Член фонда Ethereum Джастин Дрейк и другие разработчики представили новое предложение под названием EIP-8361, направленное на изменение политики выпуска $ETH в сети Ethereum. Предложение предусматривает постепенное снижение вознаграждений, выплачиваемых валидаторам, по мере увеличения количества стейкинговых $ETH, а также обнуление чистой доходности от стейкинга после достижения 50-процентной доли стейкинга.
В рамках механизма, называемого «постепенное сжигание эмиссии», определенная часть теоретических вознаграждений валидаторов за выполнение заданий будет вычитаться и сжигаться в течение каждой эпохи. Процент сжигаемых вознаграждений будет увеличиваться от 0% до 100% параллельно с объемом размещенных $ETH.
Предложение предполагает, что стейкинг примерно половины предложения Ethereum снизит чистую доходность валидаторов от стейкинга до 0%. С учетом текущей ставки стейкинга ожидается, что это примерно вдвое снизит доходность, доведя ее до уровня около 1%.
Жером де Тише, один из разработчиков предложения, заявил, что в апреле 2026 года процент стейкинга Ethereum превысил одну треть от общего объема предложения и продолжает расти каждый месяц. Он отметил, что при текущей кривой вознаграждения, даже если все находящиеся в обращении $ETH будут застейканы, доходность от стейкинга не упадет ниже примерно 1,5 процента.
Де Тичи утверждал, что нынешняя система ни в коем случае не устранила полностью стимул к увеличению стейкинга $ETH. Он отметил, что очередь валидаторов достигла своей максимальной вместимости, и при текущих темпах в систему стейкинга ежемесячно добавляется примерно 1,75 миллиона $ETH.
Согласно опубликованным оценкам, если никаких изменений не будет внесено, объем застейканных $ETH может превысить 70 миллионов к 1 января 2028 года. Эта цифра соответствует более чем 55% от общего объема предложения Ethereum.
Сторонники считают, что чрезмерно высокие ставки стейкинга могут создать риски, а не повысить безопасность Ethereum. Они указывают на то, что налоги на номинальную доходность от стейкинга и, как следствие, сокращение предложения могут привести к тому, что отдельные валидаторы станут первой группой, которая покинет систему.
Утверждается, что такая ситуация может привести к концентрации застейканных $ETH в компаниях, предоставляющих услуги хранения, и крупных поставщиках услуг стейкинга, что может ослабить децентрализованную структуру Ethereum. По мнению разработчиков, концентрация набора валидаторов под контролем определенных учреждений также может снизить способность социального слоя Ethereum вмешиваться в потенциальный форк сети.
Сторонники EIP-8361 также указывают на то, что постоянно растущий объем выпуска $ETH создает издержки размывания доли для инвесторов, не участвующих в стейкинге. Они утверждают, что ликвидные токены для стейкинга и другие производные инструменты для стейкинга, с их высокими процентными ставками, могли бы заменить прямое использование $ETH в экосистеме.
Предлагаемое решение предусматривает линейное снижение доходности от стейкинга на 50% вплоть до достижения определенного уровня стейкинга. Это направлено на устранение экономического стимула для увеличения объема стейкинга $ETH после достижения определенного уровня, ограничение эмиссии $ETH и сохранение денежной нейтральности Ethereum.
*Это не инвестиционная рекомендация.
end-content
