MSX Ежедневный обзор рынка акций США: Финансовый отчет Alibaba за FY2027 Q1: Рост доходов AI Cloud достиг рекордной скорости, AI Cloud завершила создание прибыльного цикла
**Обзор акций США от MSX: Финансовый отчет Alibaba за 1-й квартал 2027 ф.г.: доходы от облачного ИИ растут рекордными темпами, облачный ИИ достиг замкнутой прибыльной модели**
Отчет Alibaba показал смешанные результаты. Общая выручка составила 268.95 млрд юаней (+9%), немного превысив ожидания. Однако скорректированная чистая прибыль упала на 38% до 207.15 млрд юаней, не достигнув прогнозов, в основном из-за увеличения инвестиций в ИИ и разовых расходов (резерв по штрафу ЕС и списание гудвилла).
Ключевым позитивным моментом стала деятельность подразделения **«Облако и ИИ-сервисы»**: выручка выросла на 45% до 484.37 млрд юаней, а скорректированный EBITA увеличился на 133%, достигнув 56.28 млрд юаней, с рентабельностью в 12%. Это указывает на формирование устойчивой прибыльной модели.
В электронной коммерции наблюдается **сильная дивергенция**: выручка от мгновенной доставки в Китае выросла на 45% (532.95 млрд юаней), тогда как традиционная китайская электронная коммерция сократилась на 8% (1109 млрд юаней). Общий EBITA коммерческого подразделения снизился лишь на 1%.
Значительный рост **капитальных расходов на 75%** (до 676.78 млрд юаней) привел к отрицательному свободному денежному потоку в -446.70 млрд юаней. Однако операционный денежный поток остался положительным и вырос на 11%, что говорит о целенаправленных инвестициях, а не об ухудшении основной деятельности.
**Вывод (MSX View):** Снижение прибыли частично носит разовый характер. Основное внимание следует уделять успешной коммерциализации облачного ИИ, демонстрирующей рост выручки и прибыли одновременно. Ключевой вопрос для будущего — смогут ли улучшения прибыльности облачного ИИ опережать амортизацию затрат на вычислительные мощности.
Odaily星球日报27 мин. назад
