Pasar logam mulia menyambut euforia pada tahun 2025, perak melonjak secara parabola setelah menembus kisaran $50 pada akhir November, mencapai rekor tertinggi baru $72/ons pada 24 Desember dengan kenaikan 143% sepanjang tahun; emas menyentuh $4.524,30/ons pada hari yang sama, naik 70% dalam setahun.
Berbanding terbalik, Bitcoin diperdagangkan pada $87.498 pada saat berita ditulis, turun 8% year-to-date (YTD), dan turun 30% dari puncak Oktober sebesar $126.000.
Ini memberikan bahan pemikiran bagi para pendukung narasi Bitcoin sebagai "emas digital", karena gelombang makro yang mendorong kenaikan logam mulia tampaknya tidak merambat ke pasar kripto.
Pendorong utama kenaikan logam mulia berasal dari melemahnya dolar AS, ekspektasi penurunan suku bunga Fed pada 2026, dan meningkatnya risiko geopolitik—lingkungan yang sebenarnya telah lama dinantikan oleh pendukung Bitcoin.
Namun, pasar lebih memilih lindung nilai berwujud dengan reputasi berabad-abad seperti emas dan perak saat mengalokasikan aset safe-haven. Bank sentral di seluruh dunia terus menambah cadangan emas sepanjang tahun, dan modal ritel juga beralih ke logam mulia fisik setelah penurunan Bitcoin di awal tahun.
Beberapa penelitian pada tahun 2025 mengonfirmasi bahwa emas menunjukkan kinerja safe-haven yang lebih stabil selama berbagai guncangan makro, sementara Bitcoin lebih sering merupakan aset berisiko beta tinggi, berkorelasi positif dengan saham, dan tidak memimpin dalam perdagangan kali ini.
Perbedaan kebutuhan struktural semakin memperlebar kesenjangan antara keduanya. Kenaikan perak tidak hanya berasal dari safe-haven, tetapi juga得益于 (dimanfaatkan dari) permintaan rekor di bidang industri seperti fotovoltaik dan produk elektronik. Kelangkaan pengganti dalam rantai pasokan memperketat pasokan, membentuk dukungan ganda dari makro dan industri.
Sedangkan Bitcoin tidak memiliki kegunaan industri, permintaannya terkonsentrasi pada spekulasi keuangan dan penyelesaian transaksi on-chain, tanpa penyangga permintaan fisik. Asimetri ini menentukan bahwa bahkan jika penurunan suku bunga terhenti dan selera risiko mendingin, perak masih memiliki permintaan industri sebagai penyangga, sementara Bitcoin hanya dapat mengandalkan penyerapan tekanan jual oleh dana ETF, yang dayanya telah melemah setelah aliran dana berbalik negatif.
Lonjakan perak adalah barometer makro, bukan sinyal trading. Ini membuktikan pricing pasar terhadap suku bunga riil rendah dan dolar yang lemah, tetapi juga menyoroti bahwa Bitcoin belum terintegrasi ke dalam sistem perdagangan aset keras.
Untuk membalikkan tren penurunan, Bitcoin memerlukan kejelasan regulasi yang mendorong realokasi institusional, perbaikan sentimen investor ritel, atau nilai fiturnya seperti anti-sensor dan kemampuan pemrograman yang menonjol selama guncangan makro.
Perlu diwaspadai bahwa perak saat ini relatif crowded (ramai diperdagangkan), dan perubahan sikap hawkish Fed berpotensi memicu volatilitas aset, yang juga akan secara tidak langsung memukul Bitcoin.
Pembelokan pada tahun 2025 membuktikan bahwa "aset keras" belum dapat disamakan dengan Bitcoin. Perak memiliki permintaan industri dan kredibilitas institusional, emas memiliki kredibilitas institusional dan narasi momentum, sementara Bitcoin masih berusaha mendapatkan pengakuan institusional dan selamanya tidak akan memiliki atribut industri.
Ini bukanlah penyangkalan terhadap nilai Bitcoin, hanya saja untuk mengungguli, Bitcoin memerlukan kondisi tambahan. Begitu kondisi tersebut terpenuhi, potensi kenaikannya masih berpeluang melampaui logam mulia.
Sampai saat itu tiba, kita perlu menyadari bahwa faktor makro yang menguntungkan untuk sementara belum mampu mendorong pasar kripto, dan Bitcoin masih memiliki jalan panjang untuk menjadi aset keras.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup Komunikasi Telegram比推:https://t.me/BitPushCommunity
Berlangganan Telegram比推: https://t.me/bitpush
