Автор: Shenchao TechFlow
Акции США: Продолжение роста
Начало второго квартала — второй день подряд роста.
Индекс Dow Jones вырос на 224 пункта (+0.48%) до 46 565, S&P 500 вырос на 0.72% до 6 575, Nasdaq вырос на 1.16% до 21 840, Russell 2000 (индекс малой капитализации) вырос на 0.64% до 2 512. Индекс страха VIX further снизился до 24.54, сократившись почти на 6 пунктов с пика недельной давности.
Основная логика этого роста уже не просто «новости о прекращении огня», а то, что Трамп впервые представил конкретные временные рамки.
На пресс-конференции в Белом доме он заявил журналистам, что американские войска покинут Иран «в течение двух-трех недель», причем ключевым моментом в формулировке стало его дополнение: «с соглашением или без». Это первый раз за 35 дней войны, когда Вашингтон отделил вывод войск от переменной условия «достигнуто в переговорах», превратив его в независимое, зависящее от времени обещание. Рынок услышал: эта война вступает в обратный отсчет, независимо от того, подпишет ли Тегеран соглашение.
В то же время Трамп опубликовал в Truth Social другой пост, утверждая, что «президент Ирана уже запросил прекращение огня», но сразу же добавил условие: Ормузский пролив должен быть «открыт, свободен и беспрепятственен», иначе США не будут рассматривать это предложение. Сосуществование этих двух постов создало основное напряжение рыночных настроений в тот день:既有 ожидание конца, так и якорь условий.
Ротация секторов: Выгодополучатели и пострадавшие поменялись местами
Самая аномальная сцена произошла вчера в энергетическом секторе. Энергетический сектор S&P 500 обвалился более чем на 4% за день, став крупнейшим аутсайдером — это был первый четкий сигнал с начала войны о том, что «ожидания прекращения огня обрушили акции энергетиков». Логическая цепочка такова: окончание войны → reopening Ормузского пролива → восстановление поставок нефти → снижение цен на нефть → давление на прибыль энергетических компаний. WTI вчера упал на 2.4% до около 99 долларов за баррель, официально пробив психологическую отметку в 100 долларов; Brent также снизился до около 101 доллара.
Технологические акции подхватили эстафету роста. Intel стала самой примечательной акцией дня: компания объявила о выкупе за 14.2 млрд долларов основной доли в ирландской фабрике Fab 34 — сигнал, который индустрия расценивает как «возрождение CPU» и возврат к финансовой дисциплине, и акции резко взлетели. Nasdaq в целом сохранял силу второй день подряд, технологический ETF (XLK) продолжает выигрывать от возрождения логики «нарратива о снижении ставок» на фоне растущих ожиданий прекращения огня.
Два неожиданных поста: SpaceX и OpenAI
Вчера также появились две важные новости, не связанные с войной, которые стоит отметить отдельно.
Bloomberg первым сообщил, что SpaceX тайно подала документы на IPO в SEC США. Это одно из самых ожидаемых IPO на крипто- и технологическом рынке за многие годы, конкретная оценка и время размещения пока не раскрыты. EchoStar владеет около 3% акций SpaceX, и ее акции заметно подскочили после новости.
OpenAI объявила о завершении раунда финансирования на 122 млрд долларов, оценка выросла до 852 млрд долларов, превысив предыдущие прогнозные цифры. Этот раунд стал крупнейшим единовременным финансированием tech-компании в истории, средства будут продолжать вкладываться в инфраструктуру ИИ. В то же время Oracle объявила о сокращении тысяч рабочих мест; эти два сообщения, взятые вместе, показывают, что деньги в ИИ все еще активно льются, но уже наступила стадия, когда «гиганты получают больше, а другим компаниям трудно пробиться».
Нефть и золото
Нефть: Ниже 100 долларов, но не спешите праздновать
WTI закрылся вчера на отметке около 99 долл./барр., Brent — около 101 долл. Это первый раз с начала войны, когда WTI закрылся ниже психологической отметки в 100 долларов. На поверхности это серьезный психологический прорыв — рынок начинает заранее учитывать ожидание того, что «война закончится в течение нескольких недель».
Но есть важная деталь, которую стоит отметить: цена на нефть так и не вернулась к довоенному уровню. До начала войны (конец февраля) WTI стоил около 57 долларов. Даже при падении до 99 долларов он все еще примерно на 74% выше, чем до войны. Даже если соглашение о прекращении огня будет достигнуто в ближайшие две недели, восстановление предложения на нефтяном рынке потребует времени: поврежденная ближневосточная инфраструктура нуждается в repair, вновь обретенное доверие операторов требует времени, судоходные маршруты в обход мыса Доброй Надежды все еще работают, и их отмена потребует времени. Глава Международного энергетического агентства Фатих Бироль предупредил вчера, что даже в случае прекращения огня полная нормализация энергетического рынка «может занять месяцы».
Золото: Спад инфляционных ожиданий снижает давление на золото, но структурное восстановление только начинается
Золото вчера значительно выросло на 2.25% до примерно 4,783 долл./унция, это самое сильное однодневное ралли в этом месяце.
Логика ясна: падение цен на нефть → охлаждение инфляционных ожиданий → снижение давления на ФРС по повышению ставок → ожидание снижения реальных ставок → повышение привлекательности бездоходного актива золота. Эта цепочка полностью симметрична цепочке, которая давила на золото весь март, только направление противоположное.
С точки зрения цен, золото отскочило более чем на 15% от минимумов коррекции середины марта (около 4,100 долларов), но все еще примерно на 15% ниже исторического максимума конца января в 5,600 долларов. Это пространство является ключевым диапазоном движения золота в процессе постепенной реализации ожиданий окончания войны.
Криптовалюты
Согласно данным CoinGecko, биткоин вчера умеренно вырос в унисон с общим рынком, колеблясь в диапазоне 67,800 — 68,500 долларов, синхронизируясь с настроениями рынка, но сдержанно по амплитуде.
Настоящим главным героем крипто-индустрии вчера стало неожиданно связанное с военным нарративом предупреждение: Корпус стражей исламской революции Ирана (КСИР) выступил с заявлением, включив Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet и еще 18 американских технологических гигантов в список законных целей для ударов,理由是 их техническая поддержка военных операций США и Израиля.
Крипто-значение этой новости заключается в следующем: если технологическая инфраструктура становится объектом атак, возрастает риск потенциального disruption цепочек поставок вычислительных мощностей и глобальных облачных сервисов — и именно в этом нарративном框架 децентрализованная природа сети биткоин finds new «смысл существования». Эта логика еще не fully отражена в цене, но ее стоит включить в долгосрочную перспективу наблюдения.
Morgan Stanley вчера тихо запустила Bitcoin ETF с низкой комиссией, значительно ниже среднерыночного уровня. Это еще один сигнал持续「приближения」традиционных управляющих гигантов Уолл-стрит к биткоину. В период ожидания рынком исхода войны布局 продуктов на институциональной стороне незаметно продвигается.
Ключевое на сегодня: Афтершоки рынка после выступления Трампа, обратный отсчет до 6 апреля
Вчера в 21:00 Трамп выступил с обращением к нации по телевидению из Белого дома
Трамп в своем вечернем выступлении объявил, что президент Ирана Пезешкиян正式 обратился к США с запросом о прекращении огня, что является на данный момент самым близким к прямому контакту дипломатическим жестом со стороны Ирана. Содержание речи переваривается рынком, сегодняшние торги станут первым окном для оценки содержания выступления.
Ключевые моменты для наблюдения: firstly, дал ли Трамп новую框架 условий; во-вторых, опубликовал ли иранский КСИР опровергающее заявление; в-третьих, произошли ли какие-либо изменения в фактическом статусе прохода через Ормузский пролив.
Экономический календарь на сегодня
Сегодня (2 апреля) ожидается много экономических данных: ISM Manufacturing PMI (март), отчет ADP о занятости в частном секторе (март). Эти два показателя, вместе с данными по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) за март, которые будут опубликованы в пятницу, совместно обрисуют истинную степень воздействия войны на рынок труда США.
Чистое сокращение рабочих мест вне сельского хозяйства в феврале составило 92,000, что стало одним из худших месячных показателей с начала пандемии. Смогут ли данные за март восстановиться, является ключевым сигналом для определения пути политики ФРС — а также важной частью определения того, «какую именно цену заплатила американская экономика за эту войну».
Крайний срок 6 апреля: Последнее окно
Крайний срок, установленный Трампом для нанесения ударов по энергетической инфраструктуре Ирана, — 6 апреля, до которого осталось четыре дня. Независимо от содержания выступления, эта дата станет главной осью рыночной волатильности в течение следующих четырех дней.
Текущая ситуация: переговоры о прекращении огня получили новый публичный сигнал, но Ормузский пролив все еще не функционирует нормально, КСИР продолжает демонстрировать конфронтационную позицию. Эта война стоит на настоящем перепутье, и ни одно из направлений не является单纯 хорошей или плохой новостью. Просто для рынка цена одного направления будет намного меньше, чем другого.
