Согласно сообщению Semiconductor News (芯东西) от 14 августа, 13 августа шанхайская компания Caltren, специализирующаяся на чипах для автомобильных миллиметровых радаров, получила одобрение на IPO на технологической бирже STAR.
Основанная в феврале 2014 года компания Caltren удостоена звания национального "маленького гиганта" по специализации и инновациям. Продукция компании включает чипы для миллиметровых радаров и сверхширокополосные чипы, широко используемые в автомобильных областях, таких как системы помощи водителю, автономное вождение, внутреннее и внешнее восприятие автомобиля, цифровые ключи, а также в промышленных и потребительских сферах, таких как робототехника, умный дом и умный город.
Согласно проспекту эмиссии, компания в 2017 году запустила в серийное производство первый в мире одночиповый RF-фронтенд для 77-ГГц миллиметровых автомобильных радаров на CMOS-технологии, что позволило переломить сложившуюся в отрасли техническую парадигму, основанную на многочиповой технологии на основе полупроводников GaAs и SiGe.
В настоящее время Caltren стала четвертым по величине в мире и вторым на внутреннем рынке поставщиком автомобильных чипов для миллиметровых радаров, а также первым в Китае и одним из двух ведущих в мире по технологии CMOS предприятием, которое осуществляет массовое производство автомобильных однокристальных систем (SoC) для миллиметровых радаров, занимая лидирующие позиции в Китае в сфере автомобильных чипов для миллиметровых радаров и сверхширокополосных чипов.
Фонд "Большая индустрия" II стадии является одним из ее акционеров, владея 0,6266% акций.
В рамках данного IPO Caltren планирует привлечь 3,489 миллиарда юаней, которые будут направлены на проекты по разработке и промышленному внедрению высокопроизводительных чипов для миллиметровых радаров, проекты по разработке и промышленному внедрению высокоточных сверхширокополосных чипов для современных систем связи, а также на строительство центра технологических инноваций и головного офиса.
01.
Доход за прошлый год превысил 600 миллионов юаней,
прибыль еще не достигнута
В 2023, 2024, 2025 годах и за период с января по март 2026 года выручка Caltren составила 206 миллионов, 303 миллиона, 632 миллиона и 154 миллиона юаней соответственно, чистая прибыль — -323 миллиона, -334 миллиона, -193 миллиона и -60 миллионов юаней соответственно, а расходы на НИОКР — 304 миллиона, 365 миллионов, 370 миллионов и 98 миллионов юаней соответственно.
▲ Выручка, чистая прибыль и расходы на НИОКР Caltren в 2023-2026 гг. (период январь-март) (Таблица составлена Semiconductor News)
По состоянию на конец первого квартала 2026 года совокупный непокрытый убыток компании составил 172 миллиона юаней.
В отчетном периоде валовая маржа по основной деятельности компании оставалась на высоком уровне и в целом демонстрировала устойчивый рост, составив 47,80%, 43,81%, 47,25% и 48,97% соответственно. Состав валовой маржи по основным продуктам выглядит следующим образом:
В этот период валовая маржа Caltren была значительно выше среднего значения по сопоставимым публичным компаниям в отрасли.
С 2025 года по первый квартал 2026 года более 97% выручки компании приходилось на применение автомобильных чипов для миллиметровых радаров.
Упомянутые автомобильные чипы в основном включают продукты серий Alps и Alps-Pro на платформе Alps, а также продукты серии Kunlun на платформе Kunlun. Промышленные чипы в основном включают продукты серии Rhine на платформе Alps и продукты серии Lancang на платформе Kunlun. Сверхширокополосные чипы представлены продуктами серии Dubhe на платформе Dubhe. Прочая выручка от продаж поступает в основном от продаж разработческих плат PCB, используемых для тестирования или в сочетании с их чипами.
Существующие основные продуктовые платформы компании для чипов миллиметровых радаров широко применяются в таких областях, как системы помощи водителю и автономное вождение (включая передние радары, угловые радары, радары формирования изображений), внутреннее и внешнее восприятие автомобиля (радары салона, дверные радары, боковые радары, радары задней двери), а также в промышленных и потребительских сферах, таких как робототехника, умный дом и умный город.
Существующие продуктовые платформы для сверхширокополосных чипов в основном применяются в автомобильных областях, таких как цифровые ключи, автоматическая парковка, внутренние радары, датчики контроля ног, режим караула, а также в потребительских сферах, включая носимые устройства и умную бытовую технику.
По состоянию на конец марта 2026 года в Caltren работало 275 сотрудников, занимающихся НИОКР, что составляет 66% от общего числа сотрудников; компания имеет 141 выданный патент на изобретения.
02.
Доля доходов от пяти крупнейших прямых клиентов превышает 99%
В настоящее время продукция Caltren получила признание многих отечественных автопроизводителей и успешно вошла в цепочку поставок зарубежных автопроизводителей.
В 2025 году, согласно статистике Yole, Caltren заняла четвертое место в мире на рынке автомобильных чипов для миллиметровых радаров (включая применение в системах помощи водителю и обнаружении детей в салоне), с долей рынка около 4%.
Согласно данным Шанхайской ассоциации интегральных схем, в 2025 году доля рынка Caltren на внутреннем рынке автомобильных чипов для миллиметровых радаров достигла 31,1%, уступив только Texas Instruments, что позволило занять второе место на внутреннем рынке.
Объем производства, продаж и уровень реализации основных продуктов Caltren показаны в следующей таблице:
По состоянию на конец марта 2026 года в автомобильной сфере совокупный объем отгрузок чипов для миллиметровых радаров компании превысил 30 миллионов штук, охватив таких известных отечественных автопроизводителей, как BYD, Geely, Changan, Chery, SAIC, FAW, Dongfeng, Leapmotor, Seres, NIO.
Кроме того, Caltren уже конкурирует на международном рынке с ведущими мировыми производителями чипов, став первым отечественным поставщиком чипов для миллиметровых радаров для глобальных платформ двух известных европейских Tier 1, а также успешно внедрившись в основные модели зарубежных автопроизводителей, таких как шведский Volvo и американский Rivian, ускорив тем самым интернационализацию китайских чипов для миллиметровых радаров.
В июне 2026 года Caltren представила совершенно новые усовершенствованные серии Kunlun-Pro, которые лучше отвечают потребностям систем помощи водителю уровня L2 и выше, а также серию Andes-Pro для 4D радаров формирования изображений.
Концентрация ее прямых клиентов высока, основными конечными потребителями являются производители модулей миллиметровых радаров.
В 2023, 2024, 2025 годах и за период с января по март 2026 года доля доходов от пяти крупнейших прямых клиентов Caltren составила 99,77%, 99,07%, 99,90% и 99,97% соответственно, основными из которых являются известные дистрибьюторы интегральных схем.
Рынок автопроизводителей, на который в основном ориентирована продукция Caltren, имеет высокую концентрацию. BYD, как один из основных конечных потребителей продукции Caltren, одним из первых интегрировал ее в цепочку поставок систем помощи водителю.
Благодаря значительному росту спроса на закупки в 2025 году в результате продвигаемой BYD инициативы "Всеобщее интеллектуальное вождение", объем продаж Caltren основным поставщикам миллиметровых радаров BYD через авторизованных дистрибьюторов в том году значительно вырос, что привело к высокой доле доходов от одного дистрибьютора Caltren.
С начала 2026 года, под влиянием факторов, таких как внедрение вторых поставщиков автопроизводителями, выручка от основного конечного потребителя продолжает испытывать давление, что также затрагивает Caltren.
В 2023, 2024, 2025 годах и за период с января по март 2026 года сумма закупок у пяти крупнейших поставщиков Caltren составляла 54,50%, 61,55%, 70,53% и 80,16% от общего объема закупок соответственно, что свидетельствует о высокой концентрации поставщиков.
Ее производственные закупки в основном включают услуги по изготовлению пластин и тестированию корпусирования, основными поставщиками являются поставщик A, поставщик D и другие зарубежные компании; компания также закупает программное обеспечение для проектирования (EDA), IP-ядра и другие ресурсы, связанные с разработкой, у зарубежных поставщиков, таких как поставщик C и поставщик E.
Производственные этапы, такие как изготовление пластин, корпусирование и тестирование чипов, в отчетном периоде Caltren в основном осуществлялись в сотрудничестве с зарубежными поставщиками. Также часть инструментов EDA и IP-интерфейсов, необходимых для проектирования чипов, поставляется иностранными поставщиками; доля зарубежных закупок в каждом отчетном периоде превышала 50%.
03.
Фонд "Большая индустрия" II стадии среди акционеров, несколько ключевых сотрудников
имеют опыт работы в Texas Instruments и Zeku (OPPO)
На момент подписания проспекта эмиссии у Caltren не было единственного акционера, владеющего более 30% акций, акционерный капитал достаточно рассредоточен, контролирующего акционера нет.
Ее основатель, председатель совета директоров и генеральный директор Чэнь Цзяшу путем прямого владения акциями и контроля над Nanchang Xichuang в совокупности контролирует 33,0106% голосующих акций Caltren и является фактическим контролирующим лицом.
Акционеры, единолично владеющие более 5% акций Caltren, включают: Nanchang Xichuang (20,8730%), Чэнь Цзяшу (12,1376%), Hong Kong Ziteng (8,5120%), Silergy (7,8558%), Wuxi Fosun Jialan (5,1790%).
▲ Количество акций и доля владения десятью крупнейшими акционерами Caltren
Фонд "Большая индустрия" II стадии также входит в число акционеров Caltren, владея 0,6266% акций.
▲ Доля участия государственных акционеров в Caltren
Основатель, председатель совета директоров и генеральный директор Caltren Чэнь Цзяшу родился в 1984 году, окончил бакалавриат по электронной инженерии в Городском университете Гонконга, получил степень доктора философии по электротехнике и компьютерным наукам в Калифорнийском университете в Беркли (США). Результаты его исследований четырежды публиковались на ISSCC. С августа по декабрь 2013 года работал в Tensorcom, в феврале 2014 года инвестировал в создание Caltren.
Член совета директоров, заместитель генерального директора Caltren Чжоу Вэнтин родилась в декабре 1981 года, также получила степень доктора философии по электротехнике и компьютерным наукам в Калифорнийском университете в Беркли (США). С января 2014 года по сентябрь 2016 года работала исследователем в Texas Instruments Incorporated.
Другие два заместителя генерального директора, Люй Юйчжао и Жуань Сяоли, ранее работали в Texas Instruments (Shanghai) Co., Ltd.
В Caltren работают пять ключевых технических специалистов. Ее старший специалист по электромагнетизму, технический директор по производству Ван Дянь ранее работал инженером в DJI Technology Co., Ltd., цифровой директор Ши Ипин и системный директор Чжоу Хуэйцян ранее работали в Zeku Technology, компании по производству чипов, принадлежащей OPPO.
Общая сумма вознаграждений (без учета выплат акциями), полученных членами совета директоров, наблюдательного совета (до его упразднения), высшими руководителями и ключевыми техническими специалистами Caltren от компании в 2025 году, составила 8,8632 миллиона юаней. Конкретные суммы вознаграждений выглядят следующим образом:
04.
Заключение: Столкновение с жесткой рыночной конкуренцией,
пока отстает от международных гигантов по совокупной силе НИОКР
Конкуренция в индустрии чипов для миллиметровых радаров и сверхширокополосных чипов становится все более острой.
С одной стороны, такие зарубежные лидеры отрасли, как Infineon, NXP, Texas Instruments, начали свою деятельность раньше, обладают мощным техническим потенциалом и, благодаря многолетним инвестициям в НИОКР, зрелым процессом сертификации для автомобильной промышленности и полноценной экосистемой, имеют значительные преимущества в совокупной силе НИОКР, накоплении ключевых технологий и охвате важных клиентов, занимая глобальный рынок высококлассных автомобильных чипов.
С другой стороны, благодаря поддержке отраслевой политики и тенденции к локализации автомобильной полупроводниковой продукции, в сферу чипов для миллиметровых радаров и сверхширокополосных чипов пришло много капитала и специалистов, количество отечественных предприятий быстро растет, конкуренция между ними за долю рынка довольно интенсивна, и Caltren сталкивается с усилением конкуренции.
В последние годы Caltren, следуя тенденции интеллектуализации автомобильной промышленности, постоянно выпускает конкурентоспособные беспроводные сенсорные и коммуникационные чипы. Однако по сравнению с такими международными гигантами, как NXP, Infineon, Texas Instruments, в настоящее время компания по-прежнему отстает по совокупной силе НИОКР, накоплению ключевых технологий и охвату важных клиентов.
Статья из официального аккаунта WeChat "Semiconductor News" (芯东西), автор: ZeR0, редактор: Moying
