Фелипе Монтелеагре из Theia Research заявил, что рынок токенов приближается к завершению более чем 4-летнего медвежьего периода. По его словам, главная причина спада заключалась в том, что альткоины долгое время не предоставляли своим держателям никаких прав и при этом торговались по завышенным оценкам. Инвесторы в целом не хотели холдить такие активы, хотя отдельные проекты и могли быть привлекательными. Однако за последние годы ситуация постепенно улучшалась: токены стали дешевле по фундаментальным метрикам и начали обеспечивать больше прав своим владельцам.
Монтелеагре охарактеризовал прошедшие годы как «длительные переговоры между держателями токенов и их эмитентами». По его словам, владельцы добивались большей прозрачности, лучшего распределения доходов и справедливой стоимости, в то время как разработчики старались ограничить эти права и продавать токены дороже. Он отметил: в 2021 году, когда на рынке было много ликвидности, преимущество оказалось на стороне эмитентов, что привело к выпуску большого количества слабых проектов. Сейчас, по его словам, рынок стал более дисциплинированным, а спекулятивный капитал — редкостью.
Эксперт подчеркнул: несмотря на неопределенность сроков окончания медвежьего рынка, текущие условия выглядят наиболее благоприятно за последние годы. В индустрии стало меньше случайных участников, а «выжившие» стартапы обладают устойчивыми бизнес-моделями. Рост интереса к реальному применению блокчейна и развитию токен-экономики открывает новые возможности для долгосрочных инвестиций.
Контекстом для его заявлений стало предложение основателя Uniswap Хайдена Адамса, которое перераспределяет ценность внутри экосистемы в пользу держателей токена UNI. Инициатива предусматривает включение протокольных комиссий, их использование для сжигания актив, а также перевод доходов сети Unichain в пользу токенхолдеров. Кроме того, планируется сжечь 100 млн UNI из казны и внедрить механизм аукционов скидок на комиссионные, чтобы улучшить условия для поставщиков ликвидности. Монтелеагре назвал это событие «символическим переломным моментом» для индустрии. По его словам, решение Uniswap вернуть ценность от акций к токенам демонстрирует зрелость рынка.
