Автор: исследовательский отдел Тренды
В пятницу американский фондовый рынок был закрыт из-за Дня Независимости, однако фьючерсы на Nasdaq 100 выросли более чем на 1%, что свидетельствует о явном снижении опасений в секторе ИИ. Выходные не принесли охлаждения в телефонных переговорах России и Украины, стороны, наоборот, усилили взаимные удары, однако премия за риски на Ближнем Востоке начала спадать заранее, и золото отыграло падение за неделю, прервав четырёхнедельное снижение. На этой неделе рынок столкнётся одновременно с протоколом заседания ФРС, слушаниями по тарифам и включением SpaceX в индекс Nasdaq 100. Реализуется ли накопленный за время закрытия рынка оптимизм, зависит от того, выдержит ли рынок ликвидность.
Рыночные показатели
В начале азиатской сессии в понедельник фьючерсы на индекс S&P 500 выросли на 0,4%, а фьючерсы на Nasdaq 100 — на 1,2%, продолжив отскок, начавшийся в пятничной фьючерсной сессии. Наличное золото за неделю выросло на 2,16% до 4176,94 долларов за унцию, наличное серебро — на 5,52% до 62,4158 долларов за унцию. Их сила отражает, что средства продолжали искать убежище в период закрытия американского фондового рынка. Нефть Brent за неделю всё ещё упала на 0,66% до 72,12 долларов за баррель, падая четвёртую неделю подряд и установив самый длинный спад за последние два года, основной причиной является снижение премии за риски на Ближнем Востоке. Биткойн торгуется около 63600 долларов, рост за 24 часа составил 0,8%, за семь дней — 7,9%; Эфириум торгуется на уровне 1784,58 доллара, рост за семь дней составил 15,1%, что заметно превышает рост биткойна. Усиление высоковолатильных активов обычно рассматривается как опережающий сигнал о росте аппетита к риску.
Макроэкономика и прогнозы
Во вторник SpaceX будет включена в индекс Nasdaq 100, скорость от листинга до включения в индекс побила рекорды, и пассивные фонды, отслеживающие индекс, будут вынуждены покупать акции; в тот же день Управление торгового представителя США проведёт слушания по предложению о введении пошлин на товары из 60 экономик, и риски торговых трений снова окажутся на повестке дня; в тот же день стартует ежегодный саммит в Сан-Вэлли, на котором будут присутствовать главы Apple, Amazon, Meta и OpenAI, но в этом году за столом не будет Дженсена Хуанга и Илона Маска. Зачастую важно не то, кто присутствует, а то, кто отсутствует; OpenAI назначила релиз GPT-5.6 на тот же день, когда истекает лимитированная программа Claude Fable 5. Такой график вряд ли можно назвать совпадением, гонка вооружений в области ИИ-моделей дошла до самих графиков выпуска, что может привести к пересмотру логики оценки акций, связанных с чипами и вычислительными мощностями.
В четверг ФРС опубликует первый протокол заседания, проведённый под председательством Уош. На графике «точек» в июне уже половина членов склонялась к повышению ставок в этом году, и рынок хочет увидеть, подтвердятся ли в протоколе более жёсткие формулировки. На той же неделе выступят двое членов комитета, но в этом году график выступлений заметно реже, чем обычно. В прошлом подобная аномальная тишина наблюдалась вокруг поворотных моментов в политике.
Примерно в пятницу ожидается листинг американских депозитарных расписок (ADR) SK Hynix, объём выпуска превысит 45 триллионов вон. Такой масштаб заставляет вспомнить рекордный листинг Alibaba на американском рынке, что может поднять настроения в отношении акций цепочки поставок полупроводников и памяти. На этой неделе такие компании, как Fast Retailing, PepsiCo, Delta Air Lines, первыми опубликуют финансовые отчёты, официально открыв сезон отчётности за второй квартал в США. С 9 июля начнётся пик предварительных отчётов о прибылях зарубежных гигантов.
Взгляд Трендов
Логика «быков» проста: фьючерсный рынок уже заранее отскочил в период закрытия основных торгов, золото и криптовалюта одновременно укрепляются, что говорит о том, что аппетит к риску не был прерван геополитическими и тарифными шумами. Сомнения «медведей» также ясны: протокол ФРС, слушания по тарифам и включение SpaceX в Nasdaq 100 совпали на одной неделе, и любой сбой на любом из этих этапов может разрушить оптимизм, накопленный за время закрытия рынка. Реальная точка разделения — в формулировках протокола по ставкам. Если протокол, подготовленный под руководством Уош, не окажется более «ястребиным», чем ожидает рынок, отскок на фьючерсном рынке, скорее всего, продолжится после открытия торгов в понедельник. Если же протокол подтвердит склонность к повышению ставок, такие высоковолатильные активы, как биткойн и эфириум, первыми подадут сигнал отката.
