Autor: Chloe, ChainCatcher
La semana pasada, el mercado de predicciones apagó sus luces en la India. Los usuarios que intentaban acceder a polymarket.com solo veían el mensaje de error "Este sitio no se puede alcanzar". El Ministerio de Electrónica y Tecnología de la Información (MeitY) de la India le había emitido una orden de bloqueo, exigiendo a los proveedores de servicios de Internet del país que cortaran el acceso, argumentando que la plataforma había sido clasificada como "juego de dinero en línea", una categoría completamente prohibida.
Justo ese mismo día, Bloomberg, citando a personas informadas, reveló que Polymarket ya había nombrado un representante local en Japón y se preparaba para iniciar un lobby por la "legalización de los mercados de predicción", con el objetivo de obtener la aprobación del gobierno japonés antes de 2030.
En este juego de avances y retrocesos se describe con precisión la situación de Polymarket: mientras el mercado de predicciones crece incesantemente, los desafíos regulatorios en cada país le impiden dar pasos firmes.
Tres enfoques regulatorios revelan cómo ven los países la existencia de estas plataformas
La expansión de Polymarket se extendió como un virus por diversos países gracias a su enfoque de inicio "sin permiso" (permissionless). Esta arquitectura descentralizada le permitió llegar a unos 180 países, pero es precisamente lo que los reguladores de todo el mundo ven como el problema. Sin verificación de identidad, significa eludir las normas contra el lavado de dinero (AML); sin pasar por instituciones financieras tradicionales, significa eludir las licencias de juego y la regulación de derivados.
A principios de 2026, los documentos internos de Polymarket enumeraban unos 33 países y regiones restringidos, abarcando seis continentes, y esta cifra aumentaba cada uno o dos meses. Observando las acciones regulatorias de cada país, pueden clasificarse en varios tipos.
El primero es el bloqueo directo.
La India es el caso más reciente y dramático. Se basa en la "Ley de Promoción y Gestión del Juego en Línea de 2025" (PROGA), promulgada por ambas cámaras del Parlamento y firmada por el Presidente en agosto de 2025, y que entró en vigor el 1 de mayo de 2026, incluyendo los mercados de predicción y el juego de dinero en línea en la categoría de prohibición total.
Vale la pena señalar que el proceso de ejecución de este bloqueo no fue ni limpio ni rápido. Tras la entrada en vigor de la prohibición, Polymarket y su competidor Kalshi no se retiraron discretamente, sino que continuaron permitiendo el registro y comercio de usuarios indios a través de "sitios espejo" (réplicas del sitio original con contenido idéntico, pero alojadas en servidores con diferentes URL). El MeitY envió una carta el 25 de abril a los operadores de VPN, advirtiendo que los usuarios seguían accediendo a "plataformas ilegales y bloqueadas de mercados de predicción y juego de dinero en línea", pero esta advertencia no logró frenar el fervor de los usuarios. No fue hasta que se materializó la orden de bloqueo formal invocando la sección 69A de la Ley de Tecnología de la Información que Polymarket realmente apagó sus luces en la India.
Aun así, la India sigue siendo una de las bases de usuarios más grandes de Polymarket, y la gente continúa usando VPN y canales de criptomonedas en el extranjero para eludir el bloqueo de los ISP, aunque acceder o fondear desde la India sigue siendo ilegal.
El bloqueo en Brasil fue aún más contundente. A finales de abril de 2026, el Consejo Monetario Nacional (CMN) de Brasil emitió la Resolución No. 5,298, prohibiendo los contratos de derivados cuyo subyacente sean eventos no económicos (deportivos, políticos, electorales, culturales, de entretenimiento), bloqueando de una vez entre 27 y 28 plataformas de predicción, incluyendo Polymarket y Kalshi, y ordenando a la agencia reguladora de telecomunicaciones Anatel que cerrara los dominios.
El funcionario del Ministerio de Hacienda, Dario Durigan, describió estas plataformas como "apuestas disfrazadas de instrumentos financieros", y atribuyó parcialmente el aumento de la deuda familiar al juego en línea no regulado. Brasil se convirtió así en el tercer país latinoamericano, después de Argentina y Colombia, en restringir los mercados de predicción.
La prohibición en Ucrania tuvo una consideración moral especial. En diciembre de 2025, Ucrania bloqueó la plataforma a nivel nacional debido a que permitía apuestas sobre eventos relacionados con la guerra entre Rusia y Ucrania. Solo en noviembre de 2025, hubo 97 apuestas relacionadas con la guerra en la plataforma, por un total de 968 millones de dólares. Apostar sobre el momento de la caída de una ciudad en una guerra en curso fue una razón que los reguladores no pudieron tolerar.
El segundo tipo utiliza las normas existentes de licencias y derivados para atacar por ambos flancos.
Europa es donde se concentra este enfoque. Aunque la UE tiene el marco MiCA para activos criptográficos, no establece reglas claras para los contratos de eventos binarios, por lo que cada estado miembro recurre a sus propias leyes nacionales de juego y finanzas para manejarlos.
La Autoridad Nacional del Juego (ANJ) de Francia calificó a Polymarket como un operador sin licencia, por lo que la plataforma cambió a un modo de "solo visualización" (view-only) para las IP francesas, donde los usuarios solo pueden ver los mercados pero no operar; el SRIJ de Portugal emitió una prohibición nacional a principios de 2026, argumentando que apostar por eventos políticos es intrínsecamente ilegal; la Autoridad de Juegos de Azar de los Países Bajos (KSA) emitió una orden de sanción en enero contra Polymarket, exigiendo el cese de operaciones en cuatro semanas, con multas semanales de 420,000 euros y un límite de 840,000 euros en caso contrario; Bélgica, Polonia, Suiza y Hungría también la incluyeron en sus listas de bloqueo o negra.
El Reino Unido enfrentó un doble obstáculo: al carecer de una licencia de juego británica y con la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) prohibiendo la venta de derivados criptográficos a minoristas, Polymarket optó por bloquear geográficamente activamente a todos los residentes del Reino Unido. La Autoridad de Medios y Comunicaciones de Australia (ACMA), tras una investigación, determinó que los mercados de predicción constituyen juego sin licencia y, en virtud de la "Ley de Juegos Interactivos de 2001", exigió a los ISP un bloqueo total.
El tercero es la vía intermedia: crear un nuevo marco regulatorio para incorporarlo al sistema.
Brasil es el ejemplo más típico de "dos caras de la misma moneda": prohibió esas plataformas descentralizadas en el extranjero, abiertas al público general y que ofrecen mercados sobre eventos deportivos y políticos (como Polymarket, Kalshi), pero no echó todo el producto por la borda. Por el contrario, la autoridad reguladora de valores CVM autorizó a la bolsa local B3 para lanzar derivados de eventos binarios regulados, inicialmente enfocados en activos financieros como el dólar, el índice Ibovespa, Bitcoin, etc., y solo abiertos a inversores profesionales con activos financieros superiores a 10 millones de reales.
En otras palabras, Brasil no busca eliminar este tipo de producto, sino recuperarlo de las casas de apuestas extranjeras y reempaquetarlo dentro de su propio sistema de valores, vendiéndolo solo a vehículos financieros que puedan asumir el riesgo.
Dubái sigue un enfoque diferente de "establecer umbrales". No emitió prohibiciones contra nadie, sino que, a través de la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales (VARA), estableció un régimen claro de licencias. Cualquier operador que quiera ofrecer servicios legalmente a residentes locales debe obtener primero una licencia VASP (Proveedor de Servicios de Activos Virtuales) y pasar por estrictas auditorías operativas y controles contra el lavado de dinero.
El punto común de estos dos enfoques es que no tratan a los mercados de predicción como simples apuestas para erradicar, sino que exigen que se despojen de su capa descentralizada y adopten una identidad regulada para poder entrar al mercado.
¿Tiene Polymarket una estrategia para los mercados clave?
Para los mercados clave, como Estados Unidos y Japón, se podría decir que la expansión de Polymarket es un pragmatismo que se adapta a las circunstancias y negocia país por país.
En Estados Unidos, Polymarket optó por la ruta de comprar su camino de regreso a la legalidad. En 2022, fue multado con 1.4 millones de dólares por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) y expulsado del mercado estadounidense; para regresar, debía obtener una licencia. En julio de 2025, adquirió por 112 millones de dólares QCEX, una empresa holding de bolsa de derivados y cámara de compensación que poseía una licencia de la CFTC, allanando el camino para un regreso regulatorio.
En noviembre del mismo año, la CFTC autorizó formalmente su operación como plataforma intermediaria regulada. Pero el costo fue que los usuarios estadounidenses ya no podían usar billeteras descentralizadas anónimas; debían acceder a través de la entrada "Polymarket US", pasar por un estricto KYC y operar a través de corredores aprobados. Puede decirse que la identidad legal que Polymarket compró con dinero se obtuvo a cambio de renunciar al anonimato y la descentralización.
Luego vino la introducción de capital al sistema. En octubre de 2025, la Bolsa de Nueva York (ICE) anunció una inversión de hasta 20,000 millones de dólares en Polymarket, valorando la empresa en unos 90,000 millones de dólares post-inversión. Pero lo que ICE buscaba eran las señales de probabilidad de eventos generadas por el comercio colectivo en la plataforma, y se convertiría en el distribuidor exclusivo de estos datos para inversores institucionales globales. Para Polymarket, significó vender su activo más valioso a la tubería de datos de Wall Street.
De vuelta en Asia, en Japón el ritmo de avance es diferente. Polymarket ya ha nombrado un representante local en Japón y se prepara para iniciar un lobby por la "legalización de los mercados de predicción". Dirigiendo esta estrategia está Mike Eidlin, actual responsable de Japón para Jupiter, un proyecto DeFi del ecosistema Solana.
El interés de Polymarket en el gran pastel japonés tiene fundamento en los datos: hasta junio de 2025, el valor on-chain en Japón aumentó un 120% interanual, siendo el mercado de más rápido crecimiento en toda la región de Asia-Pacífico; además, Japón tiene una profunda cultura de comercio especulativo, desde divisas, carreras de caballos hasta pachinko, un mercado "rico y amante del comercio".
Pero el juego es un campo minado legal en el país. El Código Penal japonés estipula que la apuesta habitual puede conllevar hasta tres años de prisión, y operar un negocio de apuestas hasta cinco años, con solo unas pocas excepciones como las carreras de caballos autorizadas por el gobierno y la lotería pública. Incluso la industria del pachinko, con un volumen de alrededor de 16 billones de yenes (unos 1,000 mil millones de dólares), solo evade la prohibición del juego mediante un diseño tortuoso donde "canjear premios por dinero en efectivo debe hacerse en otra tienda".
En este entorno, el mercado de predicciones actualmente no tiene una categoría legal clara donde encajar. Por eso Polymarket fijó su objetivo para 2030. Especialmente porque los procesos regulatorios en Japón son conocidos por su extrema prudencia; cualquier nueva categoría de producto que involucre infraestructura DeFi y mercados colateralizados en criptomonedas suele someterse a revisiones que duran años.
Según personas informadas, Polymarket planea cooperar durante varios años con instituciones y empresas japonesas para construir gradualmente un marco escalable. Esto se posiciona como un proyecto institucional a largo plazo, no como una incursión oportunista. Mientras espera la aprobación, opta por sentar las bases a través de operaciones comunitarias: la cuenta japonesa de X de Polymarket ya ha acumulado más de 53,000 seguidores, manteniendo su presencia compartiendo noticias.
Un defensor de la industria describió que Japón está entrando en una etapa donde "los datos de predicción podrían convertirse en una nueva capa valiosa dentro de la infraestructura financiera y mediática", lo que es prácticamente una réplica japonesa del modelo comercial de ICE.
Conclusión
Alejando el zoom de Polymarket, se ve que este tira y afloja de "fácil conquistar, difícil gobernar" se está desarrollando a escala de toda la industria, y las apuestas son cada vez mayores.
A pesar de los enormes riesgos legales y de cumplimiento, el volumen de operaciones general del mercado de predicciones está mostrando un crecimiento explosivo. Un informe de investigación del corredor de Wall Street Bernstein señala que el volumen de operaciones global en mercados de predicciones el año pasado alcanzó los 51,000 millones de dólares, se espera que aumente a 240,000 millones en 2026 y tenga el potencial de superar el umbral de 1 billón de dólares para 2030.
Estas plataformas están evolucionando de nichos de apuestas a enormes mercados de información que abarcan finanzas, geopolítica y macroeconomía. Pero sin importar cuán grande se vuelva su escala, Polymarket enfrenta en cada mercado esencialmente el mismo dilema: cómo incrustar un sistema nacido de la descentralización y el acceso sin permiso, en sistemas regulatorios individuales basados en la soberanía, las licencias y la protección al consumidor.
Para el mercado de predicciones, la verdadera barrera nunca ha sido escalar, sino demostrar, en cada regulación y en cada contienda política, que merece quedarse.
