Согласно данным недельного графика цен, Bitcoin демонстрирует значительное падение более чем на 6% после недавних массовых ликвидаций на рынке. Примечательно, что ведущая криптовалюта заняла консолидационную позицию за последние сутки, как бы подтверждая растущие надежды на некоторое восстановление цены. Однако недавний ончейн-анализ указывает, что внешняя устойчивость Bitcoin может быть лишь театральной, и что флагманская криптовалюта может столкнуться с мрачным будущим.
Bitcoin вступает в фазу 30-дневного кумулятивного реализованного убытка впервые с октября 2023 года
В недавнем посте Quicktake на CryptoQuant группа исследования и образования в области криптовалют XWIN Research Japan анализирует текущую ончейн-ситуацию с Bitcoin, где центром внимания является показатель Net Realized Profit/Loss (Чистая реализованная прибыль/убыток), который показывает, что ведущая криптовалюта впервые с октября 2023 года зафиксировала чистый реализованный убыток в расчете за 30 дней.
Однако убытки, наблюдавшееся в 2023 году, были краткосрочными и быстро отыгрывались, в отличие от текущего спада, который является более широким и устойчивым, что указывает на возможные структурные изменения в рыночной динамике. На данный момент кажется, что инвесторы менее заинтересованы в «покупке на падении» (buy the dip), не стремятся «держать» (HODL) актив несмотря на движение цены Bitcoin и более склонны фиксировать убытки.
По этой причине рынок более правдоподобно можно охарактеризовать как находящийся в состоянии осторожности. Однако стоит отметить, что текущая фаза не обязательно предшествует обвалу рынка. Скорее, она отражает, что Bitcoin, возможно, вступает в более волатильную фазу, независимую от спекулятивной лихорадки.
Реализованная прибыль сигнализирует о поздней стадии бычьего цикла
XWIN Research дополнительно подкрепляет гипотезы, ссылаясь на тенденцию в реализованной прибыли. По словам рыночных экспертов, реализованная прибыль достигла пика в марте 2024 года на уровне примерно 1,2 миллиона BTC и незначительно снизилась до 1,1 миллиона в декабре 2024 года.
По состоянию на июль 2025 года реализованная прибыль резко упала до 517 000 BTC, что отражает растущий выход активности по фиксации прибыли с рынка. Но это меркнет по сравнению с более низким показателем в 331 000 BTC, зафиксированным в октябре. Аналитическая группа объяснила, что это сокращение произошло несмотря на рост цен, что свидетельствует об отсутствии глубокого восходящего импульса.
Группа further подчеркивает, что это верный признак поздней стадии бычьего рынка, подобной наблюдавшейся в 2021-2022 годах. В тот период реализованная прибыль медленно снижалась перед тем, как цена Bitcoin развернулась в медвежью сторону. Более шокирующе то, что годовой таймфрейм рассказывает similarную историю: годовая чистая реализованная прибыль сократилась с 4,4 миллиона BTC до 2,5 миллиона BTC всего за период с октября 2025 года по начало 2026 года. Это также похоже на фазу, предшествовавшую медвежьему рынку 2022 года.
По сути, Bitcoin находится в фазе перехода от зрелой бычьей фазы к волатильной среде. На момент написания статьи цена Bitcoin составляет $89 462.
Изображение Featured image от Pexels, график от Tradingview
