Банк Японии 31 июля сохранил базовую процентную ставку на уровне 1%, чего ожидали все опрошенные экономисты после повышения ставки в июне до 31-летнего максимума. Банк Японии также вмешивается в валютные рынки для защиты иены, торгующейся вблизи 40-летних минимумов.
Японский совет по денежно-кредитной политике проголосовал 8 голосами против 1 за сохранение базовой процентной ставки на уровне 1%. По сообщениям, единственным членом совета, вновь выразившим несогласие, был Хадзиме Таката, который настаивал на повышении ставки до 1,25%, поскольку прогноз по инфляции стал более жестким.
Тем не менее, экономисты ожидали, что совет директоров сохранит процентные ставки на прежнем уровне. Однако рынок интересовался, какой тон выберет Банк Японии в дальнейшем. В своем заявлении Банк Японии, по-видимому, занял жесткую позицию, предупредив в своем прогнозе, что базовая инфляция, вероятно, ускорится. Банк Японии ожидает, что базовая инфляция превысит 2% начиная со второй половины финансового года.
Несмотря на сохранение существующего прогноза, инфляционный прогноз становится более жестким
Базовая инфляция в Японии в июле составила 1,6%, что означает, что она фактически оставалась ниже целевого показателя Банка Японии в 2% на протяжении большей части года. Несмотря на устойчивую тенденцию, Банк Японии снизил свой прогноз базовой инфляции на 2026 финансовый год до 2,5% с 2,8%, прогнозировавшихся в апреле. Новая корректировка представляет собой пересмотр в сторону понижения, который на первый взгляд выглядит как «голубиная» политика.
Однако представители Банка Японии указали на более низкие краткосрочные показатели, выразив более твердую уверенность в том, что превышение прогнозируемых значений произойдет позже. Банк Японии утверждал, что это превышение будет обусловлено ростом импортных издержек, связанных со слабым курсом иены, устойчивой ценовой политикой корпораций и сохраняющимися последствиями энергетического шока, вызванного ситуацией на Ближнем Востоке в начале этого года.
Экономисты ожидали краткосрочного спада наряду с долгосрочным предупреждением, прогнозируя, что Банк Японии, несмотря на сохранение процентных ставок, собирается подать жесткий сигнал.
Рынок с нетерпением ждал пресс-конференции главы центрального банка Кадзуо после принятия решения. Многие полагали, что, несмотря на то, что большинство членов центрального банка проголосовали за сохранение процентных ставок на прежнем уровне, эта политика все еще может резко повлиять на курс иены.
Аналитики расходились во мнениях относительно того, будет ли следующее повышение пенсий осуществлено в октябре или перенесено на декабрь, и задача Уэды заключалась в том, чтобы примирить правительство во главе с премьер-министром Санаэ Такаичи, которое не проявляло особого желания к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики, с рынком облигаций, который уже заложил в цены дальнейшее ужесточение.
Вмешательство иены добавляет еще один неожиданный поворот в эту ситуацию
Сообщается также, что Банк Японии напрямую вмешался в валютные рынки за несколько часов до принятия решения по процентной ставке. Источники сообщили, что в четверг Япония провела интервенцию в Нью-Йорке, скупая иены и продавая доллары. Это был первый случай использования Банком Японии подобной тактики за три месяца. Иена упала до 40-летнего минимума по отношению к доллару, что грозит дальнейшим ростом цен на импортные энергоносители и продукты питания.
В 2026 году слабость иены усиливалась из-за трех отдельных факторов. Значительная разница между процентными ставками в США и Японии поддерживает активность операций кэрри-трейд. Аналогично, высокие цены на топливо в результате напряженности в Ормузском проливе и нежелание рынка реагировать на готовность Банка Японии достаточно быстро сократить разрыв. Эти три фактора привели к снижению доходности эталонных 10-летних государственных облигаций Японии до 2,8%, что свидетельствует о том, что инвесторы в облигации уже закладывают в свои цены дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики центрального банка.
end-content
