Penulis: Zen, PANews
Ruben López, seorang pialang saham dari Buenos Aires, setiap pagi menghabiskan beberapa menit untuk menyelesaikan sebuah "operasi harian" yang khusus: Dia menukar peso Argentina yang dipegangnya dengan dolar AS menurut nilai tukar resmi, kemudian segera di platform perdagangan menukar dolar AS dengan stablecoin USDC yang dipatok 1:1 dengan dolar, lalu menggunakan nilai tukar pasar paralel untuk menukar kembali stablecoin tersebut menjadi peso.
Bertepatan dengan menjelang pemilu paruh waktu Argentina, Presiden Argentina Javier Milei mengencangkan kontrol devisa untuk menopang nilai tukar peso, namun Ruben hanya menghabiskan tidak lebih dari 10 menit setiap hari untuk mendapatkan keuntungan arbitrase yang stabil sekitar 4%.
Sementara itu, seorang imigran Meksiko yang tinggal di Amerika Serikat membuka WhatsApp, mengirim beberapa pesan, melampirkan stablecoin USDC, dan keluarga mereka yang jauh di Guanajuato dapat menerima dana yang diselesaikan dalam peso Meksiko di ponsel mereka dalam dua menit.
Beberapa tahun terakhir, wilayah Amerika Latin yang lama dianggap memiliki volatilitas tinggi, risiko tinggi, dan ketidakpastian tinggi, kini semakin banyak dilihat oleh raksasa pembayaran AS, dana ventura, dan perusahaan rintisan stablecoin sebagai medan perang penting untuk rekonstruksi infrastruktur keuangan di babak berikutnya.
Pada Februari 2026, Visa mengumumkan akan mengakuisisi platform pembayaran Argentina Prisma dan Newpay dari Advent International untuk memperkuat kemampuan pembayaran digital dan infrastruktur di Argentina. Pada Maret, aplikasi keuangan Amerika Latin ARQ yang berfokus pada stablecoin mengungkapkan telah menyelesaikan pendanaan senilai $70 juta, dengan partisipasi dari Sequoia Capital dan Founders Fund. ARQ membangun infrastruktur yang menghubungkan jaringan bank tradisional dan sistem pembayaran berbasis stablecoin, memungkinkan pengguna untuk memegang dan melakukan transaksi dalam mata uang asing.
Melihat kasus-kasus ini bersama-sama, jelas bahwa modal AS tidak hanya memperhatikan satu perusahaan pertumbuhan tinggi tertentu, tetapi juga secara proaktif menduduki titik kunci dalam rekonstruksi sistem keuangan Amerika Latin: siapa yang menguasai pintu masuk pembayaran, jaringan kliring, hubungan akun, dan alat penyimpan nilai yang terdolarisasi, akan memiliki peluang lebih besar untuk mengambil inisiatif dalam persaingan tahap berikutnya.
Poin Sakit Gesekan Keuangan, Mendasari Potensi Pertumbuhan Tinggi Amerika Latin
Alasan mendasar mengapa Amerika Latin menjadi pasar yang diperebutkan oleh perusahaan fintech dan stablecoin adalah karena gesekan keuangan di sini bukanlah masalah abstrak, melainkan sekumpulan masalah nyata yang dapat dibuktikan berulang kali oleh indikator makro, skenario pembayaran, dan aktivitas on-chain. Kebutuhan keuangan di sini tidak tunggal, tetapi menunjukkan struktur berlapis yang jelas.
Di perekonomian dengan inflasi yang relatif terkendali seperti Brasil dan Meksiko, poin sakit paling langsung pengguna seringkali bukanlah masalah depresiasi mata uang, melainkan biaya pembayaran yang tinggi, transfer lintas batas yang lambat, dan layanan akun yang tidak cukup efisien. Laporan Bank Dunia menunjukkan bahwa pada kuartal pertama 2025, biaya rata-rata pengiriman $200 secara global masih tinggi hingga 6,49%, dan biaya rata-rata saluran digital juga sekitar 5%. Dalam skenario khas pengiriman uang AS-Meksiko, biaya saluran tradisional bisa mencapai 5%-7%. Untuk pasar semacam ini, nilai fintech pertama-tama tercermin dalam membuat pembayaran, kliring, dan transfer lintas batas menjadi lebih murah, lebih cepat, dan lebih lancar.
Di sisi lain, di perekonomian dengan inflasi tinggi seperti Argentina, masalahnya bukan hanya efisiensi pembayaran, tetapi bagaimana melindungi nilai modal itu sendiri. Bagi pengguna di pasar inflasi tinggi, fintech dan stablecoin pertama-tama memecahkan bukan optimasi pengalaman, tetapi penyimpanan nilai. Yaitu, bagaimana lebih mudah memegang aset yang relatif stabil, dan bagaimana melakukan penyelesaian lintas batas dalam dolar AS dengan gesekan yang lebih rendah.
Selain perbedaan inflasi dan biaya transfer lintas batas, fitur signifikan lain dari pasar keuangan Amerika Latin adalah bahwa pengguna dalam beberapa tahun terakhir telah dididik secara besar-besaran untuk menerima sistem pembayaran digital, tetapi sistem yang belum sempurna ini masih belum sepenuhnya menyelesaikan masalah lintas batas, perlindungan nilai, dan "dolarisasi".
Global Findex Bank Dunia dan materi terkait menunjukkan bahwa tingkat adopsi pembayaran digital di banyak negara Amerika Latin telah berada pada level yang cukup tinggi. Mengambil Brasil sebagai contoh, dokumen Bank Dunia menunjukkan bahwa pada tahun 2024, 70% orang dewasa melakukan pembayaran digital; Argentina dalam cakupan Findex sebelumnya juga telah mencapai sekitar 72%. Ini menunjukkan bahwa banyak pasar inti Amerika Latin tidak perlu lagi mendidik pengguna dari nol, tetapi telah memasuki tahap persaingan yang berpusat pada efisiensi, biaya, dan kedalaman skenario.
Mengambil Pix Brasil sebagai contoh, ia telah berevolusi dari alat transfer menjadi infrastruktur pembayaran de facto tingkat sosial. Data publik yang dikompilasi oleh European Payments Council menyatakan bahwa hingga Maret 2024, Pix memiliki sekitar 153 juta pengguna individu dan 15 juta pengguna perusahaan; pada tahun 2023 total transaksi sekitar 42 miliar笔, dengan nilai transaksi sekitar 17,2 triliun Real.
Namun, meskipun jaringan pembayaran digital lokal dapat berjalan, tidak semua kebutuhan keuangan dapat memuaskan pengguna. Bagi pengguna di pasar ini, transfer lokal bisa semakin lancar, tetapi begitu melibatkan penyelesaian lintas batas, penyimpanan nilai dolar, lindung nilai terhadap depresiasi mata uang lokal, atau penerimaan dan pembayaran global berbiaya rendah, gesekan dalam sistem原有仍然很明显。
Dan di sinilah stablecoin mulai berubah dari aset kripto menjadi alat keuangan nyata. Sebuah kasus yang sangat meyakinkan adalah koridor pengiriman uang AS-Meksiko. Penelitian dari bank Mizuho menunjukkan bahwa melalui kerja sama platform seperti pertukaran Bitso dan Félix Pago, biaya pengiriman uang menggunakan stablecoin seperti USDT dan USDC telah turun menjadi di bawah 1%. Saat ini, aliran stablecoin AS-Meksiko yang ditangani Bitso telah mencapai $6,5 miliar, menguasai 10% dari pasar pengiriman uang tahunan AS-Meksiko senilai $63 miliar.
Data on-chain ini sudah menunjukkan bahwa pengguna Amerika Latin tidak sedang mencoba stablecoin secara零星, tetapi menggunakannya sebagai alat dolarisasi yang nyata dan dapat diandalkan, dengan fungsi aliran dolar lintas batas dan penyimpanan nilai. Perkiraan Dana Moneter Internasional (IMF) menunjukkan, dihitung berdasarkan proporsi PDB, "Amerika Latin dan Karibia" adalah salah satu wilayah dengan penggunaan stablecoin paling signifikan secara global, dengan proporsi sekitar 7,7%.
Selain itu, Laporan Amerika Latin Chainalysis 2025 menunjukkan bahwa dari Juli 2022 hingga Juni 2025, volume perdagangan kripto kumulatif Amerika Latin mendekati $1,5 triliun. Di antaranya, Brasil adalah pasar terbesar di wilayah tersebut, menerima sekitar $318,8 miliar aset kripto, Argentina sekitar $93,9 miliar, Meksiko sekitar $71,2 miliar. Dalam hal proporsi stablecoin, Laporan Chainalysis 2024: proporsi volume perdagangan stablecoin Argentina adalah 61,8%, Brasil 59,8%, keduanya secara signifikan lebih tinggi dari tingkat rata-rata global 44,7%.
Kepastian dan Pertumbuhan Pasar Keuangan
Di Amerika Latin, permintaan telah terjadi, transaksi telah terbentuk, data dapat diverifikasi, tetapi digitalisasi pembayaran, akun, dan manajemen dana masih berada dalam tahap naik, dengan ruang peningkatan yang jelas dalam penetrasi pasar. Oleh karena itu, dasar struktur pasar menentukan bahwa Amerika Latin tidak hanya memiliki cerita pertumbuhan, tetapi juga kombinasi kepastian dan pertumbuhan yang tidak mudah bersamaan.
Dalam hal kepastian, data dari sisi pasar di atas sudah cukup untuk menunjukkan bahwa permintaan itu nyata ada, sedangkan pertumbuhan berasal dari tren digitalisasi pembayaran dan akun jangka menengah-panjang.
McKinsey dalam studi pembayaran Amerika Latin mencatat bahwa dalam sampel negara berbahasa Spanyol yang dicakupnya, kartu debit dalam waktu hanya dua tahun telah menggantikan uang tunai sebagai metode pembayaran pilihan konsumen, dan pembayaran seluler juga dengan cepat menjadi populer. Bahkan jika uang tunai masih memiliki porsi yang cukup besar di banyak pasar, preferensi pembayaran konsumen telah jelas bermigrasi ke alat non-tunai.
Dari perspektif yang lebih makro, digitalisasi pembayaran tidak hanya merupakan peningkatan kenyamanan di sisi konsumen, tetapi juga mendorong rekonstruksi aliran dana di sisi perusahaan. Laporan Bank Pembangunan Antar-Amerika menunjukkan bahwa pangsa pembayaran digital dalam skenario konsumsi offline di Amerika Latin telah meningkat dari sekitar 11% pada tahun 2020 menjadi 30% pada tahun 2024. Pada saat yang sama, lebih dari 70% perusahaan di wilayah Amerika Latin dan Karibia telah melakukan pembelian digital.
Ini menunjukkan bahwa digitalisasi tidak hanya meresap ke dalam transfer dan pembayaran individu, tetapi juga meluas ke link pembayaran perusahaan, rekonsiliasi, pengumpulan dana, dan manajemen pembelian. Bagi perusahaan fintech, ini akan membawa pasar yang dapat dilayani lebih besar. Misalnya, Payoneer baru-baru ini memperkuat kemampuannya dalam penerimaan本地 di Meksiko, membantu penjual global menerima pembayaran langsung dalam peso Meksiko dari platform e-commerce本地, mengurangi biaya konversi; sedangkan Jeeves meluncurkan kartu perusahaan dengan dukungan stablecoin untuk perusahaan Amerika Latin, yang bertujuan untuk mempersingkat waktu penyelesaian lintas batas dari beberapa hari menjadi beberapa menit.
Kehadiran stablecoin selanjutnya memperkuat kombinasi kepastian dan pertumbuhan ini. Bagi Amerika Latin, pentingnya stablecoin tidak terutama terletak pada sifat investasinya, tetapi pada kenyataan bahwa ia sedang menjadi alat teknis untuk memecahkan masalah permintaan dolar dan penyelesaian lintas batas.
Skala pengiriman uang yang tinggi dalam jangka panjang, ditambah dengan biaya pembayaran lintas batas yang juga kaku dalam jangka panjang, membuat kombinasi stablecoin dan rel pembayaran本地 lebih seperti mengisi celah struktural dalam sistem keuangan nyata, daripada menyediakan alat spekulasi jangka pendek.
Sudah ada bisnis pembayaran stablecoin yang mulai diterapkan di Argentina, misalnya, perusahaan fintech Argentina Takenos yang dipimpin oleh Variant Fund dan Lattice Capital mengumumkan bahwa hingga Maret tahun ini, solusi pembayaran lintas batas berbasis stablecoin di blockchain Solana mereka telah memproses lebih dari $500 juta, melayani 500.000 pengguna di 20 negara Amerika Latin, terutama untuk pembayaran gaji dan transaksi perusahaan.
Mengapa Amerika Latin Menjadi Tempat Taruhan Baru Modal AS
Dibandingkan dengan pasar AS yang sangat matang, dipenuhi raksasa, dan pendidikan pengguna早已 selesai, banyak segmen fintech dan keuangan kripto di Amerika Latin masih berada dalam tahap infrastruktur terbentuk tetapi格局尚未 tertutup. Bagi VC, ini biasanya berarti titik masuk yang lebih baik.
Dalam beberapa tahun terakhir, pendanaan di Amerika Latin terus tumbuh, dan modal lebih banyak mengalir ke perusahaan yang matang, telah beradaptasi dengan perubahan pasar, dan model yang lebih稳健. Di antaranya, modal本地 masih lebih condong ke tahap awal, sedangkan modal asing yang diwakili oleh modal AS, lebih cenderung masuk ketika perusahaan sudah lebih matang, lebih dapat diskalakan, menunggu模式 divalidasi初步, skalabilitas muncul, kemudian masuk untuk menjadi amplifier.
Dibandingkan dengan Amerika Latin, pendidikan pengguna AS selesai lebih awal, infrastruktur早已 matang, dan pembagian kerja antara platform terkemuka dan lembaga keuangan existing juga lebih固化. Pendatang baru要么 hanya dapat melakukan sayatan yang sangat sempit,要么 biaya akuisisi pengguna sangat tinggi,要么 hanya dapat merebut pangsa dari raksasa existing. Sebaliknya, batas layanan keuangan Amerika Latin sedang direkonstruksi, bahkan jika beberapa segmen telah muncul pemimpin, tetapi penetrasi keseluruhan, kedalaman produk, dan ekspansi regional masih berlangsung.
Banyak perusahaan fintech dan kripto AS menghadapi sistem keuangan存量 yang lebih matang dan juga lebih padat. Yang mereka perebutkan bukan hanya pengguna, tetapi juga pintu masuk pembayaran, hubungan akun, jalur kliring, dan hak definisi regulasi.
Gagalnya berulang kali RUU struktur pasar kripto AS 2026 menjelaskan hal ini. Hambatannya既来自 perbedaan pendapat yang berkelanjutan di dalam Kongres sekitar pendapatan stablecoin, klasifikasi token, dan kewenangan pengawasan,也来自 kewaspadaan sistem perbankan tradisional terhadap stablecoin, izin usaha trust, dan efek substitusi deposito.
Tetapi perusahaan yang masuk ke Amerika Latin, adalah membantu pasar untuk melakukan lompatan dari sistem lama yang tidak efisien ke sistem baru, alasan migrasi pengguna lebih kuat, ruang pertumbuhan lebih banyak berasal dari penetrasi baru dan peningkatan struktural. Keduanya sangat berbeda dalam logika penetapan harga modal. Yang pertama lebih seperti memperebutkan存量, yang kedua lebih seperti memakan增量.
Namun, imbalan selalu berjalan seiring dengan risiko. Dan hal yang benar-benar menarik lembaga keuangan AS di Amerika Latin,从来 bukanlah risiko rendah, melainkan kepadatan nilai tinggi. Tetapi sisi lain dari kepadatan nilai tinggi, seringkali adalah lingkungan regulasi, valuta asing, dan makro yang lebih kompleks.
Bagi lembaga keuangan AS, peluang di sini tidak terletak pada sekadar menyalin produk本地, tetapi pada apakah dalam pasar dengan gesekan tinggi, mereka dapat benar-benar menjadikan kemampuan pembayaran, kliring, penyimpanan nilai terdolarisasi, dan kepatuhan sebagai infrastruktur. Tetapi jalan ini juga penuh dengan duri. Seperti yang dikatakan CEO Ripio Sebastián Serrano, "Layanan keuangan memiliki sifat yang sangat terlokalisasi". Jadi, bahkan raksasa kripto seperti Coinbase, juga menghentikan layanannya di Argentina karena berbagai pertimbangan internal.
Karena alasan ini, Amerika Latin bukanlah permainan arbitrase yang mudah, tetapi lebih seperti perlombaan ketahanan yang membutuhkan eksekusi, kemampuan manajemen risiko, pemahaman lisensi, dan operasional本地 yang lebih tinggi.
Dalam perlombaan ini, kita telah melihat potongan现实 yang konkret: dari pedagang kaki di Rio de Janeiro yang menunjukkan kode QR Pix untuk menerima pembayaran, hingga keluarga di Mexico City yang menerima transfer USDC dari Chicago melalui WhatsApp, hingga pekerja lepas di Buenos Aires yang menerima gaji untuk pekerjaan remote menggunakan USDT.
Siapa yang dapat mengubah poin sakit keuangan yang nyata ada ini menjadi kemampuan layanan yang berkelanjutan, dapat direplikasi, dan dapat diekspansi lintas wilayah, dialah pemenang akhirnya.
