Bitcoin Vẫn Chiến Thắng Trong Cuộc Chơi Dài Hạn, Dù Ngắn Hạn Có Vẻ Hỗn Độn—CEO

bitcoinistОпубликовано 2025-12-26Обновлено 2025-12-26

Введение

Mặc dù các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng rút gần đây và giá Bitcoin giảm khoảng 27% so với mức đỉnh lịch sử, CEO Phong Le của MicroStrategy nhấn định triển vọng dài hạn vẫn rất mạnh mẽ. Ông cho biết: "Nền tảng thị trường của Bitcoin năm nay không thể tốt hơn" và không quá quan tâm đến biến động ngắn hạn. Áp lực từ đợt đáo hạn quyền chọn lớn kỷ lục vào ngày 26/12 cùng chỉ số Fear & Greed ở mức "Sợ hãi Tột độ" phản ánh tâm lý mong manh. Tuy nhiên, các công ty như MicroStrategy (nắm giữ 671.268 BTC) vẫn giữ vững niềm tin. Bên cạnh đó, các tín hiệu chính sách như lệnh hành pháp của cựu Tổng thống Trump về Dự trữ Bitcoin Chiến lược và sự tham gia của các ngân hàng truyền thống cho thấy nền tảng cấu trúc vững chắc. Thị trường hiện ở trạng thái hỗn hợp: hỗ trợ dài hạn mạnh mẽ nhưng biến động ngắn hạn vẫn tiếp diễn do dòng tiền ETF, áp lực quyền chọn và tâm lý e ngại. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát cả dòng tiền và lịch trình chính sách để đánh giá xu hướng tiếp theo.

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ đã ghi nhận dòng tiền rút ròng trong những ngày gần đây, và áp lực rút tiền này đã tạo thêm sức ép lên một thị trường vốn đã chịu nhiều căng thẳng. Theo CoinMarketCap, Bitcoin được giao dịch quanh mức 88.750 USD tại thời điểm các báo cáo gần đây, giảm khoảng 27% so với mức cao kỷ lục 125.100 USD đạt được vào ngày 5 tháng 10.

Các báo cáo đã tiết lộ rằng một lượng quyền chọn Bitcoin có quy mô kỷ lục đã đáo hạn vào thứ Sáu, ngày 26 tháng 12, và một số nhà phân tích cho rằng sự kiện này đã "ghim" giá vào một phạm vi hẹp — ít nhất là cho đến khi biến động quay trở lại.

Dòng Chảy Thị Trường Và Áp Lực Quyền Chọn

Theo nhiều nguồn tin, dòng tiền rút ra từ các quỹ ETF giao ngay lớn đã loại bỏ một hỗ trợ quan trọng cho giá vốn đã giúp đẩy Bitcoin lên cao hơn vào đầu năm nay. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Tiền điện tử (Crypto Fear & Greed Index) đã ở trạng thái "Sợ hãi Tột độ" kể từ ngày 12 tháng 12, điều này cho thấy tâm lý vẫn còn mong manh như thế nào bất chấp những lợi ích về sản phẩm và chính sách.

Việc đáo hạn quyền chọn với quy mô như vậy có thể tập trung các cược và đẩy giá về phía các cụm giá thực hiện (strike clusters). Khi những hợp đồng đó kết thúc, thị trường thường cần một chất xúc tác mới để vượt ra khỏi vùng mà nó đã mắc kẹt.

Nền Tảng Cơ Bản Vững Chắc

Các giám đốc điều hành quản lý kho bạc Bitcoin lớn cho rằng các yếu tố cơ bản vẫn vững chắc ngay cả khi giá giảm. Giám đốc điều hành Strategy, ông Phong Le, cho biết trên một podcast rằng bức tranh dài hạn của thị trường trông rất mạnh mẽ và các biến động ngắn hạn "cứ diễn ra theo cách của chúng".

Ông Le nói: "Các yếu tố cơ bản của thị trường Bitcoin trong năm nay không thể tốt hơn", đồng thời chỉ ra rằng ông không quá quan tâm đến hiệu suất ngắn hạn của nó.

Các báo cáo lưu ý rằng giá trị thị trường của Strategy so với lượng nắm giữ Bitcoin của họ, mNAV, đã giảm xuống dưới 1 và hiện ở mức 0,93 theo Saylor Tracker. Bảng cân đối của công ty cho thấy nắm giữ 671.268 Bitcoin, với giá trị ước tính khoảng 58 tỷ USD. Những con số này nhấn mạnh việc một đợt giảm giá giao ngay có thể nhanh chóng định hình lại các tính toán cho các công ty nắm giữ Bitcoin trong sổ sách của họ như thế nào.

BTCUSD giao dịch ở mức 88.815 USD trên biểu đồ 24 giờ: TradingView

Các Ngân Hàng Truyền Thống Đang Cố Gắng Bắt Kịp

Dựa trên nhận xét của mình, ông Le và chủ tịch điều hành Strategy, Michael Saylor, đã có các cuộc gặp gỡ với các ngân hàng trên khắp nước Mỹ và UAE, khi các tổ chức tìm cách điều chỉnh theo nhu cầu ngày càng tăng của khách hàng và các loại sản phẩm mới.

Theo các báo cáo, nhà nghiên cứu Alex Thorn của Galaxy Digital đã nói hồi đầu năm rằng có "khả năng mạnh" là chính phủ Mỹ sẽ ra tín hiệu về một động thái dự trữ chính thức. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp vào tháng 3 để thiết lập Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược và Kho Dự trữ Tài sản Kỹ thuật số Hoa Kỳ, mặc dù một kế hoạch đầy đủ chi tiết vẫn chưa được công bố.

Tín Hiệu Chính Sách Và Phản Ứng Thị Trường

Hỗ trợ chính sách là một điểm tích cực rõ ràng, tuy nhiên thị trường không phải lúc nào cũng phản ứng ngay lập tức với những thay đổi về quy định. Các tín hiệu có thể làm giảm rủi ro pháp lý và mở rộng khả năng tiếp cận, nhưng chúng không phải lúc nào cũng tạo ra hoạt động mua vào ngay lập tức. Chỉ số mNAV đọc dưới 1, cộng với dòng tiền rút ra từ ETF và chỉ số sợ hãi mắc kẹt ở mức "Sợ hãi Tột độ", cho thấy vẫn còn sự hoài nghi về thời điểm nhu cầu đó sẽ xuất hiện. Một số người chơi vẫn có phương pháp, xây dựng kho bạc USD và Bitcoin và dựa vào các quy tắc dựa trên mô hình hơn là cảm xúc.

Dựa trên các báo cáo và chỉ báo thị trường, bức tranh tổng thể khá hỗn hợp. Các cam kết dài hạn từ các công ty và ngôn ngữ chính sách rõ ràng hơn cho thấy sự hỗ trợ về cấu trúc mạnh mẽ hơn. Đồng thời, các dòng chảy ngắn hạn, động lực quyền chọn và nỗi sợ hãi ăn sâu có nghĩa là giá có thể duy trì biến động và trong phạm vi giới hạn. Các nhà đầu tư theo dõi cả dòng chảy quỹ và lịch trình chính sách có thể sẽ quyết định tín hiệu nào quan trọng hơn tiếp theo.

Hình ảnh nổi bật từ World, biểu đồ từ TradingView

Трендовые криптовалюты

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

BrevisBREV

ZRX（0X）ZRX

Связанные с этим вопросы

QCác quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ gần đây có dòng tiền như thế nào và tác động đến thị trường ra sao?

ACác quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng rút ra trong những ngày gần đây, điều này tạo thêm áp lực cho một thị trường vốn đã chịu sức ép. Dòng tiền rút ra từ các ETF lớn đã loại bỏ một hỗ trợ quan trọng cho giá, vốn đã giúp đẩy giá Bitcoin lên cao hơn vào đầu năm.

QChỉ số Crypto Fear & Greed phản ánh tâm lý thị trường ra sao vào thời điểm báo cáo?

AChỉ số Crypto Fear & Greed đã ở trong trạng thái 'Sợ hãi Tột độ' (Extreme Fear) kể từ ngày 12 tháng 12, điều này cho thấy tâm lý thị trường vẫn rất mong manh bất chấp những tiến bộ về sản phẩm và chính sách.

QCEO Phong Le nhận định thế nào về triển vọng dài hạn của Bitcoin so với biến động ngắn hạn?

ACEO Phong Le cho rằng bức tranh dài hạn của thị trường Bitcoin rất mạnh mẽ và các biến động ngắn hạn chỉ là hành vi bình thường. Ông tuyên bố: 'Các yếu tố cơ bản của thị trường cho Bitcoin trong năm nay không thể tốt hơn' và ông không quá quan tâm đến hiệu suất ngắn hạn của nó.

QTỷ lệ mNAV của MicroStrategy hiện tại là bao nhiêu và nó phản ánh điều gì?

ATheo Saylor Tracker, tỷ lệ giá trị thị trường so với lượng Bitcoin nắm giữ (mNAV) của MicroStrategy đã giảm xuống dưới 1 và hiện ở mức 0.93. Con số này cho thấy giá trị thị trường của công ty thấp hơn giá trị tài sản ròng của số Bitcoin họ nắm giữ, minh họa cách một đợt giảm giá spot có thể nhanh chóng làm thay đổi cán cân tài chính của các công ty nắm giữ Bitcoin.

QCó những sự kiện chính sách nào được đề cập có thể ảnh hưởng đến thị trường Bitcoin?

ABài viết đề cập rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp vào tháng 3 để thiết lập Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược và Kho Dự trữ Tài sản Kỹ thuật số Hoa Kỳ, mặc dù một kế hoạch chi tiết đầy đủ vẫn chưa được công bố. Các tín hiệu chính sách như vậy có thể làm giảm rủi ro pháp lý và mở rộng khả năng tiếp cận, nhưng chúng không phải lúc nào cũng tạo ra mua vào ngay lập tức.

Похожее

После трёх кварталов падения: получится ли у крипторынка стабилизироваться в третьем квартале?

Криптовалютный рынок пережил худший квартал с 2022 года, общая капитализация упала на 12,6% до $2,1 трлн, а дневные объемы торгов снизились на 20,9%. Впервые за три года сократилась и капитализация стейблкоинов. Основные факторы спада — отток средств из биткоин-ETF, распродажа биткоинов корпоративным казначейством Strategy и ужесточение монетарной политики ФРС. Второй квартал завершился чистым оттоком $46,7 млрд из ETF, при этом в июне отток достиг рекордных $45 млрд. Ключевым событием третьего квартала станет заседание ФРС 28–29 июля. Мягкий сигнал может поддержать биткоин в диапазоне $68 000–84 000 и вернуть приток в ETF, тогда как жесткая риторика способна сместить торговый диапазон к $50 000–56 000. Законодательная неопределенность также давит на рынок: прогресс по закону CLARITY Act, определяющему регуляторные границы, замедлился, и вероятность его принятия в 2026 году упала до 40–45%. Несмотря на общий спад, два сегмента показали рост: объемы на рынках предсказаний выросли на 48,7%, а торговля токенизированными коллекционными предметами увеличилась на 143%. Сектор RWA продолжает стабильно развиваться, достигнув $28,1 млрд. Рынок, вероятно, миновал фазу острой распродажи, но для устойчивого восстановления необходимы ясность от ФРС и регуляторный прогресс.

marsbitВчера 08:38

После трёх кварталов падения: получится ли у крипторынка стабилизироваться в третьем квартале?

marsbitВчера 08:38

BIT Торговые часы: BTC по-прежнему под давлением 200 EMA на недельном графике, после отскока возможен перезапуск нисходящего движения; секторы хранения данных и полупроводников, выросшие ночью, начали падение в вечерней сессии

**Краткий обзор рынка: BTC под давлением, коррекция на рынке акций, внимание к данным и событиям** Рынок криптовалют демонстрирует осторожное восстановление. Bitcoin торгуется около $66 000, сталкиваясь со значительным сопротивлением в районе $68 000, где сосредоточены объемные "застрявшие" позиции. Ключевые технические уровни — 200-недельная скользящая средняя (~$63 333) и 200-недельная EMA (~$68 328). Аналитики отмечают низкую ликвидность, характерную для летнего периода. На фондовом рынке после сильного роста во вторник наблюдается коррекция. Фьючерсы на основные индексы США снижаются. Акции полупроводниковой и памяти, которые резко выросли накануне, падают в ночных торгах. Исключением стал SMCI, который вырос более чем на 15% после оптимистичного прогноза. На общий настрой негативно влияют рост цен на нефть (более $91 за баррель Brent) и доходности государственных облигаций США (10-летние — около 4,64%), что возрождает инфляционные опасения. Азиатские рынки показали нестабильную динамику. Индекс KOSPI в Корее вырос на 0,74%, а японский Nikkei 225 снизился на 0,18%. Основной риск для региона — ослабление японской иены до минимумов с 1986 года, что повышает вероятность вмешательства властей. **Ключевые события для наблюдения:** * **24 июля:** Финансовые отчеты Alphabet (Google), Tesla, IBM. Событие AMD, посвященное ИИ. * **25 июля:** Решение по процентной ставке ЕЦБ и пресс-конференция Кристин Лагард. Финансовые отчеты Intel, American Airlines, Honeywell и других. Данные по числу первичных заявок на пособие по безработице в США.

marsbitВчера 08:30

BIT Торговые часы: BTC по-прежнему под давлением 200 EMA на недельном графике, после отскока возможен перезапуск нисходящего движения; секторы хранения данных и полупроводников, выросшие ночью, начали падение в вечерней сессии

marsbitВчера 08:30

Бывший глава CFTC и президент Circle Тарберт: призывает к долгосрочной стратегии, но сам выводит $30 млн

Бывший председатель CFTC и президент Circle Хит Тарберт, публично пропагандируя долгосрочное видение компании для инвесторов на фоне падения акций на 70% с пиковых значений, сам активно распродавал свои акции CRCL. С момента IPO Circle он по плану 10b5-1 продал более 360 тысяч акций, выручив около 30 миллионов долларов, и при этом ни разу не докупал акции на открытом рынке. Эта разница между его публичными заявлениями и личными действиями вызвала критику. Карьера Тарберта демонстрирует классическое использование «вращающейся двери» между регулирующими органами и частным сектором. Уйдя с поста председателя CFTC в 2021 году, через 27 дней он занял должность главного юрисконсульта в маркет-мейкере Citadel Securities, который в тот момент находился под пристальным вниманием из-за скандала с акциями GameStop. Позже, уже работая в Citadel, Тарберт выступал за расширение полномочий CFTC на крипторынок, в то время как его работодатель планировал выход на этот рынок. В 2023 году Тарберт присоединился к Circle, где его опыт и связи сыграли ключевую роль в успешном проведении IPO компании в 2025 году. Однако его последующие массовые продажи акций, совпавшие с падением котировок и его же призывами к долгосрочным инвестициям, ставят под сомнение искренность его уверенности в будущем компании. Критики видят в его карьере образец превращения регуляторного опыта и политических связей в личную выгоду, в то время как риски несут обычные инвесторы, верящие его нарративам.

marsbitВчера 08:07

Бывший глава CFTC и президент Circle Тарберт: призывает к долгосрочной стратегии, но сам выводит $30 млн

marsbitВчера 08:07

Gate Research: Взлет «уолл-стритизации» криптофинансовых продуктов — это конкуренция или интеграция?

**Аналитический обзор Gate Research Institute: Волна "уолл-стритизации" криптофинансовых продуктов — конкуренция или интеграция?** Создание биткоина в 2009 году было ответом на финансовый кризис и стремлением построить децентрализованную систему без доверенных посредников. Однако к 2026 году значительная часть биткоинов (около 7,14%) хранится через ETF таких гигантов, как BlackRock. Это символизирует глубокую интеграцию традиционных финансов (TradFi) и крипторынка. С появлением биткоин-ETF, фьючерсов, RWA (токенизированных реальных активов) и государственных облигаций на блокчейне, традиционные институты получают всё больше влияния на выпуск, ценообразование, кастодию и дистрибуцию криптоактивов. Однако это не одностороннее поглощение, а взаимодополняющая конвергенция. Криптосфера приносит TradFi глобальную 24/7 ликвидность и программируемость, а TradFi предоставляет криптосфере регулируемые каналы, институциональное доверие и массовый доступ. Яркий пример — две противоположные, но ведущие к одной цели траектории: * **Путь А:** Криптобиржи, такие как Gate, начинают с токенизированных акций и CFD, а затем напрямую подключаются к инфраструктуре традиционных брокеров, предлагая реальную торговлю акциями США, Гонконга и Кореи за стейблкоины. * **Путь Б:** Традиционные брокеры, такие как Robinhood, интегрируют криптоактивы, а затем создают собственные Layer 2 для токенизации своих акций, стремясь к круглосуточной торговле. Обе стратегии нацелены на создание **универсального финансового аккаунта будущего** — единой точки доступа к акциям, криптовалютам, ETF, токенизированным облигациям и другим активам. Ключевой конкурентной борьбой становится не между CEX и брокерами, а между этими "супераккаунтами". Параллельно, слой RWA и токенизированных гособлигаций растёт даже на медвежьем рынке, становясь "прослойкой" для объединения капиталов. Хотя этот рынок (около $150 млрд токенизированных казначейских облигаций) ещё мал по сравнению с традиционным ($30 трлн), он демонстрирует устойчивый структурный тренд, привлекающий крупнейшие финансовые институты (JPMorgan, DTCC и др.). **Вывод:** "Уолл-стритизация" — это не поражение идеалов децентрализации, а формирование новой гибридной модели. Децентрализованные протоколы продолжают работать на базовом уровне, в то время как на уровне приложений и пользовательского опыта формируется более эффективный, глобальный и свободный объединённый рынок капитала, где активы TradFi и DeFi торгуются бок о бок в одном интерфейсе. Уолл-стрит не завоевала криптосферу, а криптосфера не обошла Уолл-стрит — они совместно строят новые финансовые рельсы.

marsbitВчера 08:04

Gate Research: Взлет «уолл-стритизации» криптофинансовых продуктов — это конкуренция или интеграция?

marsbitВчера 08:04

S&P Dow Jones и Pantera выпускают криптоиндекс, биткоин оставлен за бортом из-за «отсутствия прибыли»

Стандард энд Пурс (S&P Dow Jones Indices) совместно с Pantera Capital запускает индекс S&P Pantera Digital Asset Index. Новый индекс включает 18 токенов, но исключает биткоин, XRP и мем-токены. Критерием отбора послужила «финансовая жизнеспособность», по аналогии с S&P 500: протокол должен демонстрировать положительный доход в течение нескольких кварталов и распределять стоимость среди держателей токенов. Это первое применение фундаментального подхода к оценке криптоактивов со стороны крупнейшего в мире провайдера индексов. В первую пятерку активов вошли Ethereum (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) и Hyperliquid (HYPE). Pantera отмечает, что совокупный годовой доход всех протоколов индекса превышает $30 млрд. Биткоин был исключен по трем причинам: он рассматривается как монетарный актив, доступный через отдельные ETF; он не генерирует доход протокола; а смешивание его в индексе с доходными активами затрудняет фундаментальный анализ для институциональных инвесторов. Пока индекс является эталонным, но Pantera ведет переговоры о создании на его основе ETF и других инвестиционных продуктов. Компания также отмечает значительный разрыв на рынке: многие институциональные инвесторы готовы к аллокации в криптоактивы, но им не хватает структурированных продуктов, фокусирующихся на активах с реальной экономической деятельностью.

marsbitВчера 08:02

S&P Dow Jones и Pantera выпускают криптоиндекс, биткоин оставлен за бортом из-за «отсутствия прибыли»

marsbitВчера 08:02

Торговля

Спот

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на S (S) представлены ниже.