Ketika Spread Mencapai 50%: Arbitrase Pra-Pasar Saham Kripto Bangkit

比推Dipublikasikan tanggal 2026-03-16Terakhir diperbarui pada 2026-03-16

Abstrak

Dalam kondisi bear market crypto, peluang bisnis baru muncul di bidang arbitrase pra-pembukaan saham-token. Platform seperti PreStocks, Jarsy, dan Tessera menawarkan perdagangan tokenisasi saham pra-IPO dengan perbedaan harga signifikan. Analisis tiga perusahaan—Kalshi, Polymarket, dan SpaceX(xAI)—menunjukkan selisih harga mencapai 37% (US$148) untuk Kalshi, lebih dari 50% (US$94) untuk Polymarket, dan 12.7% (US$75) untuk SpaceX. Perbedaan ini menciptakan peluang arbitrase melalui platform yang menghubungkan pasar tradisional dan crypto, meski likuiditas saat ini masih terbatas pada level jutaan dolar. Model bisnis potensial termasuk fee transaksi, LP fee, dan arbitrase modal sendiri.

Penulis: Wenser, Odaily Planet Daily

Editor: Hao Fangzhou

Judul Asli: Spread Maksimal Lebih dari 50%, Pasar Arbitrase Pra-Pasar Saham Kripto Akan Menjadi Bisnis Baru di Bear Market Crypto


Belum lama ini, CEO Mysten Labs evan.sui berbicara tentang pandangannya mengenai "bear market". Dia menyebutkan bahwa dia tidak setuju dengan argumen bahwa "bear market itu bagus, teruslah Build". Faktanya, bear market tidak "hebat", mengemasnya sebagai sesuatu yang baik untuk semua orang akan mengabaikan biaya sebenarnya (seperti membuat pembangun dan pengguna mundur), banyak investor ritel serta tim yang sangat baik akan menghadapi putusnya arus kas dan terpaksa mundur, yang pada akhirnya merugikan perkembangan jangka panjang industri kripto.

Namun, bukti dari sisi data tidak konsisten dengan pandangan ini. Laporan yang dirilis oleh Lattice VC pada Oktober 2024 menunjukkan bahwa pada saat itu, lebih dari 80% startup kripto yang mengumumkan pendanaan seed round di bear market 2022 masih dalam tahap pembangunan. Dengan kata lain, jika pihak proyek dapat menjamin stabilitas personel dan dana yang relatif stabil, maka bear market memang lebih menguntungkan untuk pengembangan dan perkembangan proyek. Adapun alasannya, mungkin karena perhatian pihak proyek di bear market lebih terfokus pada pengembangan produk dan pengoptimalan pengalaman; atau mungkin karena bear market dapat melatih berbagai kemampuan pihak proyek untuk bertahan hidup. Singkatnya, berada di bear market kripto, pihak proyek yang bertekad untuk berwirausaha justru mungkin dapat menemukan jalan keluar dan menempuh jalur perkembangan sendiri.

Oleh karena itu, kami akan melalui seri artikel "Panduan Berwirausaha di Bear Market Kripto" untuk bersama-sama mengeksplorasi jalur potensial dan arah proyek dalam siklus ini dengan pembaca. Jika di masa depan benar-benar ada proyek kripto yang lahir bahkan tumbuh dengan cepat karenanya, Odaily Planet Daily juga menyambut pihak proyek untuk berdiskusi mengenai kerja sama.

Hari ini, kita akan membahas terlebih dahulu arah potensial berwirausaha yang paling panas saat ini selain pasar prediksi—pasar spread harga pra-pasar saham kripto.

Kebutuhan Nyata Pasar Pra-Pasar Saham Kripto: Diferensiasi Platform dan Jembatan Likuiditas

Sebagai jembatan penghubung antara pasar kripto dan pasar keuangan tradisional, platform perdagangan saham kripto tidak hanya mendapat perhatian tinggi dan partisipasi aktif dari pihak proyek kripto, termasuk platform sekuritas terkemuka global seperti Nasdaq dan Bursa Efek New York juga banyak terjun ke dalamnya, dengan harapan dapat merebut pasar tambahan sekaligus lebih mengaktifkan likuiditas pasar keuangan tradisional.

Selain itu, tidak hanya saham konsep kripto yang telah上市 (IPO) yang mengalami tokenisasi saham dan transformasi kontrak on-chain, banyak saham konsep panas yang belum melakukan IPO juga mendapat sambutan hangat dari pasar kripto dan pasar keuangan tradisional, sehingga melahirkan banyak platform perdagangan tokenisasi saham pra-pasar.

Mengingat tahun ini pasar modal akan menyambut gelombang上市 (IPO) saham AS dari serangkaian perusahaan termasuk OpenAI, Anthropic, SpaceX(xAI), Kalshi, Polymarket, OKX, Kraken dan lainnya (perusahaan model AI, perusahaan penerbangan luar angkasa komersial, platform prediksi pasar, serta bursa kripto), tidak diragukan lagi, tahun 2026 pasti akan menjadi "tahun besar IPO".

Di bawah latar belakang pasar kripto yang terus turun dengan sesekali rebound dan pasar saham yang hijau di mana-mana dan terus naik, popularitas pasar perdagangan pra-pasar saham juga semakin membuktikan pandangan di atas—pasar kripto dan pasar keuangan tradisional memiliki permintaan yang kuat untuk perdagangan pra-pasar saham konsep panas.

Dan inilah alasan utama mengapa banyak platform perdagangan pra-pasar saham seperti PreStocks, Jarsy, Tessera, dan lainnya bermunculan. Selain itu, dibandingkan dengan pasar perdagangan pra-pasar saham tradisional di pasar keuangan tradisional seperti Hiive, Nasdaq Private Market, metode perdagangan, jumlah pembelian, dan ambang batas masuk pasar perdagangan pra-pasar kripto lebih fleksibel, dan premiumnya juga relatif lebih tinggi, sehingga banyak pengguna yang antusias berpartisipasi.

Tetapi sama seperti token yang sama di bursa yang berbeda akan memiliki perbedaan harga yang berbeda-beda, sebelum mekanisme seperti oracle diperkenalkan di pasar pra-pasar saham untuk sementara, apa pun alasannya, kita dapat dengan jelas melihat bahwa platform yang berbeda dalam teks di atas memiliki spread harga tertentu untuk harga saham underlying yang sama.

Berdasarkan informasi di atas, kita dapat memberikan penilaian yang agak berani—pasar kripto masih kekurangan satu atau beberapa "platform jembatan antar pasar perdagangan pra-pasar saham".

Ini mungkin merupakan langkah yang harus dilalui dalam mendorong tokenisasi saham dan tokenisasi pasar pra-pasar saham selangkah lebih maju—platform komprehensif terpadu yang mencakup perdagangan pra-pasar pasar keuangan tradisional dan perdagangan pra-pasar pasar kripto.

Di bawah ini, kita akan mengambil contoh 2 platform unggulan pasar prediksi yang sedang mencari pendanaan 200 miliar dolar AS, Kalshi dan Polymarket, serta SpaceX(xAI) yang bernilai hingga 1,25 triliun, untuk mengeksplorasi kelayakan dan kebutuhan nyata dari "arah kewirausahaan" ini.

Membandingkan Spread Harga Pra-Pasar 3 Platform PreStocks, Jarsy, Tessera: Spread Maksimal Lebih dari 50%, Harga Paling Beda Hampir 150 Dolar AS

Spread Harga Pra-Pasar Kalshi: Mencapai 148 Dolar AS, Tingkat Spread Sekitar 37%

Mengambil contoh pasar perdagangan pra-pasar Kalshi, harganya di platform yang berbeda adalah sebagai berikut—

Platform PreStocks, harga pra-pasar token saham sekitar 397 dolar AS; (Dibandingkan dengan 369 dolar AS yang kami sebutkan sebulan yang lalu dalam artikel "Volume Perdagangan Kalshi Terus Mencapai Rekor Baru, Berapa Harga Saham Pra-Pasar yang Wajar?" (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5209330) telah tumbuh hampir 30 dolar AS, kenaikan mencapai 7,6%)

Platform Jarsy, harga patokan pra-pasar saham sekitar 545 dolar AS. (Dibandingkan dengan 504 dolar AS yang kami sebutkan sebulan yang lalu dalam artikel "Volume Perdagangan Kalshi Terus Mencapai Rekor Baru, Berapa Harga Saham Pra-Pasar yang Wajar?" (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5209330) telah tumbuh lebih dari 40 dolar AS, kenaikan mencapai 8,1%)

Dengan kata lain, spread harga pra-pasar saham Kalshi di dua platform perdagangan besar mencapai 148 dolar AS (Catatan Odaily Planet Daily: Mengingat kedua platform masing-masing menggunakan mekanisme perdagangan order book dan mekanisme perdagangan token likuiditas on-chain, kami hanya melakukan perbandingan abstrak di sini, sementara tidak melibatkan bentuk penyerahan aset spesifik, hal yang sama berlaku di bawah). Jika dihitung berdasarkan harga 360 dolar AS dari platform perdagangan pra-pasar pasar keuangan tradisional Hiive, spread pra-pasar bahkan mencapai 185 dolar AS.

Spread Harga Pra-Pasar Polymarket: Mencapai 94 Dolar AS, Tingkat Spread Lebih dari 50%

Mengambil contoh pasar perdagangan pra-pasar Polymarket, harganya di platform yang berbeda adalah sebagai berikut—

Platform PreStocks, harga pra-pasar token saham sekitar 186 dolar AS (Catatan Odaily Planet Daily: kenaikan 30 hari terakhir mencapai 23%);

Platform Jarsy, harga patokan pra-pasar saham sekitar 280 dolar AS.

Dengan kata lain, spread harga pra-pasar saham Polymarket di 2 platform besar adalah sekitar 94 dolar AS, dengan tingkat spread sekitar 50,5%.

Spread Harga Pra-Pasar SpaceX(xAI): Sekitar 75 Dolar AS, Tingkat Spread 12,7%

Mengambil contoh SpaceX(xAI), harganya di platform yang berbeda adalah sebagai berikut—

Platform PreStocks, harga pra-pasar token saham sekitar 666 dolar AS (Catatan Odaily Planet Daily: kenaikan 30 hari terakhir adalah 4,1%);

Platform Tessera, harga pra-pasar token saham sementara dilaporkan sekitar 591 dolar AS (Catatan Odaily Planet Daily: kenaikan 30 hari terakhir sekitar 14,5%).

Dengan kata lain, spread harga pra-pasar saham SpaceX di 2 platform besar adalah sekitar 75 dolar AS, dengan tingkat spread sekitar 12,7%.

Secara keseluruhan, berdasarkan platform perdagangan pra-pasar yang ada, mungkin dapat membangun pasar spread harga pra-pasar saham kripto, yang setelah memiliki token pra-pasar atau modal ekuitas pra-pasar yang cukup, dapat memenuhi kebutuhan perdagangan dan kebutuhan spekulasi pasar.

Tentu saja, mengingat likuiditas pasar saat ini masih dalam tingkat jutaan dolar AS, model bisnis utama platform ini mungkin tetap pada biaya transaksi atau biaya LP serta realisasi spread jumlah investasi sendiri platform dan aspek lainnya.


Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

Grup Komunikasi TG Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity

Langganan TG Bitpush: https://t.me/bitpush

Tautan Asli:https://www.bitpush.news/articles/7619997

Pertanyaan Terkait

QApa yang dimaksud dengan 'arbitrase pra-pasar saham kripto' yang disebutkan dalam artikel?

AArbitrase pra-pasar saham kripto merujuk pada aktivitas memanfaatkan perbedaan harga (spread) yang signifikan untuk saham pra-IPO yang sama yang diperdagangkan di berbagai platform perdagangan tokenisasi saham pra-pasar, seperti PreStocks, Jarsy, dan Tessera, dengan spread terbesar melebihi 50%.

QPlatform apa saja yang disebutkan dalam artikel yang menawarkan perdagangan pra-pasar untuk saham tokenisasi seperti Kalshi dan Polymarket?

AArtikel menyebutkan platform PreStocks, Jarsy, dan Tessera sebagai penyedia perdagangan pra-pasar untuk saham tokenisasi. Platform tradisional seperti Hiive dan Nasdaq Private Market juga disebutkan sebagai pembanding.

QBerapa besar perbedaan harga (spread) untuk saham pra-pasar Polymarket antara platform PreStocks dan Jarsy?

ASpread harga untuk saham pra-pasar Polymarket antara PreStocks ($186) dan Jarsy ($280) adalah $94, yang merupakan spread persentase sekitar 50,5%.

QMengapa artikel berpendapat bahwa ada peluang bisnis di pasar arbitrase pra-pasar ini?

AArtikel berpendapat bahwa adanya spread harga yang besar dan konsisten antar platform menunjukkan permintaan pasar yang nyata namun belum terpenuhi untuk sebuah platform 'jembatan' atau agregator yang dapat memfasilitasi arbitrase dan menyediakan likuiditas yang lebih baik, menciptakan peluang bisnis baru di tengah bear market kripto.

QApa perbedaan utama antara platform perdagangan pra-pasar tradisional (seperti Hiive) dengan platform kripto yang disebutkan?

AMenurut artikel, platform perdagangan pra-pasar kripto (seperti PreStocks, Jarsy) menawarkan cara perdagangan yang lebih fleksibel, jumlah pembelian yang lebih variatif, dan门槛 masuk yang lebih rendah dibandingkan platform tradisional seperti Hiive dan Nasdaq Private Market, dan seringkali memiliki premium yang lebih tinggi.

Bacaan Terkait

Lahirnya "DeepSeek Biologi" Versi China, 4 Lulusan Oxford, Serahkan Ilmu Kehidupan ke AI

DeepSeek-V4 Flash baru saja menggemparkan dunia model umum global, dan tak lama kemudian muncul versi DeepSeek untuk ilmu kehidupan dari China. Baru-baru ini, GeneLLM, model besar multi-omics untuk ilmu kehidupan yang dikembangkan secara mandiri oleh **Jindu Life Sciences** (didirikan oleh 4 alumnus Universitas Oxford), telah berhasil diterbitkan di jurnal akademik top dunia: *Nature Communications* dan *Advanced Science*. Sebagai **model besar multi-omics pertama di dunia yang dilatih langsung dengan data mentah omik**, GeneLLM mengisi kekosongan model dasar ilmu kehidupan China dan disebut sebagai DeepSeek versi ilmu kehidupan China. Dengan menggunakan empat basa RNA (A, U, G, C) sebagai "token" dasarnya, model ini mempelajari hukum kehidupan langsung dari data mentah seperti RNA, protein, dan metabolom, memprediksi basa berikutnya layaknya model bahasa memprediksi token berikutnya. Model ini telah menyelesaikan pelatihan pra-model dengan **1,5 miliar parameter dan 3,5 triliun urutan basa**. Versi XLarge mencapai **30 miliar parameter**. Berbeda dengan metode bioinformatika tradisional yang bergantung pada anotasi gen dan label buatan, pendekatan GeneLLM memungkinkan AI belajar langsung dari sinyal kehidupan mentah, menemukan pola terkait penyakit secara mandiri. Keunggulan lain terletak pada efisiensi biaya. Sementara metode tradisional membutuhkan sekuensing dalam 6Gb, **GeneLLM dapat mempertahankan AUC > 0,8 hanya dengan 1Gb sekuensing dangkal**, mengurangi biaya hingga **83%**, membuka jalan bagi pengobatan presisi yang lebih terjangkau. Tidak hanya berhenti pada model, Jindu Life Sciences membangun **BioFord Harness**, infrastruktur yang menghubungkan kecerdasan AI dengan dunia fisik laboratorium. Sistem ini mengubah laboratorium menjadi sistem yang dapat dikompilasi, dijadwalkan, diamati, dan dilacak. Platform **BioFord Agent**, dengan lima agen cerdas (pencarian literatur, desain eksperimen, sains, penjadwalan eksperimen, dan analisis data), menghubungkan lapisan fisik laboratorium dengan lapisan kognitif ilmuwan, meningkatkan efisiensi penelitian secara signifikan. Didirikan oleh empat alumni Oxford yang memiliki keahlian pelengkap dalam teknik biologi, kecerdasan buatan, biologi komputasi, dan operasi bisnis, Jindu Life Sciences telah menyelesaikan **empat putaran pendanaan dalam satu tahun**. Perusahaan mengambil pendekatan yang berbeda: fokus membangun "infrastruktur mil terakhir" yang menghubungkan model dengan sistem eksperimen fisik, alih-alih bersaing di model dasar, pipeline ujung-ke-ujung, atau menjadi ilmuwan AI dunia digital murni. Visi mereka adalah membangun sistem operasi cerdas untuk ilmu kehidupan, mendefinisikan paradigma penelitian baru di era AI, di mana laboratorium menjadi sistem yang terus belajar, dan setiap eksperimen—baik sukses maupun gagal—menjadi data berharga untuk iterasi berikutnya.

marsbit22m yang lalu

Lahirnya "DeepSeek Biologi" Versi China, 4 Lulusan Oxford, Serahkan Ilmu Kehidupan ke AI

marsbit22m yang lalu

Lubang Hitam AI Terbesar, Setelah Pendapatan Anthropic Mencapai $1 Triliun Pertahun, Harga Komputasi Meroket 10 Kali Lipat

**Judul: Lubang Hitam AI Terbesar, Harga Komputasi Melonjak 10 Kali Lipat Setelah Pendapatan Anthropic Mencapai 1 Triliun Dolar AS** Artikel ini membahas prediksi drastis dari podcast teknologi Dwarkesh Patel tentang masa depan harga daya komputasi (komputasi) di era AI. Inti argumennya adalah: jika pendapatan laboratorium AI seperti Anthropic terus meledak (mencapai 1 triliun dolar AS tahun depan), sementara pasokan komputasi global hanya tumbuh sekitar 3 kali lipat per tahun, maka harga komputasi bisa naik lebih dari 10 kali lipat. Alasannya adalah pergeseran paradigma: GPU (seperti H100) tidak lagi sekadar alat, tetapi menjadi pembawa "tenaga kerja digital" yang dapat menggantikan pekerja berpengetahuan manusia, seperti programmer dengan gaji $250.000 per tahun. Namun, sewa tahunan H100 saat ini hanya sekitar $16.000, menciptakan "celah arbitrase tenaga kerja" yang sangat besar sebesar 15 kali lipat. Kesenjangan antara nilai AI yang melesat dan pasokan komputasi fisik yang terbatas diperkirakan akan memicu inflasi besar-besaran pada harga komputasi. Artikel ini menjelaskan bahwa pertumbuhan pendapatan AI (contoh: Anthropic tumbuh 10x setahun) telah melampaui kemampuan industri untuk memproduksi lebih banyak chip dan infrastruktur. Faktor-faktor fisik seperti hukum Moore yang melambat, siklus pembangunan pabrik chip yang panjang, dan kapasitas produksi Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) yang hampir jenuh membatasi pasokan. Dalam skenario ini, model AI yang paling canggih justru akan semakin dominan karena lebih efisien waktu, sesuai dengan "Efek Alchian-Allen". Meskipun ada sanggahan yang membandingkan dengan sejarah harga komoditas atau menunjuk batasan AI di dunia fisik, artikel berargumen bahwa elastisitas pasokan komputasi jauh lebih rendah. Prediksinya adalah bahwa sebelum komputasi menjadi murah seperti pasir, dunia akan mengalami perlombaan senjata dan inflasi komputasi yang intens.

marsbit23m yang lalu

Lubang Hitam AI Terbesar, Setelah Pendapatan Anthropic Mencapai $1 Triliun Pertahun, Harga Komputasi Meroket 10 Kali Lipat

marsbit23m yang lalu

NVIDIA Pindahkan Gunung

Menyusul pengumuman NVidia bahwa CPO (Co-Packaged Optics) telah memasuki tahap produksi massal dan akan diimplementasikan di pabrik AI global pada paruh kedua tahun ini, yang secara efektif membatalkan kekhawatiran penundaan CPO hingga 2028, pasar AI bereaksi tajam. Pada 4 Agustus, indeks ChiNext melonjak 5.64%, dan indeks SZSE Component naik 3.25%. Konsep CPO dan komunikasi optik memimpin kenaikan, dengan banyak saham seperti Tianfu Communication dan Zhongji Innolight naik lebih dari 10%, bahkan mencapai limit up. Sektor semikonduktor, yang sebelumnya tertekan, juga rebound kuat. Pergerakan pasar sangat terpolarisasi. Sementara saham teknologi tumbuh, saham tradisional seperti perbankan, minuman keras, dan otomotif justru melemah. Volume perdagangan A-share mencapai 2,2 triliun yuan, dengan arus dana yang jelas condong ke pasar Shenzhen. Di pasar saham Hong Kong, saham AI seperti Zhongji Innolight H-shares juga naik, tetapi indeks secara keseluruhan masih berfluktuasi. Di sisi lain, WuXi AppTec melonjak hingga limit up setelah menaikkan panduan pendapatan tahunannya secara signifikan. Namun, perlu dicermati bahwa kinerja luar biasa beberapa perusahaan, seperti AMEC, sebagian besar didorong oleh keuntungan investasi, bukan operasi inti. Pada tingkat kebijakan, otoritas China merilis sejumlah tindakan untuk mendukung pasar modal, termasuk kerja sama lintas batas dengan Hong Kong dan perlindungan yang lebih kuat untuk desain tata letak sirkuit terintegrasi. Likuiditas tetap memadai, dengan ETF saham mencatat aliran masuk bersih tertinggi sepanjang masa pada Juli. Faktor eksternal: Negosiasi yang diklaim AS dengan Iran tentang pembukaan kembali Selat Hormuz memicu penurunan harga minyak, tetapi Iran membantahnya. Sementara itu, persaingan di industri AI semakin ketat, dengan Alibaba merilis model dasar Qwen3.8 dan OpenAI memotong harga GPT-5.6 Luna secara drastis, menunjukkan tekanan harga yang meningkat. Laporan keuangan AMD yang akan datang akan menjadi ujian penting berikutnya bagi sentimen sektor semikonduktor.

marsbit28m yang lalu

NVIDIA Pindahkan Gunung

marsbit28m yang lalu

Trading

Spot
活动图片