Последний анализ Coinglass децентрализованных бирж перпетуальных контрактов, включая Hyperliquid, Aster и Lighter, сравнил активность пользователей по объему торгов, открытому интересу и количеству ликвидаций, что вызвало дебаты в разделе комментариев.
Coinglass анализирует различия Perp DEX
9 февраля Coinglass опубликовал пост, в котором на основе 24-часовых данных раскрывается, что высокие заявленные объемы торгов не всегда отражают реальную рыночную активность. Hyperliquid показал объем в $3,76 млрд, открытый интерес в $4,05 млрд и ликвидации на $122,96 млн.
В противоположность этому, Aster и Lighter показали объемы в $2,76 млрд и $1,81 млрд соответственно, но с более низким открытым интересом около $927 млн и $731 млн, а ликвидации составили около $7,2 млн и $3,34 млн.
В связи с этим Coinglass заявил, что на здоровых рынках перпетуальных контрактов высокий объем обычно сопровождается значительными изменениями открытого интереса, крупными ликвидациями и сильным давлением длинных или коротких позиций во время ценовых движений.
Как видно по расхождениям у Aster и Lighter, высокий объем при минимальных ликвидациях может указывать на фарминг эирдропов или поинтов, самоторговлю маркет-мейкеров или завышение объема из-за различных методик отчетности.
В заключение Coinglass сказал: «Hyperliquid демонстрирует гораздо более сильную согласованность между объемом, открытым интересом и ликвидациями — что является лучшим признаком реальной активности. В то же время, качество объема Aster/Lighter требует дальнейшей проверки (по сравнению с комиссиями, финансированием, глубиной стакана и активными трейдерами)».
Анализ Coinglass вызывает дебаты
После публикации раздел комментариев наполнился дебатами и вопросами от криптосообщества. Один человек спросил: «Является ли платформа действительно superior, если ее основной эффект — это эффективная ликвидация трейдеров, а не обеспечение стабильного институционального позиционирования?»
Coinglass ответил, пояснив, что реальный объем торгов часто сопряжен с реальной болью, и платформы, показывающие огромный объем при минимальных ликвидациях, могут искусственно завышать активность, что ставит под сомнение истинное качество их рынков. В сообщении говорится, что активность Hyperliquid отражает реальных трейдеров, принимающих реальные риски, с согласованными объемом, открытым интересом и ликвидациями.
Некоторые обвинили Coinglass в несправедливых спекуляциях относительно Aster и Lighter, утверждая, что повышенные ликвидации на Hyperliquid могут быть результатом не реальной рыночной активности, а, например, жестких алгоритмов, неликвидных торговых пар или крупных разовых сделок китов.
В ответ Coinglass заявил, что их анализ основан на межметрических расхождениях, а выводы являются беспристрастными и подтверждены данными.
Этот анализ Coinglass последовал после того, как Артур Хейз публично бросил вызов с ставкой в $100 000 на будущую производительность токена HYPE от Hyperliquid, после публичной критики Кайлом Самани фундаментальных показателей Hyperliquid, что подчеркивает растущее внимание к Hyperliquid.
