Криптосообщества раскриковали Citadel за призыв ужесточить правила токенизации в DeFi

cointelegraphОпубликовано 2025-12-13Обновлено 2025-12-13

Введение

Группа криптоорганизаций, включая Andreessen Horowitz, Uniswap Foundation и лоббистские группы DeFi Education Fund и The Digital Chamber, выступила против предложения Citadel Securities ужесточить регулирование децентрализованных финансов (DeFi) в отношении токенизированных акций. В письме SEC они опровергли утверждения Citadel, назвав их анализ ценных бумаг ошибочным. Группа заявила, что применение к DeFi-платформам требований регистрации как традиционных посредников непрактично, поскольку автономное программное обеспечение не является «посредником» в сделках. Они подчеркнули, что DeFi обеспечивает защиту инвесторов и целостность рынка новыми способами, отличными от традиционных финансов. В ответ Citadel утверждал, что освобождение DeFi от правил ценных бумаг создаст два отдельных регуляторных режима и навредит инвесторам из-за отсутствия прозрачности и контроля. Дискуссия происходит на фоне поиска SEC отзывов о регулировании токенизированных активов.

Группа криптоорганизаций выступила против запроса Citadel Securities к Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) ужесточить регулирование децентрализованных финансов (DeFi) в отношении токенизированных акций.

Andreessen Horowitz, Фонд Uniswap, а также крипто-лоббистские группы DeFi Education Fund и The Digital Chamber, среди прочих, заявили, что хотят "исправить несколько фактических искажений и вводящих в заблуждение заявлений" в письме к SEC в пятницу.

Группа отвечала на письмо от Citadel, направленное ранее в этом месяце, в котором призывала SEC не предоставлять платформам DeFi "широкие освобождения" для предложения торговли токенизированными американскими акциями, утверждая, что их, вероятно, можно определить как "биржу" или "брокера-дилера", регулируемых в соответствии с законами о ценных бумагах.

"Письмо Citadel основано на ошибочном анализе законов о ценных бумагах, который пытается распространить требования регистрации в SEC практически на любую организацию, имеющую даже самое косвенное отношение к сделке в DeFi", — заявила группа.

Группа добавила, что разделяет цели Citadel по защите инвесторов и целостности рынка, но не согласна с тем, что "достижение этих целей всегда требует регистрации в качестве традиционных посредников SEC и не может в определенных обстоятельствах достигаться за счет продуманно разработанных ончейн-рынков".

Требование Citadel непрактично, заявляет группа

Группа утверждала, что регулирование децентрализованных платформ в соответствии с законами о ценных бумагах "было бы нецелесообразным с учетом их функций" и могло бы охватить широкий спектр ончейн-активностей, которые обычно не считаются предложением биржевых услуг.

В письме также подверглась критике характеристика Citadel автономного программного обеспечения как посредника, с аргументацией, что оно не может быть "'посредником' в финансовой операции, поскольку не является лицом, способным проявлять независимое усмотрение или суждение".

Источник: DeFi Education Fund

"Технология DeFi — это новое новшество, разработанное для решения рыночных рисков и устойчивости иным способом, чем традиционные финансовые системы, и DeFi защищает инвесторов способами, которые традиционные финансы не могут", — утверждала группа.

По теме: Член SEC Креншоу нацелилась на криптовалюты в последние недели работы в ведомстве

В своем письме Citadel утверждала, что одобрение SEC токенизированных акций на DeFi "создало бы два отдельных регуляторных режима для торговли одной и той же ценной бумагой" и подорвало бы "'технологически нейтральный' подход, принятый Законом о биржах".

Citadel утверждала, что освобождение платформ DeFi от законов о ценных бумагах может навредить инвесторам, поскольку платформы не будут иметь таких защитных мер, как прозрачность площадки, рыночный надзор и контроль волатильности, среди прочего.

Письмо изначально вызвало значительную негативную реакцию, при этом генеральный директор Blockchain Association Саммер Мерсинджер заявила, что позиция Citadel является "чрезмерно широким и нерабочим подходом".

Письма поступили в то время, как SEC ищет отзывы о том, как ей подходить к регулированию токенизированных акций, а председатель ведомства Пол Аткинс заявил, что американская финансовая система может принять токенизацию в течение "пары лет".

Популярность токенизации резко возросла в этом году, но NYDIG предупредила в пятницу, что активы, перемещающиеся в ончейне, не принесут немедленной большой выгоды крипторынку, пока regulations не позволят им более глубоко интегрироваться с DeFi.

Журнал: Разворот SEC в отношении криптовалют оставляет ключевые вопросы без ответа

Связанные с этим вопросы

QПочему группа криптоорганизаций выступила против предложения Citadel Securities ужесточить регулирование DeFi?

AГруппа, включая Andreessen Horowitz и Uniswap Foundation, считает, что письмо Citadel содержит фактические ошибки и вводит в заблуждение. Они утверждают, что анализ Citadel ошибочно пытается распространить требования регистрации SEC на любые объекты, имеющие даже косвенное отношение к сделкам в DeFi, что является непрактичным и излишне широким подходом.

QКакую позицию заняла Citadel Securities в отношении торговли токенизированными акциями на платформах DeFi?

ACitadel Securities призвала SEC не предоставлять платформам DeFi «широкие освобождения от правил» для торговли токенизированными акциями США. Они аргументировали это тем, что такие платформы могут подпадать под определение «биржи» или «брокера-дилера» и должны регулироваться законами о ценных бумагах, чтобы избежать создания двух отдельных регуляторных режимов и защитить инвесторов.

QКакие риски для инвесторов, по мнению Citadel, возникают при освобождении DeFi от законов о ценных бумагах?

ACitadel утверждает, что освобождение платформ DeFi от законов о ценных бумагах может навредить инвесторам, поскольку эти платформы не будут предоставлять такие защитные механизмы, как прозрачность торговой площадки, рыночный надзор и контроль волатильности, которые обязательны для традиционных финансовых intermediaries.

QКак крипто-группы обосновывают, что автономное программное обеспечение не является финансовым посредником?

AГруппы заявляют, что автономное программное обеспечение не может быть «посредником» в финансовой сделке, поскольку оно не является лицом, способным проявлять независимое усмотрение или суждение. Оно представляет собой технологию, а не субъекта, подпадающего под традиционное регулирование intermediaries.

QКак текущий процесс регулирования токенизированных активов описывается в статье?

ASEC в настоящее время собирает отзывы о том, как подходить к регулированию токенизированных акций. Глава агентства Пол Аткинс заявил, что американская финансовая система может внедрить токенизацию в течение «нескольких лет». Однако, как отмечает NYDIG, активы в блокчейне не принесут immediate значительной пользы крипторынку, пока регулирование не позволит им глубже интегрироваться с DeFi.

Похожее

Публичное предложение акций Kalshi на сумму $1,5 млрд продано на три четверти, на $1,12 млрд

Компания Kalshi, оператор рынка предсказаний, раскрыла информацию о продаже ценных бумаг на сумму 1,12 млрд долларов в рамках предложения акций на общую сумму 1,5 млрд долларов, начатого в апреле. Согласно документу Form D, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), в сделке участвовали 71 инвестор, а первая продажа состоялась 3 апреля. Около 380 млн долларов ценных бумаг ещё не проданы. Эмиссия проводится по правилу 506(b) Регламента D, что позволяет не регистрировать ценные бумаги в SEC. В начале мая Kalshi анонсировала раунд финансирования Серии F на 1 млрд долларов при оценке компании в 22 млрд долларов, но в документе не уточняется, относится ли текущее предложение к этому раунду. Публикация информации происходит на фоне юридических проблем Kalshi в США. В середине августа судья в штате Вашингтон приказал платформе прекратить предлагать широкий спектр контрактов на события в штате, отклонив аргумент компании о приоритете федерального законодательства над законами штата о азартных играх.

cointelegraph30 мин. назад

Публичное предложение акций Kalshi на сумму $1,5 млрд продано на три четверти, на $1,12 млрд

cointelegraph30 мин. назад

Гендиректор Circle: Стейблкоины находятся на этапе интернета 2002 года и достигнут в будущем нескольких триллионов долларов

Соучредитель и генеральный директор Circle Джереми Аллер провёл AMA-сессию по итогам второго квартала 2026 года. Он обсудил ключевые темы: рост и исполнение компании, текущее и будущее применение стейблкоинов, развитие USDC и EURC, долгосрочную бизнес-модель Circle, а также видение платформы Arc. Аллер выделил три основные сферы, где стейблкоины уже достигли продукт-маркет фита: 1) цифровые активы и круглосуточные рынки, 2) сбережения в цифровых долларах на развивающихся рынках, 3) трансграничные расчеты и платежи. Он также отметил зарождающиеся возможности в платежах между ИИ-агентами и розничной торговле. По его мнению, индустрия стейблкоинов находится на очень ранней стадии, сравнимой с интернетом в 2002 году, и ожидает роста до триллионов долларов. Резервный доход останется важной частью экономики Circle, но компания также активно развивает новые продукты, такие как платежная сеть CPN и "экономическая операционная система" Arc. Платформа Arc, запуск которой запланирован на 16 сентября, позиционируется как блокчейн нового поколения, "невидимый" для конечных пользователей, с низкими комиссиями, оплачиваемыми в USDC, и ориентированный на разработчиков и ИИ-приложения. Аллер выразил уверенность в продолжении глобального роста USDC независимо от принятия конкретного закона (CLARITY Act) в США, подчеркнув, что регулирование стейблкоинов развивается во многих юрисдикциях, а спрос носит глобальный характер.

marsbit44 мин. назад

Гендиректор Circle: Стейблкоины находятся на этапе интернета 2002 года и достигнут в будущем нескольких триллионов долларов

marsbit44 мин. назад

Доходы на 38 млрд меньше, чем у ChangXin, а чистая прибыль на 86 млрд больше: какие секреты скрываются в IPO Changcun Holdings?

21 августа компания Changcun Holding, ведущий китайский производитель NAND, подала проспект эмиссии на IPO после завершения подготовительного этапа. Финансовые результаты за первый квартал 2026 года впечатляют: выручка достигла 470,42 млрд юаней, а чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, — 333,79 млрд юаней. При сравнении с Changxin Technology, недавно вышедшей на биржу, обнаруживается интересный парадокс. Выручка Changcun оказалась на 37,58 млрд юаней меньше, чем у Changxin, однако её чистая прибыль для акционеров материнской компании оказалась на 86,17 млрд юаней выше. Исследование показывает, что причина этого кроется не в более высокой рентабельности Changcun (у Changxin она выше), а в различиях корпоративной структуры. Основное операционное подразделение Changcun, Yangtze Memory, на которое приходится свыше 90% выручки, полностью принадлежит Changcun Holding. Это позволяет почти всю консолидированную прибыль группы (334,85 млрд юаней) признавать как прибыль материнской компании (333,79 млрд юаней). В отличие от этого, Changxin использует модель совместных предприятий для финансирования затратных фабрик. Хотя она консолидирует выручку и прибыль своих ключевых активов (как Changxin Xinqiao), значительная доля экономических интересов (около 25% в первом квартале 2026) принадлежит миноритарным акционерам. Поэтому из её консолидированной прибыли (330,12 млрд юаней) лишь 247,62 млрд юаней идут акционерам материнской компании, а 82,49 млрд юаней — миноритариям. Таким образом, на уровне группы обе компании показали схожую операционную прибыль в первом квартале (около 330 млрд юаней). Разница в итоговой чистой прибыли для акционеров материнской компании в основном объясняется распределением этой прибыли через разные структуры собственности. Однако, оценивая потенциал IPO, рынок смотрит не только на текущую прибыль. Ожидания в отношении Changxin (специализирующейся на DRAM) связаны с большим объёмом рынка DRAM и перспективами высокомаржинальной памяти HBM для ИИ. Для Changcun, работающей на относительно более узком рынке NAND, ключом к будущей оценке станет её способность перейти к производству продуктов с более высокой стоимостью, таких как корпоративные SSD.

marsbit59 мин. назад

Доходы на 38 млрд меньше, чем у ChangXin, а чистая прибыль на 86 млрд больше: какие секреты скрываются в IPO Changcun Holdings?

marsbit59 мин. назад

Вновь наступает волна ликвидаций по бессрочным контрактам: биткоин в диапазоне $62–67 тыс. может стать «зоной наибольшего риска»

Заголовок: Новая волна ликвидаций на рынке бессрочных контрактов, $62 000–67 000 может стать зоной максимального риска для биткоина. В конце августа рынок криптовалют, в особенности биткоин, пережил резкие колебания, сопровождавшиеся массовыми ликвидациями позиций. Как отмечают аналитики и трейдеры, незначительное движение цены, усиленное высоким кредитным плечом, может быстро превратиться в масштабное событие. За один час было ликвидировано позиций на сумму 8400 млн долларов, преимущественно длинных. Особое внимание уделяется новому регулируемому рынку бессрочных фьючерсов в США, запущенному на платформе Kalshi после одобрения CFTC. Несмотря на рост популярности таких контрактов среди институциональных инвесторов, эксперты предупреждают о высоких рисках для розничных трейдеров из-за отсутствия усиленных мер защиты. Аналитики, изучая карту ликвидаций, указывают, что после сжатия шорт-позиций на сумму 33 млрд долларов выше $80 000, основная зона риска для длинных позиций теперь сосредоточена в диапазоне $62 000–67 000. Если сопротивление на уровне $82 000 устоит, цена может устремиться вниз для ликвидации этой ликвидности. Опытные участники рынка призывают новичков избегать торговли с плечом и опционами без должного опыта, подчеркивая, что такие инструменты могут привести к полной потере капитала. В то же время, крупные игроки (киты) ценят децентрализованные платформы за гибкость, самостоятельное хранение средств и прозрачность. В целом, рыночная динамика остается напряженной, и эпоха высокой волатильности, подпитываемой левериджем, продолжается.

marsbit1 ч. назад

Вновь наступает волна ликвидаций по бессрочным контрактам: биткоин в диапазоне $62–67 тыс. может стать «зоной наибольшего риска»

marsbit1 ч. назад

Пока другие переходят на ИИ, этот крипто-венчур на $2 млрд собирает еще $150 млн, чтобы удвоить ставку на криптовалюты

По данным информированных источников, пражская инвестиционная компания RockawayX, управляющая активами на сумму около 20 млрд долларов, после приобретения криптохедж-фонда Relayer Capital планирует привлечь 150 млн долларов для нового фонда возможностей ликвидности. Основатель Relayer Остин Барак, бывший партнер CoinFund, возглавит этот фонд, который будет инвестировать в недооцененные токены и акции, связанные с криптовалютой. Этот шаг выглядит контринтуитивным на фоне того, что многие венчурные фонды, такие как Paradigm и Framework Ventures, расширяют свои портфели за счет инвестиций в ИИ и робототехнику. Однако успешные показатели Relayer, по-видимому, убедили RockawayX углубиться в криптосектор. Фонд, известный как ранний сторонник Solana, показывает доходность около 70% в этом году благодаря таким активам, как токены Hyperliquid (рост на 219%) и Venice AI (рост на 1006%), что значительно превышает динамику Bitcoin, Ethereum и Solana. Сделка знаменует собой продолжение экспансии RockawayX за рамки традиционного венчурного капитала. Ранее в этом году компания вышла на рынок управления крипто-казначействами, привлекшими более 200 млн долларов депозитов. Эта активность происходит на фоне судебного разбирательства с Solana-казначейством Solmate, в котором стороны обвиняют друг друга в недобросовестных действиях. Иски находятся на рассмотрении суда.

marsbit1 ч. назад

Пока другие переходят на ИИ, этот крипто-венчур на $2 млрд собирает еще $150 млн, чтобы удвоить ставку на криптовалюты

marsbit1 ч. назад

Торговля

Спот
活动图片