Еще одна компания по производству предметов быта на фондовом рынке взлетела на небеса благодаря выходу на рынок полупроводников.
6 августа акции производителя ПВХ-покрытий для пола «Эйли Хоум» снова поднялись до потолка после возобновления торгов, достигнув десяти последовательных потолочных повышений. Согласно данным Wind, с 21 июля по 6 августа цена акций компании выросла на 159,31%.
Эта компания, чей основной бизнес постоянно слабел, смогла перевернуть ситуацию благодаря всего одной операции по выходу на смежный рынок.
Вечером 20 июля «Эйли Хоум» объявила о подписании предварительного соглашения о приобретении акций с акционерами «Оукэно» Чжао Мином, Тун Шушуань, «Аньхой Миндэ Чжунхэ» и «Аньхой Чжунхэ». Компания намерена наличными приобрести не менее 77,08% акций «Оукэно», сделав ее своей дочерней компанией.
«Оукэно» специализируется на производстве оборудования для тестирования устройств хранения данных и сопутствующих услуг. У компании есть четыре основные серии продуктов: GA300, SW400, MS200 и ES100, которые охватывают тестирование модулей SSD, модулей DDR, чипов памяти, встраиваемой памяти и других сценариев. Компания обладает комплексными решениями, основанными на системном тестировании (SLT), и также предоставляет профессиональные услуги тестирования.
Финансовые данные «Оукэно»|Скриншот из объявления
В этой сделке много интересных деталей: когда «Эйли Хоум» приобретает «Оукэно», фактический контроллер «Оукэно» Чжао Мин одновременно получает 20% акций «Эйли Хоум». Вы покупаете меня, я покупаю вас — взаимная привязка. Кроме того, «Оукэно» дает обязательства по прибыли: совокупная чистая прибыль за четыре года должна составить не менее 230 млн юаней.
Ключевой вопрос: откуда «Эйли Хоум» возьмет средства на приобретение?
В объявлении указано, что финансирование сделки будет осуществляться за счет собственных средств компании, а также средств, привлеченных путем продажи незадействованных активов (оцененных примерно в 200-300 млн юаней), банковских кредитов, займов от крупных акционеров и т.д.
В настоящее время у «Эйли Хоум» на балансе не так много денежных средств.
Согласно отчету за первый квартал 2026 года, денежные средства на балансе «Эйли Хоум» составляют всего 259 млн юаней, в то время как краткосрочные процентные обязательства достигают 277 млн юаней. На покупку же требуется 500 млн юаней.
Нехватка средств на балансе компании также связана с тем, что «бизнес по напольным покрытиям» «Эйли Хоум» давно сигнализирует о проблемах.
В 2025 году выручка и чистая прибыль компании упали, причем чистая прибыль владельцев материнской компании снизилась на 87,6% до 17,17 млн юаней. В 2026 году убытки продолжили расти: в первом квартале убыток составил 14,82 млн юаней, а в первой половине года прогнозируется убыток от 34,5 млн до 40,5 млн юаней.
Источник изображения: объявление «Эйли Хоум»
Однако «Эйли Хоум» не стала упорствовать в возвращении к основному бизнесу, а обратила внимание на слияния и поглощения в других отраслях, что в настоящее время дает положительный эффект — цена акций неуклонно растет, достигнув девяти последовательных потолочных повышений, а рыночная капитализация выросла с 2,3 млрд до 5,46 млрд юаней. По состоянию на закрытие торгов 6 августа ее общая рыночная капитализация увеличилась до 6 млрд юаней.
И «Эйли Хоум» не является единичным случаем.
За последний год с лишним компании по производству предметов быта на фондовом рынке коллективно разыгрывают спектакль под названием «выживание через выход на смежные рынки». Сценарий почти идентичен: когда рост основного бизнеса замедляется, они нацеливаются на концепции AI, полупроводников или вычислительных мощностей, и после объявления цена их акций взлетает.
Бывшая «акция номер один в сегменте премиальной мебели» «Мейк Хоум», накопившая убытки на сумму более 3,7 млрд юаней за четыре года. В конце 2025 года компания объявила о приобретении 100% акций производителя высокоскоростных медных кабелей для AI-серверов «Ваньдэтай Гуандянь». После возобновления торгов акции значительно выросли, а затем компания привлекла инвестора из отрасли AI-вычислений для участия в реструктуризации.
«Король пледов» из Иу «Чжэньай Мэйцзя» в четвертом квартале 2025 года был приобретен AI-единорогом «Таньцзи Кэцзи» через «соглашение о передаче + предложение о выкупе» примерно за 1,8 млрд юаней, получив 44,99% акций. Компания стала первым производителем под контролем AI-моделей на рынке акций категории A, и цена ее акций мгновенно пошла вверх.
Лидер в области интегрированных потолочных систем «Фашилун» в сентябре 2025 года объявил о создании дочерней компании в сфере AI с инвестициями в 250 млн юаней, после чего цена акций выросла восемь раз подряд, увеличившись более чем на 380% за год. При активах всего в 900 млн юаней рыночная капитализация компании достигла почти 9 млрд юаней.
Лидер в области отделки помещений «Цзиньтанлан», зацепившись за концепции «коммерческого космоса» и «AI-вычислений», за 15 торговых дней достигла 11 потолочных повышений, накопив рост на 136,8%. Однако компания пояснила, что доля соответствующего бизнеса пока составляет менее 1%.
По предварительным подсчетам, в 2025 году более 20 компаний на рынке акций категории A объявили о выходе на рынок полупроводников, причем компании по производству предметов быта и строительных материалов составили наибольшую долю. Спад в отрасли недвижимости, застой роста основного бизнеса и постоянное сокращение прибыли вынуждают эти компании устремиться в горячие сегменты, пытаясь перевернуть ситуацию с помощью модных концепций.
Бесконечные случаи спекуляций на выходе в другие отрасли заканчиваются одинаково: концепция теряет актуальность, пузырь лопается, и цена акций возвращается к фундаментальным показателям. Например, после спада рыночных настроений акции «Цзиньтанлан» быстро откатились, и по состоянию на закрытие торгов 6 августа цена акций сократилась вдвое по сравнению с пиковым значением.
То же самое происходит и с «Эйли Хоум». На основе предварительного соглашения о приобретении, по которому еще не подписан официальный договор, компания несколько раз объявляла, что «официальное соглашение еще не подписано, и существуют неопределенности». Как фундаментальные показатели — полугодовой убыток более 40 млн юаней — могут поддерживать рыночную капитализацию в 6 млрд юаней?
Компании по производству предметов быта продолжают толпами выходить на смежные рынки, цепляясь за модные темы, что в большей степени является отчаянной попыткой выжить в условиях замедления основного бизнеса.
Спад в сфере недвижимости, сокращение зарубежного спроса, влияние тарифов — потолок для традиционного производства предметов быта постоянно снижается. Вместо того чтобы конкурировать в «красном океане», лучше обнять передовую концепцию, позволить цене акций расти и дать крупным акционерам больше возможностей.
Однако за весельем всегда кто-то остается на месте.
Примечание: материалы статьи основаны на официальных отчетах и открытых источниках, мнения носят справочный характер|Часть изображений взята из интернета, при наличии претензий просьба сообщить для удаления.
Статья из официального аккаунта WeChat «Юаньмэйхуэй», автор: Се Чуньшэн
