Penulis Asli: Hu Tao, ChianCatcher
Pada saat industri kripto semakin mainstream, pengusaha Tionghoa tampaknya semakin menjauh dari pusat panggung.
Dulu, proyek-proyek yang didirikan oleh orang Tionghoa telah menguasai setengah dari industri, termasuk pertukaran kripto terkenal seperti Binance, OKX, Bybit, Bitget, Gate, HTX, Bitmart yang didirikan oleh orang Tionghoa. Di sektor pertambangan, hal ini bahkan lebih terlihat, dengan proyek-proyek seperti Bitmain, Canaan, dan Spark Pool menempati posisi penting di industri. Kesamaan mereka adalah, hampir semua didirikan pada tahun 2017-18 atau bahkan lebih awal.
Meskipun Changpeng Zhao, Xu Mingxing, Wu Jihan, dan Sun Yuchen masih aktif di garis depan industri, setelah demam DeFi Summer 2020, konsensus umum mulai terbentuk: visibilitas dan daya tarik pengusaha Tionghoa generasi baru dalam industri kripto global menurun, dan hingga kini belum muncul pemimpin yang setara dengan generasi sebelumnya. Di tengah kesenjangan ini, apa yang sebenarnya dialami oleh ekosistem pengusaha Tionghoa? Di mana peluang masa depan?
Regulasi dan Perubahan Lingkungan Geopolitik: Dampak Pertama dari Disrupsi Ekosistem
Faktor yang paling tidak bisa diabaikan dalam lima tahun terakhir adalah perubahan drastis dalam regulasi dan lingkungan geopolitik.
Sejak 2021, China meningkatkan secara signifikan upaya pengaturan terhadap kegiatan terkait kripto, transaksi, pertambangan, dan skenario yang sebelumnya berada di area abu-abu dengan cepat diputus. Dalam tren pasar beberapa tahun terakhir, hampir semua konsep yang menjadi panas langsung mendapatkan peringatan dari regulator, mulai dari ICO, NFT dan koleksi digital sebelumnya, hingga pembayaran dan aset dunia nyata baru-baru ini. Hal ini tentu akan membatasi aliran dan dukungan sumber daya berkualitas ke ekosistem kripto Tionghoa.
Serangan ini tidak hanya menyebabkan percepatan relokasi bisnis pertambangan dan pertukaran, yang lebih krusial adalah, hal ini membuat pengusaha Tionghoa kehilangan pasar domestik yang secara alami memiliki keunggulan efek jaringan, kepadatan talenta, dan pengumpulan modal, sehingga terpaksa pindah ke lingkungan luar negeri yang asing.
Dalam ekosistem kripto awal, banyak proyek Tionghoa yang tumbuh pesat berkat mekanisme mobilisasi komunitas internet Tiongkok: perpecahan grup WeChat, jaringan KOL, matriks media, pertemuan offline... Saluran-saluran ini pernah menjadi salah satu sistem penyebaran narasi kripto yang paling efisien. Namun, perubahan kebijakan regulator membuat sistem ini hampir tidak berfungsi.
Yang menyusul adalah perpindahan cepat pusat kekuatan industri ke AS dan Eropa - dominasi kepatuhan AS, masuknya modal institusional, dan kerangka regulasi yang semakin matang, mulai membentuk tatanan industri yang sangat berbeda dengan tahun 2017-2018. Narasi baru, lanskap regulasi baru, dan struktur modal baru, secara alami lebih condong ke pasar berbahasa Inggris dan tim yang berorientasi pada kepatuhan. Seperti proyek kripto pasar prediksi yang memiliki sifat perjudian tertentu, sulit lahir di lingkungan pasar berbahasa Tionghoa yang sangat mengatur perjudian.
Dalam lingkungan industri seperti ini, pengusaha Tionghoa generasi baru juga lebih sulit mendapatkan "kepercayaan default" dari media global, regulator, modal, dan pengguna, dibandingkan dengan proyek Eropa dan Amerika yang serupa, mereka perlu menginvestasikan lebih banyak biaya trial and error dalam pemasaran, kepatuhan, dll.
Perubahan Preferensi Modal: Dampak Kedua dari Disrupsi Ekosistem
Jika hambatan institusional yang disebabkan oleh regulasi dan lingkungan geopolitik adalah dampak pertama, maka "perubahan struktural preferensi" dari sisi pasar modal semakin memperparah tren marginalisasi pengusaha Tionghoa dalam siklus baru.
Dalam lingkungan industri saat ini, tanpa dukungan dana dan sumber daya dari VC yang kuat, proyek akan berada dalam posisi lemah dalam hal akuisisi pengguna, pencatatan koin, narasi, dll. Pengusaha Tionghoa pertama-tama sudah berada dalam posisi tidak menguntungkan di sisi pendanaan.
Dampak dari kinerja buruk altcoin secara keseluruhan dan penurunan tajam ROI, dalam 2-3 tahun terakhir VC berlatar belakang Tionghoa pada dasarnya sangat mengurangi frekuensi investasi, bahkan berhenti total. Pengusaha Tionghoa, baik dalam hal pendanaan maupun jalur exit, ruang pilihannya sangat terbatas. Berhadapan dengan VC yang didominasi Eropa dan Amerika, proyek Tionghoa karena perbedaan bahasa dan budaya sulit dikatakan unggul, sehingga jumlah dan nilai pendanaan yang diperoleh proyek Tionghoa dalam beberapa tahun terakhir juga terus menurun.
Jumlah proyek China Daratan dan pangsa industri jumlah pendanaan Sumber: RootData
Tahun ini, industri kripto mengalami gelombang IPO dan M&A, Circle, Gemini dan perusahaan lain berhasil melantai di bursa saham AS, Coinbase, Ripple dan lainnya sering melakukan akuisisi, hal ini sangat meningkatkan kepercayaan diri pengusaha bahkan VC, tetapi ini hampir tidak ada hubungannya dengan proyek Tionghoa. Bisa dikatakan, proyek Eropa dan Amerika sedang menikmati keuntungan institusional dari mainstreaming industri kripto.
Dalam pandangan modal mainstream, proyek Eropa dan Amerika memiliki keunggulan alami dalam kepatuhan, identitas budaya, dan exit, proyek Tionghoa kecuali memiliki keunggulan super kuat dalam konfigurasi tim dan latar belakang teknologi, sulit memenangkan hati modal Eropa dan Amerika.
Kesalahan Posisi Struktur Kemampuan dan Kematangan Industri: Dampak Ketiga dari Disrupsi Ekosistem
Dalam sepuluh tahun terakhir, nada utama industri kripto selalu berada di jalur infrastruktur dan alat, meskipun mengalami iterasi konsep baru seperti DeFi, NFT, game, inscription, tetapi sebagian besar tidak menjadi proyek mainstream.
Dalam wawancara sebelumnya dengan ChainCatcher, pendiri Folius Ventures Jason Kam pernah mengatakan, 5 sampai 10 tahun terakhir, perkembangan Web3 adalah membangun fondasi, yang lebih penting adalah kategori dan status produk, ini adalah 10 tahun yang lebih condong ke ekosistem, condong ke infrastruktur, condong ke alat, condong ke membangun konsensus. Dengan kata lain, juga 10 tahun produk B2B.
Eropa dan Amerika memiliki tiga generasi insinyur yang sangat berbakat, sangat pandai membangun ekosistem B2B seperti ini. Sedangkan kawasan Asia Pasifik terutama insinyur muda generasi 80-an, 90-an, perkembangan jalur karir mereka sebenarnya mengikuti gelombang besar industri B2C China yang dimulai tahun 2005. Dengan kata lain, pengalaman teknik mereka ada di bidang B2C dan aplikasi, ini tidak sesuai dengan perkembangan blockchain, sehingga mereka mungkin tidak bagus dalam public chain dan infrastruktur.
"Jika pengusaha kawasan Asia Pasifik bersaing di tingkat To C dengan pengusaha Eropa dan Amerika. Saya pikir pengusaha Asia Pasifik tidak memiliki kelemahan, bahkan memiliki keunggulan, keunggulan terletak pada pengalaman produk yang sangat kaya, pada taktik ofensif merebut pangsa pasar."
Meskipun di jalur pertukaran yang lebih kuat atribut Web2-nya, pengusaha Tionghoa sudah membuktikan hal ini, dan dalam hal produk C端 di chain, kemunculan singkat Stepn meskipun membuktikan bakat pengusaha Tionghoa dalam produk C端, tetapi ledakan pasar produk konsumen secara keseluruhan迟迟 belum datang, ini terkait erat dengan kematangan infrastruktur industri, pasar belum mencapai "zona nyaman" pengusaha Tionghoa.
Pengusaha dengan Latar Belakang Budaya Multibudaya Sedang Menjadi Dominan Industri
Secara严格, pengusaha Tionghoa dalam beberapa tahun terakhir juga bukan tidak ada kasus perwakilan baru. Pendiri Hyperliquid Jeff Yan lahir dari keturunan Tionghoa, orang tuanya imigran China, dia sendiri lahir dan besar di Palo Alto, California, AS, kemudian masuk Harvard University, jurusan matematika dan ilmu komputer. Setelah lulus, Jeff bergabung dengan raksasa perdagangan frekuensi tinggi Hudson River Trading sebagai trader kuantitatif. Tahun 2022, Jeff mendirikan Hyperliquid dengan konsep "kecil dan精益", tanpa VC, pertumbuhan digerakkan pengguna, menjadikannya raksasa dengan pertumbuhan tercepat dalam industri kripto beberapa tahun terakhir.
Namun, Hyperliquid meskipun adalah proyek dengan "keturunan Tionghoa" yang参与, salah satu proyek paling sukses dalam siklus ini, sulit dianggap sebagai kelanjutan pengaruh pengusaha Tionghoa, karena dia hampir tidak aktif di ekosistem Tionghoa, di luar membentuk hampir semua nilai-nilai Eropa dan Amerika, juga tidak pernah menggunakan bahasa Mandarin untuk berekspresi. Kebangkitan Jeff dan Hyperliquid lebih menyoroti fakta, dalam siklus baru, keturunan Tionghoa masih mungkin menghasilkan pengaruh global, tetapi syaratnya harus融入 sistem budaya主流, bukan mengandalkan jalur usaha Tionghoa lama. Jika hanya mengandalkan satu sistem budaya, maka Anda hanya bisa menjadi perusahaan unggul regional, dan tidak bisa mendapatkan hasil yang bagus dalam proses globalisasi.
Faktanya, banyak proyek Tionghoa terkenal yang menjadi pemimpin jalur dalam siklus ini, pendirinya大多 juga memiliki latar belakang budaya multibudaya, setidaknya tahap kuliah sudah belajar di Eropa dan Amerika, misalnya pendiri Sahara Sean Ren, pendiri Kaito Yu Hu, pendiri BuidlPad Erick Zhang, dll, pengalaman panjang di Eropa dan Amerika memainkan peran penting dalam jalan perkembangan mereka.
Faktanya, pengusaha dengan latar belakang budaya multibudaya memang lebih laku di industri kripto, misalnya pendiri Ethereum, pendiri Solana serta pendiri Binance Changpeng Zhao都是 masa kecil berimigrasi dari China/Rusia ke negara Amerika Utara, benturan sistem politik dan budaya yang berbeda, membuat kelompok pengusaha ini可以更早地 menyadari nilai pemberdayaan kedaulatan individu oleh blockchain, dan cepat bertindak, dalam pembentukan tim, koneksi sumber daya, operasi sehari-hari都会将文化包容性 sebagai fokus pertimbangan, akhirnya也会更容易获得不同区域文化背景用户的青睐.
Fitur esensial kripto yang tanpa batas negara, dengan regulasi dan kepentingan berbagai negara terhadap kripto, konflik dan penyesuaian keduanya将在很长时间主导 tren perkembangan industri kripto. Pengusaha Tionghoa在多重冲突中美、加密行业主流化的背景下, memang menghadapi越来越多的 tantangan,但在近期加密行业遭遇诸多博彩倾向、虚无主义的质疑,乃至越来越多项目概念被证伪之际, bagaimana tren perkembangan pengusaha Tionghoa mungkin已经不是 masalah penting industri, yang benar-benar layak diperhatikan adalah: ketika pertumbuhan spekulatif dan gelembung narasi逐渐退潮, siapa yang还能 berinvestasi berkelanjutan pada nilai jangka panjang teknologi terdesentralisasi, dan melalui produk nyata dan inovasi yang dapat diverifikasi重新定义 arah industri.
Inti daya saing格局 industri di masa depan, akan更取决于 apakah tim pendiri memiliki kemampuan kolaborasi lintas budaya, investasi teknik jangka panjang, serta pemahaman institusional dan ketahanan organisasi saat menghadapi ketidakpastian regulator. Apapun latar belakang budaya atau negara, yang能够持久发力 di dimensi ini,才可能成为 penerima manfaat sebenarnya dari siklus berikutnya. Dengan kata lain, jalan sukses industri kripto,从来都不是取决于 mereka "dari mana",而取决于 mereka "bisa melakukan apa".
