Автор: ChandlerZ, Foresight News
По данным Bloomberg от 12 августа, компания по управлению криптоактивами Bitwise сократила около 14% сотрудников. Bitwise впоследствии подтвердила по электронной почте, что штат сократился примерно со 180 до 155 человек; исходя из приблизительных расчётов, это означает сокращение примерно 25 позиций. Компания не сообщила о конкретных затронутых отделах, компенсационных пакетах и дальнейших планах корректировок.
Генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли в своём ответе заявил, что скорректированная команда по-прежнему является крупнейшей за восьмилетнюю историю компании, и ожидается, что компания продолжит расти по мере интеграции криптоактивов в мировую экономику. Компания по-прежнему оптимистично смотрит на долгосрочный рост, но текущая конфигурация персонала и продуктов уже начала сжиматься.
В этом году ряд криптокомпаний также сокращали команды: Coinbase уволила в мае около 700 человек (14% мирового штата), официально ссылаясь на волатильность рынка, контроль затрат и реструктуризацию организации, вызванную ИИ; платформа данных блокчейна Dune в том же месяце сократила штат на 25%, её генеральный директор также упомянул об эффективности ИИ; BitGo в июне сократила 15% сотрудников, сосредоточив ресурсы на безопасности, торговле, стейблкоинах, расчётах и ИИ-инфраструктуре. Bitwise до сих пор не раскрыла конкретные причины текущего сокращения и не связывала его с ИИ. Наличие организационной взаимосвязи между этим сокращением и корректировкой продуктов пока подтвердить невозможно.
Сокращение клиентских активов как минимум на 40 миллиардов долларов, последующий уход с рынка восьми ETF
До корректировки персонала уже произошли заметные изменения в отчётности Bitwise по клиентским активам. В анонсе продукта от 3 февраля Bitwise заявила, что клиентские активы превышают 15 миллиардов долларов; в другом анонсе от 1 мая было указано, что по состоянию на 1 апреля клиентские активы составляли 11 миллиардов долларов. Согласно двум самостоятельно предоставленным компанией цифрам, разница в балансе составила как минимум 4 миллиарда долларов. Bitwise не пояснила, какой вклад в эти изменения внесли цена криптоактивов, приток/отток средств и охват статистики.
Клиентские активы — это статистический показатель, на который одновременно влияют рыночные цены и движение средств: рост или падение цен меняет рыночную стоимость активов, подписки и выкупы клиентов меняют управляемые доли, а добавление или закрытие продуктов может изменить охват статистики; данные за два момента времени не позволяют разделить вклад каждого из этих факторов. Bitwise не опубликовала соответствующие разбивки, поэтому нельзя напрямую приравнять сокращение как минимум на 4 миллиарда долларов к чистому оттоку средств клиентов.
Бизнес Bitwise включает ETF, частные фонды, индивидуально управляемые счета, стейкинг и ончейн-инвестиционные продукты. Ставки комиссий и базы расчёта для различных продуктов не унифицированы, и компания также не раскрыла изменения в структуре активов каждого типа в двух отчётных периодах. База клиентских активов, раскрытая Bitwise, заметно сузилась между двумя точками отчёта, что создало давление на объём активов под управлением, с которого взимаются комиссии.
Снятие продуктов с рынка произошло почти в тот же период. 30 апреля Совет директоров Bitwise Funds Trust решил ликвидировать Bitwise Web3 ETF и Bitwise Trendwise BTC/ETH and Treasuries Rotation Strategy ETF; торговля этими фондами была остановлена в мае, и ликвидация завершена. 30 июня Совет директоров снова решил ликвидировать шесть ETF на доход от опционов, привязанных к Coinbase, MARA, Strategy, GameStop, Circle и Ethereum соответственно; торговля соответствующими фондами была остановлена в августе, и были произведены ликвидационные выплаты.
Примерно за три месяца Bitwise последовательно вывела с рынка восемь ETF.
Первые два фонда покрывали акции тематики Web3 и стратегию ротации между биткоином, эфириумом и казначейскими облигациями США соответственно, а последующие шесть получали доход от опционов, связанных с отдельными акциями или эфириумом. Инвестиционная логика восьми продуктов различается, но общим моментом является необходимость постоянной поддержки в виде торговли, соответствия требованиям, оценки и раскрытия информации. Ликвидация позволяет сократить количество продуктов, требующих обслуживания, а её влияние на доход зависит от объёма активов и комиссионных ставок каждого фонда до ликвидации.
Старые продукты уходят, новые ресурсы направляются на стейкинг и токенизированные фонды
В период выхода с рынка восьми ETF, Bitwise продолжала добавлять продукты в других направлениях. В апреле компания выпустила на европейском рынке ETP на Avalanche с внутренней схемой стейкинга; в мае ETF на Hyperliquid официально начал торговаться; в июне компания взяла на себя управление Crypto Carry Fund от Superstate с активами более 267 миллионов долларов, выйдя на рынок управления токенизированными фондами.
Эти новые продукты также создают потребность в хранении, стейкинге, соответствии требованиям и дистрибуции, поэтому изменение направления продуктов не означает прямого снижения общей операционной нагрузки. Это показывает, что компания по-прежнему готова выделять ресурсы на новые направления, и делает сокращение штата и расширение продуктов одновременными пунктами в бизнес-списке.
Bitwise в анонсе от 30 июня заявила, что имеет 70 инвестиционных продуктов, обслуживает более 5500 команд по управлению частным капиталом, зарегистрированных инвестиционных консультантов и семейных офисов и сотрудничает с более чем 20 банками и брокерско-дилерскими компаниями. Количество продуктов означает, что компании необходимо постоянно нести операционную работу по соблюдению требований, хранению, поддержке торговли, раскрытию информации и обслуживанию клиентов. После сокращения команды примерно на одну седьмую, структура продуктов будет напрямую влиять на сложность бизнеса, который предстоит поддерживать оставшимся сотрудникам.
Если рассматривать централизованную ликвидацию восьми ETF и одновременный запуск новых продуктов, то выход с рынка фондов тематики Web3 и стратегий дохода от опционов, построенных вокруг отдельных активов, продолжается, в то время как продукты, напрямую отслеживающие базовые криптоактивы, с дополнительным доходом от стейкинга и токенизированные продукты, переводящие доли фондов в блокчейн, продолжают получать вложения.
После сокращения штата с 180 до 155 человек оставшиеся продукты будут управляться меньшей командой. Bitwise ещё не объяснила, какие позиции связаны с корректировкой продуктов, и не раскрыла единовременные расходы на сокращение штата.
