La course à la domination du marché institutionnel des crypto-monnaies s'intensifie, déplaçant l'attention des simples mouvements de prix vers la génération de rendement.
BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, a signalé cette transition en déposant le dossier de son fonds négocié en bourse (ETF) iShares Staked Ethereum Trust.
S'appuyant sur son fonds Ethereum existant massif, de plus de 11 milliards de dollars, ce produit proposé marque la première offre de BlackRock aux États-Unis conçue pour offrir à ses clients institutionnels une exposition directe aux récompenses de staking de l'Ether.
L'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a partagé cette nouvelle sur X (anciennement Twitter), déclarant :
Tout sur l'ETF iShares Staked Ethereum Trust
L'ETF iShares Staked Ethereum Trust représente bien plus qu'un nouveau produit. Il signale un changement majeur dans la façon dont les institutions abordent les actifs numériques.
Plutôt que de présenter les crypto-monnaies comme purement spéculatives, BlackRock guide les investisseurs vers l'économie au niveau du protocole et le rendement généré par la blockchain.
Le dépôt décrit un fonds hybride conçu pour capturer à la fois la performance prix de l'ETH et les récompenses de staking générées par une partie de ses actifs. Ces récompenses augmenteraient, à leur tour, la valeur nette d'inventaire du fonds.
Cependant, le dépôt met également en lumière une tension clé. BlackRock vise à offrir un rendement par staking, mais des incertitudes réglementaires et opérationnelles pourraient encore influencer la façon dont ces récompenses sont finalement distribuées.
Cette move oblige la SEC à clarifier enfin comment les récompenses de staking doivent être classées, une question qui est restée floue pendant des années.
Commentant cela, un utilisateur de X a déclaré :
« Cela vous dit tout sur la direction de la demande. Ils ne déposent pas de dossiers pour des produits comme celui-ci à moins d'être convaincus qu'un capital massif attend de affluer. »
Décrypter la nouvelle position de la SEC
Le dernier dépôt de BlackRock marque un changement majeur dans la politique des ETF sur Ethereum [ETH], qui semblait impossible sous l'ancien président de la SEC, Gary Gensler.
Lorsque BlackRock a lancé pour la première fois l'iShares Ethereum Trust (ETHA) en juillet 2024, la SEC a forcé les émetteurs à retirer le staking de leurs produits, arguant que les services offerts par des plateformes comme Kraken et Coinbase ressemblaient à des offres de titres non enregistrées.
Sous le nouveau président, Paul Atkins, cependant, la position de l'agence semble s'assouplir.
BlackRock et VanEck ont maintenant resoumis ou modifié les dossiers d'ETF pour ajouter le staking, BlackRock choisissant de créer un fonds entièrement nouveau plutôt que de modifier l'ETHA.
Le fonds d'origine, qui détient environ 11 milliards de dollars d'ETH, restera séparé de la version avec staking. Cette structure permet aux investisseurs d'obtenir une exposition régulée au mécanisme de génération de rendement d'Ehereum sans avoir à stake directement leurs actifs.
Ce changement de politique s'appuie sur l'approbation historique d'octobre pour Grayscale, qui est devenu le premier émetteur à offrir des récompenses de staking via des ETF spot cotés aux États-Unis (ETHE et ETH Mini).
Il s'aligne également sur une dynamique sectorielle plus large, comme on le voit dans les fonds Solana [SOL] et ETH avec staking de REX-Osprey, signalant une adoption institutionnelle croissante des stratégies de rendement basées sur la blockchain.
Intérêt croissant pour Ethereum et plus
Au même moment, l'activité on-chain suggère que les grandes institutions accumulent rapidement de l'Ethereum.
Lookonchain a signalé des retraits substantiels de Binance impliquant 6 000 ETH par Amber Group et 3 000 ETH par Metalpha en l'espace de quelques heures.
Pendant ce temps, Bitmine a effectué une move encore plus agressive, ajoutant 138 452 ETH à ses avoirs, portant son total à 3,86 millions d'ETH d'une valeur de 12,4 milliards de dollars.
Cette flambée des achats institutionnels coïncide avec le signalement du co-fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, qu'un rallye de l'ETH pourrait approcher, même si l'ETH s'échangeait à 3 114 $ au moment de la rédaction, après une baisse quotidienne de 1,67 %.
Ensemble, l'accumulation institutionnelle croissante et la position plus favorable de la SEC sur les ETF de staking suggèrent que la structure de marché d'Ethereum pourrait accélérer la prochaine phase de l'adoption de l'ETH.
Réflexions finales
- L'assouplissement de la position de la SEC sous la présidence de Paul Atkins suggère que la réglementation américaine s'aligne enfin avec l'économie de la Preuve d'Enjeu (Proof-of-Stake).
- L'accumulation d'ETH par des acteurs majeurs comme Amber Group, Metalpha et Bitmine signale que les institutions se positionnent en prévision d'un macro-rallye potentiel.
