Original | Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Autor|Azuma(@azuma_eth)
Recientemente, el precio de las acciones de Robinhood (HOOD) ha mostrado un rendimiento bastante sólido, y anoche incluso recuperó brevemente el nivel de los 100 dólares, aunque desafortunadamente no logró cerrar por encima de esa marca. Sin embargo, personalmente sigo siendo optimista sobre el desempeño futuro de HOOD.
Durante este ciclo bajista, HOOD ha sido uno de los pocos activos en los que he seguido acumulando posiciones de manera constante (incluyendo rotaciones de cartera). Por eso, desde hace tiempo quería escribir un artículo sobre HOOD. En sesiones anteriores de 'Odaily Tea Talk', compartí brevemente la lógica detrás de mi acumulación, pero hoy, aprovechando que el precio va bien, quiero expandirme y hablar más en detalle. Es necesario aclarar que esto no es un consejo de inversión ni representa la opinión de la plataforma; son solo mis pensamientos personales al acumular HOOD.
Análisis de factores positivos desde múltiples dimensiones
Sobre las razones del reciente aumento de HOOD, se pueden encontrar muchas explicaciones positivas en diferentes dimensiones.
Primero, en cuanto a los fundamentales, Robinhood publicó la semana pasada sus datos operativos de mayo, los detalles son los siguientes.
- Activos totales (Total Assets): 3,77 billones de dólares, un récord histórico.
- Número de cuentas financiadas (Funded Customers): 27,7 millones, un récord histórico.
- Saldo de margen (Margin Book): 19,5 mil millones de dólares, un récord histórico.
- Volumen de contratos de eventos (Event Contracts): 3,9 mil millones de contratos, un récord histórico.
- Tamaño de efectivo y depósitos (Cash & Deposits): 18,6 mil millones de dólares, un récord histórico.
- Volumen diario promedio de opciones (Options ADV): 11,6 millones de contratos, igualando el récord histórico.
- Volumen de transacciones de acciones (Equity Volume): 3,15 billones de dólares, el segundo nivel más alto de la historia.
- Volumen de contratos de opciones (Options Contracts): 231 millones de contratos. Segundo nivel más alto de la historia.
- El único dato "decepcionante" es el volumen de criptomonedas (Crypto Volume): 12,2 mil millones de dólares, solo ocupa el puesto 16 en los datos mensuales históricos...
Algunos factores positivos en el ámbito de las noticias tal vez puedan despertar más el ánimo de los inversores.
- Primero, en el mercado de predicciones, el de más rápido crecimiento, Robinhood ha comenzado a desviar el flujo de Kalshi a través de su propio mercado de predicciones Rothera, por lo que se espera que ya no tenga que compartir los ingresos relacionados con Kalshi. Para más detalles, consulta nuestro artículo de ayer «¡Ha aparecido la primera acción del concepto de mercado de predicciones!».
- En segundo lugar, en el frente de las OPI, la histórica OPI de SpaceX trajo un nivel récord de tráfico a Robinhood. Más crucial aún, la división de corretaje y liquidación de Robinhood, Robinhood Securities, fue aprobada la semana pasada para actuar como suscriptor de OPI, lo que significa que Robinhood podría asumir un papel más central en futuras actividades de OPI (como Anthropic, OpenAI).
- En tercer lugar, Robinhood ha sido seleccionado por el Departamento del Tesoro de EE. UU. para actuar como el corredor y fideicomisario inicial de la "Cuenta Trump". La llamada "Cuenta Trump" es un plan de cuenta de inversión con impuestos diferidos autorizado por el presidente de EE. UU. Trump el 9 de junio de 2025 bajo la ley "Big and Beautiful", destinado a establecer cuentas de ahorro patrocinadas por el gobierno para los hijos de ciudadanos estadounidenses nacidos entre el 1 de enero de 2025 y el 1 de enero de 2029. Esto significa que, en los próximos años, decenas de millones de recién nacidos estadounidenses utilizarán por defecto Robinhood como su plataforma de corretaje. Para más detalles, consulta «Robinhood tiene un nuevo grupo de inversores, el mayor de 1 año, el menor de -3 años».
En cuanto a las tendencias del mercado, hay algunas señales más directas.
- El director de Robinhood, Meyer Malka, ha estado aumentando sus tenencias de HOOD recientemente. En la última semana o dos, Malka ha acumulado HOOD por un valor de más de 50 millones de dólares.
- Las instituciones también han dado expectativas de precio más optimistas para HOOD. Goldman Sachs mantiene una calificación de "comprar" y ha elevado su precio objetivo de 105 a 108 dólares; Mizuho establece un precio objetivo de 115 dólares; Piper Sandler es el más optimista, con una expectativa de precio objetivo de 135 dólares.
Personalmente, la razón principal inicial para acumular HOOD fue la expectativa de buenos resultados en el informe del segundo trimestre. Primero, anticipaba que los ingresos relacionados con transacciones de acciones estallarían este trimestre dada la épica racha alcista del mercado estadounidense; segundo, el posible aumento en el volumen del mercado de predicciones debido al Mundial, junto con el efecto de captura de ingresos de Rothera.
Sin embargo, la razón posterior para rotar una parte considerable de mi cartera (principalmente algunos activos cripto residuales) hacia HOOD fue otra lógica, y esto es realmente de lo que quiero hablar en este artículo.
Una alternativa a las altcoins
A principios de mayo, un amigo me preguntó qué había comprado últimamente y mencioné HOOD, pero en ese momento HOOD acababa de caer desde más de 90 dólares debido a unos resultados del primer trimestre por debajo de las expectativas (principalmente por un gasto inesperado de 100 millones de dólares relacionado con la "Cuenta Trump"), y la tendencia a corto plazo parecía bastante mala.
Mi amigo me preguntó por qué, y expliqué brevemente las razones anteriores. Él pensó un momento y dijo que era una pena que su cartera estuviera atrapada y no tuviera mucho margen de maniobra. Le pregunté qué tenía, y como era de esperar, principalmente altcoins.
En ese momento le dije: "En lugar de seguir aferrado a las altcoins, mejor rota directamente a HOOD."
El contexto de esta afirmación es que, durante un largo período, los ingresos relacionados con criptomonedas siempre han sido una parte importante de los ingresos totales de Robinhood, y el precio de HOOD ha mostrado una fuerte correlación con las criptomonedas. Sin embargo, recientemente, hay indicios de que Robinhood está superando su dependencia del negocio de criptomonedas y está rompiendo positivamente esta correlación.
Primero, veamos la situación de los ingresos relacionados con criptomonedas de Robinhood en los últimos cinco trimestres. No es difícil ver que en general, la proporción de estos ingresos está mostrando una tendencia a la baja, y en el primer trimestre ha caído a su nivel más bajo desde 2025.
- Primer trimestre de 2025: ingresos totales de 927 millones de dólares, ingresos relacionados con criptomonedas de 329 millones, proporción del 35%.
- Segundo trimestre de 2025: ingresos totales de 989 millones de dólares, ingresos relacionados con criptomonedas de 160 millones, proporción del 16%.
- Tercer trimestre de 2025: ingresos totales de 1,274 billones de dólares, ingresos relacionados con criptomonedas de 268 millones, proporción del 21%.
- Cuarto trimestre de 2025: ingresos totales de 1,283 billones de dólares, ingresos relacionados con criptomonedas de 221 millones, proporción del 17%.
- Primer trimestre de 2026: ingresos totales de 1,067 billones de dólares, ingresos relacionados con criptomonedas de 134 millones, proporción del 13%.
Ahora, veamos una comparación visual entre las fluctuaciones de precio de HOOD y BTC. Desde principios de año, HOOD ha mantenido en su mayoría una tendencia similar a la de BTC, pero recientemente ha mostrado una clara divergencia.
Enfatizar estos dos puntos es principalmente para señalar que la lógica de valoración en torno a HOOD ha comenzado a cambiar. En el pasado, HOOD a menudo se veía como una "acción sombra" del mercado cripto, y su desempeño comercial mostraba un claro ciclo junto con las subidas y bajadas de las criptomonedas: cuando el mercado cripto subía violentamente, los inversores minoristas entraban a Robinhood a operar frenéticamente con altcoins, los ingresos por comisiones se disparaban y el precio de la acción despegaba; cuando el mercado cripto estaba débil, los inversores minoristas se retiraban y los ingresos de Robinhood caían rápidamente.
Pero hoy, Robinhood ya no depende tanto del negocio de criptomonedas como antes. Incluso si el mercado cripto continúa en este estado de semi-parálisis, sus negocios de transacciones de acciones, mercado de predicciones, Pre-IPO y la nueva actividad de suscripción de OPI aún podrían sostener su crecimiento de ingresos.
Esto no significa que el mercado de criptomonedas ya no vaya a afectar a HOOD. Al contrario, si el mercado cripto vuelve a un mercado alcista en el futuro, es muy probable que los ingresos por transacciones de criptomonedas de Robinhood también exploten, y HOOD aún podrá disfrutar de los beneficios del crecimiento de la industria.
En palabras más directas: el mundo cripto aún afectará a HOOD, pero HOOD ya no depende del mundo cripto — si regresa el mercado alcista cripto, HOOD seguirá subiendo; si el mundo cripto continúa medio muerto, a HOOD no le importa.
Para todos aquellos que aún albergan esperanzas en las altcoins, pero que cada vez están más preocupados por la sequía de liquidez, la pérdida de narrativa y los problemas de captura de valor, en lugar de seguir depositando esperanzas en algún token que no se sabe cuándo tendrá su próxima narrativa, HOOD en este momento quizás sea una opción con un margen de seguridad más alto.
