Автор: Локридж Око
Компиляция: Saoirse, Foresight News
Майкл Сэйлор заявил, что MicroStrategy возвращается. Этот пост, состоящий всего из двух слов, был опубликован после того, как компания не покупала биткойны (BTC) в течение целых 10 недель.
На финансовом уровне компании произошли три незаметных изменения. Именно они заставили трейдеров рассматривать этот пост как сигнал к действию, а не как простой лозунг.
Долг MicroStrategy больше не мешает покупке биткойнов
У MicroStrategy имеется около 6,69 млрд долларов наличных средств при обязательствах по конвертируемым векселям примерно в 6,71 млрд долларов. Компания заявляет, что ее текущий чистый коэффициент левериджа составляет всего 0,1%.
В течение всего лета существовал отрицательный разрыв между наличными средствами и долгом, и трейдеры в то время уже закладывали в цены риск того, что компания может быть вынуждена продавать активы. На прошлой неделе этот разрыв полностью исчез, и два показателя практически сравнялись, после чего акции MSTR выросли на 12%.
Пауза в покупках действительно имела место: в последний раз MicroStrategy покупала биткойны 22 июня, добавив 520 BTC по цене 67 068 долларов за монету. С тех пор компания четыре раза продавала биткойны. В августе компания привлекла 3,28 млрд долларов новых средств, но все они были конвертированы в долларовую наличность, а не использованы для покупки биткойнов.
Накопление денежных резервов было преднамеренным, большая часть средств перешла в резерв для выплаты дивидендов. В июле этот резерв составлял 3,75 млрд долларов, а сейчас достиг 5,1 млрд долларов.
Долларовые резервы MicroStrategy. Источник данных: MicroStrategy
Цена STRC практически вернулась к номиналу
STRC — это привилегированные акции, выпущенные MicroStrategy для привлечения средств, с дивидендной доходностью 12% и целевой торговой ценой в 100 долларов.
28 августа STRC закрылись на уровне 97,33 доллара, при этом 12-месячный минимум инструмента составлял 71,25 доллара. Если цена акций опускается ниже 100 долларов, это приводит к убыткам для компании.
Динамика цены акций STRC. Источник данных: TradingView
«Наша цель — поддерживать цену акций STRC в долгосрочной перспективе в диапазоне 99–100 долларов. Если цена торговли STRC упадет ниже 100 долларов, мы планируем проводить упорядоченный выкуп акций STRC в соответствии с правилами».
Так заявил генеральный директор Фонг Ле в отчете о результатах за второй квартал.
Каждый доллар, потраченный на выкуп STRC, означает на один доллар меньше, доступный для покупки биткойнов. В августе MicroStrategy как раз продавала биткойны, чтобы поддержать эту операцию по поддержанию цены. Когда цена акций приблизилась к 97 долларам, такое расходование средств практически прекратилось.
Риск еще больше возрос. В июле 2025 года STRC привлекла 2,47 млрд долларов при цене 90 долларов за акцию и дивидендной доходности 9%; теперь рыночная капитализация этих привилегированных акций составляет около 10 млрд долларов, а дивидендная доходность достигла 12%.
Объем дивидендных выплат значителен. Только во втором квартале дивидендные выплаты MicroStrategy по привилегированным акциям составили 400,7 млн долларов.
Сэйлор подает сигнал, а не публикует официальный документ
Публикуя пост, Сэйлор приложил график, показывающий холдинг в размере 840 447 биткойнов на сумму 65,72 млрд долларов. А за несколько часов до этого он написал в посте: «Бизнес как обычно».
Майкл Сэйлор намекает на продолжение покупки биткойнов. Источник: Аккаунт Сэйлора на платформе X
Оба вышеупомянутых сообщения в соцсетях не являются регулируемыми отчетными документами. Однако записи о покупках биткойнов компанией отображаются в еженедельных отчетах, следующий из которых ожидается 31 августа (понедельник).
MicroStrategy могла купить биткойны уже на прошлой неделе, но также существует вероятность, что она этого не делала. В конце концов, в июле он также заявлял, что «биткойн одержал победу», но затем покупки заморозились на целых пять недель.
