Интерпретация 100-тысячного ежегодного отчета Messari (Часть 2): ETH отстает от BTC — маргинализация или дилемма ценообразования?

marsbitОпубликовано 2025-12-29Обновлено 2025-12-29

Введение

В годовом отчете Messari за 2025 год анализируется, почему Ethereum (ETH) отстает от Bitcoin (BTC) в плане доходности. Хотя BTC укрепил свою позицию как главный актив благодаря ETF, макрохеджированию и институциональному спросу, ETH сохраняет доминирование в DeFi, стейблкоинах и RWA. Проблема ETH не в отсутствии utility, а в усложнившейся модели ценообразования. Рост L2-решений и конкуренция с такими сетями, как Solana и Hyperliquid, снизили долю Ethereum в комиссиях L1 до 17%. Активность смещается на уровень L2, что ослабляет прямую ценностную модель ETH. Несмотря на рост использования, ценность ETH всё больше зависит от макрофакторов и денежной премии BTC, а не от прямых денежных потоков. ETH не заменяется другими сетями — он остается ключевой инфраструктурой для институциональных расчетов. Однако его цена всё ещё сильно коррелирует с BTC, и он пока не стал независимым макроактивом. Вывод: ETH критически важен как финансовая инфраструктура, но его monetization отстаёт от utility, и в ближайшей перспективе он останется активом с высокой бетой относительно BTC.

Автор: Merkle3s Capital

Данная статья основана на ежегодном отчете Messari The Crypto Theses 2026, опубликованном в декабре 2025 года. Полный текст отчета превышает 100 000 слов, официальное время чтения составляет 401 минуту.

Этот контент подготовлен при поддержке Block Analytics Ltd X Merkle 3s Capital. Информация предоставляется исключительно в справочных целях, не является инвестиционным советом или предложением, мы не несем ответственности за ее точность и не принимаем на себя последствия, возникшие в результате ее использования.

«Интерпретация 100-тысячного ежегодного отчета Messari (Часть 1): Почему в 2025 году рыночные настроения полностью рухнули?»

Введение: Когда ETH начинает отставать, в чем на самом деле проблема?

За последний год то, что ETH отстает от BTC, стало практически неоспоримым фактом.

Будь то ценовые показатели, рыночные настроения или сила нарратива, BTC постоянно укрепляется как «единственный актив основной линии»:

ETF, институциональное распределение, макрозащита, хеджирование против доллара... Каждый нарратив концентрируется вокруг BTC.

В сравнении с этим положение ETH кажется несколько неловким.

Он по-прежнему остается самой важной базовой сетью для DeFi, стейблкоинов, RWA и ончейн-финансов, но продолжает отставать по показателям актива.

Это порождает вопрос, который многократно обсуждался, но так и не был认真 разобран:

ETH отстает от BTC потому, что его маргинализируют, или потому, что рынок использует ошибочный способ его оценки?

Ответ, данный Messari в их новом 100-тысячном ежегодном отчете, не угождает эмоциям и не встает на сторону какой-либо цепи.

Их больше волнует: куда на самом деле поступают средства, какие вещи институции realmente размещают в блокчейне.

И с этой точки зрения «проблема» ETH, возможно, отличается от той, которую представляет себе большинство.

Эта статья не будет обсуждать веру или сравнивать TPS, Gas или технические路线. Мы сделаем лишь одно:

Следуя данным Messari, мы разберем ситуацию с отставанием ETH от BTC.

Глава 1: Само по себе отставание ETH от BTC не является аномалией

Если смотреть только на ценовые показатели 2024–2025 годов, отставание ETH от BTC заставляет многих делать интуитивный вывод:

Неужели с ETH что-то не так?

Но с исторической и структурной точек зрения, отставание ETH от BTC само по себе не является «аномальным явлением».

BTC — это актив с высоко единой叙事.

Его логика ценообразования ясна, консенсус集中, переменных крайне мало.

Когда рынок вступает в фазу макронеопределенности, регуляторных изменений, переоценки институциями рисковых активов, BTC往往 первым получает премию.

С ETH все completely наоборот.

ETH одновременно выполняет три роли:

Децентрализованный settlement слой
Инфраструктура для DeFi и стейблкоинов
«Производственная сеть» с путем технических обновлений и исполнительными рисками

Это означает, что цена ETH отражает не только «макроконсенсус», но и вынуждена поглощать множество переменных, таких как технический ритм, изменения экосистемы, структура захвата стоимости и другие.

Messari в отчете четко указывает:

Проблема ETH не в «исчезновении спроса», а в том, что «логика ценообразования усложнилась».

В 2025 году ETH по-прежнему занимал доминирующее положение по ключевым показателям: ончейн-активность, расчеты стейблкоинов, размещение RWA.

Но этот рост, в отличие от ETF BTC или макронарратива, не превращается немедленно в премию актива.

Другими словами, отставание ETH от BTC не означает, что рынок отвергает Ethereum.

Более вероятно, что рынок暂时 не знает, как его оценивать.

Настоящая причина для警惕 заключается не в самом факте отставания,

а в том: когда ETH активно используется, может ли это использование по-прежнему持续反馈 на актив ETH.

Это то, что realmente волнует Messari.

Глава 2: Использование растет, а стоимость нет? Дилемма захвата стоимости ETH

То, что realmente заставило рынок усомниться в ETH, — это не отставание в цене от BTC,

а более режущий глаз факт: Ethereum активно используется, но сам ETH от этого не выигрывает синхронно.

Messari в отчете приводит一组 ключевых данных:

С появлением конкурирующих L1, доля Ethereum в комиссиях L1 продолжает снижаться.

Solana в 2024 году вновь укрепила свои позиции как высокопроизводительный исполнительный слой,
Hyperliquid в 2025 году быстро набрал объемы в виде ончейн-деривативов,
Вместе они оказывают давление на долю Ethereum в измерении «непосредственной монетизации экономической активности».

К 2025 году доля комиссий L1 Ethereum упала примерно до 17%,

опустившись на четвертое место среди L1.

Всего год назад он прочно занимал первое место.

Комиссии — не единственный показатель ценности сети, но они являются极其 честным сигналом:

Где взимаются комиссии, там и происходят реальные交易行为 и проявляются риск appetite.

Именно здесь начинает проявляться核心矛盾 ETH.

Ethereum не потерял пользователей. Напротив, его позиции в таких областях, как стейблкоины, RWA, институциональные расчеты, стали еще более прочными. Проблема в том, что все больше этих активностей происходит на L2 или уровне приложений, а не напрямую отражается в доходах L1 от комиссий.

Другими словами: Ethereum как система становится все важнее, а ETH как актив все больше похож на «разбавленные права».

Это не технический провал, а неизбежный результат архитектурного выбора.

Путь масштабирования через Rollup успешно снизил стоимость транзакций, повысил пропускную способность, но также объективно ослабил способность ETH напрямую捕获 стоимость использования.

Когда использование «аутсорсится» на L2, доход ETH все больше зависит от абстрактной премии за безопасность и денежных ожиданий, а не от денежного потока.

Вот почему рынок начал колебаться при оценке ETH:

Является ли он активом, который будет приносить сложный процент по мере роста использования, или все более нейтральным settlement слоем, похожим на «общественную инфраструктуру»?

Этот вопрос стал еще более актуальным после обострения многоконкурентности.

Глава 3: Мультичейн — не угроза, настоящее давление исходит от «замены исполнительного слоя»

Если смотреть только на уровень叙事, у ETH, кажется, становится все больше对手.

Solana, различные высокопроизводительные L1, аппчейны, даже специализированные торговые цепи появляются одна за другой,

что легко приводит к выводу: ETH маргинализируется «многоконом миром».

Но оценка, данная Messari, более冷静 и более жестока.

Сам по себе мультичейн не является угрозой для ETH.

Реальное давление создает持续замена исполнительного слоя, в то время как стоимость settlement слоя难以直接 оцениваться рынком.

Возьмем пример Solana:

Solana в 2024–2025 годах вернула себе主场高频交易 и активность розничных инвесторов,
Она явно лидирует по объемам спот-торговли, ончейн-активности, опыту с низкой задержкой.

Но этот рост больше отражает «опыт交易» и «плотность трафика», а не расчеты стейблкоинов, хранение RWA или институциональные расчеты.

Messari в отчете反复подчеркивает факт:

Когда институции realmente размещают деньги в блокчейне, они по-прежнему выбирают Ethereum.

Выпуск стейблкоинов, Tokenized T-bills, ончейн-доли фондов, пути compliant хранения — эта самая «скучная», но критически важная финансовая инфраструктура — по-прежнему高度сконцентрирована в экосистеме Ethereum.

Это также объясняет кажущееся противоречие: цена актива ETH испытывает давление, но Ethereum в измерении «блокчейн, который институции готовы использовать», напротив, еще больше укрепил лидирующие позиции.

Проблема в том, что рынок не будет платить премию просто за «важность».

Когда доход исполнительного слоя уходит другим цепям, а стоимость settlement слоя больше отражается в «безопасности» и «соответствии/надежности», логика ценообразования ETH неизбежно становится абстрактной.

Другими словами:

ETH сталкивается не с «заменой», а с вынужденным принятием роли, более похожей на общественную инфраструктуру.

А инфраструктура, как правило, чем выше利用率, тем сложнее рассказывать истории о премии актива.

Именно здесь фундаментальное различие между ETH и BTC начинает彻底分化.

Глава 4: ETH по-прежнему离不开 «макроякоря» BTC

Если предыдущие три главы отвечали на вопрос — был ли ETH маргинализирован?

То эта глава сталкивается с более жестокой и более реальной оценкой:

Даже если ETH не заменят, на уровне ценообразования активов он по-прежнему глубоко зависит от BTC.

Messari в отчете反复подчеркивает факт, который многие упускают из виду:

Рынок оценивает не «блокчейн-сети», а то, что можно абстрагировать как макроактив.

В этом点различие между BTC и ETH极其清晰.

Нарратив BTC был彻底упрощен до трех вещей:

Актив для макрхеджирования
Цифровое золото
«Денежный актив», приемлемый для институций, ETF, национальных балансов

А нарратив ETH гораздо сложнее.

Он является и settlement слоем, и технической платформой, и承载финансовую активность, и постоянно проходит обновления и структурные调整.

Это мешает ETH, как BTC, быть直接 включенным в «макрокорзину активов».

Эта разница особенно заметна в потоках средств ETF.

В начале 2024 года, когда только запустился спотовый ETF на ETH, рынок一度 считал: у институций практически нет интереса к ETH.

Первые шесть месяцев приток средств в ETF на ETH был заметно слабее, чем в BTC, что укрепило нарратив «BTC — единственный институциональный актив».

Но Messari указывает, что этот вывод сам по себе вводит в заблуждение.

С синхронным отскоком цены ETH и соотношения ETH/BTC в середине 2025 года, поведение средств начало меняться.

ETH/BTC отскочил с минимума 0.017 до 0.042, рост более чем на 100%
Цена ETH в долларах за тот же阶段выросла почти на 200%
Приток средств в ETF на ETH начал显著ускоряться

В некоторые периоды времени новый приток в ETF на ETH даже временно превышал BTC.

Это говорит об одном:

Институции не не хотят покупать ETH, а ждут «叙事определенности».

Но даже так, Messari все равно дает冷静вывод:

Денежная премия ETH至今остается «вторичным производным» денежного консенсуса BTC.

Другими словами, причина, по которой рынок готов в某个阶段вновь обратиться к ETH, не в том, что ETH стал независимым макроактивом, а в том, что макронарратив BTC по-прежнему действует и перетекает на внешнюю кривую риска.

Пока BTC остается якорем ценообразования всего крипторынка, сила ETH неизбежно будет измеряться в его тени.

Это не означает, что у ETH нет пространства для роста. Как раз наоборот, при условии成立тренда BTC, ETH часто обладает более высокой弹性 и более сильной Beta.

Но это также означает:

Нарратив актива ETH еще не завершил «де-BTC-зацию».

Пока ETH не сможет на более длительных циклахпродемонстрировать более низкую корреляцию с BTC, более стабильные независимые источники спроса и более четкий путь захвата стоимости,

он будет по-прежнему рассматриваться рынком как:

Актив信念 второго уровня, построенный поверх BTC.

Глава 5: Будет ли ETH под угрозой? Настоящая проблема никогда не в победе или поражении

Обсуждая до этого момента, мы уже можем ответить на反复задаваемый вопрос:

Будет ли ETH «заменен» другими цепями?

Ответ Messari очень ясен:

Нет.

По крайней мере, в обозримом будущем, Ethereum по-прежнему остается базой по умолчанию для ончейн-финансов, стейблкоинов, RWA и институциональных расчетов.

Это не самая быстрая цепь, но это цепь, которой最先разрешают承载реальные деньги.

Настоящее беспокойство должно вызывать не «проиграет ли ETH Solana, Hyperliquid или следующей новой цепи»,

а другой, более неудобный вопрос:

Может ли актив ETH по-прежнему持续извлекать выгоду из успеха Ethereum?

Это структурная проблема, а не техническая.

Ethereum становится все больше похож на «общественную финансовую инфраструктуру»:

Объем использования растет
Системная важность повышается
Институциональная зависимость углубляется

Но в то же время, захват стоимости ETH все больше зависит от:

Денежной премии
Премии за безопасность
Перетока макро risk appetite

А не от прямого денежного потока или роста комиссий.

Вот почему表现актива ETH все больше напоминает «актив с высокой Beta, производный от BTC», а не сетевые права с независимой системой ценообразования.

В многоконом мире исполнительный слой можно конкурировать, трафик можно分流, но settlement слой не будет часто мигрировать.

Ethereum как раз находится на этой самой стабильной и最难вознаграждаемой рыночными настроениями позиции.

Поэтому, отставание ETH от BTC не означает失败.

Это больше похоже на результат разделения ролей:

BTC承担макронарратив, денежный консенсус и якорение активов
ETH承担расчеты, финансовую инфраструктуру и системную безопасность

Проблема лишь в том, что рынок更愿意платить премию за первое и сохранять сдержанность по отношению ко второму.

Вывод Messari не радикален, но足够честен:

Денежная история ETH修复лена, но еще не завершена. Он может сильно расти при成立тренда BTC, но еще не доказал, что может оцениваться независимо в отрыве от BTC.

Это не отрицание ETH, а своего рода阶段性的позиционирование.

В эпоху, когда BTC остается единственным макроякорем крипторынка,

ETH больше похож на финансовую операционную систему, построенную поверх этого якоря.

Он важен, он незаменим, но он暂时еще не тот «актив, который оценивают первым».

По крайней мере, сейчас еще нет.

Трендовые криптовалюты

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

Связанные с этим вопросы

QПочему ETH отстает от BTC по цене, согласно отчету Messari?

AСогласно отчету Messari, ETH отстает от BTC не из-за потери актуальности, а из-за усложнения его ценового механизма. В то время как BTC имеет простой и ясный нарратив (хеджирование макрорисков, «цифровое золото»), ETH выполняет несколько ролей: расчетный слой, инфраструктура DeFi и «производственная сеть» с техническими рисками. Его цена зависит от множества факторов, и рынок пока не определился, как его оценивать, несмотря на рост использования сети.

QВ чем заключается дилемма захвата стоимости (value capture) для ETH?

AДилемма заключается в том, что использование сети Ethereum (стейблкоины, RWA, расчеты) растет, но сама стоимость не отражается напрямую на активе ETH. Это происходит потому, что все больше активности перемещается на L2-решения и другие уровни, которые не приносят прямых комиссий в L1. Таким образом, Ethereum как система становится важнее, а ETH как актив все больше напоминает «разбавленный капитал» (diluted equity), ценность которого основана на абстрактной премии за безопасность и денежных ожиданиях, а не на прямых денежных потоках.

QЯвляются ли другие блокчейны, такие как Solana, прямой угрозой для Ethereum?

AНет, согласно Messari, другие блокчейны (мультичейн) сами по себе не являются угрозой для Ethereum. Настоящее давление исходит от «замены уровня исполнения» (execution layer replacement). Сети вроде Solana перехватывают высокочастотный трафик и активность розничных пользователей, предлагая лучший опыт, но они не заменяют Ethereum как доминирующий расчетный слой для критически важной финансовой инфраструктуры: стейблкоинов, токенизированных активов (RWA) и институциональных расчетов, которые по-прежнему в основном базируются на Ethereum.

QНасколько независима ценовая динамика ETH от BTC?

AЦеновая динамика ETH все еще глубоко привязана к BTC. Messari утверждает, что денежная премия ETH является «вторичным производным» (secondary derivative) от денежного консенсуса BTC. Рынок оценивает ETH не как полностью независимый макроактив, а как актив, который выигрывает, когда макронарратив BTC подтверждается и аппетит к риску распространяется дальше по кривой. Хотя ETH может демонстрировать более высокую волатильность и рост в тренде BTC, он еще не доказал способность к независимому ценообразованию в отрыве от BTC.

QКаков окончательный вывод Messari о будущем ETH?

AОкончательный вывод Messari заключается в том, что Ethereum как сеть не будет заменен и останется ключевой финансовой инфраструктурой. Однако для актива ETH проблема не в том, выиграет он или проиграет другим блокчейнам, а в том, сможет ли он и впредь получать выгоду от успеха сети Ethereum. Его ценность все больше зависит от денежной премии, премии за безопасность и макроаппетита к риску, а не от прямых денежных потоков. Пока BTC остается единственным макроякорем крипторынка, ETH является финансовой операционной системой, построенной поверх него — крайне важной, но не тем активом, который оценивается в первую очередь.

Похожее

Высвобождение ликвидности на $100 млн? Новая политика Pump.fun тестирует «5-минутную накачку»

21 июля платформа Pump.fun объявила о запуске режима BOOST, ставшего новой стандартной механикой запуска токенов. Его цель — решить проблему «мёртвой ликвидности». Когда токен переходит с bonding curve в ликвидный пул PumpSwap, около 20% средств навсегда блокируются в LP, становясь недоступными. По оценкам платформы, это приводит к ежегодным потерям ликвидности на сумму более $1 млрд. Механика BOOST меняет это: вместо блокировки, эти 20% средств (например, ~17.6 SOL для SOL-пар) используются в первые 5 минут после миграции токена для его скупки по методу TWAP (средневзвешенная цена по времени). Все выкупленные токены немедленно сжигаются. Это создаёт кратковременный искусственный покупательский спрос и одновременно сокращает предложение токена. Режим автоматически применяется для всех токенов, мигрирующих после 21 июля. Ранее выпущенные токены и токены, запущенные через Mayhem (AI Agent Lab), не участвуют. Цель BOOST — оживить торговлю в критические первые минуты после выпуска, чтобы удержать трейдеров и повысить общий объём торгов на платформе. Однако критики отмечают риски: после 5-минутного «фейерверка» токен может резко обрушиться при крупных продажах, а упрощённый старт может поощрить выпуск более низкокачественных мем-токенов.

marsbit3 мин. назад

Высвобождение ликвидности на $100 млн? Новая политика Pump.fun тестирует «5-минутную накачку»

marsbit3 мин. назад

Продажа блочного пространства умерла: публичные блокчейны должны найти новый способ существования

Статья "Продажа блок-пространства мертва: публичным блокчейнам нужно найти новый путь" утверждает, что традиционная бизнес-модель публичных блокчейнов, основанная на продаже пространства в блоках, больше не работает. Из 14 криптокомпаний, заработавших более $200 млн за два года, только Hyperliquid является блокчейном, чей месячный доход ($58 млн) в 100 раз превышает доход Arbitrum ($430 тыс.). Чтобы выжить, блокчейны должны превращаться в продуктовые студии, агрегаторы приложений или вертикальные SaaS-решения, отходя от роли нейтральной инфраструктуры. В статье также разбираются три ключевых события: 1. **Взлом Ostium**: Атака на LP-пулы протокола привела к потере более 40% TVL ($23,7 млн) из-за уязвимости в офф-чейн инфраструктуре, поставляющей цены. Это подчеркивает критическую важность контроля для протоколов, работающих с офф-чейн активами. 2. **Будущее опционов**: Чтобы достичь массового принятия, мощные возможности опционов должны быть абстрагированы от сложной терминологии и представлены через понятные продукты: структурированные продукты, vaultы для получения дохода, бинарные опционы и прогнозные рынки. 3. **На радаре**: Отмечаются тренды, такие как фиксированные займы (Yearn's Flex), смена стратегии Base после неудач с социальными токенами, запуск перпетуальных контрактов на индекс доллара (Plether) и фокус Starknet на приватности и защите от квантовых угроз.

marsbit23 мин. назад

Продажа блочного пространства умерла: публичные блокчейны должны найти новый способ существования

marsbit23 мин. назад

Заметки подкаста｜Диалог с управляющим активами GSR: Чтобы определить, настоящий ли этот крипто-ралли, просто взгляните на процентные ставки по кредитам на Aave

Заметки из подкаста: интервью с управляющим директором по управлению активами GSR Энди Бэром. В центре обсуждения — текущий крипторынок и его перспективы. Бэр описывает рынок как находящийся в состоянии «нерешительности» (ambivalence), где краткосрочные отскоки быстро теряют импульс. Для оценки истинной силы восстановления он предлагает три ключевых сигнала: 1. **Процентные ставки в DeFi (особенно на Aave):** Текущие ставки по USDC (~3,75%) близки к безрисковой ставке (SOFR), что указывает на отсутствие ажиотажного спроса на кредитное плечо. Устойчивый рост начнется, когда ставки резко вырастут, отражая всплеск спроса на заемные средства. 2. **Формирование консенсуса о «пике жесткости» ФРС:** Рынкам необходим четкий сигнал о том, где закончится цикл повышения ставок при новом председателе Кевине Уорше. Пока этой ясности нет, трудно ожидать устойчивого бычьего тренда. 3. **Закон CLARITY:** Его принятие до 7 августа, которое сейчас оценивается Polymarket менее чем в 40%, стало бы для рынка позитивным сюрпризом и могло бы дать импульс для роста. Бэр также отмечает, что фонды ETF не являются долгосрочным капиталом, а корпоративные казначейства (DAT) пока неактивны в покупках. Вместе с сокращением предложения стейблкоинов это лишает рынок структурных покупателей. В итоге, для подтверждения подлинности роста следует следить не только за макростатистикой (например, CPI), но и за цепной активностью, прежде всего за ставками кредитования в DeFi.

marsbit34 мин. назад

Заметки подкаста｜Диалог с управляющим активами GSR: Чтобы определить, настоящий ли этот крипто-ралли, просто взгляните на процентные ставки по кредитам на Aave

marsbit34 мин. назад

Отправляй сообщения и переводи монеты? Telegram этим летом «встроит» криптокошелек для 1 млрд пользователей

Создатель Telegram Павел Дуров объявил о запуске летом этого года собственного встроенного некастодиального криптокошелька Gram для более чем 1 млрд пользователей приложения. Кошелек позволит совершать мгновенные переводы без комиссий. В отличие от текущего сервиса @wallet, которым управляет сторонняя компания, новый кошелек будет родной функцией Telegram, где пользователи будут самостоятельно контролировать свои приватные ключи. После анонса цена токена GRAM (ранее Toncoin) выросла примерно на 8%, хотя все еще значительно ниже исторических максимумов. Это событие знаменует возвращение Дурова к проекту TON после урегулирования с SEC в 2020 году и является частью его дорожной карты «Make TON Great Again». Запуск происходит в период усиления конкуренции между суперприложениями в сфере платежей: X Money Илона Маска развивает фиатные переводы, а Meta изучает интеграцию стейблкоинов. Telegram делает ставку на криптонативное решение, используя свою огромную аудиторию и близость к криптосообществу. Однако остаются неясными ключевые детали, такие как техническая реализация «нулевых комиссий», поддержка активов помимо GRAM, а также конкретные сроки запуска, помимо обещания «летом».

marsbit1 ч. назад

Отправляй сообщения и переводи монеты? Telegram этим летом «встроит» криптокошелек для 1 млрд пользователей

marsbit1 ч. назад

Предложение Hyperliquid HIP-4 подпитывает стейкинг HYPE по мере роста долгосрочных перспектив

Протокол Hyperliquid (HYPE) представил предложение HIP-4, направленное на создание разрешенных рынков прогнозов и расширение функционала за пределы вечных фьючерсов до базового инфраструктурного уровня для ончейн-приложений. Для запуска новых рынков разработчикам необходимо застейкать 500 000 токенов HYPE. Меры по обеспечению качества рынков призваны трансформировать Hyperliquid из создателя продуктов в инфраструктуру для сторонних разработчиков. Уверенность в долгосрочных перспективах проекта растет, что подтверждается увеличением позитивного настроя вокруг HYPE и активным стейкингом. Крупный трейдер предпочел застейкать токены на сумму около $15,5 млн вместо фиксации прибыли. Общий объем застейканных токенов достиг почти 439 млн, что составляет около 43.9% от общего предложения, укрепляя безопасность сети и сокращая ликвидное предложение. Рыночная структура также демонстрирует силу: открытый интерес превысил $11 млрд при сбалансированных ставках финансирования и ограниченных ликвидациях, что указывает на взвешенный подход трейдеров. Укрепление фундаментальных показателей, таких как рост доходов и TVL, поддерживает оптимистичный прогноз. Успешная реализация обновлений и дальнейшее внедрение пользователями будут ключевыми факторами для поддержания текущего импульса роста.

ambcrypto1 ч. назад

Предложение Hyperliquid HIP-4 подпитывает стейкинг HYPE по мере роста долгосрочных перспектив

ambcrypto1 ч. назад

Торговля

Спот

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на S (S) представлены ниже.