Penulis: Long Yue, Zhang Yaqi, Wallstreetcn
Departemen Keuangan AS meluncurkan rencana peningkatan pembelian kembali obligasi jangka panjang, yang sempat menyuntikkan semangat pasar, namun efeknya cepat memudar. Kenaikan harga minyak mengembalikan risiko inflasi ke perspektif investor, futures saham AS turun, dan imbal hasil obligasi jangka panjang kembali naik.
Kamis, sebelum pasar saham AS dibuka, futures indeks Nasdaq 100 turun hingga 0,5%. Saham-saham chip memori sebelumnya naik secara luas, SK Hynix naik sekitar 5%, SanDisk naik sekitar 3%, Western Digital naik sekitar 2%, Micron Technology naik sekitar 2%, Seagate Technology naik sekitar 2%. SK Hynix dan Samsung Electronics secara berturut-turut mengumumkan rencana pengembalian modal besar-besaran kepada pemegang saham, dengan total skala hingga 140 triliun Won, yang langsung memicu pasar saham Korea. Indeks Nikkei 225 ditutup naik 1,4% menjadi 66.216,79 poin; Indeks Komposit Seoul Korea ditutup naik 5,9% menjadi 6.852,58 poin.
Obligasi jangka panjang AS memperlebar kerugian, imbal hasil obligasi pemerintah 30 tahun naik 6 basis poin menjadi 5,25%. Indeks Bloomberg yang melacak obligasi pemerintah AS dengan jangka waktu 20 tahun ke atas pada Rabu mencatatkan kenaikan harian sebesar 1,7%, tertinggi sejak Februari 2025. Didorong oleh hal ini, harga obligasi pemerintah Jepang, Australia, dan Selandia Baru juga naik bersamaan. Emas antam anjak harian turun 1,0% menjadi USD 4.477,33 per ons.
Jack McIntyre, manajer portofolio Brandywine Global Investment Management, mengatakan: "Pemerintah ini membutuhkan kemenangan, mungkin justru dengan cara menekan suku bunga obligasi jangka panjang secara artifisial." "Sentimen di pasar jangka panjang global begitu pesimis, seperti yang belum pernah saya lihat dalam waktu yang lama, mereka harus bertindak."
- Sebelum pasar saham AS dibuka, saham-saham chip memori naik secara luas, SK Hynix naik sekitar 5%, SanDisk naik sekitar 3%, Western Digital naik sekitar 2%, Micron Technology naik sekitar 2%, Seagate Technology naik sekitar 2%.
- Obligasi jangka panjang AS memperlebar kerugian, imbal hasil obligasi pemerintah 30 tahun naik 6 basis poin menjadi 5,25%.
- Indeks Dolar AS naik sedikit 0,1% pada sesi perdagangan Asia, setelah sehari sebelumnya turun 0,8%, mencapai level terendah sejak Mei.
- Euro terhadap Dolar AS naik 0,1% menjadi 1,1687, level tertinggi sejak 14 Mei.
- Minyak WTI anjak harian naik 3% menjadi USD 86,94 per barel. Minyak Brent anjak harian naik 2,6% menjadi USD 94,10 per barel.
- Emas antam anjak harian turun 1,0% menjadi USD 4.477,33 per ons.
- Perak antam anjak harian turun 1,0% menjadi USD 66,3 per ons.
- Bitcoin naik di atas USD 69.300.
Departemen Keuangan AS mengumumkan akan memperbesar skala pembelian kembali obligasi jangka panjang setidaknya dua kali lipat. Langkah ini bertujuan untuk menekan imbal hasil obligasi jangka panjang, yang baru-baru ini telah merangkak naik ke level tertinggi dalam beberapa dekade.
Awal pekan ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang naik signifikan. Di antaranya, imbal hasil 30 tahun menyentuh level tertinggi sejak 2007; lelang obligasi pemerintah 10 tahun pekan lalu diselesaikan dengan biaya pendanaan tertinggi sejak 2007, sementara imbal hasil lelang obligasi 30 tahun bahkan mencapai level tertinggi sejak 2001.
Pihak pasar menyamakan operasi pembelian kembali ini dengan "Operasi Twist" (Operation Twist) Fed. Departemen Keuangan belum menjelaskan sumber dana spesifik untuk pembelian kembali, namun biasanya mengandalkan T-bills jangka pendek untuk memenuhi kebutuhan dana mengambang. Jika otoritas pada dasarnya mengganti obligasi jangka panjang dengan obligasi jangka pendek, operasi ini dalam mekanismenya serupa dengan "Operasi Twist".
Jack McIntyre, manajer portofolio Brandywine Global Investment Management, mengatakan: "Pemerintah ini membutuhkan kemenangan, mungkin justru dengan cara menekan suku bunga obligasi jangka panjang secara artifisial." "Sentimen di pasar jangka panjang global begitu pesimis, seperti yang belum pernah saya lihat dalam waktu yang lama, mereka harus bertindak."
Meskipun sentimen jangka pendek pasar membaik dengan jelas, beberapa analis menyimpan keraguan terhadap efektivitas berkelanjutan dari kebijakan pembelian kembali ini.
Gerald Gan, Kepala Petinggi Investasi Reed Capital, mengatakan: "Rencana pembelian kembali membuat saya percaya bahwa Departemen Keuangan AS sangat khawatir tentang biaya pinjaman jangka panjang. Namun seperti intervensi nilai tukar Yen, efek ini bersifat sementara, pembelian kembali tidak mungkin berlangsung terlalu lama."
Di pasar valuta asing, Bloomberg Dollar Index naik sedikit 0,1% pada sesi perdagangan Asia, setelah sehari sebelumnya turun 0,8%, mencapai level terendah sejak Mei. Euro terhadap Dolar AS naik 0,1% menjadi 1,1687, level tertinggi sejak 14 Mei.
Lloyd Chan, strategis valas MUFG Bank Singapura, menulis dalam laporan penelitian: "Pembelian kembali sendiri kecil kemungkinan mengubah fundamental jangka panjang yang lebih luas, namun ini memang mengirimkan sinyal bahwa pembuat kebijakan cenderung menolak kenaikan imbal hasil lebih lanjut. Ini berarti logika suku bunga relatif yang sebelumnya mendukung Dolar AS sedang memudar."
Mark Cranfield, strategis pasar Bloomberg, juga mencatat: "Bagi investor yang mempertimbangkan pembelian kembali obligasi pemerintah versus defisit fiskal AS yang terus melebar, Dolar AS menjadi mata uang yang paling lemah, ini memberikan ruang bagi mata uang Asia untuk semakin menguat."
Penyebab mendasar dari gejolak pasar obligasi ini belum menghilang. Tekanan pada pasar obligasi global baru-baru ini berasal dari tuntutan investor untuk mendapatkan kompensasi yang lebih tinggi atas risiko inflasi dan meningkatnya tingkat utang pemerintah, ketegangan di Timur Tengah semakin memperparah tekanan harga; sementara itu, perusahaan-perusahaan yang menerbitkan obligasi secara terpusat untuk membiayai demam kecerdasan buatan juga memperkuat intensitas penjualan kali ini.
Di pasar komoditas, minyak Brent naik 0,4% menjadi sekitar USD 92 per barel. Trump sebelumnya menyatakan akan melancarkan "perang ekonomi yang belum pernah terjadi sebelumnya" terhadap Iran, dan menuduh Iran melewatkan kesempatan untuk mencapai kesepakatan dengannya, premi risiko geopolitik mendukung harga minyak.
Emas, setelah naik ke level tertinggi sejak awal Juni, mengalami penurunan, turun 0,8% menjadi sekitar USD 4.480 per ons. Bitcoin naik di atas USD 69.300, setelah Trump menerima eksekutif industri cryptocurrency di Gedung Putih dan mendesak Kongres untuk mendorong pengesahan undang-undang terkait.
