Penulis Asli: ChandlerZ, Foresight News
Ondo Finance pada 26 Mei 2026 mengumumkan melalui Twitter resmi bahwa Nathan Allman, Pendiri sekaligus CEO, telah meninggal dunia secara mendadak. Perusahaan menunjuk Presiden yang telah menjabat lama, Ian De Bode, sebagai CEO pengganti. Dalam pengumuman tersebut, perusahaan menyatakan bahwa keluarga dan orang-orang terdekat Allman akan mendapat dukungan penuh dari seluruh perusahaan, tanpa mengungkap detail lebih lanjut mengenai penyebab kematian.
Pengumuman tersebut juga menekankan bahwa Allman telah membangun sebuah tim eksekutif yang mampu beroperasi secara mandiri. Ian De Bode selama lebih dari dua tahun terakhir secara praktis telah menangani strategi, produk, dan operasional harian perusahaan, serta telah memperoleh dukungan penuh dari manajemen. Perusahaan dengan tegas menyatakan akan melanjutkan arah yang telah dimulai oleh Allman.
Dari Goldman Sachs ke Meja Negosiasi Regulatori untuk Sekuritas Tokenisasi
Nathan Allman diakui sebagai salah satu penggerak inti di jalur RWA (Real World Assets). Ia menyelesaikan studi sarjana di Brown University dengan jurusan Ekonomi dan Biologi, kemudian melanjutkan MBA di Stanford Graduate School of Business.
Pada 2018, ia mengoperasikan hedge fund kriptonya sendiri, ChainStreet Capital. Tahun 2019, ia bergabung dengan divisi Aset Digital di Global Markets Department Goldman Sachs, fokus pada penyediaan layanan pasar kripto bagi investor institusional dan memanfaatkan infrastruktur blockchain untuk mentransformasi proses penerbitan dan perdagangan sekuritas tradisional. Pengalaman ini menjadi sumber metodologi langsung bagi desain produknya di kemudian hari. Dua tahun kemudian, ia meninggalkan Goldman Sachs dan mendirikan Ondo Finance.
Pada 2021, Allman mendirikan Ondo Finance, dengan jelas memposisikan proyek sebagai 'jalur kepatuhan yang menghubungkan keuangan tradisional dengan infrastruktur on-chain'. Lini produk inti Ondo dikembangkan mengikuti jalur ini.
Awal berdirinya, Ondo mengembangkan produk pendapatan terstruktur DeFi. Pada 2023, arahnya beralih ke tokenisasi aset dunia nyata. Produk pertama transformasi ini adalah OUSG (Ondo Short-Term US Treasuries Fund), di mana pengguna menyetorkan stablecoin seperti USDC, lalu Ondo menggunakan dana tersebut untuk membeli obligasi pemerintah AS jangka pendek, dan mendistribusikan pendapatannya dalam bentuk token kepada pemegang. Sementara itu, USDY membungkus pendapatan dari obligasi pemerintah jangka pendek tersebut menjadi token perpetual, yang terbuka bagi investor non-AS yang memenuhi syarat.
Saat itu, produk tokenisasi obligasi pemerintah terbesar di pasar adalah dana BUIDL milik BlackRock, dengan investasi minimum 5 juta dolar AS, yang tidak terjangkau oleh investor ritel biasa. Awal 2024, Allman membuat keputusan kunci dengan mengintegrasikan BUIDL ke dalam aset dasar OUSG, memungkinkan pengguna Ondo secara tidak langsung memegang obligasi pemerintah yang dikelola BlackRock melalui OUSG, sekaligus menurunkan ambang batas dari 5 juta menjadi 100 ribu dolar AS, dan mewujudkan redeem 24/7. Langkah ini membuat Ondo mantap berada di posisinya di jalur RWA. Sepanjang tahun 2024, TVL Ondo tumbuh dari 40 juta dolar AS menjadi 534 juta dolar AS, naik 13 kali lipat.
Setelah obligasi pemerintah, giliran saham. Pada September 2025, Allman meluncurkan Ondo Global Markets, memperluas target tokenisasi dari obligasi pemerintah AS ke saham AS dan ETF. Logika produk ini adalah: banyak investor global yang, karena batasan wilayah, ambang batas pembukaan akun, atau perbedaan jam perdagangan, tidak dapat membeli saham AS secara langsung. Ondo membuat token on-chain untuk lebih dari 260 sekuritas AS seperti Apple, NVIDIA, ETF S&P 500, dan lainnya. Pengguna non-AS dapat memperdagangkan versi tokenisasi ini 24 jam sehari di Solana, Ethereum, BNB Chain. Allman dalam wawancara dengan CNBC menyatakan, banyak permintaan berasal dari pengguna kripto yang belum mencoba investasi aset tradisional, dan ETF adalah pintu masuk termudah bagi mereka.
Ondo Global Markets menembus TVL 240 juta dolar AS dalam 48 jam setelah diluncurkan, dan melampaui 1 miliar dolar AS dalam 8 bulan, menjadi platform tokenisasi saham pertama yang mencapai skala tersebut. Ditambah dengan OUSG dan USDY, total TVL platform pernah melebihi 4 miliar dolar AS, menguasai sekitar 58% pangsa pasar tokenisasi saham.
Namun, hambatan terbesar yang dihadapi sekuritas tokenisasi bukanlah teknologi, melainkan regulasi. Di Amerika Serikat, penerbitan dan perdagangan sekuritas berada di bawah pengawasan ketat SEC. Membuat saham menjadi token on-chain secara hukum berada di area abu-abu. Jalan yang dipilih Allman adalah komunikasi langsung.
Pada April 2025, ia memimpin tim untuk bertemu dengan kelompok kerja kripto SEC, membahas kerangka kepatuhan untuk tokenisasi sekuritas AS. Pada Desember tahun yang sama, Ondo mengajukan peta jalan tokenisasi sekuritas kepada SEC, dengan inti permintaan agar SEC secara resmi mengakui legitimasi blockchain publik dalam pasar sekuritas tokenisasi, membuka jalur bagi investor ritel. Di bulan yang sama, SEC secara diam-diam menutup penyelidikan rahasia terhadap tokenisasi obligasi pemerintah AS oleh Ondo dan token ONDO, tanpa mengajukan tuntutan apa pun. Bagi sebuah perusahaan kripto yang beroperasi di area abu-abu regulasi, ini setara dengan mendapatkan persetujuan diam-diam.
Dalam hal pendanaan, Ondo telah mengumpulkan total 46 juta dolar AS. Putaran Series A dipimpin bersama oleh Founders Fund dan Pantera Capital, dengan partisipasi Coinbase Ventures, Tiger Global, Wintermute. Pada Juli 2025, Allman bersama Pantera mendirikan dana Ondo Catalyst senilai 250 juta dolar AS, khusus berinvestasi pada proyek-proyek infrastruktur RWA.
Penyelesaian Terakhir yang Ditinggalkan Allman
Pada Desember 2025, Ondo Finance mengumumkan telah mengajukan peta jalan tokenisasi sekuritasnya kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Mereka menyatakan: mode kepemilikan langsung, kepemilikan manfaat, serta mode kepemilikan sekuritas yang dibungkus dan terkait, semuanya ada di pasar keuangan saat ini, dan semuanya memainkan peran penting di on-chain. Dalam surat tersebut, Ondo mendesak SEC untuk mengizinkan ketiga mode ini dengan cara: mendukung mode kepemilikan langsung dan perantara; 2. Menerima blockchain izin, tanpa izin, dan hybrid; Memberikan kejelasan regulasi yang ditargetkan untuk tokenisasi berbasis agen transfer; Memungkinkan tokenisasi yang lebih luas untuk sekuritas yang disimpan di DTC.
Dan dalam beberapa minggu sebelum kematian Allman, Ondo secara berturut-turut menyelesaikan beberapa hal yang belum pernah dilakukan siapa pun di industri ini.
Pada 6 Mei, blog resmi Ondo Finance mengungkapkan, telah bersama-sama dengan Kinexys by J.P. Morgan, Mastercard, dan Ripple menyelesaikan penukaran lintas batas dan lintas bank pertama untuk dana tokenisasi obligasi pemerintah AS yang hampir real-time. Proses penebusan sekuritas lintas batas tradisional biasanya membutuhkan waktu berhari-hari: investor mengajukan permintaan penebusan, bank kustodian mengkonfirmasi kepemilikan, menginisiasi transfer dana melalui jaringan antarbank seperti SWIFT, dan berbagai pihak perantara mengkonfirmasi satu per satu.
Dalam proyek percontohan ini, Ripple menukar obligasi pemerintah AS jangka pendek Ondo (OUSG) yang mereka pegang di XRP Ledger. Setelah Ondo memproses penukaran, instruksi pembayaran dalam mata uang fiat dikirim melalui Mastercard Multi-Token Network. Penyelesaian dana dieksekusi oleh infrastruktur blockchain Kinexys by J.P. Morgan, dan dana dolar AS dikirimkan ke rekening bank Ripple di Singapura melalui jaringan bank korespondennya.
Pada waktu yang bersamaan, Ondo memperoleh Surat Tanpa Keberatan (No-Action Letter) dari SEC, yang menghilangkan hambatan kepatuhan untuk penerbitan sekuritas tokenisasi di Ethereum. Secara resmi dinyatakan bahwa aplikasi Ondo kali ini cakupannya terbatas, posisi produk OGM tetap tidak berubah, yaitu tetap menyediakan eksposur tokenisasi terhadap saham AS dan ETF untuk investor non-AS, dengan sekuritas dasar dan pencatatan buku resmi tetap berada dalam sistem kustodian yang ada, dipegang oleh kustodian BitGo. Perubahan intinya adalah, dalam kondisi terbatas, hak terkait sekuritas akan dicatat secara bersamaan dalam bentuk tokenisasi di Ethereum mainnet, untuk mengoptimalkan pemantauan agunan, proses pembelian/penebusan, dan operasi rekonsiliasi.
Pada 5 Mei, Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) AS mengumumkan bahwa layanan tokenisasi DTC telah melakukan kolaborasi dengan lebih dari 50 lembaga keuangan, memasukkan Ondo ke dalam aliansi sekuritas tokenisasi, sejajar dengan BlackRock dan Goldman Sachs. Layanan ini akan mendukung tokenisasi RWA yang disimpan di DTC, memberikan hak dan perlindungan investor yang persis sama dengan bentuk tradisional. DTCC berencana memulai transaksi produksi terbatas pertama pada Juli 2026, dan meluncurkan layanan secara resmi pada Oktober 2026.
Sebuah tim asli kripto yang berdiri lima tahun, dengan daftar mitra yang mencantumkan nama-nama seperti J.P. Morgan, BlackRock, Goldman Sachs, DTCC, Mastercard. Ada banyak proyek di jalur RWA yang melakukan tokenisasi, tetapi yang dapat sekaligus berada di meja negosiasi SEC dan aliansi DTCC, hampir hanya Ondo. Pembangunan hubungan kerjasama ini sangat terkait dengan dorongan pribadi Allman.
Penerus Sudah Berada di Posisinya Selama Dua Tahun
Ondo dalam pengumumannya mengatakan bahwa Allman membantu mereka membangun organisasi yang tahan lama, makna konkret dari kalimat ini mengarah pada penerus Ian De Bode.
Sebelum bergabung dengan Ondo, De Bode adalah Kepala Global Praktek Aset Digital di McKinsey, dengan lebih dari sepuluh tahun pengalaman dalam transformasi digital institusional di industri konsultan. Ia juga memiliki gelar MBA dari Stanford, bergabung dengan Ondo pada akhir 2023 sebagai Chief Strategy Officer, dipromosikan menjadi Presiden pada November 2025, dan selama lebih dari dua tahun terakhir telah memimpin strategi, produk, dan operasional harian perusahaan. Pengumuman Ondo secara khusus menekankan bahwa De Bode telah memperoleh 'kepercayaan penuh' dari tim manajemen.
Bagi sebuah perusahaan kripto, memiliki penerus yang telah berada di posisinya selama lebih dari dua tahun, mengenal semua operasional bisnis, dan langsung mengambil alih setelah pendiri meninggal dunia secara mendadak, tingkat kesiapan organisasi seperti ini sangat jarang. Proyek-proyek di industri kripto sering kali sangat bergantung pada pengaruh pribadi dan daya tarik komunitas pendiri. Kepergian pendiri biasanya berarti risiko perubahan arah dan krisis kepercayaan. Namun, ujian yang ditinggalkan Allman juga jelas: tahun lalu pada bulan April, ia secara pribadi memimpin tim bernegosiasi dengan SEC. Jaringan hubungan pribadi yang dia bangun di tingkat regulator dan di antara lembaga-lembaga Wall Street adalah sesuatu yang perlu dibuktikan De Bode mampu melanjutkannya.
Token ONDO turun sekitar 6% setelah pengumuman tersebut, sekarang diperdagangkan di sekitar 0,413 dolar AS. Reaksi pasar relatif terkendali, tidak terjadi penjualan panik.
Saat meninggal, Allman tidak memiliki catatan masalah kesehatan yang diketahui publik. Pengumuman Ondo menggunakan istilah 'unexpected passing', tanpa mengungkapkan penyebab spesifik. Pilot sekuritas tokenisasi DTCC pada bulan Juli adalah tonggak baru yang dia rencanakan, tetapi dia tidak akan melihatnya diluncurkan dengan mata kepalanya sendiri.
