【MSX Исследовательский институт · Ежедневный обзор RWA-акций США】 — это флагманская ежедневная газета, выпускаемая ведущей торговой платформой RWA MSX Maitong. Опираясь на мощные макроэкономические исследовательские возможности, мы отслеживаем ключевые тенденции на глобальном рынке традиционных акций США, изменения ликвидности и рынка токенизированных RWA, помогая вам стратегически размещать качественные активы.
Обзор дня
Выручка и скорректированная прибыль на акцию Walmart в этом квартале превысили ожидания, однако темпы роста продаж в сопоставимых магазинах в США достигли минимального уровня за более чем шесть лет, что в значительной степени связано с дефляцией цен в аптечном бизнесе. Компания одновременно повысила годовые прогнозы по объему продаж и прибыли, однако даже скорректированный верхний предел прогноза по прибыли на акцию по-прежнему ниже консенсус-прогноза рынка. Сигналы о замедлении роста перевесили превышение квартальных результатов.
Данные за минуту
Общая выручка за FY2027 Q2: 1879.0 млрд долларов, рост на 5.9% г/г, выше консенсус-прогноза рынка в 1867.7 млрд долларов.
Скорректированная прибыль на акцию: 0.81 доллара, рост на 19% г/г, выше консенсус-прогноза в 0.74 доллара; однако чистая прибыль по GAAP: 63.7 млрд долларов, снижение на 9% г/г — два показателя движутся в противоположных направлениях.
Рост продаж в сопоставимых магазинах в США составил всего 2.6%, ниже консенсус-прогноза рынка в 3.5%, минимальный показатель за более чем шесть лет; компания объяснила, что дефляция цен в аптечном бизнесе оказала негативное влияние примерно на 125 базисных пунктов.
По сегментам: чистая выручка Walmart US — 1252.0 млрд долларов (рост на 3.5% г/г), международный бизнес — 352.0 млрд долларов (рост на 13% г/г), Sam's Club (США) — 257.0 млрд долларов (рост на 8.8% г/г), рост продаж в сопоставимых магазинах без учета топлива составил 4.4%.
Бизнес с высокой маржинальностью сохраняет высокие темпы роста: мировой электронной коммерции рост на 23% г/г (США +24%), мировой рекламный бизнес рост на 38% г/г (Walmart Connect рост на 43%), продажи на сторонних платформах в США рост на 52% г/г.
Скорректированная операционная прибыль: 92 млрд долларов, рост на 17.4% г/г по фиксированному курсу, что превышает темпы роста выручки.
Полный пересмотр годовых прогнозов в сторону повышения: прогноз роста чистой выручки пересмотрен с 3.5%-4.5% до 4.0%-5.0%, прогноз скорректированной прибыли на акцию пересмотрен с 2.80-2.87 долларов (первоначально 2.75-2.85 долларов), прогноз роста скорректированной операционной прибыли составляет 7.0%-8.5%.
Однако даже скорректированный верхний предел прогноза по прибыли на акцию в 2.87 доллара по-прежнему ниже консенсус-прогноза рынка в 2.90 доллара. Компания заявила, что в этом квартале начала получать возвраты таможенных пошлин и обязалась направить эти средства на снижение цен на товары.
Точка зрения MSX
Противоречие этого отчета заключается в том, что практически каждый квартальный показатель оказался лучше ожиданий, проблема же кроется в структуре и перспективах. Выручка, скорректированная прибыль и операционная эффективность — все три линии улучшились: рост скорректированной операционной прибыли опережает рост выручки, а рекламный бизнес, сторонние платформы и электронная коммерция, обладающие высокой маржинальностью, демонстрируют двузначные или более высокие темпы роста, что свидетельствует о повышении качества прибыли Walmart.
Рост продаж в сопоставимых магазинах в США снизился до минимума за более чем шесть лет — 2.6%, возвращая нас к фундаментальному вопросу: как самый широко представленный ритейлер в США, его данные по сопоставимым магазинам сами по себе являются барометром потребительского спроса. Дефляция цен в аптечном бизнесе объясняет примерно 125 базисных пунктов, оставшаяся часть указывает на реальные изменения в поведении потребителей. Количество транзакций стабильно, но средний чек снижается, что означает: люди по-прежнему приходят, но тратят более экономно.
Полный пересмотр годовых прогнозов в сторону повышения, которые все же не соответствуют ожиданиям рынка, как раз и показывает, что рыночные ожидания роста для этой компании уже опередили ее собственную оценку. Ключевым моментом в дальнейшем станет то, сможет ли скорость расширения высокомаржинального неритейлового бизнеса оставаться достаточно высокой, чтобы компенсировать замедление роста основного ритейла.
О MSX Maitong
MSX — ведущая торговая платформа RWA, стремящаяся обеспечить безопасный, эффективный и прозрачный доступ к глобальным финансовым рынкам. Как одна из старейших в мире платформ для торговли токенизированными акциями США на блокчейне, MSX всегда находится на переднем крае отрасли, ведя рыночные преобразования через постоянные инновации.
Платформа глубоко интегрирует технологии блокчейна и нормативные рамки, полностью предлагая торговлю спотом и деривативами почти 400 видов токенизированных акций и активов до IPO (Pre-IPO), идеально заполняя разрыв между традиционными финансами и индустрией цифровых активов.
Вокруг основной миссии «Свободное обращение качественных активов» MSX уже построила диверсифицированную систему цифровых финансовых услуг, включающую спот и бессрочные контракты на акции США, торговлю криптовалютами, Pre-IPO и Исследовательский институт Maitong, с целью предоставить глобальным инвесторам круглосуточный высокопроизводительный доступ к качественным активам.
Официальный сайт: https://msx.com/
Китайский TG:https://t.me/MSXOfficial
Global TG:https://t.me/MSXGlobal
X:https://x.com/MSX_CN
Глобальные App Store / Google Play уже доступны для загрузки.
Предупреждение о рисках: Макроэкономическая ситуация и рынок акций США сильно колеблются. Содержание данной статьи предназначено только для академических и исследовательских целей Исследовательского института Maitong и не представляет собой каких-либо инвестиционных рекомендаций.
