоистория, а экономическая история.
Я считаю, что через несколько лет большинство экономических транзакций на планете будут невидимы для человека. Это не секрет... Они просто будут происходить между машинами, на машинной скорости, в масштабах, в которых мы не можем участвовать.
Проблема в том, что каждая наша экономическая модель предполагает экономику, работающую на человеческой скорости: стоимость накапливается за несколько кварталов и карьер, а разрушается в кризисах, достаточно медленных, чтобы за ними можно было следить по телевизору. А теперь капитал можно привлекать на машинной скорости для вложения в возможности, существующие миллисекунды, которыми управляют участники, торгующие без остановки. Стоимость создается и уничтожается быстрее, чем любой человек может осмыслить. ВВП может подскочить на 30% за месяц. Мы даже не знаем, что это значит. Это ломает всю экономическую формулу.
Это то, что я называю «моментом сингулярности» — точка, когда экономика начинает меняться со скоростью, к которой человек не может адаптироваться. Все в этой статье — ступенька к ней, а те пути, которые прокладываются сейчас, — это место, где это произойдет.
Что это значит для тебя
Думаю, главное — это облегчение. Ты можешь выйти на пенсию с этой работы в два часа ночи. Тебе никогда не следовало быть оператором этой машины, так же как тебе никогда не приходилось вручную маршрутизировать свою электронную почту. Тот кошелек, который ты больше не открываешь, — не свидетельство технологического провала; он доказывает, что за пультом управления находился не тот вид.
И способ участвовать в этом никогда не заключался в том, чтобы обогнать робота по доходности. Это снова приводит меня к одному и тому же выводу со всех сторон: стоимость оседает в основе, на которой рассчитывается вся эта активность. Когда миллиарды казначейств агентов день и ночь, каждую секунду, занимают, обменивают и хеджируют, сеть, на которой происходит эта активность, станет одним из самых ценных активов на планете, и ее крошечную часть сможет купить любой, у кого есть телефон.
Я не скажу тебе, какой блокчейн победит, и не скажу, когда наступит переломный момент. Я на этом рынке тринадцать лет и уже отбил в себе спесь предсказателя. Я даю тебе лишь рамку: перестань судить о DeFi по тому, полезен ли он *тебе*, и начни смотреть, для кого он *на самом деле* построен. Потому что они уже работают, и в основном там, где ты их не видишь.
Тебе не нужно работать со скоростью машины. Тебе просто нужно владеть инфраструктурой, на которой работают машины.
