Автор: Micah Zimmerman
Компиляция: AididiaoJP, Foresight News
В новом отчете Fidelity указано, что нынешняя криптозима для биткойна может скоро закончиться — если история повторится, для этого достаточно одного или нескольких значительных катализаторов, включая четырехлетний цикл, более четкое регулирование, смягчение политики ФРС, новые прорывные варианты использования или новую волну институционального внедрения.
По состоянию на конец июня 2026 года цена биткойна колебалась ниже $60 000, что примерно на 53% ниже исторического максимума в $126,2 тысячи, достигнутого в октябре 2025 года. Короткий отскок с марта по май этого года дал быкам немного оптимизма, но затем цена снова снизилась.
Новый отчет Fidelity предполагает, что текущее падение обладает типичными характеристиками криптозимов, а исторический опыт указывает на пять возможных факторов для ее окончания.
Четырехлетний цикл биткойна
Fidelity отмечает, что с 2011 года биткойн примерно каждые четыре года формирует бычьи вершины и медвежьи дно. Последнее медвежье дно было в ноябре 2022 года, и если цикл сохранится, следующее потенциальное дно может быть примерно в ноябре 2026 года. Обсуждения о том, остается ли четырехлетний цикл биткойна в силе, продолжаются: одни аналитики считают, что медвежий рынок близок к завершению, другие настроены более осторожно.
Движущей силой этого цикла является механизм халвинга биткойна — раз в четыре года награда майнеров сокращается вдвое, тем самым уменьшая новое предложение, поступающее в обращение. Последний халвинг произошел в апреле 2024 года, снизив награду за блок до 3,125 BTC.
Если спрос останется стабильным или вырастет, а предложение сократится, цена может вырасти. Однако Fidelity также предупреждает, что продолжительность цикла может различаться, и его следует использовать как аналитический инструмент, а не для точного выбора времени сделки.
Регуляторный фактор
Fidelity заявляет, что ясные правила часто предшествовали предыдущим бычьим рынкам. Одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) спотовых биткойн-ETF в январе 2024 года стало ключевым моментом, подтолкнувшим биткойн к новым высотам. В настоящее время Fidelity фокусируется на следующем важном законодательном акте — законопроекте CLARITY.
Этот законопроект направлен на разграничение обязанностей по регулированию цифровых активов между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), предоставляя отрасли четкую правовую основу. Он был принят Палатой представителей в 2025 году и продвинут в Банковский комитет Сената. Слушания запланированы на 17 июля, и вся криптоиндустрия внимательно следит за ними.
Fidelity считает, что если этот законопроект станет законом, это высвободит внутреннюю активность, ранее сдерживаемую юридической неопределенностью.
Политика ФРС
Fidelity отмечает, что между снижением процентных ставок и ростом цен на криптовалюты существует последовательная (хотя и корреляционная) связь. Более мягкая денежно-кредитная среда снижает стоимость заимствований, делая инвесторов более склонными к риску — криптовалюты исторически выигрывали от этого. При повышении ставок наблюдается обратная картина.
В середине 2026 года инфляция остается в центре внимания, и путь ФРС по-прежнему неясен. Fidelity упоминает, что любой рост цен может произойти задолго до официального объявления о снижении ставок, поскольку рынки часто действуют заранее.
Прорывные варианты использования
Fidelity напоминает, что NFT и мемные монеты сыграли сильную роль в бычьем рынке 2019-2021 годов, вызвав волну интереса инвесторов, которую в то время мало кто предсказывал. В 2026 году три наиболее заметных тренда — это токенизация реальных активов, криптоинфраструктура, связанная с искусственным интеллектом, и стейблкоины — последние добились быстрого внедрения после принятия закона GENIUS в 2025 году.
Но Fidelity также оставляет место для маневра, заявляя, что исторически крупнейшими катализаторами часто становились неожиданные вещи — возможно, появится что-то новое, чего никто еще не заметил.
Институциональное внедрение
Fidelity признает, что это уже не новая нарративная история. В 2020 году, когда публичные компании впервые раскрыли криптопозиции, это породило новый нарратив и подтолкнуло цены к тогдашним рекордам. Создание Стратегического резерва биткойнов США в марте 2025 года также имело аналогичный эффект, подтолкнув биткойн выше $126 тысяч. Однако продолжающееся в течение 2026 года институциональное внедрение не превратилось в новый бычий рынок.
Тем не менее, Fidelity считает, что одно неожиданное движение все еще может изменить ситуацию. Например, объявление одной из компаний "Великолепной семерки" (Magnificent Seven) о крупных вложениях в биткойн — чего не было с момента покупки Tesla в 2021 году (позже большая часть была продана) — может создать новый нарратив. Или глобальный кризис, побудивший институциональных инвесторов использовать биткойн в качестве хеджа — пока этого не произошло в конфликте с Ираном.
Анализ Fidelity напоминает рынку, что, хотя сейчас криптозима, многие исторические поворотные моменты возникали из-за наложения подобных катализаторов. Следующий этап для биткойна и криптоиндустрии может зависеть от того, какой из этих факторов сработает первым.
