Автор: Boaz Sobrado
Перевод: Luffy, Foresight News
«Не знаешь, как делать — лучше обойди стороной».
Именно этой фразой генеральный директор DK Bank Чжэн ИД объясняет корень проблемы, с которой часто сталкиваются криптокомпании — отключение банковского обслуживания. Этот банк, расположенный во вновь построенном городе осознанности Гьелуп в Бутане и являющийся единственным лицензированным банком в этом районе, был создан с одной целью — обслуживать криптобизнес, которого избегают другие финансовые институты.
«В сфере банковских услуг для криптоиндустрии долгое время существует огромный дефицит предложения, — заявил Чжэн ИД в подкасте «On The Margin». — Коренная причина в том, что криптовалюты родились из децентрализованных протоколов и обладают анонимностью по своей природе. У банковской отрасли в целом отсутствуют соответствующие механизмы управления рисками, и по сей день подавляющее большинство учреждений не знают, с чего начать».
DK Bank регулируется совместно с Королевским валютным управлением Бутана и является ядром уникального финансового эксперимента. Бутан — небольшая страна в Гималаях с населением менее миллиона человек, чьим знаковым показателем развития является не ВВП, а Валовое национальное счастье. Город осознанности Гьелуп (GMC) — особый административный район на юге Бутана, и операторы проекта заявляют, что эта территория имеет независимые правила управления.
«Новый город независим от материковой части Бутана на административном, законодательном и судебном уровнях», — говорит Джигдрел Сингай, директор Администрации города осознанности Гьелуп и руководитель направления финтеха. Он описывает эту модель управления как «одна страна — две системы».
Они нацелены на огромный рынок, который долгое время испытывал нехватку сопутствующих финансовых услуг. «В Южной Азии проживает около 2 миллиардов человек, но нет ни одного финансового центра, что равносильно пробелу в качестве региональных финансовых ворот», — отмечает Сингай. Он надеется, что GMC сможет стать финансовым центром для Южной Азии, подобно тому, как Гонконг является центром для Китая, а Сингапур — для Юго-Восточной Азии.
Фиат и стейблкоины в одном аккаунте
Позиционирование бизнеса DK Bank предельно ясно. Чжэн ИД утверждает, что большинство банков, заявляющих о поддержке криптовалют, готовы обслуживать только фиатные операции криптокомпаний, в то время как цифровые активы по-прежнему должны храниться на внешних платформах.
«Эти банки просто скажут, что они не закроют ваш счет из-за того, что вы криптокомпания, но все движения ваших криптоактивов не могут проходить через их каналы, — говорит Чжэн ИД. — Мы хотим сделать иначе. Мы объединили системы фиата и криптоактивов, создав единый мультивалютный счет и услуги криптодепозитария. Пользователи могут управлять стейблкоинами, такими как USDT и USDC, в рамках одного банковского счета, как и долларами, фунтами или евро».
Согласно раскрытой информации о проекте, этот счет поддерживает 9 фиатных валют и предлагает кредитование под залог биткоина, а также каналы ввода/вывода средств для двусторонней конвертации фиата и криптоактивов. В процессе реализации возникло две основные трудности. Первая — архитектурная: традиционные банки обрабатывают операции партиями только в рабочие дни с 9 до 5, в то время как крипторынок работает в режиме реального времени 24/7. Чжэн ИД признает, что объединение двух систем потребовало чрезвычайно сложного технического обновления.
Вторая сложность — отсев недобросовестных участников, и Чжэн ИД не стал отрицать проблем в отрасли. «Мы никогда не отрицали, что в криптоиндустрии есть преступные элементы. В любой отрасли рождается определенная доля недобросовестных участников, — говорит он. — Поэтому Администрация нового города Гьелуп и DK Bank совместно проводят скрининг рисков еще на этапе допуска пользователя». Управление рисками не останавливается на открытии счета: «Мы отслеживаем не только офчейн1 движение средств, но и полный ончейн1 след, сканируем адреса кошельков, проверяем каждое поступление, расход и контрагента по сделке».
Чжэн ИД считает, что эта ниша стоит углубленного развития, и его ключевой вывод заключается в том, что глобальные финансовые услуги постепенно переходят из офчейна в ончейн. «Мы верим, что глобальные финансовые услуги продолжат мигрировать в ончейн, и DK Bank стремится стать финансовым учреждением, полностью готовым встретить эти перемены».
Использование сингапурского права и открытие быстрого пути лицензирования
Гьелуп не создавал регуляторную систему с нуля. «В корпоративном управлении мы применяем сингапурское общее право; финансовые регуляторные правила соответствуют Глобальному рынку Абу-Даби (ADGM), — объясняет Сингай. — Причина выбора этих двух систем в том, что они представляют собой мировые высочайшие стандарты и пользуются высокой степенью признания у международных инвесторов». Компании, уже получившие лицензии в Сингапуре, ADGM и Гонконге, могут начать работу через ускоренный канал, не проходя заново полный процесс утверждения.
Существуют общие опасения, что упрощение процесса снижает строгость регулирования. Сингай опровергает это: ускорение касается только процесса утверждения, стандарты регулирования не будут смягчены. Компании, желающие воспользоваться максимальной налоговой льготой в виде нулевой ставки корпоративного налога в новом городе, должны иметь реальное физическое присутствие. «Мы не приветствуем компании, которые регистрируют только пустые оболочки, с офисами без сотрудников, — говорит Сингай. — Компании должны соответствовать требованиям физического присутствия: нанимать местных сотрудников в Бутане, создавать физическое офисное пространство, предоставлять доказательства текущих операционных расходов. Ключевые руководители компании также должны пройти проверку квалификации регулирующими органами».
Почему небольшая страна сейчас строит эту инфраструктуру?
Бутан — не единственная небольшая суверенная страна, развивающая это направление. Син Янь, генеральный директор Sign, компании, занимающейся суверенной криптоинфраструктурой, уже два года работает в этой области, переориентировавшись с обслуживания криптопользователей на правительства разных стран. Бутан — одна из его стран-партнеров.
«Правительства являются стражами доступа ко всему бизнесу, данным и активам в реальном мире, — говорит Син Янь в подкасте. — Правительства принимают очень прагматичные решения, они не будут слепо следовать за концепцией биткоина или криптовалюты просто из-за шумихи. Единственная их основная потребность — решить собственные проблемы развития». Он отмечает, что страны повсеместно сталкиваются с риском внешней зависимости. «Нынешняя глобальная финансовая инфраструктура в основном контролируется Китаем и США. Если эти две страны по геополитическим причинам ограничат сотрудничество, финансовые системы соответствующих стран пострадают».
Нео, основатель лицензированного ончейн-банка нового поколения UR в Швейцарии, прямо заявляет, что сегодня многие Web3-проекты имеют поверхностную модель. «Сегодня индустрии Web2 и Web3 идут по пути наименьшего сопротивления: выпускают стейблкоин USDC, предлагают платежную карту — и называют себя цифровым банком. Это выглядит эффектно, но фундаментальной архитектурной трансформации не происходит».
Нео объясняет, что подход к регулированию Швейцарского органа надзора за финансовыми рынками (FINMA) основан на ончейн-данных. Регулятор напрямую читает блокчейн, проверяет ежеквартальный поток средств и объемы холдингов по каждому адресу кошелька, чтобы определить соответствие компании требованиям и выдать разрешение на следующий этап деятельности. Чжэн ИД отмечает, что DK Bank использует аналогичную логику регулирования, одновременно отслеживая ончейн-потоки кошельков и фиатные средства, защищая финансовую безопасность всего нового города.
Добыча биткоина с 2018 года и хеджирование рисков
Криптоактивности Бутана не являются спонтанными — бизнес по майнингу биткоина, основанный на гидроэнергии, ведется уже несколько лет. Сингай говорит, что майнинг начался в 2018 году, а Чжэн ИД добавляет: «С 2019 года начался национальный масштабный майнинг. Еще до того, как большинство стран узнало о биткоине, Бутан уже глубоко погрузился в криптоэкосистему». Сингай объясняет это дальновидностью долгосрочного планирования страны: «Наш накопленный опыт — лучшее доказательство. Мы были пионерами на ранних этапах отрасли».
Оба руководителя не хотят ставить развитие страны в зависимость от одного криптоактива. На вопрос о том, планирует ли Бутан выпустить собственную криптовалюту, подобную токену Трампа, Сингай заявил, что упор делается на институциональную полную крипто-индустриальную цепочку: майнинг, депозитарий, управление активами, первичный брокерский бизнес. «Что касается спекулятивных токенов для розничных инвесторов, по крайней мере, город Гьелуп не будет их активно продвигать».
На вопрос о том, как поступить, если цена биткоина резко упадет и не восстановится в долгосрочной перспективе, Чжэн ИД ответил с точки зрения управления рисками банкира: «Будучи банком, мы должны предвидеть все виды рисков; теоретически возможны любые экстремальные сценарии. Что мы будем делать, если биткоин глубоко упадет?» Его решение — диверсификация, а не зависимость только от биткоина: «Блокчейн — это базовая технология, а биткоин — лишь одно из ее приложений. Мы делаем акцент на биткоине, но одновременно развиваем другие направления блокчейна, такие как стейблкоины, токенизация реальных активов и т.д.».
Реализация проекта ограничена временными рамками. Ключевой международный аэропорт, о котором говорит Сингай, будет управляться оператором сингапурского аэропорта Чанги, общее планирование осуществляется известным архитектурным бюро Bjarke Ingels Group (BIG), завершение ожидается в декабре 2029 года. Что касается цифровой визы для номадов для иностранцев, работающих удаленно, Чжэн ИД говорит, что она все еще находится на тестовой стадии. Этот новый спланированный город, ориентированный на гармонию человека и природы, освобождает иностранцев от подоходного налога, а месячная аренда составляет всего 400-500 долларов, но на данный момент существуют только готовые планы и действующий DK Bank.
Сможет ли этот криптобанк создать ценность, зависит от общей для отрасли проблемы. Войцех Кашницкий, основатель компании Mobilum, занимающейся цифровыми активами, прямо заявил о необходимости суверенной криптоинфраструктуры: «Я считаю, что каждая страна должна иметь собственную резервную организацию для цифровых активов».
Чжэн ИД же, на основе личного опыта, мягко объясняет ценность того, что небольшие страны занимаются криптофинансами. «Когда я впервые посетил Бутан, во всей столице был только один светофор, — говорит он. — Не потому что машин мало, количество автомобилей там не низкое. Но люди вежливы и упорядочены, им не нужны светофоры для регулирования движения. Во время пробок все терпеливо ждут, не сигналя. В нынешней все более хаотичной глобальной обстановке именно такое терпимое и сдержанное мышление крайне необходимо мировой финансовой отрасли». В то время как большинство стран игнорировали технологию блокчейна, Бутан уже начал добычу биткоина. Теперь эта гималайская страна делает еще один шаг вперед, создавая собственный регулируемый криптобанк.
