Автор: Connor Dempsey
Компиляция: Deep TechFlow
Введение от Deep TechFlow: Connor Dempsey — ветеран криптоиндустрии, работавший в Circle, Messari, Coinbase Ventures, в настоящее время отвечает за маркетинг в Crossmint. В этом кратком обзоре он высказывает мнение: Китай в логике «общего процветания» продвигает компании ИИ к быстрому выходу на IPO с разумной оценкой, в то время как их коллеги из США будут ждать IPO до конца 2026 года, когда их оценка может быть в 100 раз выше, чем у китайских компаний. Волна IPO в сфере ИИ продолжит оттягивать рыночные средства, оказывая краткосрочное давление на крипторынок, но 2026 год может стать хорошим годом для ранних инвестиций.
Текст:
Приближается волна IPO китайских компаний в сфере ИИ, которая продлится 1-2 года.
И их оценка более привлекательна, чем у американских коллег.
Заранее поясняю: следующая информация основана на моём разговоре с старым другом, хорошо знакомым с китайским рынком (который для меня в основном является чёрным ящиком).
Логика Китая
Скорость развития ИИ в Китае такая же высокая, как и в США. Но Китай имеет более сильный контроль над частным сектором, и его беспокоит разрыв между богатыми и бедными.
Логика такова: ИИ — это игра, где победитель получает всё. Чем дольше компании остаются в частных руках, тем больше богатство концентрируется в руках少数 основателей и инвесторов.
Политика Китая оказывает давление на быстрорастущие компании ИИ, побуждая их раньше выходить на биржу, чтобы обычные инвесторы также могли разделить выгоду.
MiniMax (генерация AI-видео) и Zhipu (китайский OpenAI) уже вышли на биржу. Moon Dark Side (чат-бот), Baichuan Intelligent (медицинский ИИ) и Kunlun Chip от Baidu находятся в очереди, с оценкой при IPO от 2 до 7 миллиардов долларов, что считается разумным. DeepSeek является единственным исключением, заявив, что将继续保持 частное финансирование.
Как западный человек, я не собираюсь вставать на сторону Китая, но эта логика имеет смысл. Американские гиганты ИИ не распределят аналогичный уровень богатства среди公众.
Ритм США
В США также ожидается волна IPO в сфере ИИ, запуск которой预计 в конце 2026 — начале 2027 года. OpenAI, Anthropic, Databricks, Perplexity, а также xAI Илона Маска (после слияния со SpaceX), вероятно, выйдут на биржу в этом временном окне.
Но к тому времени, когда обычные инвесторы смогут их купить, оценка этих компаний может быть в 100 раз выше, чем у китайских аналогов.
OpenAI и Anthropic, вероятно, достигнут оценки в триллионы долларов к моменту IPO. Databricks и xAI уже сейчас оцениваются более чем в 100 миллиардов долларов.
ИИ — единственный игровой стол
Независимо от最终 развития, китайско-американское соревнование в сфере ИИ будет продвигаться на полной скорости и, вероятно, высосет воздух из всех остальных технологических направлений, включая криптовалюты.
Почему? Потому что ИИ — это самая важная технология в нашей жизни. Если вы распоряжаетесь капиталом, сейчас трудно смотреть в другие стороны. Например, если у вас есть 1 миллион долларов для размещения, вы, вероятно, постараетесь воспользоваться этой волной ИИ.
Пока пир IPO в сфере ИИ продолжается, цены на криптоактивы, вероятно, будут испытывать давление.
Венчурные инвестиции в криптосфере заметно замедлились. Недавно я встретил основателя, привлекающего финансирование в криптосообществе, и его наблюдение таково: если вы не занимаетесь ИИ, большинству инвесторов это просто неинтересно.
Хорошая сторона
Падение настроений до дна и потеря интереса инвесторов — не новость для криптовалют. Например, после краха пузыря ICO в 2018 году большинство инвесторов公众 оставались равнодушными к криптовалютам целых два года.
Но если вы были ранним инвестором в тот период, вы оказались очень успешны. Seed-раунды Solana, Compound, Uniswap были проинвестированы именно тогда. USDC от Circle (2018 год) также был создан в тот период.
Я считаю, что для тех, кто всё ещё размещает ранний капитал в криптосфере, 2026 год может стать similarly удачным годом.
В то же время, регулирование криптовалют в США становится более ясным, и ведётся строительство инфраструктуры для токенизации финансовых рынков.
Такие протоколы, как Hyperliquid, уже开始 проникать на традиционные рынки, предлагая круглосуточную торговлю фьючерсами на нефть в выходные дни, когда традиционные рынки закрыты (см. «The Great Perpification» от Syncracy).
Хотя сейчас меньше основателей в криптосфере,但仍然 запускаются новые интересные компании. Например, Райан Йи, с четырёхлетним опытом венчурных инвестиций и корпоративного развития в Coinbase, основал Onchain Group, по сути, инвестиционный банк для токеномики. Можно理解为 традиционные M&A, но с токенами в качестве активов и клиентами в виде крупнейших протоколов криптосферы.
ИИ — переменная для криптовалют
Хотя ИИ на инвестиционном уровне высасывает воздух из комнаты, в конечном итоге он станет ракетным топливом для практической полезности криптовалют.
У криптовалют всегда были проблемы с пользовательским опытом. Сочетание интерфейса ИИ с крипто-бэкендом сделает использование криптовалют внезапно таким же простым, как использование Claude или ChatGPT. В конечном итоге это станет массовым входом в криптоактивы и протоколы.
Также ожидается, что AI Agent станут крупнейшей пользовательской базой для криптовалют. Коммерция между Agent — миллионы AI Agent, autonomously торгующих без участия человека — является одним из最强的 сценариев использования для стейблкоинов и блокчейнов. Когда вам нужно, чтобы миллионы Agent создавали кошельки и проводили транзакции на доли цента, традиционные карточные сети рухнут. Криптосети — нет.
Я ставлю на то, что слияние криптовалют и ИИ в зрелой фазе станет большим событием. И одним из самых值得 наблюдения явлений в истории этой индустрии.
~CD
