Автор | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Автор | Ethan (@ethanzhang_web3)
На крипторынке никогда не было недостатка в смертях, но в 2026 году они выглядят иначе.
Раньше проекты умирали шумно: взрывы, бегство, основатели пропали без вести, всегда находились те, кто не выдерживал в соцсетях, всегда был скандал, за которым стоило понаблюдать. Но менее чем за 90 дней с начала 2026 года Odaily Planet Daily заметила, что более 10 Web3-проектов публично объявили о прекращении своей деятельности — их исчезновение было异常 тихим: объявление, отключение серверов, деньги закончились, и затем не осталось ничего.
Игры, кредитные протоколы, ончейн-инструменты, инфраструктура — практически в каждой основной нише были проекты, которые остановили работу в этот период, в среднем каждые 9 дней в ленте появлялось уведомление о прекращении работы. Такая плотность больше похожа на запоздалый коллективный расчет, чем на обычную очистку рынка. Ниже приведены некоторые случаи, собранные Odaily Planet Daily.
Обзор закрывшихся проектов
Игры и метавселенные: Коллапс модели Play-to-Earn
GENSO Online
26 февраля 2026 года долгожданная фэнтезийная ролевая игра GENSO Online с сожалением объявила, что 30 апреля 2026 года закроет все основные сервисы, включая игровые серверы, рынок GENSO, LAND Viewer и эксклюзивный кошелек MV.
Команда в AMA раскрыла: даже после серии мер по сокращению масштабов для самоспасения, ежемесячные фиксированные расходы проекта все еще достигают 10 миллионов иен. Из них большая часть приходится на облачную инфраструктуру (3.4 миллиона иен) и затраты на персонал (3 миллиона иен), а на поддержание листинга для вторичного рынка и выкуп токенов ROND даже уходило 1.3 миллиона иен.
Для сравнения, ежемесячный общий доход, включающий комиссии рынка, внутриигровые покупки и рекламу, составлял всего около 2 миллионов иен. Расходы в整整 пять раз превышали доходы, и не было никаких признаков их сокращения. При таком крайне несбалансированном денежном потоке, хотя NFT и токены (такие как MV и ROND), принадлежащие игрокам, останутся в блокчейне, с потерей игровой полезности их стоимость близка к нулю. Официальные лица также четко заявили, что согласно условиям обслуживания, никакие возмещения предоставлены не будут. Этот эксперимент по использованию Web3 для усиления традиционных игр в конечном итоге был полностью задавлен счетами за серверы.
Pixiland
15 января 2026 года пиксельная стратегическая игра Pixiland, которая с трудом держалась в экосистеме Ronin два года, приняла трудное и болезненное решение: бессрочно приостановить все Web3-планы, преобразовавшись в чисто Web2-оффлайн модель. Это означает, что её событие генерации токенов (TGE) было полностью отменено. Что еще больше разбило сердца сообщества, так это то, что очки wPixi, накопленные игроками в надежде на аирдроп, никогда не смогут быть конвертированы в настоящие криптоактивы.
Команда признала, что как небольшая независимая и самофинансируемая команда, под двойным давлением резких рыночных колебаний и регуляторной неопределенности, стоимость поддержания ончейн-инфраструктуры и взаимодействия уже давно превысила их пределы возможностей. «Возврат к Web2» стал отчаянной мерой выживания для нынешних Web3-игр перед лицом высоких затрат на пробные ошибки.
Forgotten Runiverse
Фэнтезийная MMORPG Forgotten Runiverse, также полагавшаяся на红利 (поток) сети Ronin, 27 января 2026 года объявила о бессрочном отключении (Offline Indefinitely).
Официальное объявление деликатно объяснило закрытие «комплексными финансовыми проблемами» — прямо говоря, полным разрывом денежной цепи. При отсутствии устойчивой способности к самовосстановлению, команда уже не могла покрывать расходы на поддержание最基本的 операций игры. Хотя в официальных формулировках сохранилось приличное «возможно, возобновим в будущем, если появятся ресурсы», в отрасли считается, что эта «бессрочная оффлайн-статус» фактически стала стандартной стратегией выхода для средних игровых проектов, когда деньги заканчиваются.
DeFi-кредитование и деривативы: Отток ликвидности, кто остался голым
ZeroLend
17 февраля 2026 года ZeroLend, когда-то считавшийся лидером кредитования на Layer 2, объявил о входе в фазу «почетного отключения», постепенно прекращая операции. Когда-то ZeroLend был на вершине славы, его общая заблокированная стоимость (TVL) достигала 2.5 миллиардов долларов, ежедневно было более 100 тысяч активных пользователей, он занимал доминирующее положение в экосистемах zkSync, Linea и других.
Однако слепое мультичейн-расширение в итоге обернулось против него самого. По мере того как Manta, Zircuit, XLayer и другие ранее поддерживаемые цепи погружались в экосистемный спад, мультичейн-развертывание принесло не эффект масштаба, а серьезную фрагментацию ликвидности. Множество активов оказалось в ловушке в средах с низкой ликвидностью, превратившись в «зомби-активы», которые трудно поддерживать. Более смертельным было то, что провайдер оракулов прекратил поддержку, что напрямую выкачало基石 (краеугольный камень) ценообразования и ликвидации кредитного протокола. В сочетании с extremely тонкой прибыльностью рынка кредитования и долгосрочной угрозой мошенничества хакеров, протокол погрузился в необратимый долгосрочный убыток.
Перед неразрешимой дилеммой ZeroLend выбрал редкий в отрасли достойный выход: прямое снижение LTV (коэффициента кредитования к стоимости) на большинстве рынков до 0%, принудительное отключение функции заимствования, сохранение только вывода средств для безопасного вывода пользователей. Для решения проблемы истощения ликвидности в некоторых цепях, команда провела перераспределение активов через обновление смарт-контракта; даже использовала долю команды в аирдропе LINEA для частичного возмещения пострадавшим поставщикам LBTC в цепи Base. Трехлетняя операция в конечном итоге закончилась образцовым «достойным закрытием».
Polynomial
14 февраля 2026 года протокол деривативов DeFi Polynomial, который ранее получил 1.1 миллион долларов посевного финансирования от известных учреждений, таких как Archetype, и основателя Synthetix, объявил об упорядоченном закрытии бизнеса.
Команда заявила, что хотя рынок ончейн-деривативов за последние годы вырос в 100 раз, и направление полностью верное, они серьезно не оправдали ожиданий на уровне исполнения. Оценив残酷ную реальность, что их продукт попал в «состояние упадка», команда приняла решение: активно остановила запланированный на первый квартал 2026 года TGE.
Команда считает, что принудительный выпуск токена при потере конкурентоспособности продукта — это бессмысленный риск и, более того, передача риска сообществу. Вместо этого они выбрали стандартный вывод средств и систематический анализ накопленных за прошлое 27 миллионов транзакций в поисках настоящего защитного рва продукта. И пообещали, что в будущем, когда условия созреют, проект будет перезапущен原班人马 (прежней командой) с приоритетным участием старых пользователей. Это отношение «не собирать урожай, не лежать плашмя» сохранило难得的 (редкую)底线 (нижнюю линию/принципы) Web3-предпринимателей.
Step Finance
24 февраля 2026 года старый игрок экосистемы Solana, DeFi-платформа Step Finance, получившая инвестиции в размере 2 миллионов долларов от таких учреждений, как Alameda Research, вместе со своими дочерними проектами SolanaFloor и Remora Markets, объявила о немедленном и полном прекращении деятельности.
Сломило этого ветерана экосистемы не сопротивление конкурентов, а极其低级的却又极其致命的 (чрезвычайно низкоуровневая, но чрезвычайно смертельная) ошибка операционной безопасности (OpSec). В конце января 2026 года персональное устройство одного из высших руководителей Step Finance было взломано, что напрямую привело к краже активов на огромную сумму около 40 миллионов долларов из казны. В последующие недели команда изо всех сил пыталась найти различные способы самоспасения, повсюду искала финансирование и слияния, но на этом и так напряженном рынке ликвидности никто не хотел брать на себя этот провалившийся проект с такой огромной дырой в безопасности, все попытки провалились.
Хотя команда в конечном итоге вернула около 4.7 миллионов долларов связанных активов и пообещала частичный выкуп держателям STEP на основе снапшота до инцидента, а также запустила процесс погашения Remora rToken (в настоящее время все еще поддерживается 1:1 активами), это все равно не могло исправить大局. Один взломанный персональный компьютер мгновенно уничтожил проект, годами создававшийся с трудом, став最惨烈注脚 (самым трагическим комментарием) смерти в сфере Web3 в 2025-2026 годах из-за внутреннего mismanagement.
MilkyWay Protocol
15 января 2026 года протокол ликвидационного стейкинга в экосистеме Celestia, MilkyWay, объявил о постоянном закрытии и начал постепенно прекращать операции.
Провал MilkyWay — это典型故事 (типичная история) о «низкой исполнительности» и «затягивании до смерти». Проект изначально立足於 (базировался на) модульной экосистеме Celestia, войдя в нишу ликвидационного стейкинга, и успешно получил финансирование в размере 5 миллионов долларов в апреле 2024 года под руководством Binance Labs и Polychain. Однако, исполнительность команды серьезно отстала: запуск версии V1 и токена MILK, первоначально запланированный на четвертый квартал 2023 года, был серьезно отложен до второй половины 2024 года и даже начала 2025 года.
На瞬息万变 (мгновенно меняющемся) рынке Web3 опоздание почти равносильно выбытию. Когда主打产品 (главный продукт) WayCard наконец медленно推出 (вышел), он уже давно пропустил ранний红利期 (период выгоды) экосистемы Celestia. Столкнувшись с несоответствующим ожиданиям实际需求 (фактическим спросом) и уровнем внедрения, протокол, полагаясь только на удержание 10% комиссий за ликвидационный стейкинг,根本 не мог генерировать достаточный денежный поток для поддержания高昂的日常运营 (высоких ежедневных операционных расходов). В конечном итоге, 5 миллионов долларов также не смогли спасти от истощения средств. В качестве последнего прощания команда вернула ранее накопленные комиссии протокола (USDC) пропорционально подходящим держателям токенов MILK, и黯然退场 (удалилась в печали).
Инфраструктура и инструменты: Кто-то проиграл конкуренции, кто-то проиграл «больше не нужно»
Parsec
20 февраля 2026 года инструмент ончейн-анализа Parsec с сожалением поставил точку в своем 5-летнем предпринимательском путешествии. Команда объявила о прекращении всех услуг и начала办理退款 (оформлять возвраты) и отмену подписок для пользователей.
Это был звездный проект, рожденный с «золотой ложкой во рту». Parsec запустился в начале 2021 года накануне бума DeFi и NFT, aiming предоставить пользователям высоконастраиваемые仪表板 (панели инструментов) визуализации ончейн-данных. Благодаря产品理念 (идее продукта), попадающей в больное место, он успешно привлек всего 5.25 миллиона долларов посевного и延期 (отложенного) финансирования от топовых учреждений, включая Galaxy Digital, Polychain Capital, Robot Ventures и Uniswap Ventures.
Однако жизненный цикл Parsec恰好跨越 (как раз пересек) полный цикл от极致狂热 (максимальной мании) до漫长深熊 (долгой глубокой зимы). Когда вода отступила, и ончейн-спекулятивная активность резко сократилась, спрос обычных пользователей на сложные инструменты анализа ончейн-данных также обрушился. Более смертельным было то, что он находился в красном океане,卷到极致的 (скрученном до предела). Столкнувшись с сообществом Dune, лейблом умных денег Nansen, баунти-разведкой Arkham и бесплатной всесторонностью DeFiLlama, Parsec так и не смог построить不可替代的护城河 (незаменимый защитный ров).
В 2026 году, когда венчурные инвестиции全面收紧 (полностью ужесточились), инфраструктурные проекты без способности к устойчивому генерированию денежного потока были обречены на вымирание. Достойное закрытие с возвратом средств Parsec揭示 (обнажило)残酷的行业真相 (жестокую правду индустрии): Топовый капитал может catalyze (катализировать) хороший продукт, но не может купить вечное место для выживания на рынке выжившего сильнейшего.
ENS Layer 2 Namechain
Если Parsec умер от жестокой коммерческой конкуренции, то专有 (специализированная) сеть Layer 2 Namechain, разработку которой ENS объявила о прекращении 7 февраля 2026 года, полностью «умерла от底层进化 (эволюции базового уровня)».
В последние годы, чтобы escape (сбежать) от высоких комиссий Gas в сети Ethereum, доходящих до десятков долларов, команда ENS громко анонсировала规划 (планирование)专有 (специализированной) сети L2 Namechain, пытаясь借此 (воспользоваться этим для) снижения порога регистрации для пользователей. Однако, после успешного запуска обновления Ethereum Fusaka в 2025 году, лимит Gas в основной сети был исторически повышен до 60 миллионов. Этот прорыв на базовом уровне значительно усилил способность Ethereum обрабатывать транзакции, стоимость Gas для регистрации в основной сети ENS за последний год упала на 99%, средняя плата за регистрацию упала ниже 0.05 доллара.
Столкнувшись с этой счастливой проблемой,核心开发者 (основной разработчик) ENS nick.eth极其果断地 (чрезвычайно решительно) отрубил Namechain, объявив о развертывании ENSv2 напрямую обратно в основную сеть Ethereum. Это не только сэкономило огромные затраты на разработку и поддержку L2, что более важно, оставаясь в L1, полностью消除了 дополнительные信任假设 (предположения о доверии), привносимые межсетевым взаимодействием L2, позволив доменным именам идентичности, этой самой核心的数字基础设施 (основной цифровой инфраструктуре), продолжать пользоваться最高级别的 (высшим уровнем) безопасности Ethereum.
Даже Vitalik Buterin лично прокомментировал: «Это мудрое решение.» Хотя от L2 отказались, дорожная карта оптимизации опыта ENSv2, включая одношаговую регистрацию, кроссчейн-платежи стейблкоинами и т.д., все еще сохраняется. Namechain не умерла от багов в коде, не умерла от разрыва финансирования, а умерла от «больше не нужна». Возможно, в истории Web3, полной недостроев и побегов, это можно считать极其罕见 (чрезвычайно редким) и даже достойным аплодисментов достойным финалом.
Размышления: О чем говорит эта волна закрытий
Собрав эти случаи вместе, несколько вещей становятся ясными.
Во-первых, отсутствие способности к самовосстановлению является основной причиной всех провалов. Расходы GENSO Online в пять раз превышали доходы, MilkyWay, полагаясь на удержание 10% комиссий за стейкинг,根本 не мог покрыть операционные расходы, Parsec после спада ончейн-активности не смог найти устойчивого источника денежного потока. У этих проектов была общая базовая логика: обменять финансирование на время, обменять стимулы токенами на рост, но так и не построить механизм самовосстановления, независимый от внешнего输血 (переливания крови).
Во-вторых, мультичейн-экспансия — это repeatedly verified trap (неоднократно проверенная ловушка). ZeroLend одновременно развернулся на множестве цепей: zkSync, Manta, Linea, Zircuit, XLayer и других, TVL一度突破 (однажды прорвало) 2.5 миллиарда долларов, что выглядело как успех. Но мультичейн принес не эффект масштаба, а全面碎片化 (всестороннюю фрагментацию) ликвидности — на каждой цепи она была слишком тонкой, чтобы выдержать, спад экосистемы любой цепи напрямую передавался протоколу в целом. При ограниченных ресурсах, широкое распространение不如 глубокая обработка, эта истина проста для понимания, но в те самые горячие годы «мультичейн-нарратива»几乎没有人愿意认真对待 (почти никто не хотел относиться к этому серьезно).
В-третьих, безопасность — это проблема людей, а не только кода. 40 миллионов долларов, потерянные Step Finance, исчезли не из-за сложной уязвимости смарт-контракта, а из-за неправильно управляемого персонального компьютера. В 2025 году вся индустрия Web3 потеряла почти 4 миллиарда долларов из-за хакерских атак, из которых значительная доля пришлась на атаки социальной инженерии и уязвимости цепочки поставок — то есть из-за «человеческих ошибок», а не «ошибок кода».
В-четвертых, капитал ускоряется向有真实需求的头部集中 (в направлении концентрации у вершин с реальным спросом). Стейблкоины, RWA,预测市场 (рынки предсказаний) в 2026 году показали четкое product-market fit; активы, связанные с BTC, ETH, SOL, с помощью каналов ETF продолжают привлекать традиционный增量资金 (инкрементальный капитал). В то же время, в 2025 году落地 (были реализованы) такие регуляторные框架 (рамки), как «Закон GENIUS», и несоответствующие требованиям краевые проекты были further清退出 (вычищены с) рынка. Согласно надежным исследовательским данным, пространство ликвидности для длинных хвостовых токенов и проектов без реальных сценариев применения становится все уже, медианное падение альткоинов за последний год достигло 79%.
Конечно, в этой партии объявлений есть и другая,值得注意的 (заслуживающая внимания) сторона. Polynomial не стал强行 выпускать токены (принудительно выпускать токены), ZeroLend использовал свою долю аирдропа для компенсации пострадавшим пользователям, ENS第一时间果断砍掉 (при первой же возможности решительно отрубила) Namechain, когда он стал ненужным — эти выборы в этой индустрии на самом деле не常见 (не常见). Очистка болезненна, но она также筛选 (просеивает): оставляет те команды, которые действительно готовы нести ответственность перед пользователями.
В 2026 году осталось еще более девяти месяцев. Этот список закрытий, скорее всего, будет继续变长 (продолжать удлиняться).
Те, кто выжил, на чем именно они держатся? Это еще предстоит慢慢发现 (медленно discover)......
