在美国犹他州盐湖城，KindlyMD 原本是一家专注治疗阿片类药物依赖的诊所网络，创始人兼 CEO Tim Pickett 曾多次强调：“我们不是只治病，而是帮助患者重建生活。”在美国医疗体系中，KindlyMD 以“整体化医疗”模式获得关注。
然而，2025 年8月，一则消息让这家公司走入全球加密金融的聚光灯：KindlyMD 完成与 Nakamoto Holdings 的合并，正式转型为一家比特币国库公司。合并完成后，股票代码改为 NAKA，并立即宣布购入 5,744 枚比特币，斥资约 6.79 亿美元。
一夜之间，这家小有名气的医疗公司，变成了比特币资本市场的新巨鲸。
David Bailey：比特币布道者与特朗普“顾问”
推动这一转型的，是 David Bailey。
他是《Bitcoin Magazine》的 CEO，长期活跃于比特币行业大会与产业推进，被视作“比特币国库化”的早期布道者之一。
2023 年，他创立了 Nakamoto Holdings，这家公司没有复杂的产品，也没有繁琐的业务，只有一个目标：用尽可能多的资本买入比特币。
Bailey 自称：“这是比特币国库工程。”
在 2024 年美国总统选举期间，Bailey 以外部顾问/提供意见者的身份，就数字资产与比特币相关议题向特朗普竞选团队提供过政策层面的建议与交流。
他被广泛认为是特朗普从加密怀疑论者转变为比特币支持者的关键推手之一。正是他向特朗普提出加密资产作为政策筹码与公共资产储备的战略思路，从而影响了其立场与政策方向。
在去年的比特币大会上，特朗普公开表示：“Dave，你做得很棒”（“So David, congratulations, whatever you do, you did a wonderful job.”），表露出对他的认可。
据CNBC援引知情人士透露，他至少六次造访白宫。Bailey 本人公开表示：“总统兑现了他对比特币行业的承诺，我对此永远心怀感激。”
在日本上市公司 Metaplanet 的顾问委员会中，Bailey 与 Eric Trump（特朗普次子）同为成员。这让 KindlyMD/NAKA 的战略与特朗普家族在加密金融的布局形成了微妙呼应。
PIPE + 可转债：资本魔术
2025 年夏天，Bailey 找到了自己的“上市载体”——KindlyMD。
KindlyMD 的转型并非简单换壳。Bailey 通过一套复杂的资本运作，为 NAKA 准备了充足的弹药：
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PIPE 融资 5.4 亿美元，发行价 1.12 美元/股；
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可转债 2 亿美元，前两年零息，第三年起 6% 利息，转股价 2.80 美元。
Bailey 在接受 CNBC 采访时直言：“我几乎每天能筹到 1 亿美元，有时甚至 2 亿。”
此次融资获得了 200 多名投资者的支持，其中包括 Actai Ventures、Arrington Capital、BSQ Capital Partners、Kingsway、Van Eck 和 Yorkville Advisors。
NAKA 的投资人名单，几乎是“比特币名人堂”：
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Adam Back：Hashcash 发明者，Blockstream CEO。
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Balaji Srinivasan：前 Coinbase CTO，a16z 前合伙人。
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Jihan Wu（吴忌寒）：Bitmain 联合创始人。
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Ricardo Salinas：墨西哥亿万富豪，坚定的 BTC 信徒。
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Eric Semler：华尔街老兵，Semler Scientific 主席。
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Simon Gerovich：Metaplanet CEO，推动日本上市公司成为“亚洲 MicroStrategy”。
| 类型 | 说明 |
|---|---|
| 机构投资者 | Actai Ventures, Arrington Capital, BSQ Capital, Kingsway, Off The Chain, ParaFi, RK Capital, Van Eck, Yorkville Advisors（通过 YA II PN, Ltd.） |
| 个人投资者 | Adam Back, Balaji Srinivasan, Danny Yang, Eric Semler, Jihan Wu, Ricardo Salinas, Simon Gerovich |
| 融资方式 | PIPE (~$510M)，可转换债券 ($200M)，连接为总计约 $710M |
| 快速融资 | 6 月 PIPE $51.5M，仅 72 小时完成 |
这些名字代表着全球比特币产业的资本力量。从华尔街到亚洲，从矿机到交易所，NAKA 集结的是一张全球比特币权力地图。
在资本加持下，NAKA 一上来就完成了“巨鲸首秀”：买入 5,764.91 枚比特币，均价 118,204 美元/枚，直接跻身全球前二十的企业比特币持有者。
Strategy²？
要理解 NAKA 的战略，必须放在 MicroStrategy 的参照系下。
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MicroStrategy：2020 年起，创始人 Michael Saylor 将公司现金转为比特币，迄今持有 629,376 枚 BTC，价值逾 720 亿美元。它已彻底变成“比特币代理股”，市值与 BTC 走势深度绑定。
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NAKA：目前仅持有 5,765 枚 BTC，规模相当于 MicroStrategy 的 0.9%。
但 Bailey 的目标更为激进：在全球资本市场建立比特币国库公司网络，最终持有 100 万枚 BTC，占比特币总供应的近 5%。
如果 MicroStrategy 是“先驱”，那么 NAKA 就是 “Strategy²”。
但市场总是残酷的。
NAKA 以 118,204 美元 的均价抄底，截至 2025 年 8 月 19 日本文发稿时，比特币当天最低跌至约 112,757美元，NAKA 浮亏约 3,139 万美元，这笔亏损并不大，仅占总投入的 4%。但它揭示了 比特币国库模式的风险本质：股价和企业价值，几乎与比特币价格完全绑定。
不过，这是一场以 百万级 BTC 储备为目标 的长期战略博弈，短期波动反而提供了更佳的入场时机。
根据 bitcointreasuries.net 数据，目前已有 168 家上市公司持有比特币，总计超过 983,000 枚 BTC，接近比特币总供应量的 5%。
除了 MicroStrategy 和 NAKA，一个新玩家也在引发市场关注——Twenty One。它由Tether、Bitfinex、Cantor Fitzgerald 和SoftBank 联合创立，初始持有 43,500 枚 BTC，按当前市价接近 50 亿美元。尽管尚未正式交易，但其财团化背景，意味着比特币国库模式正从“单一公司押注”进入 跨行业财团联手推动的阶段。
当资本巨头们开始把比特币视作资产负债表的核心配置时，市场的定价权，正在悄然远离零散的散户，转向掌握融资、投行工具与跨国资源的 机构联盟。
这是金融史新篇章的开端，还是一次旧叙事的再演？
无论答案如何，历史会记住这一幕：一家医疗公司，摇身一变，成为了比特币巨鲸。而在它的背后，真正左右比特币未来价格曲线的，已不再是散户的情绪，而是机构资本的耐心与野心。
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