Pasar saham A, akan menyambut perusahaan semikonduktor bintang lainnya.
Baru-baru ini, perusahaan chip interkoneksi berkecepatan tinggi "Tao Run Semikonduktor" telah menyelesaikan pendaftaran bimbingan di Badan Pengawas Sekuritas Beijing, dengan target melantai di ChiNext.
Tao Run Semikonduktor didirikan pada Agustus 2015, berfokus pada pengembangan teknologi dan komersialisasi produk chip analog dan campuran analog-digital. Pendiri perusahaan, Guan Yi, adalah seorang veteran di bidang chip, yang pernah memimpin pengembangan produk kompleks seperti chip kontrol utama untuk base station 4G.
Semikonduktor selalu merupakan industri yang padat modal, dan Tao Run Semikonduktor tidak terkecuali. Sejak berdiri, perusahaan telah meraih 12 putaran pendanaan, dengan investor di belakangnya termasuk dana BUMN lokal seperti Shanghai S&T Venture Capital Fund, Beijing Information Industry Development Fund, Fujian Electronic Information Industry Fund, serta sejumlah lembaga dan modal industri terkenal seperti Cowin Capital, Gaoling Venture, Shenzhen Capital Group, dan BYD.
Patut dicatat, dalam daftar investor Tao Run Semikonduktor, juga muncul nama Xia Zuoquan. Pada 2018, ia telah memberikan pendanaan pertama kepada Tao Run Semikonduktor melalui Zhengxuan Capital, dan melakukan investasi lanjutan di putaran-putaran berikutnya. Hingga saat ini, Zhengxuan Capital memegang 6.7% saham perusahaan, menjadi pemegang saham institusional terbesar kedua, sementara Xia Zuoquan sendiri, melalui kepemilikan langsung atau tidak langsung, menguasai porsi 5.3%.
Jika Tao Run Semikonduktor berhasil IPO, "angel investor terhebat" ini akan menambah satu lagi prestasinya.
Veteran Chip Lulusan Luar Negeri Berwirausaha, Membidik "Pengganti Produk Domestik"
Kisah Tao Run Semikonduktor dimulai dari pendirinya, Guan Yi.
Guan Yi adalah lulusan master Universitas New York, pernah bekerja di departemen APD raksasa chip global Broadcom, memiliki pengalaman desain chip hampir dua puluh tahun. Setelah bertahun-tahun di luar negeri, ia lebih memahami daripada siapa pun tentang kelemahan chip domestik saat itu: teknologi inti chip analog berkinerja tinggi dan chip campuran digital-analog, lama dikuasai oleh raksasa asing seperti Broadcom dan Marvell, dengan proporsi lokalisasi yang sangat rendah, hampir kosong di awal.
Dalam peta semikonduktor, chip analog adalah kategori tipikal yang "kecil namun presisi"—nilai per unit tidak tinggi, tetapi tersebar di setiap sudut komunikasi, mobil, industri, benar-benar "bumbu industri". Semakin tinggi kelas chip analog dan campuran digital-analog, semakin bergantung pada akumulasi pengalaman jangka panjang dan pemolesan proses, inilah yang menjadi dasar keunggulan raksasa asing yang memonopoli selama bertahun-tahun.
Karena melihat peluang "pengganti produk domestik" di bidang terkait, pada 2015, Guan Yi meninggalkan gaji tinggi di luar negeri, kembali ke Tiongkok untuk mendirikan Shanghai Tao Run Semikonduktor, dan mengkhususkan diri pada desain chip analog kelas atas yang digerakkan teknologi, berorientasi pada pelanggan toB seperti komunikasi dan otomotif.
Setelah masa inkubasi dua tahun, chip pertama yang dikembangkan sendiri perusahaan pada 2017 mulai mendapatkan pengakuan industri; 2018, chip analog berkinerja tinggi pertama mulai diproduksi; 2020, IP kunci dari pelanggan inti mulai diserahkan; 2025, beberapa produk memasuki siklus produksi massal.
Hingga saat ini, Tao Run Semikonduktor telah membangun empat lini produk termasuk ADC/DAC berkecepatan dan presisi tinggi, chip SerDes ultra-cepat, chip oDES dan sinyal, serta ASIC campuran digital-analog kustom—tepat mengarah ke skenario aplikasi terpanas seperti base station 5G, pusat data AI, dan kendaraan energi baru. Di antaranya, beberapa chip kelas atas termasuk chip DSP non-koheren 400G&800G telah memasuki tahap produksi massal, berhasil mengisi banyak kekosongan lokalisasi dalam negeri di bidang komunikasi dan pusat data.
Imbalan komersial pun mengikuti. Menurut data resminya, dari 2022 hingga 2024, pendapatan Tao Run Semikonduktor tumbuh dengan laju tahunan lebih dari 80%, dan memasuki rantai pasok tiga produsen peralatan komunikasi terbesar di Tiongkok.
Kini, dengan penyelesaian pendaftaran bimbingan, Guan Yi juga akan membawa Tao Run Semikonduktor memasuki tahap perkembangan baru.
Dukungan Xia Zuoquan, Akumulasi Menyelesaikan 12 Putaran Pendanaan
Di pasar modal, investor juga sangat mendukung Tao Run Semikonduktor. Sejak berdiri, perusahaan telah menyelesaikan total 12 putaran pendanaan.
Kembali ke 2018, Tao Run Semikonduktor secara resmi membuka pendanaan eksternal, dan segera menarik perhatian investor hard-tech Xia Zuoquan, yang kemudian menginvestasikan beberapa juta yuan melalui Zhengxuan Capital.
Dengan dukungan investor bintang, perusahaan sejak itu mempertahankan ritme pendanaan 1 hingga 2 putaran per tahun, modal terus mengalir: Januari 2020, Cowin Capital dan Morningside Capital berpartisipasi dalam pendanaan Pre-A; Agustus 2021, perusahaan kembali mendapat suntikan modal putaran A dari Shenzhen Capital Group dan Harvest Fund. November tahun yang sama, putaran B yang dipimpin bersama oleh Gaoling Venture dan Shenzhen Capital Group, dengan partisipasi Zhengxuan Capital dan Cowin Capital, diumumkan selesai.
Bagi Tao Run Semikonduktor, 2022 adalah titik balik penting. Tahun itu, modal industri BYD turun tangan, menambah modal 49,5 juta yuan dengan dana sendiri, menguasai hampir 2,48% saham perusahaan, menyelesaikan pendanaan putaran C, valuasi perusahaan saat itu mencapai 2 miliar yuan. Pada Mei dan September tahun yang sama, CICC Capital dan China Merchants Capital masing-masing berpartisipasi dalam dua putaran pendanaan seri C perusahaan.
Mulai 2023, BUMN lokal muncul, perusahaan mendapat dukungan dari Shanghai S&T Venture Capital Fund; Fujian Electronic Information Industry Investment Fund berpartisipasi dalam pendanaan putaran D+ senilai beberapa puluh juta yuan pada 2025. Pada periode yang sama, perusahaan juga memperkenalkan pemegang saham seperti Xiehe Capital, Dawu Venture Capital, Chuhui Capital.
Puncak pendanaan jatuh pada Januari 2026. Tao Run Semikonduktor menyelesaikan pendanaan putaran D++ senilai ratusan juta yuan, ini adalah "belanja massal" kolektif standar, mencakup hampir sepuluh lembaga seperti Xicheng Jinrui, Xinwei Capital, Galaxy Source, Zhongyuan Capital, Jinma Investment, Shenzhen Capital Group, Gaoling Venture, Cowin Capital, modal lama, modal panjang, modal industri semuanya masuk.
Satu minggu kemudian, Tao Run Semikonduktor menyelesaikan putaran pendanaan terakhir hingga saat ini, investor adalah Beijing High-end Precision and Sophisticated Industry Development Fund, Beijing Information Industry Development Fund, dan Beijing Green Energy and Low-carbon Industry Investment Fund, ketiganya adalah dana industri dengan latar belakang BUMN Beijing. Setelah itu, Tao Run Semikonduktor dengan cepat pindah alamat ke Beijing dan menyelesaikan transformasi menjadi perusahaan saham gabungan.
Delapan tahun, dua belas putaran, akumulasi pendanaan lebih dari satu miliar yuan—ketika daftar pemegang saham sekaligus mengumpulkan investor keuangan terkemuka, modal industri, dan BUMN lokal, "wajah IPO" Tao Run Semikonduktor sudah cukup lengkap.
"Angel Investor Terhebat", Segera Meraih IPO Ke-5
Dalam daftar pemegang saham Tao Run Semikonduktor, yang paling menarik perhatian tentu saja investor angel, Xia Zuoquan, yang dijuluki "angel investor terhebat", dan menyebut namanya, secara alami tidak bisa lepas dari kisah legendarisnya dengan BYD.
1994, Xia Zuoquan yang sedang bergerak di investasi sekuritas, secara kebetulan berkenalan dengan Wang Chuanfu, terkesan oleh semangat yang terakhir, menginvestasikan 300.000 yuan dan bersama Wang Chuanfu mendirikan BYD, ia adalah co-founder sekaligus angel investor paling awal.
Beberapa tahun kemudian, Xia Zuoquan bergabung penuh waktu, terlibat dalam tata kelola perusahaan, menemani BYD tumbuh menjadi raksasa otomotif seperti sekarang. Hingga saat ini, ia masih memegang 2.72% saham, berada di antara tiga pemegang saham perorangan terbesar BYD, dan investasi awal tahun itu akhirnya menghasilkan imbalan luar biasa 80.000 kali lipat, Xia Zuoquan menjadi terkenal karena ini.
2010, Xia Zuoquan mengundurkan diri dari posisi Wakil Presiden BYD, hanya mempertahankan status direktur, mulai memusatkan perhatian pada Zhengxuan Investment yang didirikannya pada 2003.
Menurut data CVSource dari Touzhong Jiachuan, skala pengelolaan Zhengxuan Investment saat ini melebihi 10 miliar yuan, berfokus pada investasi hard-tech tahap awal dan menengah, hingga saat ini, institusi telah berinvestasi di 149 perusahaan di bidang semikonduktor, energi baru, kecerdasan buatan, antariksa komersial, dll.
Di antaranya, UBTECH yang diinvestasikan Zhengxuan Investment sebagai salah satu angel investor terawal, telah melantai di bursa Hong Kong pada 2023, menjadi "saham pertama robot humanoid". Menurut laporan terbuka, investasi ini juga membawa imbalan sekitar 1.000 kali lipat bagi institusi. Selain itu, dua perusahaan portofolio Zhengxuan Investment—perusahaan chip lapisan fisik Ethernet Yutai Micro dan produsen peralatan pembuatan slurry baterai lithium Shangshui Intelligent, juga telah berhasil melantai di pasar saham A.
Jika kali ini Tao Run Semikonduktor berhasil melantai, Xia Zuoquan akan menyambut IPO kelimanya setelah BYD, UBTECH, Yutai Micro, dan Shangshui Intelligent.
Hingga saat ini, Zhengxuan Capital memegang 6.7% saham Tao Run Semikonduktor, adalah pemegang saham institusional terbesar kedua perusahaan, sementara Xia Zuoquan sendiri melalui cara langsung dan tidak langsung menguasai total 5.3% kepemilikan saham. Meskipun Tao Run Semikonduktor belum mengumumkan valuasi spesifik, tetapi mengingat tingkat penetapan harga perusahaan semikonduktor di pasar sekunder saat ini serta skala pendanaan perusahaan di berbagai putaran, investasi ini kemungkinan besar akan menjadi kasus klasik lain dalam karier investasi awal Xia Zuoquan.
Artikel ini dari akun WeChat publik "Touzhongwang", penulis: Wang Manhua
