开源镰刀 29 - ICO后一个月回看Pump与Bonk，为什么会这样？

marsbitОпубликовано 2025-08-16Обновлено 2025-08-17

开源镰刀 29 - ICO后一个月回看Pump与Bonk，为什么会这样？

一个月前，Pump ICO，全网都在FUD，只有我看多（原帖）。结果评论区都在骂我“广告狗”、“收钱”

如今Pump市占回到80%，Bonk跌到3%，被Bags超过，争论已无意义

我们跳出立场，从结果来回看我当时的一些观点，可能对未来的项目方和P小将仍然有意义👇

*注: 以下讨论的对象都是Pump和Bonk台子本身，而不是台子发的币，请勿争论

Bonk

“大众传媒说”：比起Pump，Bonk像传统电台

我赞同 @ed_x0101 和 @Michael_Liu93 所说，meme资金无忠诚度。但这恰恰解释了为什么Bonk没赢

8090年代生人的应该还记得智能手机前的中国媒体: 中央台 - 省台 - 地方电视台，晚上7点准时所有台放新闻联播

流量集中在官方关键人物，只有二圣点过头的才能起飞，让Tom和蚌壳盖承担了过重的背书责任。

一边又需要喊单来招揽Dev，一边又怕跟一姐遇到"BNBCARD"一样被利用。结果就是坐庄成本高，新庄不来。作为一个互助盘，却做不上去流转率，只能天天喊那几个，最后价格一崩，全体套牢

”给流量“和”喊单边际效应“两件事本身就是矛盾的：喊崩一个完蛋，不喊也完蛋

我为什么说Pump是大众传媒？

我这个说法被一堆人嘲讽过，但是请先看完:

大众传媒，或者说自媒体，允许更多流量玩家变现，不需要任何人背书

Pump做的事，是让自己变成真正意义上的流量门户

你去看一下他们的官推，就好像Facebook的9GAG，他的工作是创造/精选全网meme，在评论区创造一个互动场。从9GAG评论区长出来的是初代流量矩阵号，从Pump评论区长出来的是角度和CA，比如 $tokabu

每条推随便就2-3十万阅读，是Letsbonk的几十倍。巅峰期 @theunipcs 也有几条达到这个数，但靠的是明确给社区鸡血

Bonk

Bonk在做市值，Pump在培养Dev和KOL集团

Pump和Alon不需要背书，因为Threadguy、Gainzy、Rasmr、Yenni、Scooter这类流量玩家人随便涉及一些drama，都会被当成角度

他们可以是人渣，你可以不信任他们，只要Pump作为一个meme门户本身的流量在、这些流量玩家还在、矛盾点在、评论区活性在就行 —— Pump的流量成本，是被证实显著低于Bonk的

传播和背书完全是两回事，传播需要的只是注意力，而不是公信力

如同这个时代已经很少有人想去电视台当主持人一样，中心化广播电视体系必定会被去中心化的大众传媒替代

旁氏有用，“社区”无用

Bonk是“成也社区，败也社区”的典型

机制和Pump几乎一样，但产品完成度远不如，所以只能靠三个卖点：回购销毁、质押 $SOL、获得Solana“官方支持”。

本质是试图通过这些形式营造出“社区优先”的形象，用来博得Solana忠实社区的钱，并讲出一个Bonk飞轮的DeFi逻辑：

$Bonk 上涨 → Bonk平台回购销毁 → 再推高 $Bonk

为什么结果是失败的？

第一，Bonk搞盘却不懂盘

Memecoin本质是互助盘，也是Sol的拆分盘。每个 meme都在帮 Sol 化解泡沫

然而Bonk错把它当成了 $Bonk 的拆分盘。实际上，回购销毁本质是分红的变体，母币价格上涨，只会出现更多的泡沫。Bonk巅峰不过2M总盈利就算全回购也不可能托住一个20亿的盘子，这个飞轮不成立

Bonk

原本台子作为互助盘，只需要不断想办法拉出小金狗，就能保持活性。结果被Bonk "社区优先“绑上了大卡车搞成有沉没成本的分红盘。一个大跌破位，直接双杀崩盘

第二，Bonk自己被“社区”洗脑了

Bonkguy言必称社区，但我觉得他并不懂“社区”对项目方是什么

我说“社区”无用，是指“公域上捧你，但实际上是对手盘“的人无用

Meme 和分红盘本来就是零和场景，零和场景里你讲“PVE”讲“社区”，这不是自欺欺人嘛？这里“社区”本就100%是对手盘

最谜的操作是去鼓励中文CTO，如果说想办法建设到上交易所，去割交易所的外部流动性，算是PVE。那么明知Sol meme不太可能上所，让没做市能力又是全球最“螃蟹心态”的国人CTO，是纯把人往火上架了。

Bonk

Bonk势能的崩坏，和那几个中文CTO的drama有直接的关系

残酷的事实是：绝大多数项目的“社区”都没有意义。如果Dev真信“社区”“长期贡献者”，掉入“分红”“回购”这种冠冕堂皇的“代币用途”陷阱，只会让自己流血越快，后面被骂的越狠

真正的社区是利益方向一致的人：赌厅老板、赌徒、掮客、承兑商。他们不是来抱团，是来赚钱的。你要做的不是让他们感动，而是让他们持续有钱赚，不变成你的对手盘

坚信Pump不会空投

对Pump有用的只有三种人：

- 坚持下注的长期P小将- 亲自喊单的流量玩家

- 持续发盘的大小Dev

这些人利益方向一致，才有补贴的必要:

- 给净亏损的P小将根据亏损和历史产生的手续费发空投，补贴降低杀率，让他们玩下去

- 给流量玩家做喊单激励，对应给叠码仔发码粮

- 做cabal市值基金，时不时买入二段点火，形成竞争对手无法匹敌的低发盘成本（做市成本、传播成本）

Bonk

所以即使Pump发过推，我也认为他们不会也不该发那种“阳光普照”“奖励长期用户“空投，甚至不该做100%回购。任何可预测的回购本身对二级市场都不会产生方向性意义，顶多是上涨区间“找理由”

这个钱，完全可以以其他方式来用

对P小将和项目方的启示

对项目方：

1. 台子的命门是综合发射成本。已经上桌的玩家，都能拿得出做零星金狗的资源，但是护城河在于如何做好基于Web2注意力的流量分发。这就是为什么今天的Pump，越来越像MCN

2. SOL的链上叙事已经穷尽: Sol的台子战争到今天，其实已经摧毁了所有的链上发行叙事：AI、ICM...只要是链上基于bonding curve和AMM公平发射的，玩家已经感觉不到任何的区别。Bonk已经是资源咖的天花板

3. 如果你还在SOL做台子，那么建议你直接放弃。这是当前全网最贵的赛道，没有之一。一般人你活不下去的

4. 如果你做的产品是一个交易产品，为了你的流水躺赚着想，不要搞阳光普照空投的预期

对P小将:

1. 有平台自己去背书“龙一”“龙二”概念的台子必死

2.但是如果这个台子想在Sol做，就必须拉出一个5-10M以上市值、客观上的“龙一”，只是在Bonk/Launchcoin都失败后，这些龙一的天花板会越来越低。不要恋战

3. 牢记“没有PVE，只有PVP”。Meme是无法做空的50倍杠杆合约。可以做超短线的钻石手，但一定要设止损，绝不能再下跌扩大后恋战

4. 不要搞CTO, 不要搞CTO，不要搞CTO。不要被台子当枪使

5. P小将是食物链的末端，一定要想办法当KOL，一定要上桌

Bonk

最后

希望大家不要只在本文里看到“踩一捧一”

Bonk没有成功挑战Pump，不是他们水平、资源不行。他们做的很棒，但他们定位为Sol的launchpad，面对Pump，在当下市场中，超水平发挥也只能做到这样

Pump和Bonk在Sol的竞争是非对称的，好比顶尖T72坦克手在乌克兰战场遇到无人机。Bonk对比起这个行业99%的项目，他们并不“失败”对我们来说，更重要的是理解为什么，以便自己对号入座，以便未来更好的知难而退、及时止损、毫米级复刻

Трендовые криптовалюты

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Похожее

Как повлияет выкуп государственных облигаций США на биткоин? Вот мнения аналитиков

Аналитики обсуждают влияние выкупа государственных облигаций США на биткоин. Марк Коннорс из Risk Dimensions предполагает, что данная мера Министерства финансов, снижая давление на доходность долгосрочных казначейских облигаций, может создать благоприятные макроэкономические условия для роста криптовалюты. Это способно помочь биткоину быстрее достичь целевого уровня в $180 000 в текущем цикле, а в долгосрочной перспективе — диапазона $180 000–360 000. На движение цены биткоина все сильнее влияют макрофакторы: доходность гособлигаций США, денежно-кредитная политика и глобальная ликвидность. Политика управления госдолгом находится под пристальным вниманием крипторынка. В краткосрочной перспективе ключевым фактором также станет прогресс в регулировании, например, в отношении Закона CLARITY, особенно до 15 сентября. Ясность в регулировании может усилить институциональный интерес к биткоину. Таким образом, новый всплеск цены может зависеть как от событий внутри криптоиндустрии, так и от экономической и долговой политики США.

cryptonews.ru2 мин. назад

Как повлияет выкуп государственных облигаций США на биткоин? Вот мнения аналитиков

cryptonews.ru2 мин. назад

Grayscale: Zcash, финансовая приватность в эпоху искусственного интеллекта

Грейскал считает, что мы находимся на пороге новой волны общественного внимания к финансовой конфиденциальности из-за распространения стейблкоинов и инструментов наблюдения на базе ИИ. Zcash — это децентрализованная цифровая валюта с передовым механизмом конфиденциальности, использующим технологию нулевого разглашения (zk-SNARKs), которая позволяет проводить проверяемые транзакции, скрывая отправителя, получателя и сумму. В отличие от полностью прозрачных блокчейнов (например, Bitcoin), Zcash предлагает пользователям выбор между публичными и защищёнными (shielded) транзакциями. Благодаря обновлениям протокола (Sapling, Orchard, Ironwood) защищённые транзакции стали более практичными. В настоящее время они составляют около 90% от общего числа транзакций в сети, а около 25% всего предложения ZEC находится в защищённом пуле, что свидетельствует о реальном спросе на приватность. Рыночная капитализация ZEC составляет лишь около 0,6% от рынка «цифровых денег». Аналитики полагают, что текущая оценка не учитывает потенциальный рост значимости финансовой приватности в эпоху ИИ и усиления наблюдения. Таким образом, Zcash представляет собой возможность для инвестиций в случае переоценки приватности как базового свойства денег. Ключевые риски включают регуляторную неопределённость, сложность выполнения технической дорожной карты и исторические проблемы с доверенной настройкой протокола.

marsbit6 мин. назад

Grayscale: Zcash, финансовая приватность в эпоху искусственного интеллекта

marsbit6 мин. назад

Медвежий рынок закончился, начался новый бычий цикл

Всего за три дня, с 19 по 21 августа, биткоин совершил впечатляющий скачок с минимума в $64 100 до примерно $79 500, показав рост более 20%. Это мощное ралли сопровождалось масштабным сокрушением "медведей" – ликвидации коротких позиций по криптоактивам превысили $37 млрд. Одновременно альткоины, такие как ETH и XRP, также показали значительный рост, а общая капитализация рынка альткоинов вернулась к отметке в $1 трлн. Аналитики связывают этот внезапный бум с несколькими ключевыми факторами: сигналами о потенциальном смягчении монетарной политики США, встречей Дональда Трампа с лидерами криптоиндустрии и его заявлениями о возможных закупках биткоина для государственных резервов, а также шагами регуляторов (SEC и CFTC) в сторону большей ясности правил для рынка. Однако мнения о дальнейших перспективах разделились. Оптимисты, такие как основатель CryptoQuant Ки Янг Джу, заявляют об окончании медвежьего рынка и начале нового бычьего цикла, указывая на синхронный рост спроса на спотовом и срочном рынках. Институциональные аналитики дают высокие долгосрочные целевые уровни для BTC. В то же время более осторожные наблюдатели отмечают перекупленность рынка и считают, что истинная проверка начнется, когда цена попытается закрепиться выше ключевого сопротивления в зоне $78 000–$80 000. Следующим важным событием, которое определит настроения, станет голосование в Сенате США по Закону CLARITY 15 сентября.

marsbit11 мин. назад

Медвежий рынок закончился, начался новый бычий цикл

marsbit11 мин. назад

Если бы не DeFi, имел бы RWA какое-либо значение?

**Если бы не DeFi, имел ли бы RWA смысл?** Дискуссии о токенизированных реальных активах (RWA) часто сводятся к простому видению: взять актив (облигацию, акцию, счёт и т.д.) и создать представляющий его токен. Это полезно, но не революционно. Токенизация — это лишь «штрих-код», а не вся цепочка создания стоимости. Истинная ценность раскрывается, когда RWA интегрируются в экосистему децентрализованных финансов (DeFi). Токен представляет право собственности, а DeFi обеспечивает реальную полезность: возможность оценки, финансирования, хеджирования, торговли и урегулирования убытков в стрессовых условиях без постоянных офлайн-согласований. **Ключевые проблемы и парадоксы RWA:** 1. **Разрыв во времени:** RWA существуют в нескольких временных системах: блокчейн работает 24/7, традиционные рынки имеют часы работы, а процессы выкупа могут занимать дни. Это создаёт риск разрыва ликвидности, когда требуется мгновенная ликвидация в DeFi, но реальный актив не может быть быстро реализован. 2. **Иллюзия ликвидности:** Ликвидность — это не просто TVL или обещание выкупа. Это способность конвертировать позицию в нужный актив в рамках временного окна обязательств. Важно моделировать стоимость выхода в условиях стресса, а не номинальную стоимость. 3. **Риск левериджа:** Леверидж раскрывает экономическую полезность активов (как ипотека для недвижимости), но также обнажает уязвимости. Коэффициент кредитования для RWA должен учитывать не только волатильность, но и юридическую исполнимость, задержки выкупа, риски хранения и свежесть данных оракулов. В некоторых случаях токенизированные облигации могут быть *более рискованным* залогом, чем ETH, из-за более медленных механизмов ликвидации. 4. **Сетевой характер рисков:** Риски RWA формируют сложную сеть зависимостей между эмитентом, хранителем, оракулами, пулами ликвидности и протоколами. Сбой в одном узле может вызвать каскадный кризис. Необходимо непрерывное мониторинг не только цены, но и глубины рынка, очередей на выкуп, поведения маркет-мейкеров. **Будущее за сложными активами и системной устойчивостью** Токенизированные гособлигации — лишь первая ступень. Настоящий потенциал — в более сложных активах, таких как вычислительные мощности (GPU) или энергия, где риски и экономические модели иные. Окончательной проверкой станет интеграция токенизированных акций и перпетуальных контрактов, что создаст мощные, но рискованные взаимосвязи. Ответ — в продуманной архитектуре: изоляция рисков, лимиты концентрации, динамические коэффициенты залога. **Вывод:** Без DeFi токенизация RWA имеет ограниченную ценность (улучшение распределения и прозрачности). Подлинная трансформация происходит, когда актив становится частью открытой, программируемой рыночной системы. Задача следующего этапа — не создать больше токенов, а построить инфраструктуру, превращающую юридические права в устойчивые финансовые стратегии. **Токен — это всего лишь штрих-код. Рынок (DeFi) — это машина, которая придает ему смысл.**

marsbit32 мин. назад

Если бы не DeFi, имел бы RWA какое-либо значение?

marsbit32 мин. назад

Вмешательство правительства на рынок облигаций: что это на самом деле означает

18 августа доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла максимума с 2007 года — 5,34%. На следующий день Министерство финансов США объявило о двукратном увеличении до не менее 40 млрд долларов максимального объема операций по выкупу долгосрочных гособлигаций в период с 9 сентября по 4 ноября 2026 года. Рынки отреагировали немедленно: доходность долгосрочных облигаций снизилась, акции и золото выросли. Выкуп облигаций (обратный выкуп) — это операция, при которой государство досрочно выкупает у инвесторов свои старые, менее ликвидные долговые обязательства для поддержания нормального функционирования рынка. Решение было принято на фоне растущего давления на рынок облигаций, вызванного устойчивой инфляцией, геополитической напряженностью, ухудшением фискальной ситуации (госдолг США превысил 40 трлн долларов) и снижением спроса со стороны традиционных покупателей, таких как иностранные центральные банки. Эксперты подчеркивают, что эта мера является тактическим вмешательством для решения проблем ликвидности, а не структурным решением. Она не сокращает общий объем госдолга, а лишь меняет его сроки погашения, и не устраняет глубинные причины роста доходности. Для инвесторов в долгосрочные облигации и ETF это обеспечивает краткосрочную поддержку, но долгосрочные вызовы сохраняются. Эффект для ипотечных ставок и потребительского кредитования будет ограниченным. Ключевыми факторами, определяющими дальнейшую динамику, останутся данные по инфляции и занятости, решения ФРС по ставкам и результаты будущих аукционов по размещению госдолга.

marsbit36 мин. назад

Вмешательство правительства на рынок облигаций: что это на самом деле означает

marsbit36 мин. назад

Торговля

Спот

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на BONK (BONK) представлены ниже.

开源镰刀 29 - ICO后一个月回看Pump与Bonk，为什么会这样？